No olvidar la historia: la última vez que el presidente de la Fed se inclinó ante el presidente, Estados Unidos cayó en una década de estancamiento inflacionario.
El 10 de octubre de 1971, en el Despacho Oval, Nixon le dijo a Burns: "No quiero simplemente renunciar... Si perdemos, será la última vez que Washington será gobernado por conservadores". Este artículo es de Ye Zhen, un artículo escrito por Wall Street Insight, reimpreso por PANews. (Sinopsis: Trump asfixió a Powell "para despedirlo más rápido que recortar las tasas de interés", ¿la independencia de la Fed afectada golpeará el mercado? (Suplemento de antecedentes: Think tank de EE.UU. pulveriza a Trump Bauer: El recorte de los tipos de interés de la Fed es demasiado, "la inflación está a punto de explotar", la economía ha fracasado por completo) Trump está amenazando la independencia de la Reserva Federal de EE.UU. con tuits, y la última vez que el presidente de EE.UU. presionó a la Reserva Federal de EE.UU. de esta manera fue en 1971, la víspera de la era de la gran estanflación en Estados Unidos. En 1971, la economía estadounidense ya se enfrentaba al dilema de la "estanflación", con una tasa de desempleo del 6,1%, una inflación superior al 5,8% y un déficit de la balanza de pagos que seguía expandiéndose. En su intento por la reelección, el presidente Nixon ejerció una presión sin precedentes sobre el entonces presidente de la Reserva Federal, Burns. Los registros de la Casa Blanca muestran que en 1971, las interacciones de Nixon con Burns aumentaron significativamente, especialmente en el tercer y cuarto trimestre de 1971, cuando los dos tuvieron 17 reuniones formales por trimestre, con mucha más frecuencia de lo que normalmente se comunicaban. Y esta intervención se manifiesta en el plano de la operación política: ese año, el tipo de interés de los fondos federales estadounidenses se desplomó del 5% a principios de año al 3,5% a finales de año, y la tasa de crecimiento de la oferta monetaria M1 alcanzó un máximo del 8,4% tras la Segunda Guerra Mundial. En el año del colapso del sistema de Bretton Woods y los cambios drásticos en el sistema monetario mundial, el compromiso de Burns sobre la política allanó el camino para la posterior "gran inflación", que no se resolvió hasta la fuerte subida de los tipos de interés de Paul Volcker después de 1979. Burns también cargó con la infamia de la historia. El Powell de hoy no quiere repetir el destino de Burns. En 1970, Nixon nominó personalmente a Arthur Burns como presidente de la Reserva Federal. Burns, economista de la Universidad de Columbia y asesor económico de la campaña de Nixon, tiene una estrecha relación personal. Nixon tenía grandes esperanzas puestas en Burns, no como guardián de la política monetaria, sino como "colaborador" de la estrategia política. En ese momento, Nixon estaba bajo una intensa presión para ganar la reelección en las elecciones de 1972, en un momento en que la economía estadounidense no se había recuperado completamente de la recesión de 1969 y el desempleo era alto. Necesita desesperadamente una ola de crecimiento económico, incluso si se trata de un falso auge creado por la "liberación de agua". Como resultado, siguió presionando a Burns, con la esperanza de que la Reserva Federal de Estados Unidos recortara las tasas de interés y emitiera más dinero para estimular el crecimiento. Grabaciones internas de la Casa Blanca registraron múltiples conversaciones entre Nixon y Burns. El 10 de octubre de 1971, en el Despacho Oval, Nixon le dijo a Burns: "No quiero salir de la ciudad rápidamente...... Si perdemos, será la última vez que Washington será gobernado por conservadores". Insinuó que si pierde la reelección, Burns se enfrentará a un futuro dominado por los demócratas y el clima político cambiará por completo. En respuesta al intento de Burns de retrasar una mayor flexibilización con el argumento de que "el sistema bancario ya está laxo", Nixon refutó directamente: "¿El llamado problema de liquidez? Eso es una mierda". Poco después, en una llamada telefónica, Burns informó a Nixon: "Redujimos la tasa de descuento al 4,5%". Nixon respondió: "Bien, bien, bien...... Tú puedes liderarlos. Siempre lo has hecho. Solo patéalos un poco en la grupa)。」 