El entorno macroeconómico y la dinámica del capital resuenan, el mercado de criptomonedas entra en una fase de consolidación

La actual incertidumbre en el entorno macroeconómico ha reprimido la aversión al riesgo del mercado. La expectativa de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal se ha retrasado, y junto con el aumento de aranceles y riesgos geopolíticos, ha generado presión en el mercado. En cuanto al flujo de fondos, aunque ha mejorado, la estructura muestra una clara divergencia. Después de una gran entrada de capital en ETFs a principios de mes, esta semana se ha vuelto negativa, la emisión de stablecoins ha sido moderada, y la prima de USDT en el mercado extrabursátil ha caído por debajo del 100%, reflejando una actitud cautelosa hacia los fondos.

El mercado de criptomonedas muestra un patrón de BTC oscilando bajo presión y ETH formando un fondo débil. BTC mantiene una relativa fortaleza pero la energía de crecimiento se debilita, ETH muestra signos de formación de fondo pero en general sigue siendo débil. El mercado de altcoins tiene liquidez agotada, el riesgo continúa liberándose, TOTAL2 y TVL caen simultáneamente, y la proporción de capitalización de OTHERS cae por debajo del nivel.

En esta etapa, se recomienda mantener una configuración de posición defensiva. Se puede prestar atención a los puntos de inflexión de la fuerza de ETH y al ritmo de retorno de capital, y considerar la disposición de activos de alta beta cuando las condiciones sean propicias.

Análisis del entorno macroeconómico y del mercado

1. La inflación provocada por los aranceles podría retrasar el proceso de recortes de tasas, ejerciendo una presión a corto plazo sobre el precio del bitcoin.
2. La apreciación del yen puede provocar fluctuaciones en el mercado global que podrían llevar a una corrección a corto plazo del bitcoin.
3. Si las políticas de encriptación de Trump no se cumplen, Bitcoin podría enfrentar riesgos de ajuste.

Análisis de flujo de fondos y monedas principales

Flujo de fondos externos:

• ETF fondos: Esta semana entraron 2800 millones, el volumen de entrada ha aumentado significativamente.
• Monedas estables: Esta semana se emitieron 2.3 mil millones, con una emisión diaria promedio de 321 millones, lo que se encuentra en un nivel alto.

Indicador de sentimiento del mercado:

• Prima fuera de bolsa: La prima de las stablecoins sigue aumentando

Análisis de Bitcoin ( BTC ):

• Análisis técnico: El mercado se encuentra en un rango de consolidación ascendente
• Datos en cadena: más de 103,000 fichas mejoradas

Análisis de Ethereum ( ETH ):

• La tendencia es más débil que BTC, la relación ETH/BTC se mantiene en consolidación, y los fondos continúan concentrándose en BTC.
• Movimiento en cadena: el aumento de direcciones activas puede indicar que se ha completado la fase de formación de un fondo.

Revisión de la macroeconomía

1. Deuda pública de EE.UU. y déficit fiscal

La deuda actual de Estados Unidos alcanza los 36 billones de dólares, con gastos por intereses de 880 mil millones de dólares, y se prevé un nuevo déficit de 3 billones en los próximos 10 años. Moody's ha rebajado la calificación de Estados Unidos de AAA a Aa1, lo que ha generado preocupaciones en el mercado. La alta deuda podría debilitar la confianza a largo plazo en el dólar, impulsando a los inversores a optar por activos refugio como el bitcoin. En abril de 2024, las preocupaciones sobre la deuda ya han formado un soporte para el precio del bitcoin.

2. Expectativas de reducción de tasas de interés de la Reserva Federal

Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad de que la tasa objetivo se mantenga entre 4.25% y 4.5% para el 18 de junio de 2025 es del 97.5%. Sin embargo, la probabilidad de que esté entre 3.75% y 4% ha aumentado al 39.2% para el 29 de octubre, lo que indica una mayor expectativa de recortes en la segunda mitad del año. Un recorte del 1% podría ahorrar más de 100 mil millones de dólares en gastos de intereses para Estados Unidos. Un recorte de tasas aumentará la liquidez del mercado, lo que beneficiará a activos de riesgo como el bitcoin. Después de un recorte de 50 puntos básicos en septiembre de 2024, la tendencia de aumento a largo plazo del bitcoin será evidente.

