Hong Kong lanza la declaración de política 2.0 para crear un centro global de innovación en activos digitales

El 26 de junio, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Política sobre el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaración de Política 2.0"), reafirmando el compromiso del gobierno de convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el campo de los activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" propone el marco "LEAP", que incluye la optimización de la legislación y la regulación (Optimización legal y regulatoria), la expansión de la variedad de productos tokenizados (Expansión de la gama de productos tokenizados), el avance de los casos de uso y la colaboración entre sectores (Avance de los casos de uso y colaboración intersectorial), y el desarrollo de personas y asociaciones (Desarrollo de personas y asociaciones).
El contenido "Optimización de la legislación y regulación" muestra que el gobierno de Hong Kong está construyendo un marco de regulación unificado y completo para los proveedores de servicios de activo digital, que abarca plataformas de intercambio de activo digital, emisores de stablecoin, proveedores de servicios de intercambio de activo digital y proveedores de servicios de custodia de activo digital.
La "Declaración de Política 2.0" establece claramente que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong es la principal autoridad reguladora para los proveedores de servicios de transacciones de activo digital, responsable de la concesión de licencias y el registro, así como de la elaboración de normas, la optimización de los procesos de regulación y la reducción del potencial arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activo digital; por otro lado, la Autoridad Monetaria de Hong Kong actuará como la autoridad reguladora en la primera línea para los bancos, supervisando sus actividades de transacciones de activo digital.
En la sección "Impulsar escenarios de aplicación y colaboración intersectorial", la "Declaración de Políticas 2.0" apoya las stablecoins y otros proyectos tokenizados, incluyendo la exploración del uso de stablecoins como herramienta de pago.
La "Declaración de Políticas 2.0" señala que las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema tradicional, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades de los mercados de capitales. El gobierno de Hong Kong implementará un régimen regulador para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos relacionados con la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos.
La "Declaración de Políticas 2.0" muestra que muchas empresas que participan en el comercio exterior y los negocios de liquidación expresan un gran interés en utilizar monedas estables para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar al máximo el potencial de las monedas estables, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y la orientación regulatoria necesaria, promoviendo la investigación y la implementación de soluciones por parte de los emisores de monedas estables con licencia en Hong Kong, para abordar los problemas sustanciales en las actividades económicas. El gobierno de Hong Kong da la bienvenida a las sugerencias de los participantes del mercado sobre cómo probar y utilizar monedas estables con licencia, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
Además, el Cyberport también lanzará un programa de subvenciones piloto para blockchain y activo digital, que proporcionará financiación a proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y con impacto en el mercado.
A continuación se presenta el texto completo de la "Declaración de Políticas 2.0":
Declaración de política de desarrollo de activos digitales de Hong Kong 2.0
Visión: Construir un centro de activo digital confiable y comprometido con la innovación.
El Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong se compromete a construir Hong Kong como un centro líder mundial en activos digitales: un mercado confiable donde la innovación puede prosperar en un entorno de riesgo controlado, y que aporte beneficios sustanciales a la economía real y a los mercados financieros.
La "Declaración de Políticas sobre el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" ("Declaración de Políticas 2.0"), publicada por la Oficina de Asuntos Financieros y del Tesoro ("OFAT"), es una respuesta activa de Hong Kong a la continua evolución del mercado global de activos digitales. Siguiendo el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas", la "Declaración de Políticas 2.0" tiene como objetivo esbozar estrategias visionarias, empoderar el desarrollo de la industria, promover la inclusión financiera, cultivar talento, al mismo tiempo que protege a los inversores y mantiene la seguridad financiera, consolidando la posición de Hong Kong como un centro financiero internacional líder.
“LEAP”: Hacia la formación de un ecosistema de activo digital confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real.
