Golden Finance Report, UBS Global Wealth Management: Downgrades US stock rating to "neutral".

JPMorgan updated the BTC mining company ratings and stock price targets in the fourth quarter of 2024 performance report: IREN's rating was upgraded to hold, with a target price reduced to $12; Cipher Mining's rating was downgraded to neutral, and the target price was withdrawn; Riot Platforms and CleanSpark maintained a hold rating, with target prices reduced to $13 and $12 respectively; MARA Holdings was rated neutral, with a target price reduced to $18.

Morgan Stanley rebajó la calificación de las acciones australianas a mantener y mantuvo la calificación de mantener para los mercados de acciones de Corea del Sur y Nueva Zelanda. Se espera que el mercado de valores australiano tenga un desempeño inferior debido a la sobrevaloración y el riesgo comercial. Morgan Stanley prefiere el índice TOPIX de Japón, y considera que los aranceles y la austeridad fiscal podrían lastrar la economía. Al mismo tiempo, subió la calificación de las acciones de Turquía a comprar y aumentó la calificación de las acciones de Brasil a peso igual.

Según los datos de Golden Ten del 7 de marzo, el informe de Zhongjin cubrió por primera vez a Brook (00325.HK), otorgando una calificación de 'superar el mercado' con un precio objetivo de 105 dólares de Hong Kong. El banco señaló que ve el potencial de subir de los juguetes de rol ensamblados en el mercado mundial, así como las ventajas del grupo en productos, operaciones de propiedad intelectual y canales de distribución. Se estima que las ganancias ajustadas por acción de la empresa para el período 2024-2026 sean de 2.2 yuanes, 4.1 yuanes y 5.4 yuanes respectivamente, lo que implica una tasa de crecimiento anual compuesta del 57%.

El beneficio neto de Wuming Resources del año pasado aumentó rápidamente, principalmente debido a los altos precios de los metales y al control de costos. China International Bank estima que la empresa seguirá aumentando sus ganancias este año en 1.3 veces, aumentando las previsiones de beneficios y manteniendo la calificación de "compra". El precio objetivo se reduce ligeramente a 4.07 dólares de Hong Kong.

Según los datos de Jinshi del 4 de marzo, CICC publicó un informe que indica que ha reducido el precio objetivo de Xinyi Glass (00868.HK) en un 11% a 8.5 dólares de Hong Kong, principalmente debido a ajustes integrales de ganancias y a la entrada del vidrio flotado en el ciclo de fondo de la industria. Posteriormente, puede haber espacio para la recuperación de la valoración, manteniendo la calificación de "superior al sector".

Dahua Securities released a research report, pointing out that ZTE's performance in the fourth quarter of the 2024 fiscal year was lower than expected, with a 10.3% decrease in revenue and a 65.1% Gran caída in profit. It maintains a "hold" rating on the stock and raises the target price of H shares to HK$26.5. The net profit for 2025 and 2026 is revised down, taking into account changes in business revenue and cost control.

HSBC Global Research pointed out that the profit margin of AAC Technologies improved faster than expected, mainly benefiting from the recovery of optical products, predicting that the gross profit margin of the group's optical business will increase to 9%, 14%, and 15%. The target price is raised to 55.1 Hong Kong dollars, maintaining a 'buy' rating. At the same time, WLG has made significant progress, predicting an increase of 8% in WLG shipments annually, and forecasting a rise in net income.

Datos de Jingjiu del 26 de febrero, Citibank publicó un informe de investigación que elevó el precio objetivo de Horizon Robotics (09660.HK) de 6 a 12.3 dólares de Hong Kong, aumentó la calificación de neutral a compra, y comenzó a observar el catalizador alcista durante 90 días. Citibank elevó las previsiones de ventas de Horizon en los próximos dos años en un 25%, a 5.24 millones y 8.38 millones respectivamente, y también aumentó las previsiones de ingresos del grupo en un 29% y un 30%. El banco espera una pérdida neta de 696 millones de yuanes chinos este año (en comparación con una pérdida neta prevista de 1.11 mil millones de yuanes chinos), y un beneficio neto de 1.47 mil millones de yuanes chinos el próximo año (en comparación con un beneficio neto previsto de 607 millones de yuanes chinos).