Nixon no sólo ejerció presión sobre la política, sino que también dejó clara su posición sobre los arreglos de personal. El 24 de diciembre de 1971, le dijo al jefe de gabinete de la Casa Blanca, George Schultz: "¿Crees que tenemos suficiente influencia sobre Arthur? Quiero decir, ¿cuánta más presión puedo poner sobre él?" Si tengo que volver a hablar con él, lo haré. La próxima vez lo traeré)。」 Nixon también enfatizó que Burns no tiene la autoridad para decidir sobre la Junta de Gobernadores de la Fed: "Tiene que dejar claro que esto es lo mismo que el presidente de la Corte Suprema Burger...... No voy a dejar que nombre a su gente". Estos diálogos, extraídos de grabaciones de la Casa Blanca, ilustran claramente la presión sistemática del presidente de Estados Unidos sobre los presidentes de los bancos centrales. Y Burns "lo hizo" y defendió su enfoque con un conjunto de teorías. Argumentó que el endurecimiento de la política monetaria y el consiguiente aumento del desempleo eran ineficaces para frenar la inflación en ese momento, que tenía sus raíces en factores fuera del control de la Reserva Federal de EE. UU., como los sindicatos, la escasez de alimentos y energía, y el control de la OPEP sobre los precios del petróleo. En 1971 y 1972, la Reserva Federal de Estados Unidos bajó las tasas de interés y amplió la oferta monetaria, promoviendo un breve auge económico y ayudando a Nixon a lograr su objetivo de reelección. Pero el costo de este auge económico "artificial" pronto se hizo evidente. Evitar el "shock de Nixon" de la Reserva Federal de EE.UU. Aunque la Reserva Federal de EE.UU. es la agencia de aplicación de la política monetaria, la oposición de Nixon no fue tenida en cuenta cuando Nixon anunció en agosto de 1971 la decisión de "suspender el intercambio de dólares y oro". Del 13 al 15 de agosto de 1971, Nixon convocó una reunión a puerta cerrada en Camp David con 15 miembros del personal, entre ellos Burns, el secretario del Tesoro Connery y el entonces subsecretario de Asuntos Monetarios Internacionales Volcker. Durante la reunión, aunque Burns inicialmente se opuso al cierre de la ventana de cambio dólar-oro, bajo la fuerte voluntad política de Nixon, la reunión pasó directamente por alto el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal de los Estados Unidos y decidió unilateralmente: "Cerrar la ventana de cambio dólar-oro y suspender el derecho de los gobiernos extranjeros a cambiar dólares por oro; Implementar una congelación de precios y salarios de 90 días para frenar la inflación; Un recargo del 10% sobre todas las importaciones relacionadas con los impuestos protege a los productos estadounidenses de las fluctuaciones del tipo de cambio". Esta serie de movimientos, conocidos como el "shock de Nixon", rompió los cimientos del sistema de Bretton Woods establecido en 1944, y el oro se disparó y el sistema de tipos de cambio globales colapsó. Al principio, los controles de precios salariales suprimieron la inflación a corto plazo, y en 1972 la inflación en Estados Unidos se suprimió en el 3,3%. Pero en 1973, Nixon levantó los controles de precios, y las consecuencias de una gran cantidad de dólares en circulación y un desequilibrio entre la oferta y la demanda se hicieron evidentes rápidamente. Junto con la primera crisis del petróleo que estalló ese mismo año, los precios comenzaron a dispararse. La economía estadounidense cayó inmediatamente en una rara situación de "doble muerte", con una inflación que alcanzó el 8,8% en 1973 y hasta el 12,3% en 1974, y la tasa de desempleo siguió aumentando, formando un patrón típico de estanflación. En ese momento, Burns trató de volver a endurecer la política monetaria, solo para descubrir que había perdido credibilidad durante mucho tiempo. Su confianza en el compromiso político y las medidas no monetarias allanó el camino para la "gran inflación", y no fue hasta que Paul Volcker asumió el cargo después de 1979 y "suprimió" por completo la inflación con subidas extremas de los tipos de interés que la Reserva Federal de Estados Unidos recuperó su prestigio independiente. Bauer nunca quiere ser el próximo Burns Burns...
