Estrategia de reserva de Bitcoin: oportunidades y riesgos coexistentes

Cada vez más empresas que cotizan en bolsa están incorporando Bitcoin en su balance, esta práctica aunque trae oportunidades, también oculta enormes riesgos. Si el precio de Bitcoin cae drásticamente o la capacidad de financiación de la empresa se ve limitada, estas compañías podrían verse obligadas a vender Bitcoin a precios bajos, e incluso a vender la propia empresa.

El director de inversiones de una empresa de servicios financieros ha declarado que, si el mercado bajista continúa durante un período prolongado, algunas empresas operativas de alta reputación podrían tener la oportunidad de adquirir a precio de descuento a las empresas de reservas de Bitcoin en dificultades, integrando así la industria.

A medida que más empresas adoptan esta estrategia, los expertos se mantienen alerta. Esta práctica fue adoptada inicialmente por una empresa de software y tuvo éxito, pero a medida que el precio de Bitcoin se disparó y el valor de algunas empresas emergentes aumentó, los riesgos potenciales fueron en gran medida ignorados.

El director de investigación de activos digitales de un banco indicó en un informe que la estrategia de reserva de Bitcoin ha aumentado la presión de compra sobre Bitcoin, pero esta situación podría revertirse en el futuro.

Bajo un contexto de políticas favorables a las criptomonedas, el número de empresas que intentan imitar a los pioneros al comprar Bitcoin mediante endeudamiento ha aumentado drásticamente. Esta estrategia ha sido imitada por varias empresas emergentes, principalmente financiando adquisiciones a través de la emisión de bonos convertibles, acciones ordinarias y acciones preferentes.

Según estadísticas de plataformas de datos, entre 130 empresas cotizadas que poseen Bitcoin, ninguna tiene una cantidad que supere el 0.25% del suministro total de Bitcoin. A principios de este año, solo 75 empresas cotizadas poseían Bitcoin.

El CEO de una empresa de gestión de activos declaró que si las empresas de reserva de Bitcoin colapsan, podrían perder el 50% del capital. Considera que hay una gran posibilidad de que exista este riesgo en el futuro, y que se debe prestar atención a ello. Sin embargo, actualmente este riesgo es relativamente bajo, y su potencial capacidad destructiva no superará la de eventos de liquidación de derivados comunes.

El director de investigación de una plataforma de intercambio considera que la presión de venta forzada a corto plazo no es el principal problema, y que los medios de refinanciamiento podrían ayudar a las empresas apalancadas a evitar la liquidación de sus posiciones en Bitcoin.

La mayoría de las empresas que adoptan la estrategia de reservas de Bitcoin tienen como objetivo maximizar el valor para los accionistas aumentando la cantidad de Bitcoin que poseen por acción. Sin embargo, los accionistas no tienen derecho de reclamación directa sobre el Bitcoin en las reservas de estas empresas.

Las pequeñas empresas pueden tardar mucho tiempo en alcanzar la escala necesaria para emitir bonos convertibles. Un experto señala que primero se necesita un mercado de opciones sólido, lo que depende de factores como el volumen de operaciones de acciones. Algunas empresas están utilizando préstamos bancarios a plazo como alternativa, pero esto podría obligarlas a vender Bitcoin bajo ciertas condiciones.

mNAV( La relación entre la capitalización de mercado y el valor neto de los activos) se ha convertido en un estándar de medida no oficial pero popular para evaluar las empresas de reservas de Bitcoin. Sin embargo, algunos analistas creen que este indicador como medida integral no es ideal y no considera adecuadamente las diferencias en la estructura operativa y de capital de las empresas.

Cuando el precio de las acciones de la empresa tiene una prima en relación con su tenencia de Bitcoin, es relativamente fácil aumentar el valor de cada Bitcoin mediante la emisión de acciones ordinarias. Pero si esta prima se convierte en un descuento, las perspectivas de la empresa pueden cambiar en consecuencia. Para las empresas emergentes de reservas de Bitcoin, el valor de su negocio básico es muy importante en las primeras etapas.

Algunas empresas eligen intercambiar efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. por Bitcoin para mantener su poder adquisitivo, lo cual es similar a la lógica detrás de ciertos proyectos de ley sobre Bitcoin a nivel estatal.

A medida que surgen más empresas de reservas de Bitcoin, los inversores pueden comenzar a clasificarlas como "empresas de crecimiento" y "empresas de valor" según la velocidad esperada de crecimiento de cada acción de Bitcoin. Aunque las empresas más pequeñas pueden ser adquiridas eventualmente, su dirección de desarrollo podría evolucionar junto con Bitcoin hacia una nueva clase de activos.

Esta nueva tendencia refleja cómo algunas empresas eligen salir del sistema financiero tradicional y optar por un nuevo sistema financiero que consideran representativo del futuro. En este nuevo campo, la ventaja de ser pionero puede ofrecer oportunidades importantes.