Morgan Stanley ha reducido el precio objetivo de Lenovo Group a 13.15 dólares de Hong Kong, manteniendo una calificación de "sobrepeso". Han ajustado sus previsiones de beneficios para Lenovo, centrándose principalmente en el negocio de PC. A pesar de que Lenovo tuvo un buen desempeño en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025, Morgan Stanley espera que la empresa pueda expandir más oportunidades de beneficios en el negocio de canales, especialmente en el campo de la computación en la nube.

Morgan Stanley released a research report stating that it maintains a "buy" rating on HSBC Holdings, with a target price adjusted to HK$92.3. HSBC Holdings' performance in the fourth quarter of last year was excellent, with adjusted pre-tax profits higher than expected and controllable costs. The company's tangible equity return guidance for 2025 and 2025-2027 is 14% to 16%, and the stock price is expected to be positively impacted.

Goldman Sachs report indicates that the downward adjustment of Huahong Semiconductor's future profit forecast is mainly affected by pricing pressure and increased depreciation and amortization. The performance per share forecast for 2024 is reduced by 1%, and for 2027-2029 by 3%. The revenue forecast is lowered by 5%-0%, the gross profit margin is reduced by 2 to 0 percentage points, and the operating profit is lowered by 11%-33%. The net income is expected to change slightly, with the target price cut to 31 Hong Kong dollars and the rating revised from 'buy' to 'neutral'.

HSBC Research initiated coverage of Bubugao (09992.HK) for the first time, with a buy rating and a target price of 127.65 Hong Kong dollars. The company has significant growth potential, with an estimated annual compound growth rate of 32% from 2024 to 2026, with overseas sales accounting for over half of total sales. Based on revenue growth, the company's net profit is expected to increase by 40% annually this year, and a strong product cycle may drive profit improvement.

Según el informe de investigación de CITIC Securities, se espera que Semiconductor Manufacturing International Corporation (00981.HK) supere el rendimiento del mercado, con un precio objetivo de 53.1 dólares de Hong Kong. Los ingresos de SMIC en el último trimestre se encuentran en el límite superior de las expectativas, mientras que el margen bruto es mejor que las expectativas. Se pronostica que los ingresos del primer trimestre de 2025 aumentarán entre un 6% y un 8% en comparación con el trimestre anterior, lo que es mucho mejor que la caída del 3.4% prevista por el mercado. El objetivo del margen bruto también es mayor de lo esperado. La compañía señala que los ingresos de 2025 superarán la media de la industria, mientras que se espera que el gasto de capital sea aproximadamente el mismo que los 7.33 mil millones de dólares estadounidenses de 2024, un 33% más alto que las expectativas del mercado.

Citigroup released a report, lowering the net profit forecast for Li Ning in 2025 and 2026 by 12% and 9% respectively, with a 4% reduction in revenue. The bank lowered the profit margin expectations for Li Ning, considering the latest announced COC collaboration protocol. Citigroup believes that the group's revenue will significantly rise in 2026, as the benefits of the COC collaboration will be fully launched. Citigroup raised Li Ning's target price from HK$14.36 to HK$15.91 and gave a neutral rating.

Citigroup Research covers UBTech for the first time, giving it a "buy/high risk" rating with a target price of HKD 70. UBTech's humanoid robot business will be the next driving force, with the proportion of revenue expected to rise from 1% last year to 21% and 37% in the next two years. It is expected that the company's losses and operating cash flow will narrow by 64% and 45% respectively next year compared to last year, and it may achieve a balance of payments in 2027. In addition, the chairman and three directors of the company will extend the lock-up period, which will help alleviate the pressure of selling.

Según los datos de Jinshi del 16 de enero, Morgan Stanley publicó un informe de investigación que otorga a Tencent Holdings (00700.HK) una calificación de 'superar el mercado', ajustando las previsiones de beneficios para los años fiscales 2024 y 2025 en un 0% y un -1%, respectivamente, por encima del 2% y 6% esperado por el mercado. Al mismo tiempo, el precio objetivo de sus acciones H se ajustó ligeramente a la baja, de 562 a 560 yuanes.