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No olvidar la historia: la última vez que el presidente de la Fed se inclinó ante el presidente, Estados Unidos cayó en una década de estancamiento inflacionario.
El 10 de octubre de 1971, en el Despacho Oval, Nixon le dijo a Burns: "No quiero simplemente renunciar... Si perdemos, será la última vez que Washington será gobernado por conservadores". Este artículo es de Ye Zhen, un artículo escrito por Wall Street Insight, reimpreso por PANews. (Sinopsis: Trump asfixió a Powell "para despedirlo más rápido que recortar las tasas de interés", ¿la independencia de la Fed afectada golpeará el mercado? (Suplemento de antecedentes: Think tank de EE.UU. pulveriza a Trump Bauer: El recorte de los tipos de interés de la Fed es demasiado, "la inflación está a punto de explotar", la economía ha fracasado por completo) Trump está amenazando la independencia de la Reserva Federal de EE.UU. con tuits, y la última vez que el presidente de EE.UU. presionó a la Reserva Federal de EE.UU. de esta manera fue en 1971, la víspera de la era de la gran estanflación en Estados Unidos. En 1971, la economía estadounidense ya se enfrentaba al dilema de la "estanflación", con una tasa de desempleo del 6,1%, una inflación superior al 5,8% y un déficit de la balanza de pagos que seguía expandiéndose. En su intento por la reelección, el presidente Nixon ejerció una presión sin precedentes sobre el entonces presidente de la Reserva Federal, Burns. Los registros de la Casa Blanca muestran que en 1971, las interacciones de Nixon con Burns aumentaron significativamente, especialmente en el tercer y cuarto trimestre de 1971, cuando los dos tuvieron 17 reuniones formales por trimestre, con mucha más frecuencia de lo que normalmente se comunicaban. Y esta intervención se manifiesta en el plano de la operación política: ese año, el tipo de interés de los fondos federales estadounidenses se desplomó del 5% a principios de año al 3,5% a finales de año, y la tasa de crecimiento de la oferta monetaria M1 alcanzó un máximo del 8,4% tras la Segunda Guerra Mundial. En el año del colapso del sistema de Bretton Woods y los cambios drásticos en el sistema monetario mundial, el compromiso de Burns sobre la política allanó el camino para la posterior "gran inflación", que no se resolvió hasta la fuerte subida de los tipos de interés de Paul Volcker después de 1979. Burns también cargó con la infamia de la historia. El Powell de hoy no quiere repetir el destino de Burns. En 1970, Nixon nominó personalmente a Arthur Burns como presidente de la Reserva Federal. Burns, economista de la Universidad de Columbia y asesor económico de la campaña de Nixon, tiene una estrecha relación personal. Nixon tenía grandes esperanzas puestas en Burns, no como guardián de la política monetaria, sino como "colaborador" de la estrategia política. En ese momento, Nixon estaba bajo una intensa presión para ganar la reelección en las elecciones de 1972, en un momento en que la economía estadounidense no se había recuperado completamente de la recesión de 1969 y el desempleo era alto. Necesita desesperadamente una ola de crecimiento económico, incluso si se trata de un falso auge creado por la "liberación de agua". Como resultado, siguió presionando a Burns, con la esperanza de que la Reserva Federal de Estados Unidos recortara las tasas de interés y emitiera más dinero para estimular el crecimiento. Grabaciones internas de la Casa Blanca registraron múltiples conversaciones entre Nixon y Burns. El 10 de octubre de 1971, en el Despacho Oval, Nixon le dijo a Burns: "No quiero salir de la ciudad rápidamente...... Si perdemos, será la última vez que Washington será gobernado por conservadores". Insinuó que si pierde la reelección, Burns se enfrentará a un futuro dominado por los demócratas y el clima político cambiará por completo. En respuesta al intento de Burns de retrasar una mayor flexibilización con el argumento de que "el sistema bancario ya está laxo", Nixon refutó directamente: "¿El llamado problema de liquidez? Eso es una mierda". Poco después, en una llamada telefónica, Burns informó a Nixon: "Redujimos la tasa de descuento al 4,5%". Nixon respondió: "Bien, bien, bien...... Tú puedes liderarlos. Siempre lo has hecho. Solo patéalos un poco en la grupa)。」 