Según el analista de CryptoQuant Darkfost, desde octubre de 2025, la relación entre Bitcoin y el índice S&P 500 ha experimentado cambios significativos. Tradicionalmente, Bitcoin se ha considerado una versión de alta volatilidad del mercado bursátil, mostrando una fuerte correlación positiva con las acciones. Sin embargo, recientemente esta relación se ha roto, con una correlación negativa a 30 días, marcando una fase de “desacoplamiento” anormal.
Punto de inflexión: eventos de liquidación masiva
Este cambio comenzó con un evento de liquidación masiva entre el 10 y 11 de octubre de 2025, cuando aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidada, reduciendo el interés abierto (OI) en unos 70,000 BTC. Esto no fue solo un impacto en el precio, sino una reconfiguración estructural en la capacidad de riesgo del mercado.
Discrepancia entre apalancamiento y liquidez
Tras este evento, el nivel de apalancamiento no logró recuperarse, y la liquidez del mercado se redujo, haciendo que los operadores se volvieran más conservadores, como se refleja en la continua demanda de cobertura y protección. En contraste, el mercado bursátil se mantuvo resistente gracias a las ganancias impulsadas por IA, creando una divergencia: las acciones están impulsadas por fundamentos, mientras que las criptomonedas por liquidez y apalancamiento.
Impacto del flujo de fondos en ETFs
El flujo de fondos en ETFs amplificó aún más esta brecha. La salida de fondos de los ETFs de Bitcoin en mercado spot indica una demanda institucional débil, haciendo que los ETFs sean en realidad una fuente de presión vendedora.
Reversión en la geopolítica y el sentimiento de refugio
Recientemente, se ha observado un fenómeno de reversión notable: ante el aumento de las tensiones geopolíticas en Irán, las acciones cayeron, mientras que Bitcoin se fortaleció. El aumento en los precios de la energía generó preocupaciones inflacionarias, elevando los rendimientos de los bonos y aumentando el riesgo de ganancias corporativas.
Sin embargo, Bitcoin mostró un rendimiento relativamente fuerte, reflejando un movimiento de fondos: algunos capitales se desplazaron de las acciones hacia Bitcoin, considerándolo una herramienta de diversificación a corto plazo.
Ventajas estructurales tras la desleveraging
Es importante destacar que el mercado de criptomonedas ya ha completado un proceso de desleveraging. Con un apalancamiento más bajo, la presión a la baja se redujo, permitiendo que las nuevas entradas de capital impulsen los precios de manera más directa.
Conclusión
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