Nomura Securities released a report, raising the target price of Haidilao by 7.9% to HKD 16.3 and maintaining a 'buy' rating. It is expected that the net profit of Haidilao in the second half of the 2024 fiscal year will increase steadily by 13%, and same-store sales will benefit from a low base. At the same time, Nomura expects the sales unit price to improve by 1 percentage point year-on-year, but the expansion speed of stores did not meet expectations. Due to the tailwind of costs and the improvement of operating efficiency, it is expected that Haidilao's operating profit margin will improve.

Según los datos de Jinshi del 15 de enero, Zhongjin publicó un informe de investigación que afirma que mantiene la calificación de "superar el rendimiento de la industria" para 361 Degrees (01361.HK), con una previsión de EPS de 0.52/0.60 yuan para 2024/25 sin cambios, y una introducción de una previsión de EPS de 0.68 yuan para 2026. Cambiando la valoración a 2025, se mantiene el precio objetivo de 5.2 dólares de Hong Kong. La empresa publicó la situación operativa del cuarto trimestre de 2024: las ventas minoristas fuera de línea de la marca principal 361 Degrees aumentaron aproximadamente un 10% en términos interanuales, las ventas minoristas fuera de línea de la ropa infantil 361 Degrees aumentaron un 10-15% en términos interanuales, y las ventas minoristas en la plataforma de comercio electrónico 361 Degrees aumentaron un 30-35% en términos interanuales.

Goldman Sachs released a report stating that the stock price and bond prices of New World Development fell by about 40% and 30% respectively, reflecting market concerns about the sustainability of the company's current debt level and recovery path. The bank has adjusted its earnings per share forecast for New World Development from this year to 2027, and has lowered its target price from 5.8 Hong Kong dollars to 5.1 Hong Kong dollars, maintaining its "sell" rating. The bank stated that in order to reduce debt levels and capital leverage, New World Development may need to sell more assets.

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Según los datos de Jinshi del 9 de enero, Morgan Stanley publicó un informe que preveía que los ingresos y las ganancias netas de Li Ning (02331.HK) se mantendrían básicamente estables en la segunda mitad del año pasado, y debido a menores pérdidas por deterioro y un estricto control de los gastos, la tasa de gastos operativos disminuyó, compensando el impacto de la contracción de la tasa de ganancia bruta; Se espera que las ventas minoristas del cuarto trimestre del año pasado mejoren continuamente sobre una base baja. El banco espera que los ingresos de Li Ning del año pasado suban un 1% en comparación con el año anterior, con una tasa de ganancia neta del 10.8%, que es aproximadamente la misma que la guía de la gerencia. Morgan Stanley ha ajustado al alza su pronóstico de ganancias netas de Li Ning del año pasado en un 6%, pero ha reducido sus pronósticos para este y el próximo año en un 3% y un 4% respectivamente, principalmente debido a la reducción de sus pronósticos de ingresos. El precio objetivo se redujo de 22.6 a 21.4 yuanes de Hong Kong, con una calificación de "superar el mercado".

Según los datos de Jinshi del 9 de enero, Morgan Stanley publicó un informe de investigación que indicaba que el precio de las acciones de Midea Group (00300.HK) aumentará en comparación con el índice en los próximos 45 días. El objetivo de precio de la empresa para Midea es de 94 dólares de Hong Kong y la calificación de inversión es "mantener". La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma publicó detalles del plan de intercambio de viejos productos por nuevos para bienes de consumo en 2025, ampliando la cobertura y aumentando las subvenciones para la cantidad de aires acondicionados. El informe señala que los detalles de la política mencionada son ligeramente mejores de lo esperado, especialmente en el caso del aire acondicionado. Las empresas de electrodomésticos como Midea deberían beneficiarse más y es probable que vean una reacción positiva en el precio de las acciones a corto plazo. El índice de ganancias previsto para las acciones A/H de Midea en 2025 (P/E) es de aproximadamente 13 veces, ligeramente inferior al promedio desde 2017, pero ligeramente superior al promedio de las acciones de Midea en Hong Kong desde su cotización en septiembre de 2024. El banco considera que esto es atractivo, ya que estima que la tasa de crecimiento anual compuesta de las ganancias por acción de Midea entre 2024 y 2026 será de al menos el 10%.