Nixon no sólo ejerció presión sobre la política, sino que también dejó clara su posición sobre los arreglos de personal. El 24 de diciembre de 1971, le dijo al jefe de gabinete de la Casa Blanca, George Schultz: "¿Crees que tenemos suficiente influencia sobre Arthur? Quiero decir, ¿cuánta más presión puedo poner sobre él?" Si tengo que volver a hablar con él, lo haré. La próxima vez lo traeré)。」 Nixon también enfatizó que Burns no tiene la autoridad para decidir sobre la Junta de Gobernadores de la Fed: "Tiene que dejar claro que esto es lo mismo que el presidente de la Corte Suprema Burger...... No voy a dejar que nombre a su gente". Estos diálogos, extraídos de grabaciones de la Casa Blanca, ilustran claramente la presión sistemática del presidente de Estados Unidos sobre los presidentes de los bancos centrales. Y Burns "lo hizo" y defendió su enfoque con un conjunto de teorías. Argumentó que el endurecimiento de la política monetaria y el consiguiente aumento del desempleo eran ineficaces para frenar la inflación en ese momento, que tenía sus raíces en factores fuera del control de la Reserva Federal de EE. UU., como los sindicatos, la escasez de alimentos y energía, y el control de la OPEP sobre los precios del petróleo. En 1971 y 1972, la Reserva Federal de Estados Unidos bajó las tasas de interés y amplió la oferta monetaria, promoviendo un breve auge económico y ayudando a Nixon a lograr su objetivo de reelección. Pero el costo de este auge económico "artificial" pronto se hizo evidente. Evitar el "shock de Nixon" de la Reserva Federal de EE.UU. Aunque la Reserva Federal de EE.UU. es la agencia de aplicación de la política monetaria, la oposición de Nixon no fue tenida en cuenta cuando Nixon anunció en agosto de 1971 la decisión de "suspender el intercambio de dólares y oro". Del 13 al 15 de agosto de 1971, Nixon convocó una reunión a puerta cerrada en Camp David con 15 miembros del personal, entre ellos Burns, el secretario del Tesoro Connery y el entonces subsecretario de Asuntos Monetarios Internacionales Volcker. Durante la reunión, aunque Burns inicialmente se opuso al cierre de la ventana de cambio dólar-oro, bajo la fuerte voluntad política de Nixon, la reunión pasó directamente por alto el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal de los Estados Unidos y decidió unilateralmente: "Cerrar la ventana de cambio dólar-oro y suspender el derecho de los gobiernos extranjeros a cambiar dólares por oro; Implementar una congelación de precios y salarios de 90 días para frenar la inflación; Un recargo del 10% sobre todas las importaciones relacionadas con los impuestos protege a los productos estadounidenses de las fluctuaciones del tipo de cambio". Esta serie de movimientos, conocidos como el "shock de Nixon", rompió los cimientos del sistema de Bretton Woods establecido en 1944, y el oro se disparó y el sistema de tipos de cambio globales colapsó. Al principio, los controles de precios salariales suprimieron la inflación a corto plazo, y en 1972 la inflación en Estados Unidos se suprimió en el 3,3%. Pero en 1973, Nixon levantó los controles de precios, y las consecuencias de una gran cantidad de dólares en circulación y un desequilibrio entre la oferta y la demanda se hicieron evidentes rápidamente. Junto con la primera crisis del petróleo que estalló ese mismo año, los precios comenzaron a dispararse. La economía estadounidense cayó inmediatamente en una rara situación de "doble muerte", con una inflación que alcanzó el 8,8% en 1973 y hasta el 12,3% en 1974, y la tasa de desempleo siguió aumentando, formando un patrón típico de estanflación. En ese momento, Burns trató de volver a endurecer la política monetaria, solo para descubrir que había perdido credibilidad durante mucho tiempo. Su confianza en el compromiso político y las medidas no monetarias allanó el camino para la "gran inflación", y no fue hasta que Paul Volcker asumió el cargo después de 1979 y "suprimió" por completo la inflación con subidas extremas de los tipos de interés que la Reserva Federal de Estados Unidos recuperó su prestigio independiente. Bauer nunca quiere ser el próximo Burns Burns...