3. Tendencia del dólar

En mayo, el dólar mostró un desempeño débil, y el dólar taiwanés se apreció un 6%. Sin embargo, se espera que en la segunda mitad del año, el dólar pueda estabilizarse debido a las negociaciones comerciales y la reducción de inventarios. En diciembre de 2024, el índice del dólar alcanzó un nuevo máximo en dos años. El dólar y el bitcoin tienen una correlación negativa; una debilidad del dólar favorece al bitcoin. Si el dólar se estabiliza, el bitcoin podría estar bajo presión a corto plazo; si la confianza en el dólar disminuye, la tendencia a largo plazo del bitcoin se verá alcista.

Eventos clave a seguir la próxima semana

Los datos económicos importantes de esta semana incluyen:

• 12 de junio: IPC de EE. UU. de mayo
• 13 de junio: Decisión de tasas de interés de la Reserva Federal
• 14 de junio: Decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo
• 15 de junio: Ventas minoristas de EE. UU. de mayo, producción industrial

Estos datos tendrán un impacto importante en la tendencia del mercado, y deben ser monitoreados de cerca.

Análisis de datos en la cadena

1. Factores de impacto a corto plazo

• Monedas estables: Esta semana se emitieron 1.005 millones, un aumento del 82% en comparación con la semana anterior, con un aumento diario promedio de 143 millones, lo que muestra una tendencia de recuperación moderada en el retorno de fondos.

• Fondos ETF: del 31/5 al 6/6, se registró una salida neta de 697 millones de dólares, siendo esta la primera salida significativa en tiempo reciente, reduciendo 6710 BTC en posiciones, lo que refleja una actitud más cautelosa por parte de los inversores institucionales.

• Prima y descuento en el mercado extrabursátil: La tasa de prima de USDT y USDC ha caído por debajo del 100%, entrando en la zona de descuento, alcanzando un nuevo mínimo en meses, lo que indica una insuficiencia de compra en el mercado y una disminución en la aversión al riesgo.

• Compra de MicroStrategy: La intensidad de las compras ha disminuido recientemente, el 2 de junio solo aumentaron su participación en 705 BTC, por un valor de 75 millones de dólares, por debajo de niveles anteriores, lo que muestra que se están volviendo cautelosos en las condiciones actuales del mercado.

2. Factores de impacto a medio plazo

• Poseedores a corto y largo plazo: La oferta de poseedores a largo plazo (LTH) sigue aumentando, alcanzando un nuevo máximo en casi seis meses de 14.4 millones de BTC, lo que muestra un aumento en la confianza de los fondos a largo plazo. La oferta de poseedores a corto plazo (STH) ha disminuido desde principios de año, pero ha tenido un ligero repunte recientemente, lo que podría reflejar que algunos comerciantes a corto plazo están comenzando a comprar en la parte más baja.

• Distribución de monedas: La proporción de direcciones que poseen entre 1K y 10K monedas ha aumentado ligeramente, pero en general sigue trasladándose hacia direcciones de 100 a 1K.

• URPD: Aumento significativo en la cantidad de chips en el rango de $103000-105000, subiendo del 4.33% al 6.86%, formando una nueva zona de concentración de chips en niveles altos.

En general, el análisis técnico muestra que el mercado podría mantener un rebote a corto plazo, pero el aspecto de la financiación y el sentimiento no son buenos. Se debe prestar atención a la fuerza de compra de MicroStrategy y si el rendimiento de las altcoins puede impulsar el sentimiento del mercado. Los datos en cadena no muestran anomalías claras, se sugiere abordar el mercado de la próxima semana con una perspectiva de rebote.