El fundador de Ethena afirma que el crecimiento de USDe impulsa el aumento de la creación de USDT de Tether.

El fundador de Ethena Labs, Guy Young, ha declarado que su dólar sintético, USDe, beneficia al emisor líder de moneda estable Tether. En una publicación en X, Young señaló que el USDe de Ethena no es un competidor del USDT de Tether.

Según Young, el crecimiento de Ethena en realidad beneficia a Tether porque cada unidad de cortos que USDe añade al mercado significa que se tiene que crear una unidad de USDT para igualarlo. Dijo:

"Por cada unidad de cortos que Ethena agrega al mercado, se crea una unidad de demanda de Tether y se requiere que esté largo en el otro lado para que coincida con nosotros. O en otras palabras, un aumento de $ 1 en USDe conduce a un aumento de ~ $ 0.70 en USDT cuando USDe está respaldado puramente por posiciones perpetuas en la garantía".

La declaración de Young se basa en una publicación de la Plasma Foundation, señalando que el 70% de todo el volumen de swaps perpetuos está en USDT. Ethena utiliza un mecanismo único para mantener el USDe vinculado al dólar.

A diferencia de las monedas estables regulares, que generalmente tienen una reserva de varios activos que respaldan los tokens, USDe utiliza estrategias de trading avanzadas, incluyendo el comercio de efectivo y carga, para mantener el anclaje y aún así generar rendimiento.

Curiosamente, no todos están de acuerdo con esta opinión, con un usuario señalando que los traders utilizan otros activos como colateral además de USDT. El usuario explicó que hay casos en los que Ethena crear USDe podría no aumentar la demanda de USDT.

Sin embargo, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, parece respaldar la declaración, ya que citó la publicación de Young y la tituló "Lectura obligada."

Las monedas estables pueden centrarse en la liquidez o en el rendimiento

Mientras tanto, Young señaló que las stablecoins no pueden ofrecer liquidez de manera óptima y, al mismo tiempo, garantizar altos rendimientos. Según él, los usuarios de criptomonedas que piden que Tether pague rendimiento en USDT no pueden obtenerlo porque USDe ya existe, y su sinergia con USDT beneficia a Tether. En respuesta a la pregunta de ¿Por qué Tether no rinde? Dijo:

"¿Por qué lo harían cuando los traders pagan entre 10-30%+ anuales para mantener perpetuos con colateral USDT en su lugar? Ethena es el conducto a través del cual esto se convierte en un producto para Tether."

Young añadió que los usuarios de criptomonedas tendrían que elegir una moneda estable que les ofrezca liquidez y amplia distribución o optar por una con rendimiento, ya que no pueden obtener ambas cosas en el mismo producto. En su opinión, cualquier producto de criptomonedas que intente ofrecer ambas cosas eventualmente perderá relevancia una vez que las tasas disminuyan. Él dijo:

"La tierra de nadie de baja liquidez con rendimiento libre de riesgo se volverá cada vez más obsoleta y se desvanecerá en la irrelevancia a medida que las tasas disminuyan"

Así, enfatizó que cualquier moneda estable que busque competir tendría que aspirar a la liquidez y alta distribución de Tether o intentar superar los rendimientos de ahorro de Ethena, ya que no hay un término medio.

USDT alcanza un nuevo pico

Mientras tanto, la discusión sobre la sinergia entre Ethena llega en un momento en que Tether USDT está restableciendo su dominio en el sector de las monedas estables. El suministro de USDT alcanzó recientemente $146 mil millones por primera vez.

Este hito muestra el crecimiento sostenido de la moneda estable a pesar de la creciente competencia de alternativas como el USDC de Circle y otros. USDC es el de más rápido crecimiento este año, con más de un 38% de aumento en la oferta.

Sin embargo, USDT sigue siendo la moneda estable más grande, con un 61% de dominancia en el suministro y un 70% de tasa de uso para todos los intercambios perpetuos. A pesar de las incertidumbres regulatorias en torno a USDT en Europa y los EE. UU., la moneda estable continúa creciendo, especialmente en economías emergentes.

Curiosamente, el USDe de Ethena es ahora la tercera moneda estable más grande por capitalización de mercado, con $4.766 mil millones, superando a los stablecoins Sky ( anteriormente MakerDAO) DAI y USDS. Sin embargo, ha visto una disminución de más del 11% en la oferta durante el último mes.

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