Nuevo hito en el mercado de activos digitales: la ecología de las monedas estables da la bienvenida a una ola de capital

En 2025, el mercado de activos digitales alcanzará un importante punto de inflexión, ya que una conocida compañía emisora de moneda estable logrará salir a bolsa en la Bolsa de Nueva York, convirtiéndose en una de las primeras empresas de tecnología financiera cotizadas centradas en el negocio de la moneda estable. Esto marca la entrada oficial del ecosistema de monedas estables en el mercado de capitales público y abre un nuevo mar azul en el campo de los activos digitales. Las monedas estables, como puente entre las monedas fiduciarias tradicionales y el mundo de las criptomonedas, se han convertido en el núcleo del mercado de capitales y la competencia de las empresas de tecnología financiera, gracias a su estabilidad de precios, pagos transfronterizos eficientes y de bajo costo, así como su profundo apoyo a escenarios financieros innovadores.

En el contexto del rápido desarrollo de la economía digital global, el ecosistema de las monedas estables ha mostrado un crecimiento explosivo. Ya sea por la gran afluencia de capital o por la mejora gradual de la regulación política, se destaca la posición clave de las monedas estables en el futuro sistema de pagos global, la liquidación transfronteriza y la gestión de activos. Este artículo analizará en profundidad la disposición del ecosistema de monedas estables, la lógica de cumplimiento, las oportunidades de arbitraje de capital, así como las tendencias regulatorias globales, mostrando de manera integral cómo las monedas estables han provocado una ola de capital en el ámbito de los activos digitales.

El contexto y el valor del surgimiento de las monedas estables

Las monedas estables, como un activo digital vinculado al valor de las monedas fiduciarias tradicionales, han surgido rápidamente en los últimos años, convirtiéndose en una parte importante del mercado de criptomonedas. A diferencia de la alta volatilidad de las monedas digitales principales como Bitcoin y Ethereum, las monedas estables logran estabilidad de precios al anclarse 1:1 con el dólar estadounidense y otras monedas fiduciarias, lo que reduce significativamente el riesgo en el comercio de activos digitales. Con la ayuda de la tecnología blockchain, las monedas estables no solo mejoran la eficiencia de las transferencias y pagos transfronterizos, sino que también proporcionan un sólido soporte de infraestructura para innovaciones financieras, el intercambio de activos digitales y la recepción de pagos por parte de comerciantes globales en diversos escenarios.

La principal ventaja de las monedas estables se refleja en tres aspectos:

1. Precio estable, evita eficazmente el riesgo de volatilidad El mercado de criptomonedas presenta una alta volatilidad de precios, las monedas estables aseguran la estabilidad de los montos de transacciones y liquidaciones al anclarse al valor de la moneda fiduciaria, reduciendo significativamente el riesgo de transacción.

2. La velocidad de las transferencias transfronterizas es rápida y el costo es bajo. Las monedas estables basadas en tecnología blockchain pueden lograr transferencias a nivel global en cuestión de minutos, muy por debajo del tiempo y las tarifas de las remesas transfronterizas tradicionales.

3. Soporte para aplicaciones financieras diversificadas La moneda estable se puede integrar directamente en escenarios como préstamos financieros innovadores, intercambio de activos y pagos de bienes digitales, ampliando en gran medida los límites de uso del activo digital.

Estas ventajas son difíciles de lograr con las monedas fiduciarias tradicionales, lo que mejora enormemente la conveniencia y la eficiencia del comercio de activos digitales.

Visión general de los principales proyectos de monedas estables en dólares

| moneda estable | emisor | capitalización total (hasta junio de 2025) | estructura de reservas | atributos de cumplimiento | |--------|------------------|-------------------------|------------------|--------------| | USDT | una empresa offshore | aproximadamente 155.6 mil millones de dólares | bonos del tesoro, efectivo, recompra, etc. | parcialmente transparente | | USDC | Una empresa estadounidense | Aproximadamente 61,47 mil millones de dólares | Efectivo + bonos del Tesoro a corto plazo, auditoría clara | Totalmente conforme | | FDUSD | Una empresa fiduciaria de Hong Kong | Aproximadamente 14.81 mil millones de dólares | Depósitos bancarios + valores a corto plazo| Regulación de Hong Kong | | PYUSD | un gigante de pagos | aproximadamente 9.47 mil millones de dólares | principalmente bonos del tesoro de EE. UU. | regulado por EE. UU. | | USDe | una nueva empresa de Singapur | aproximadamente 5.6 mil millones de dólares | sin efectivo, estructura sintética | sin garantía tradicional | | USD1 | Un equipo político | Aproximadamente 2.2 mil millones de dólares | Sistema de almacenamiento de moneda fiduciaria | Supervisión de terceros |

