El nuevo ecosistema Web3 de Singapur tras la tormenta regulatoria: los jugadores invisibles emergen

Una declaración emitida a finales de mayo por la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha causado un gran revuelo en el círculo Web3 de Asia. Esta declaración exige a todos los proveedores de servicios de tokens digitales no licenciados que detengan todas las operaciones antes del 30 de junio, de lo contrario, enfrentarán sanciones penales.

Singapur, que alguna vez fue visto como un "refugio criptográfico", ahora exige a las instituciones no autorizadas que se retiren por completo con una postura firme. MAS ha ampliado la definición de "lugar de operaciones" para incluir sofás en casa, escritorios compartidos, etc., y cualquier actividad relacionada con tokens digitales realizada dentro de Singapur, ya sea que los clientes sean locales o extranjeros, debe operar con licencia.

El núcleo de esta tormenta regulatoria es la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2022, especialmente su artículo 137. Esta disposición establece que todas las personas o entidades que tengan un lugar de negocios en Singapur y que ofrezcan servicios de tokens digitales a usuarios en el extranjero deben obtener una licencia de proveedor de servicios de tokens digitales (DTSP).

La definición de "servicios de tokens digitales" por parte de MAS abarca casi todos los aspectos del negocio de los activos digitales, incluyendo la emisión de tokens, servicios de custodia, intermediación de operaciones, servicios de transferencia de pagos, validación y servicios de gobernanza, entre otros.

La razón de la decisión tan drástica de Singapur radica en la firme defensa de la "reputación financiera" del país. La MAS ha enfatizado en múltiples ocasiones que los servicios de tokens digitales tienen una fuerte propiedad de anonimato transfronterizo, lo que facilita su uso para actividades ilegales como el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Además, las pérdidas causadas por el evento de FTX en 2022 a los fondos soberanos de Singapur, así como los frecuentes casos de lavado de dinero de grandes proporciones, se han convertido en el detonante directo para el endurecimiento de las políticas.

Después de la aparición de las nuevas regulaciones, los profesionales de Web3 en Singapur se han diversificado rápidamente. Algunos proyectos pequeños consideran que invertir grandes recursos en lidiar con la regulación es una carga difícil de soportar, no descartando la posibilidad de mudarse de Singapur. Solicitar la licencia DTSP requiere un capital inicial de 250,000 dólares de Singapur, un oficial de cumplimiento residente, establecer un mecanismo de auditoría independiente, etc., lo que hace que muchas startups se sientan desanimadas por esta alta barrera de entrada.

Sin embargo, algunos actores locales de la industria creen que las políticas regulatorias de Singapur en el ámbito de Web3 no han experimentado un cambio drástico en los últimos años, sino que más bien se trata de una clarificación y refinamiento del marco existente. El enfoque regulador de la MAS se centra principalmente en los tokens de pago digital y los tokens con características de mercado de capitales, mientras que los tokens de utilidad y los tokens de gobernanza actualmente no son el núcleo de la regulación.

En medio del endurecimiento de la regulación en Singapur, Hong Kong y Dubái casi simultáneamente abrieron sus puertas a las empresas de criptomonedas. Los miembros del Consejo Legislativo de Hong Kong invitaron públicamente a las empresas relevantes de Singapur a desarrollarse en Hong Kong y el 30 de mayo publicaron el primer marco regulatorio integral del mundo para las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria. Dubái, por su parte, atrae la atención global de las criptomonedas con políticas fiscales favorables y una agencia reguladora independiente de activos digitales.

Sin embargo, la tendencia de regulación global se hace cada vez más evidente, y es difícil para cualquier región o país permanecer independiente del entorno global. Web3 y las stablecoins son esencialmente el resultado natural de la innovación tecnológica integrada en el sistema dominante de regulación financiera soberana y monedas fiduciarias soberanas.

En esta transformación regulatoria, las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) se han convertido en los campos con mayor potencial de desarrollo. El mercado de stablecoins ha experimentado un crecimiento explosivo en los últimos años, y su actividad en los pagos transfronterizos sigue en aumento. RWA también se está convirtiendo en el próximo mercado de billones, con un crecimiento interanual del valor total de RWA en cadena de más del 110%.

Para las instituciones que han logrado obtener licencias con éxito, este giro regulatorio está construyendo barreras de competencia claras. Actualmente, solo 33 empresas han obtenido licencias de tokens de pago digital (DPT) en Singapur, incluyendo algunas conocidas compañías de criptomonedas internacionales. Estas instituciones licenciadas no solo son proveedores de servicios, sino que también son miembros "whitelist" que han completado la verificación de identidad en el nuevo orden financiero.

Algunas instituciones locales de Singapur ya han establecido un sistema de licencias de cumplimiento completo y están construyendo la próxima generación de infraestructuras financieras a través de la tecnología blockchain. Este camino de cumplimiento integral y localizado es muy atractivo tanto para las empresas locales como para los socios que necesitan operar en Singapur.

En los próximos diez años, con la profundización de la regulación en varios países, la capacidad de cumplimiento se convertirá en un punto de inflexión para la industria. Aquellos pioneros que cuenten con licencias previas, una sólida red de pagos y una estructura de emisión de RWA, son los que tienen la esperanza de definir las reglas y avanzar con paso firme en un nuevo orden financiero digital global.