Según los datos de JIN10 del 6 de enero, la agencia independiente de investigación de MPF, MPF Rating, publicó hoy datos que muestran que el MPF de Hong Kong registró un rendimiento positivo de alrededor del 8.82% en 2024, lo que representa el mejor rendimiento anual desde 2020. En términos de cantidad, las ganancias de inversión del MPF durante todo el año fueron de alrededor de 102.4 mil millones de dólares de Hong Kong, es decir, un promedio de aproximadamente 21,500 dólares de Hong Kong por cada uno de los 4,75 millones de miembros del MPF. Después de considerar las contribuciones de diciembre, se espera que los activos totales del MPF alcancen alrededor de 1.29 billones de dólares de Hong Kong, que es el cuarto valor total de activos más alto desde el lanzamiento del MPF, lo que representa un saldo promedio de cuenta de alrededor de 271,500 dólares de Hong Kong por miembro.

Según los datos de Jinshi del 2 de enero, Goldman Sachs emitió un informe que señalaba que elevó el precio objetivo de Lenovo Group (00992.HK) en un 4.6%, de 12.7 HKD a 13.28 HKD, manteniendo la calificación de compra. Considera que la valoración actual de la empresa es atractiva, y que el margen de beneficio neto se recuperará gradualmente al 2.7-2.8% en el año fiscal 2027-2028, similar al nivel del año fiscal 2022-2023. Goldman Sachs redujo las previsiones de beneficio neto de la empresa para los años fiscales 2025-2027 en un 16%/13%/6%, e introdujo la previsión para el año fiscal 2028. Goldman Sachs estima que los ingresos de Lenovo aumentarán un 18% en 2025 en comparación con el año anterior, y que el margen bruto alcanzará el 16.6%, lo que es sostenible y se beneficiará en gran medida de la inteligencia artificial.

Según los datos de Jinshi el 23 de diciembre, la agencia de calificación crediticia Moody's elevó el rating de emisor a largo plazo en moneda extranjera de Sri Lanka de 'Ca' a 'Caa1', con una perspectiva estable. Anteriormente, los acreedores del país aprobaron la semana pasada un plan de reestructuración de deuda de 12.55 mil millones de dólares. Moody's señaló en un informe que la situación crediticia de Sri Lanka refleja su vulnerabilidad externa, el riesgo de liquidez y la perspectiva de sostenibilidad fiscal y de deuda.

Los datos de Jinshi, el 16 de diciembre, después de que Moody's rebajara la calificación crediticia soberana de Francia durante el fin de semana, el costo de proporcionar garantías de incumplimiento de crédito (CDS) para la deuda del gobierno francés aumentó ligeramente. UniCredit

Morgan Stanley released a research report stating that Oracle's remaining performance obligations in the second quarter fell to $97 billion, with a year-on-year decrease of 11% in order volume. The order volume has changed from growth to decline, and revenue performance may become a focus for investors to follow. The management team faces challenges in achieving double-digit growth targets. Due to increased capital expenditures, the level of free cash flow will continue to be under pressure, and the stock price may maintain a fluctuating range. The rating is 'in sync with the overall market', and the target price has been raised to $175.

Goldman Sachs released a report stating that it has lowered its earnings forecast for HKEX (00388.HK) by 0.8% for 2024, and raised its earnings forecasts by 0.9% and 1.1% for 2025/26, taking into account the disclosed volume in November 2024 and volume since December. The bank maintains a "buy" rating on HKEX and keeps its target price at HKD 395, equivalent to a P/E ratio of 39 times in 2025, based on a dividend discount model.

J.P. Morgan released a research report, raising the ratings of Cipher Mining and CleanSpark to neutral, and upgrading MARA Holdings from underperform to neutral; IREN's rating was downgraded to neutral, with a target price raised to $15, maintaining a buy rating for Riot Platforms, with a target price raised to $16. The stock prices of Cipher Mining, CleanSpark, and MARA Holdings were all affected by this news and experienced a pump.

HSBC Research lowered the target price of Hong Kong intercambio by 2.4% to HKD 373, but still maintained a 'buy' rating. The bank raised its earnings forecast for HKEX in 2024 by 1.7%, but lowered the forecasts for 2025 and 2026. The report pointed out that the market is concerned about escalating global trade and geopolitical risks, but A-shares still maintain relative resilience. The decline in RMB deposits and interbank interest rates may support risk appetite, and the A-H share premium is still higher than the long-term average, indicating the relative attractiveness of H-shares valuation.