Basado en las medidas propuestas en la primera "Declaración de Políticas" de octubre de 2022, que incluyen el establecimiento de una regulación sólida, el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa ("ETF") para el comercio de activos digitales y otros productos innovadores, la ampliación de los canales de inversión mediante la permisividad de la participación minorista, y la iniciación de proyectos experimentales como la tokenización de bonos verdes, Hong Kong está ahora preparado para avanzar hacia la formación de un ecosistema de activos digitales que sea confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real, conocido como "LEAP". La Comisión de Valores y Futuros ("SFC") anunció anteriormente la hoja de ruta "ASPIRe", con el objetivo de guiar el ecosistema de activos digitales de Hong Kong hacia el futuro en un entorno en constante cambio, implementando una serie de medidas como el cumplimiento adaptativo y el marco de productos (como el comercio de productos derivados) para lograr un equilibrio entre la protección del inversor y la competitividad del mercado. La "Declaración de Políticas 2.0" describe la siguiente fase de desarrollo, enfocándose en mejorar la liquidez del comercio de activos digitales y promover una oferta más diversificada de productos de activos digitales para reforzar la posición de Hong Kong como un centro global de activos digitales. El gobierno y los organismos reguladores también dan la bienvenida a proveedores de servicios de activos digitales de alta calidad de todo el mundo para participar en el mercado, con el fin de fomentar la liquidez y una competencia saludable y ordenada.
Para lograr esta visión y objetivos, y crear un ecosistema de activo digital que esté profundamente integrado con la economía real y los mercados financieros, y que esté orientado hacia el futuro, proponemos una serie de direcciones estratégicas políticas y aplicaremos las medidas correspondientes. Al formular las direcciones políticas y las medidas, buscamos que no estén limitadas por la tecnología actual y asegurarnos de que puedan adaptarse al desarrollo futuro del activo digital, al mismo tiempo que se integran en la economía real y el sistema financiero, para lograr un crecimiento sostenible. Estas medidas están enmarcadas en "LEAP", que son: ("L"egal and regulatory streamlining) optimización de la legalidad y la regulación, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansión de la variedad de productos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoción de casos de uso y colaboración intersectorial, y ("P"eople and partnership development) desarrollo de talento y socios, para crear un ecosistema de activo digital confiable, innovador y vibrante, fortaleciendo la posición de Hong Kong en el panorama financiero global.
Optimización de la legislación y la regulación
(a) Marco regulatorio unificado y completo
Basado en los avances desde 2022, el gobierno continuará colaborando con los reguladores y las partes interesadas de la industria para desarrollar un marco legal y regulatorio integral que regule los activos digitales, asegurando que el ecosistema de activos digitales de Hong Kong se desarrolle de manera sostenible y responsable. Este sistema abarca a los intercambios de activos digitales, emisores de monedas estables, proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales, con un enfoque en la protección de inversores y consumidores. La próxima medida principal será realizar una consulta pública sobre el mecanismo de licencias para los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, para satisfacer la demanda de los inversores en busca de alta liquidez, transacciones en bloque y activos seguros en custodia. El gobierno sugiere designar a la Comisión de Valores y Futuros como el principal organismo regulador de los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales, encargado de emitir licencias y registros, establecer estándares, optimizar los procesos regulatorios y reducir el potencial de arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales. Por su parte, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ("HKMA") actuará como el organismo regulador en la primera línea para supervisar las actividades de intercambio de activos digitales de los bancos.
De manera similar, la Comisión Reguladora de Valores actuará como el principal organismo regulador de los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, encargado de la concesión de licencias y registro, así como de establecer estándares, mientras que la Autoridad Monetaria supervisará las actividades de custodia de activos digitales de los bancos como el organismo regulador de primera línea.
Este marco regulatorio unificado y completo mejorará la credibilidad del mercado, fomentará actividades más amplias de activo digital y grandes transacciones, y proporcionará orientaciones claras a los participantes del mercado. Este arreglo también apoyará la gestión efectiva de riesgos y proporcionará liquidez, asegurando la creación de un ecosistema equilibrado para promover la innovación del mercado y proteger a los inversores. Se realizarán revisiones periódicas y se mantendrá una comunicación estrecha con las partes interesadas para garantizar que el marco pueda adaptarse al desarrollo tecnológico y del mercado.
Al mismo tiempo, Hong Kong continuará implementando estándares internacionales relacionados con activo digital, incluyendo las "Recomendaciones de Políticas sobre Cripto y Activos Digitales" de la Comisión Internacional de Supervisión de Valores, el "Marco de Regulación de Actividades de Criptoactivos Globales" del Consejo de Estabilidad Financiera, el "Enfoque Prudencial para el Manejo de Riesgos de Activos Cripto" del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, y el "Marco de Declaración de Activos Cripto" de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos para promover la transparencia fiscal.
