El BCE avanza con el euro digital en medio de una legislación estancada

La presidenta del Banco Central Europeo (ECB), Christine Lagarde, ha insinuado nuevamente la preferencia del Banco por lanzar su moneda digital del banco central (CBDC), el euro digital, para coexistir con el efectivo.

En un discurso del 30 de junio en la recepción de apertura del Foro del BCE sobre Banca Central 2025, Lagarde habló de la incertidumbre que domina la narrativa actual y el impacto en la inflación de eventos incontrolables, como aranceles y interrupciones en el suministro.

En su discurso, la presidenta del BCE dijo que la evaluación de la estrategia del Banco ha sido un ejercicio de "evolución, no revolución" y que "incluso a medida que el mundo cambia a nuestro alrededor, conocemos nuestro propósito. Y haremos lo que sea necesario para cumplirlo, asegurando la estabilidad de precios para el pueblo de Europa."

Aunque no mencionó específicamente el euro digital, el lenguaje era reminiscentemente de cómo Lagarde ha hablado anteriormente sobre la CBDC propuesta por el BCE.

A principios de junio, en una entrevista con la Agencia de Noticias Xinhua, Lagarde habló nuevamente de incertidumbre—su frase favorita del momento—pero también dio la indicación más fuerte de que el BCE espera obtener el apoyo necesario del Parlamento Europeo para el euro digital.

Cuando se le preguntó sobre la exploración del BCE de un euro digital y si podría cooperar en el futuro con el Banco Popular de China (PBOC)—que lanzó su propio CBDC, el yuan digital, en 2022—Lagarde dijo: “Tanto el PBOC [Banco Popular de China] como el BCE están trabajando en una moneda digital. China iba por delante; comenzó antes. Nosotros comenzamos hace seis años y estamos llegando al punto en el que, si el legislador apoya la propuesta, deberíamos estar listos para lanzar.”

Ella agregó que el BCE quiere “asegurarse de que tengamos una oferta europea que esté disponible, para que dentro de toda el área del euro haya un medio de pago y una moneda sólida que pueda ayudarle a transaccionar tanto en línea, de persona a persona, de negocio a negocio, y ese es el propósito del euro digital.”

Lagarde también explicó las razones detrás de la decisión del BCE de avanzar con los preparativos para una CBDC: “Por la demanda de los clientes, para decirlo de manera muy simple. Porque muchos europeos - no todos, pero muchos - prefieren pagar electrónicamente, digitalmente, sin efectivo.”

Sin embargo, Lagarde calificó esto al afirmar que “muchos europeos todavía prefieren el efectivo. A mí me gusta el efectivo. Así que continuaremos teniendo efectivo… pero necesitamos, como una expresión soberana en el escenario financiero, poder responder a la demanda de nuestros clientes, europeos.”

Ella agregó que "si quieren efectivo, deberíamos poder imprimir billetes seguros. Si quieren efectivo digital, deberíamos poder ofrecer un euro digital."

En otras palabras, hay una demanda pública de un euro digital. El BCE lo ha estado desarrollando durante muchos años, y ahora está listo para ser lanzado. En opinión de Lagarde, es en el interés de todos lanzarlo. El único ingrediente que falta es el marco legislativo, que debe establecer el Parlamento Europeo.

A la espera de legislación

En última instancia, el BCE decidirá si lanzar un euro digital, y parece claro en qué dirección se inclina al respecto. Sin embargo, la decisión requiere la aprobación de una regulación que establezca un marco legal para un euro digital.

Así, en 2023, la Comisión Europea, el órgano ejecutivo de la UE, presentó un paquete de euro digital para regular los principales aspectos de un euro digital con el fin de garantizar que se apliquen las mismas reglas y condiciones en toda el área del euro al utilizarlo. Este paquete fue remitido al Comité de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) en el Parlamento Europeo. El 9 de febrero de 2024, se presentó un borrador de informe sobre el paquete y la fase de investigación del euro digital del BCE, pero hasta ahora no se ha llevado a cabo ninguna votación sobre este borrador de informe. Por lo tanto, el BCE sigue sin el marco legislativo necesario para lanzar la moneda digital del banco central, por mucho que lo desee.

La insistencia con la que Lagarde exalta los méritos del euro digital, junto con las repetidas afirmaciones del BCE sobre su disposición para lanzarlo, podría interpretarse como una señal de impaciencia con el parlamento de la UE que se muestra reacio a regular.

Esto se hizo explícito el 8 de abril de 2025, cuando Piero Cipollone, miembro de la Junta Ejecutiva del BCE, presentó al Comité ECON una actualización sobre los desarrollos del proyecto del euro digital, y al mismo tiempo instó a los miembros del Parlamento Europeo (MEPs) a avanzar en el archivo legislativo.

Desarrollo del euro digital

En 2021, en el apogeo de la pandemia de COVID-19 y la drástica caída de los pagos en efectivo, el BCE lanzó una fase de investigación sobre una moneda digital del banco central de la zona euro para ser utilizada por ciudadanos y empresas para pagos al por menor. Esto duró dos años, tras los cuales el banco central comenzó la "fase de preparación" del euro digital, en noviembre de 2023.

Después de un progreso positivo, en noviembre de 2024, el BCE convocó a socios para probar pagos condicionales en una simulación de CBDC que comenzaría en febrero de 2025. Cuando llegó febrero, el BCE anunció que estaba expandiendo la iniciativa para liquidar transacciones entre instituciones con un sistema de pago CBDC mayorista.

Un mes después, Lagarde reafirmó el compromiso del BCE con el proyecto, diciendo que el equipo detrás del euro digital estaba "enfocado en acelerar el ritmo", así como destacando cómo estaban haciendo campaña para conseguir que otros interesados, como el Parlamento Europeo y la Comisión Europea, se unieran.

Lagarde también dijo que la "fase de prueba" del euro digital está programada para finalizar este octubre. Después de eso, el BCE publicará un informe final y decidirá si emitir una CBD, a la espera de la legislación necesaria.

Más recientemente, el 5 de mayo, el BCE anunció que había establecido una "plataforma de innovación" con 70 participantes para colaborar en la prueba del proyecto del euro digital. Según el banco central, la plataforma simula el ecosistema del euro digital previsto, "en el que el BCE proporciona el soporte técnico y la infraestructura para que los intermediarios europeos desarrollen características y servicios de pago digital innovadores a nivel europeo."

Esto nos lleva al estado actual de limbo, con el BCE continuando pruebas pero aparentemente ya decidido y unido detrás de un euro digital, mientras que la regulación necesaria—como suele ser el caso—intenta ponerse al día.

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