Guotou Securities maintains a 'Buy-A' rating for SenseTime, and it is expected that the company's operating revenue in 2024-2026 will reach 4.521 billion, 5.71 billion, and 7.077 billion respectively. The company recently completed an organizational restructuring and established a '1+X' new architecture, which is expected to release operational efficiency. Based on its technical capabilities and good reputation, SenseTime is expected to gain a certain market share and drive performance growth. The target price is HK$2.12.

La valoración de Standard Chartered Group está a la par con la de HSBC Holdings, y se espera que los ingresos no financieros sean del 9% anual en 2024-26. El equipo directivo espera atraer 200.000 millones de dólares en nuevo capital neto en 2025-29, lo que impulsará los ingresos de dos dígitos del negocio de gestión financiera. Se espera que la contribución de los grandes patrimonios a los ingresos de la gestión patrimonial alcance el 75% en 2029. Goldman Sachs mantiene una calificación "neutral" con un precio objetivo de 95 dólares de Hong Kong.

Morgan Stanley lowered Boss Zhipin's cash bill forecast for 2024-2026, while dropping other annual cash bill forecasts by 19-31%. Based on DCF valuation, the target price for the group's US stocks was lowered by 6% to $15, but the buy rating was maintained. It is expected that the adjusted operating profit in the fourth quarter will reach 648 million yuan, a year-on-year increase of 14% in the group's cash bill for 2024, and a year-on-year increase of 23% in total revenue to 7.3 billion yuan. The target for the adjusted operating profit for the whole year of 2024 remained at 2.3 billion yuan, and it is expected that the total revenue in 2025 will reach low double digits, with cash revenue increasing by 11% annually and total revenue increasing by 13% annually. It is expected that the adjusted net profit in 2025 will be 3.2 billion yuan.

Citi's report states that Hengan is facing intense price competition, deleveraging of operations, and a decrease in government subsidies, among other factors. Sales and profit margins are expected to be more challenging in the second half of the year, with a projected 15% to 17% reduction in net profit forecast for 2024 to 2026. However, the management maintains the annual dividend at RMB 1.4 per share, with a dividend yield of 6.9%. Citi has lowered the target price to HKD 21.1 and maintains a neutral rating.

JPMorgan is more bullish on European investment banks, particularly favoring banks that target non-interest income. Although US bank stocks have already reflected factors such as a stable regulatory environment and expected investment banking activities, the market has not yet responded to the valuation of European banks. JPMorgan analysts believe that this momentum will continue in the short term, and the improvement in client activity levels will also benefit European investment banks. The bank has a "hold" rating on global investment banks.

UBS said that the average daily turnover of the Hong Kong Stock Exchange will remain strong for three reasons: investors' divergence in the stimulus of mainland policies promotes trading, adjustments provide more attractive market entry timing, and foreign institutional funds are significantly underweight. Considering market activity and the latest rate cut views, we have raised our earnings per share forecast and the target price has slightly increased to HKD 346, with a neutral rating.

Miniso announced the results of its global brand strategy upgrade at the press conference. CICC participated and expressed that the customer flow in the new MINISOLAND store in Shanghai is strong, and the sales of Harry Potter IP are hot. CICC maintains its earnings per share estimate for Miniso in the next two years, and is optimistic about its IP collaboration and brand expansion direction, with a rating outperforming the industry, and a target price of HKD 44.6 for the H shares.

Boeing raised approximately $21 billion through a large-scale stock issuance, including 112.5 million common shares and $5 billion in depositary shares. This funding addresses one of the most pressing tasks for new CEO Kelly Ortberg, helping Boeing maintain its investment grade rating and provide funding for increased production.

Los resultados del tercer trimestre de Anta International se han comportado según lo esperado, las ventas han subido sustancialmente desde el cuarto trimestre hasta ahora, y se planea pagar un dividendo especial a finales de noviembre. Debido al ritmo prudente de expansión de tiendas de la compañía, el banco mantiene su previsión conservadora para el crecimiento de este año. Se espera un fuerte aumento de la marca de ropa de exterior, lo que mejorará ligeramente las previsiones de beneficios netos para 2025, con un objetivo de precio elevado de HKD 5.7 en lugar de HKD 5.5, y una calificación de "superar el mercado".