(b) Revisión de la legislación y regulación de la tokenización
La tokenización de activos del mundo real y herramientas financieras ofrece oportunidades para integrar nuevas tecnologías con las finanzas tradicionales, lo que puede impulsar la actividad económica y la innovación en la estructura del mercado financiero, mejorando así la eficiencia, reduciendo costos, aumentando la transparencia y fomentando la participación de los inversores. Para aprovechar plenamente este potencial, es esencial contar con un marco legal y regulatorio claro, preciso y conveniente. La Oficina del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong liderarán la revisión del marco legal y regulatorio pertinente, tomando como referencia la experiencia y las prácticas internacionales, para promover la aplicación de la tokenización en Hong Kong. En la fase inicial de la revisión, se centrará en el mercado de bonos que ya ha pasado la fase de prueba de concepto, y se espera que también sirva de referencia para la tokenización de otros activos del mundo real y herramientas financieras. Se llevará a cabo un examen exhaustivo de los procesos de emisión y negociación de bonos tokenizados, incluyendo, entre otros, requisitos de liquidación, registro y documentación. Durante el proceso de revisión, el gobierno colaborará con expertos del ámbito legal y partes interesadas de la industria para garantizar que los resultados de la revisión y las recomendaciones de mejora sean prácticas y puedan satisfacer las necesidades de desarrollo futuro, convirtiendo a Hong Kong en un pionero en este campo innovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）expandiendo la variedad de productos tokenizados
(c) Normalización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados
El gobierno ha emitido en dos ocasiones bonos verdes tokenizados (por un total de aproximadamente 6.8 mil millones de dólares de Hong Kong), mostrando de manera prospectiva los beneficios de la solución tokenizada. Sobre esta base, el gobierno normalizará la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y explorará diferentes arreglos monetarios y de plazos, así como otras opciones innovadoras. El gobierno espera proporcionar al mercado bonos digitales estables y de alta calidad a través de esta medida, ampliando aún más la accesibilidad y atrayendo a un grupo de inversores más amplio. Para aprovechar aún más las ventajas de la tokenización, la Oficina de Finanzas y la Autoridad Monetaria de Hong Kong continuarán comunicándose con expertos de la industria para comprender las diferentes opiniones del mercado, incluidas las relacionadas con la inclusión de monedas digitales para mejorar la eficiencia de las transacciones, los escenarios de aplicación de negociación en el mercado secundario, y la ampliación de la participación de los inversores en el mercado de bonos local. El gobierno tiene como objetivo establecer un estándar global mediante la emisión pionera de bonos tokenizados y su normalización, aumentando la confianza del mercado en esta tecnología y al mismo tiempo alentando la adopción por parte del sector público y privado.
(d) Proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
La tokenización de activos del mundo real y herramientas del mercado financiero puede mejorar la eficiencia, accesibilidad y liquidez potencial del mercado de Hong Kong. A través del proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (donde la Comisión de Valores y Futuros es el principal socio colaborador y lidera junto con la Autoridad Monetaria la participación de la industria de gestión de activos), se anima activamente a la innovación en casos de uso, incluyendo la tokenización de productos financieros tradicionales (como fondos del mercado monetario y otros fondos) así como flujos de ingresos de activos del mundo real (como estaciones de carga para vehículos eléctricos). La Autoridad Monetaria está explorando el establecimiento de la infraestructura Ensemble para facilitar la liquidación de depósitos tokenizados interbancarios, con el fin de simplificar los procesos y mejorar la liquidez.
La Bolsa de Metales de Londres (LME) ha incluido a Hong Kong como un lugar de entrega autorizado dentro de su red global de almacenes, y ha aprobado a los operadores de almacenes de Hong Kong para almacenar metales de las marcas registradas de la Bolsa de Metales de Londres. Para desarrollar aún más el ecosistema de comercio de materias primas, el gobierno alienta al mercado a aplicar tecnologías de tokenización y seguimiento de activos físicos en los programas de almacenamiento. La tecnología de creación de tokens puede servir como etiquetas de identificación para los almacenes globales, ayudando a rastrear activos metálicos y datos relacionados como su sostenibilidad, promoviendo así una mayor integración de Hong Kong en la red global de almacenes.
