Análisis del mercado de ETF de Bitcoin: el impacto de la participación institucional en el mercado

Recientemente, varias instituciones conocidas han presentado solicitudes de ETF de Bitcoin al SEC, lo que ha generado interés en el mercado. ¿Cómo están negociándose los ETF y fondos relacionados con Bitcoin que ya están listados? ¿Qué impacto tendrá la entrada de instituciones en el mercado de Bitcoin? Este artículo analizará desde múltiples perspectivas.

Situación de las posiciones de ETF al contado y fondos de inversión

Hasta el 18 de julio, los tres grandes fondos BTCC.U, BTCE y GBTC poseen un total de aproximadamente 675,600 BTC, equivalentes a 20.27 mil millones de dólares según el precio actual. Desde junio, la suma de los tres ha aumentado en 9,292 BTC, mostrando una tendencia general al crecimiento. Entre ellos, GBTC es el más grande, con una tenencia de 625,200 BTC; tanto BTCC.U como BTCE tienen tenencias de alrededor de 200,000 BTC.

Desde el cambio en la posición, desde junio, GBTC ha disminuido ligeramente un 0.25%, mientras que BTCC.U y BTCE han crecido un 24.83% y un 31.07% respectivamente.

En términos de rendimiento, debido a la estructura diferente de los productos, hay grandes diferencias entre los tres. Desde julio, el rendimiento promedio de BTCC.U ha sido del 6.76%, con un rendimiento promedio mensual de este año del 8.84%, lo que es claramente superior al de BTCE y GBTC. Los rendimientos promedio de estos dos últimos este mes han sido del -5.27% y -26.39%, respectivamente, mientras que los rendimientos promedio mensuales de este año han sido del -5.85% y -38.18%, ambos en estado de pérdida, aunque la magnitud de la pérdida se ha reducido.

En términos de volumen de negociación, GBTC tuvo un promedio diario de 3.926 millones de acciones en julio, muy por encima de las series BTCC y BTCE. Sin embargo, desde junio, el volumen de negociación de los cuatro fondos ha mostrado una tendencia al alza, siendo GBTC el que más ha crecido, con un aumento del 112.67% en comparación con el mes anterior.

Tamaño y rendimiento del ETF de futuros de Bitcoin

Actualmente, los 5 principales ETF de futuros de Bitcoin ( BITO, XBTF, BTF, BITS y DEFI ) tienen un tamaño total de activos de 1,295 millones de dólares. Entre ellos, el BITO de ProShares es el de mayor tamaño, alcanzando los 1,199 millones de dólares.

Desde la perspectiva del flujo de fondos, en el último mes, BITO ha tenido una entrada neta de 259 millones de dólares, la más grande. Desde principios de año, los 5 ETF han mostrado entradas netas, con BITO liderando con 333 millones de dólares.

En cuanto a la actividad de negociación, el promedio diario de transacciones de BITO en julio fue de 9,969,100 contratos, superando con creces a otros ETF de futuros.

En términos de rendimiento, BITS tuvo el mejor desempeño, con tasas de rendimiento del 33.20% en el último mes y del 137.65% en lo que va del año, superando claramente a otros ETF de futuros. En general, las tasas de rendimiento de los ETF de futuros son generalmente más altas que las de los ETF al contado y los fondos de inversión.

El impacto de las noticias de ETF en el precio de Bitcoin

El impacto de las solicitudes y anuncios de cotización de ETFs institucionales en el precio de Bitcoin proviene principalmente de tres aspectos:

1. Respaldo de la reputación institucional: la solicitud de instituciones líderes como BlackRock puede aumentar la confianza del mercado.

2. Tipos de ETF: La solicitud de ETF de contado generalmente conlleva un mayor aumento.

3. Tendencia del precio de Bitcoin: si está en una tendencia alcista, las noticias pueden impulsar más fácilmente el aumento del precio.

En concreto, una semana después de que se anunciara la solicitud de ETF de Bitcoin de BlackRock, el aumento diario promedio de Bitcoin alcanzó el 2.78%, el más alto dentro del rango estadístico. Además, en el mes de la solicitud del ETF de futuros de VanEck y en el mes de aprobación del ETF de Jacobi, Bitcoin también experimentó un aumento significativo.

Pero también hay algunas noticias sobre ETFs que no lograron impulsar el precio, como la reciente solicitud de ETF de Bitcoin de Valkyrie, que el mismo día provocó una caída del 1.15% en Bitcoin.

Es importante señalar que el reciente aumento en el precio de Bitcoin también está relacionado con el aumento de la actividad de transacciones en cadena. El 18 de julio, el número de transacciones en cadena de Bitcoin alcanzó 582,500, un aumento del 210.83% en comparación con el inicio del año. Desde mayo, el número de transacciones en cadena ha permanecido mayoritariamente por encima de 400,000.

En general, el impacto de la participación de instituciones como los ETF en el mercado de Bitcoin es multifacético y requiere un análisis integral que combine el entorno macroeconómico, los datos on-chain y otros factores. En el futuro, a medida que más instituciones ingresen al mercado, el desarrollo del mercado de ETF de Bitcoin merece una atención continua.