Huaxin Power announced the issuance of 366 million new shares to third-party investors and its parent company, raising HK$7.2 billion for optimizing its capital structure. The new share issuance is sufficient to cover most of the capital expenditures from 2024 to 2025, and the chances of further equity financing on the Hong Kong stock platform in the next 1 to 2 years are low. The dilution after the new share issuance has led to a downward adjustment of earnings per share forecast by 6.5% and 6.4% in the past two years respectively. The target price has been adjusted to HK$25.02, maintaining a buy rating.

Goldman Sachs released a report stating that the third-quarter performance of Zijin Mining met expectations and exceeded market expectations, with year-on-year increases of 40% and 9 times in operating cash flow and free cash flow, respectively, and a decrease in net debt ratio to 90%. Profit forecasts for Zijin Mining for the next two years have been revised down by 2% to 5% due to lower copper price forecasts and expectations of production at the Kamoa copper mine in the Congo, partially offset by higher gold price forecasts. The bank expects Zijin Mining's compound annual growth rate to be 23% in the next few years and maintains a buy rating with an H-share target price of HK$21.5.

Citigroup's report indicates that Tencent Music's total revenue for the third quarter is expected to increase by 7% to 7 billion yuan, in line with market expectations; adjusted net profit is expected to be 1.89 billion yuan, slightly lower than market expectations. Looking ahead to the fourth quarter, Tencent Music's revenue is expected to rise by 5% to 72.3 billion yuan. The bank maintains its unchanged revenue and profit forecast for Tencent Music, maintains a 'buy' rating, and a target price of $15.

CICC expects Hong Kong Exchanges and Clearing Limited's Q3 revenue to remain at HKD 5.41 billion. Loose overseas liquidity and the introduction of economic policies will catalyze trading sentiment in Hong Kong stocks, providing downside protection for HKEX's profitability and valuation. If the average daily trading volume continues to rise, it will further expand the upside potential of HKEX's valuation. CICC has lowered its profit forecast for HKEX in fiscal year 2024 and 2025, with a target price adjustment of 8% to HKD 440, maintaining an 'outperform' rating.

Las empresas de BTCMinero, incluidas MARA, Riot Platforms, Core Scientific, CleanSpark y Cipher Mining, se beneficiarán al cambiar a modelos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento, estas empresas evolucionarán de la Minería pura a la infraestructura de alojamiento de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. Esta tendencia se aceleró después del evento de Halving de BTC, y el aumento de la capacidad de Minería se logra diluyendo la propiedad a través de la emisión. Los analistas creen que estas empresas podrían desempeñar un papel importante en el mercado de computación de inteligencia artificial.

Moody's warns that the US government must address the issue of expanding fiscal deficits, otherwise the US sovereign credit rating will be significantly affected; it is expected that the government will continue to be divided after the November elections, hindering fiscal reform. The report calls for policy action, otherwise the debt dynamics will become increasingly unsustainable, not in line with the Aaa rating.

Según un informe de investigación de Morgan Stanley, los datos positivos publicados por Kangfang Biotech en la reunión de la WCLC predicen una contribución potencial de ivonescimab al mercado extranjero. Morgan Stanley predice que las pérdidas de la empresa se reducirán en un 31% y un 17% respectivamente en los próximos dos años. El precio objetivo de Kangfang Biotech se ha elevado un 22% a 78 dólares de Hong Kong, y se reitera la recomendación de retención. Morgan Stanley ajustó las estimaciones de ingresos y costos para 2024 según la tendencia de desempeño de la empresa en la primera mitad del año. Tanto la tasa de investigación y desarrollo como la tasa de ventas han disminuido.

HSBC Global Research released a report stating that the performance of Innovent Biologics in the first half of the year exceeded expectations, with promising prospects for PD-1 and IL-2. It maintains a buy rating with a target price of HK$58. It is expected that revenue from 2024 to 2026 will increase by 28% to 32%, and a balanced budget will be achieved in 2025; it believes that its valuation is attractive.