El gobierno intensificará los esfuerzos para expandir los esquemas de tokenización, promoviendo la tokenización de activos y herramientas financieras más amplias, demostrando la aplicación diversa de esta tecnología en diferentes sectores, incluyendo metales preciosos (como el oro), metales no ferrosos y energías renovables (como paneles solares).
Actualmente, todos los fondos cotizados en bolsa (ETF) que se negocian en la Bolsa de Hong Kong están exentos de impuestos de timbre al momento de la transferencia. Para promover el desarrollo del mercado tokenizado, el gobierno aclarará que estas medidas de exención de impuestos de timbre también se aplican a los ETF tokenizados. Sobre esta base de exención, el gobierno da la bienvenida a los participantes del mercado para explorar las ventajas de tokenizar los ETF, como los ETF del mercado monetario, incluyendo la introducción de estos en plataformas de comercio de activos digitales con licencia o en otras plataformas para la negociación en el mercado secundario. De cara al futuro, el gobierno mantendrá una actitud abierta, considerando factores como el impacto fiscal y el desarrollo del mercado, para revisar los arreglos fiscales para la transferencia de otros fondos aprobados por la Comisión de Valores a través de la tokenización.
El gobierno presentará una propuesta legislativa que incluirá los activos digitales especificados en las transacciones elegibles para la exención del impuesto sobre las ganancias, que se pueden ofrecer en fondos y herramientas de control de inversión familiar en forma privada. Si la propuesta es aprobada por el consejo legislativo, la exención fiscal entrará en vigor a partir del año fiscal 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promoción de casos de uso y colaboración interdepartamental
(e) Apoya proyectos de stablecoins y otros tokens, incluyendo la exploración del uso de stablecoins como herramienta de pago.
Las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera de los sistemas tradicionales, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades del mercado de capitales. El gobierno implementará un sistema de regulación para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025. Este sistema establece requisitos adecuados para la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de canje y gestión prudente de riesgos, siendo la base para lograr la visión mencionada. Estos requisitos regulatorios ayudan a garantizar la estabilidad y credibilidad de la emisión de stablecoins, mejorando su fiabilidad tanto a nivel local como internacional. Muchas empresas que participan en el comercio y la liquidación transfronteriza han expresado un gran interés en utilizar stablecoins para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar plenamente el potencial de las stablecoins, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y las directrices regulatorias necesarias, promoviendo la investigación y la implementación de soluciones por parte de emisores de stablecoins con licencia en Hong Kong en diferentes escenarios de aplicación, para abordar los problemas sustanciales en las actividades económicas. Para demostrar el apoyo del gobierno y asumir un papel de liderazgo, se invita a los participantes del mercado a presentar sugerencias sobre cómo el gobierno podría experimentar y utilizar stablecoins ya licenciadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
(f) Fomentar la cooperación entre las autoridades reguladoras, las agencias de aplicación de la ley y los proveedores de tecnología
Como incubadora de tecnología digital en Hong Kong, Cyberport ha apoyado enérgicamente los proyectos de tokenización en Hong Kong y, a través de la colaboración con la Autoridad Monetaria de Hong Kong en el proyecto Ensemble, ha proporcionado un entorno próspero para que las startups exploren soluciones innovadoras en tecnología financiera. Para seguir apoyando el desarrollo de proyectos de tokenización, Cyberport colaborará con las partes interesadas de la industria de los activos digitales para ofrecer apoyo a través de su ecosistema de incubación, que incluye oportunidades de emparejamiento comercial, apoyo técnico, orientación de expertos de la industria y participación en programas de aceleración relacionados con activos digitales y Web3. Las startups y empresas que se dediquen a soluciones de tokenización se beneficiarán de recursos especializados que les permitirán experimentar ideas innovadoras y comercializarlas. Cyberport también lanzará un programa de subvenciones piloto para blockchain y activos digitales, que proporcionará financiamiento a proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y con impacto en el mercado. Además del financiamiento, Cyberport también brindará asistencia a estas empresas y coordinará con las partes interesadas correspondientes para apoyar la implementación de los proyectos piloto según sea necesario.
El equipo especializado de la Agencia de Promoción de Inversiones del Gobierno da la bienvenida y está preparado para apoyar.