Bitcoin se aleja de las acciones de software mientras la guerra entre Irán y la IA reconfiguran la dinámica del mercado

Desde el estallido de la guerra con Irán el 28 de febrero, bitcoin BTC$68,952.46 ha empezado a divergir de las acciones tecnológicas, con el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), que sirve como un proxy útil para el sector.

Bitcoin ha sido uno de los activos con mejor desempeño durante este período, subiendo más de 5% y volviendo a cotizar por encima de $69,000, incluyendo una ganancia de más de 0.5% en las últimas 24 horas.

IGV, en cambio, ha caído más de 2% desde que comenzó el conflicto. Esa brecha sugiere que los inversores están empezando a tratar bitcoin y las acciones de software de manera diferente, al menos en el corto plazo.

Hasta hace poco, los dos habían evolucionado muy de cerca. En los últimos tres meses, bitcoin cayó 26% y el ETF perdió 23%. En lo que va del año, ambos están por debajo en alrededor de 21%. En cinco años, bitcoin ha ganado 18% frente al 10% de IGV. En otras palabras, ambos se han movido en la misma dirección, pero la criptomoneda lo ha hecho con mucha mayor volatilidad.

Eso también se ve en sus caídas. Bitcoin cayó aproximadamente 50% desde su máximo histórico de octubre, mientras que IGV, que tocó su pico ligeramente antes, cayó cerca de 35% desde su propio máximo.

Los datos de correlación cuentan la misma historia. Desde inicios de febrero, bitcoin e IGV estaban casi perfectamente correlacionados, cerca de 1.0, lo que significa que se movían casi en sincronía. Tras el inicio de la guerra, esa relación se rompió de forma marcada, con la correlación cayendo a 0.13, un nivel que señala una desacoplación cercana, antes de rebotar a alrededor de 0.7. La cifra puede oscilar entre -1.0 y +1.0, y 0 indica que no hay correlación en absoluto.

¿Por qué las acciones de software han sido golpeadas con más dureza?

IGV está fuertemente ponderado hacia grandes empresas de software y servicios como Microsoft (MSFT), Oracle (ORCL) y Salesforce (CRM). Los inversores están cada vez más preocupados por que la inteligencia artificial comprima los márgenes y los múltiplos de valoración en todo el software, especialmente en Software as a Service (SaaS), a medida que aumenta la competencia y bajan las barreras de entrada. Bitcoin, mientras tanto, está cotizando más como un activo macro, beneficiándose de la incertidumbre geopolítica.