Lógica subyacente de la moneda estable

En los últimos años, el mercado de las monedas estables ha experimentado un crecimiento explosivo, impulsado por tres factores clave: el vacío regulatorio, el espacio de diferencial de tasas y la competencia entre países. Estos factores han trabajado juntos, haciendo que las monedas estables no solo se conviertan en una categoría de activo digital importante en el mercado de criptomonedas, sino también en un nuevo terreno de intensa competencia por parte del capital financiero global.

1. Vacío regulatorio --- De un crecimiento descontrolado a una regulación gradual

En el pasado, la emisión y circulación de monedas estables casi no contaban con estándares regulatorios globales claros, lo que llevó al mercado a un "vacío regulatorio". Este entorno de falta de regulación, por un lado, redujo las barreras de entrada, atrayendo una gran cantidad de capitales y proyectos a ingresar rápidamente; por otro lado, también trajo consigo riesgos sistémicos potenciales. A medida que los países comienzan a promulgar leyes y regulaciones dirigidas a las monedas estables, como los reglamentos relacionados que Hong Kong implementará próximamente, se trae una norma y protección institucional al mercado. Esta transformación institucional no solo inyecta confianza en el desarrollo de la industria, sino que también impulsará al mercado hacia una gradual conformidad y madurez.

2. Espacio de margen --- "mina de oro" en los ojos del capital

Los emisores de moneda estable logran ingresos significativamente superiores a las tasas de interés de los depósitos bancarios al gestionar los fondos en moneda fiduciaria canjeados por los usuarios, invirtiendo en bonos del gobierno a corto plazo de bajo riesgo, haciendo staking de Ethereum (ETH) o utilizando estrategias de venta en corto de futuros. Un nuevo proyecto de moneda estable logró una tasa de rendimiento anualizada (APY) superior al 20% mediante staking de ETH y estrategias de arbitraje de futuros, lo que lo hace extremadamente atractivo en el mercado. Una vez que se obtienen rendimientos extremadamente altos, los fondos fluyen rápidamente, formando un efecto de acumulación de capital que impulsa la rápida expansión de la escala de la moneda estable.

3. Juego de naciones --- La hegemonía monetaria y el nuevo campo de batalla de la economía digital

Las monedas estables no solo son herramientas de innovación financiera, sino que también son el foco de la competencia monetaria internacional y la soberanía digital. Un proyecto de moneda estable apoyado por un equipo político intenta crear el "plan de recreación del dólar digital", desafiando la actual hegemonía digital del dólar; al mismo tiempo, Hong Kong está activamente construyendo un ecosistema de moneda estable en dólares de Hong Kong, compitiendo por el liderazgo en tecnología financiera en Asia. Varios países de Europa y América, así como de Asia, están tratando de mantener su influencia monetaria en la era digital a través de regulaciones y ensayos de monedas digitales de bancos centrales (CBDC). Las monedas estables se han convertido en un nuevo campo de batalla para los países en torno a la soberanía de las monedas digitales y el sistema de pagos global.

4. Los escenarios de uso se están enriqueciendo constantemente, acercándose gradualmente a las funciones de la moneda fiduciaria.

La moneda estable se utilizó inicialmente para transferencias internas en el mercado de monedas digitales. Pero a medida que la tecnología y el ecosistema de aplicaciones se desarrollan, las funciones de la moneda estable continúan ampliándose:

• Pagos de comercio global: soporta el comercio electrónico transfronterizo y las remesas internacionales, ofreciendo métodos de liquidación rápidos y de bajo costo.

• Préstamos e ingresos financieros innovadores: conviértete en un activo de préstamo principal en una nueva plataforma financiera, los usuarios pueden prestar moneda estable para ganar intereses o usarla como colateral.

• Herramientas de refugio de activos: en momentos de alta volatilidad en el mercado de criptomonedas, los inversores pueden convertir rápidamente a moneda estable para asegurar el valor de los activos.

• Pago de activos digitales: en campos como los juegos, las obras de arte digitales y la creación de contenido, se utiliza ampliamente la moneda estable como medio de pago.

A medida que estos diversos escenarios continúan madurando, el uso de las monedas estables evoluciona gradualmente de "herramientas de nicho" a "moneda digital legal", lo que provoca un auge en la escala del mercado y la atención del capital.

Se está formando un nuevo patrón monetario global

Desde el liderazgo del país y las pruebas de los bancos comerciales, hasta la participación de gigantes tecnológicos y proyectos nativos de blockchain, la moneda estable está pasando de ser una herramienta de nicho a convertirse en la entrada clave de la próxima generación de infraestructura de pagos global.

Muchas personas no se dan cuenta de que esta ola de monedas estables es, en realidad, una lucha entre los países por la "hegemonía monetaria en la era digital".

Con la expansión de la influencia del dólar a través de monedas estables en Estados Unidos, Hong Kong también está trabajando activamente en la creación de un ecosistema de monedas estables, promoviendo la construcción de un nuevo centro de liquidación financiera en Asia.

El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el "Proyecto de Ley de Monedas Estables", completando el procedimiento de tercera lectura ese mismo día. Esta normativa entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un marco regulatorio integral para las monedas estables vinculadas a la moneda fiduciaria.

Hong Kong lanza la "Reglamento de Monedas Estables" no como una regulación pasiva, sino como parte de la estrategia proactiva para ocupar la posición de "próximo centro de liquidación y pago".

• Se ha formado un prototipo del sistema de pagos criptográficos global, la moneda estable ha pasado de ser una "herramienta de liquidación" a ser la opción principal para remesas transfronterizas, pagos y protección de activos;

• Las principales economías están acelerando la digitalización de las monedas, la competencia monetaria está pasando al ámbito de la soberanía digital, Hong Kong debe establecer un foso de cumplimiento para asegurar la internacionalización del dólar de Hong Kong;

• La fusión de tecnologías emergentes y finanzas se acelera, las monedas estables se convierten en el "puente" y "medio" entre las aplicaciones en cadena y los activos del mundo real, y Hong Kong quiere ser la ciudad puente.

Por lo tanto, Hong Kong no solo está "tapando agujeros", sino que está encontrando una nueva posición activa para definir las reglas entre la regulación y los campos emergentes. La intención a largo plazo de Hong Kong es muy clara:

• El dólar digital de Hong Kong es liderado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, a través de liquidaciones en el sistema CBDC y pilotos en instituciones financieras;

• La moneda estable de dólar de Hong Kong es impulsada por el mercado, y se utiliza como complemento e incluso sustituto en aplicaciones de cadenas abiertas, pagos en el extranjero y liquidaciones transfronterizas.

Esta doble vía permitirá a Hong Kong tener dos tipos de "derechos de emisión" en las finanzas digitales: uno es el crédito oficial y el otro es la eficiencia comercial.

En esta batalla global por la moneda, las monedas estables se han convertido silenciosamente en el vehículo técnico y símbolo de influencia del próximo instrumento soberano. Estados Unidos, anclado en las monedas estables de referencia, compite por el derecho de liquidación en la era digital; Europa y Japón impulsan estrategias independientes de digitalización de su moneda a través de regulaciones; mientras que Hong Kong, con un marco regulatorio flexible y visionario y un mecanismo de mercado altamente abierto, ha trazado un camino independiente de "impulso del mercado, respaldo institucional".

En el futuro, cuando las monedas estables se conviertan en la infraestructura de los pagos transfronterizos, y cuando la blockchain redefina las redes de liquidación y las formas de expresión de activos, quien pueda dominar el poder de fijación de precios, los derechos de acceso y los derechos de liquidación de este sistema, tendrá la delantera en una nueva ronda del orden financiero internacional. Y Hong Kong ya ha mostrado su mano.

La moneda estable no es solo una revolución en la forma de la moneda, sino también una profunda lucha por la soberanía digital, el orden financiero y el poder geopolítico. A continuación, más ciudades y más países se unirán a esta guerra financiera digital aún sin nombre. Sin embargo, en este momento, Hong Kong, que está en la mesa de juego, ya no es un observador.