Activos Cripto y Bitcoin alguna vez quisieron derribar los bancos y acabar con la hegemonía del dólar. Hoy en día, esperan que los bancos emitan moneda encriptada respaldada por el dólar.
Escrito por: Buttercup Network & Thejaswini
Compilado por: Shaw 金色财经
En 2025, los rebeldes no atacaron los bancos. Solicitaron una licencia a la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC).
Estoy esforzándome por entender todo el fenómeno de la "Ley GENIUS".
Cuanto más pienso en ello, más absurdo me parece todo. Así que por favor, escúchame pacientemente mientras te cuento cómo pasamos de "actuar rápidamente, romper las normas" a "actuar rápidamente, cumplir con la regulación".
La ley ha sido firmada y entra en vigor, y ahora finalmente conocemos todas las reglas. Las monedas estables están reguladas, ya no son misteriosas, y tenemos claridad sobre quién puede emitir, quién regula y todo el mecanismo de operación. Pero esto naturalmente plantea una pregunta: ¿qué significa todo esto realmente?
Si preguntas a los profesionales de Activos Cripto, estarán emocionados, dirán que este es el momento en que la encriptación se vuelve mainstream, es una revolución regulatoria que lo cambia todo. Hablarán con entusiasmo sobre "claridad regulatoria", "adopción institucional", "el futuro de la moneda", mientras sostienen firmemente ese proyecto de ley de 47 páginas, como si fuera la constitución.
Si le preguntas a un funcionario del Departamento del Tesoro de EE. UU., te hablará extensamente sobre cómo esto ha consolidado más que nunca la posición dominante del dólar, cómo hace que todo sea más seguro y confiable, cómo hace que las inversiones regresen a EE. UU., y todas esas frases hechas que utilizan los burócratas.
¿Quién es el ganador aquí? A simple vista, parece que son ambas partes. Pero a decir verdad: los mayores beneficios siguen fluyendo hacia la parte reguladora. Los Activos Cripto y Bitcoin alguna vez quisieron derribar a los bancos y poner fin a la hegemonía del dólar. Hoy en día, esperan que los bancos emitan Activos Cripto respaldados por el dólar.
El núcleo de la contradicción en todo esto es: los bancos en realidad sienten miedo hacia las monedas estables, lo cual es completamente razonable. Ven billones de dólares que podrían escapar de los depósitos tradicionales y pasar a tokens digitales de reserva completa y sin rendimiento. ¿Qué hizo el Congreso? Prohibieron el pago de intereses en monedas estables, esencialmente para proteger a los bancos de su propio miedo a la competencia.
Ley estipula:
"Ningún emisor de moneda estable de pago autorizado o emisor de moneda estable de pago extranjero podrá pagar a sus titulares ninguna forma de interés o rendimiento (ya sea en efectivo, tokens u otra compensación) únicamente por poseer, usar o retener cualquier moneda estable de pago."
Al mismo tiempo, los Activos Cripto están trabajando para construir una alternativa financiera tradicional descentralizada y sin necesidad de confianza. Hoy en día, puedes enviar moneda estable en la cadena a través de un widget incrustado en una aplicación respaldada por capital de riesgo... y la aplicación se liquida con el emisor con licencia... y este emisor colabora con el banco JPMorgan. El futuro ha llegado. Se ve exactamente igual que en el pasado, solo que la experiencia del usuario es mejor y hay más documentos regulatorios.
La "Ley GENIUS" ha creado esta maravillosa máquina de Rube Goldberg, puedes poseer tecnología de encriptación revolucionaria, pero con la condición de:
Obtener la aprobación de la autoridad de supervisión de moneda
Mantener una reserva de bonos del Tesoro de EE. UU. en una proporción de 1:1
Enviar documentos de prueba mensuales firmados por el CEO y el CFO
Permitir a las autoridades congelar tus monedas según orden
Compromiso de nunca pagar intereses
Limitar las actividades comerciales al ámbito de "emisión y redención de monedas estables"
La última frase es especialmente interesante. Puedes cambiar por completo la industria financiera, pero si intentas usar la encriptación financiera revolucionaria que has cambiado para hacer otras cosas, eso está completamente fuera de cuestión.
Lo que estamos presenciando es un movimiento que debería ser antirreglamentario convirtiéndose en parte del sistema. Circle y otros emisores de stablecoins existentes están celebrando, ya que la mayoría de ellos ya cumple con las regulaciones, por lo que ahora pueden ver cómo sus competidores con menos regulaciones son expulsados de la "sandbox".
Al mismo tiempo, Tether se enfrenta a una elección vital: o se vuelve transparente y responsable, o será bloqueada por los intercambios estadounidenses antes de 2028. Para una empresa que comenzó con la opacidad y los negocios bancarios en el extranjero, esto es como pedirle a un vampiro que trabaje durante el día.
Por supuesto, Tether en sí mismo no necesita preocuparse demasiado por esto. Su capitalización de mercado alcanza los 162 mil millones de dólares, más grande que Goldman Sachs, más grande que el PIB de la mayoría de los países y, francamente, más grande que toda la agencia regulatoria que intenta regularlo. Cuando alcanzas tal escala, "cumple o vete" suena más como una sugerencia que una amenaza.
"Cláusula Libra" - esta cláusula, en esencia, impide que las grandes empresas tecnológicas emitan monedas estables a su antojo, nombrada así por el intento fallido de Facebook de crear una moneda digital global. ¿Recuerdas cómo todos estaban preocupados de que Facebook pudiera socavar las monedas soberanas? Hoy hemos establecido un sistema en el cual, si Facebook desea emitir un token digital que no pueda pagar intereses y que debe estar completamente respaldado por deuda pública de EE.UU., necesita obtener la aprobación unánime de la Junta Federal.
Luego hay razones económicas prácticas que explican por qué todos comenzaron a prestar atención a este problema. Actualmente, los comerciantes en EE. UU. deben pagar entre el 2% y el 3% de comisión a Visa y Mastercard por cada transacción, lo que a menudo se convierte en su mayor gasto después de descontar los costos de nómina. Al mismo tiempo, los pagos con stablecoins podrían costar solo unos centavos para liquidaciones grandes, e incluso menos del 0.1%, ya que la infraestructura de blockchain no requiere una red masiva de bancos y procesadores de tarjetas de crédito para obtener comisiones. Cuando las comisiones anuales por el uso de tarjetas alcanzan los 187 mil millones de dólares, si ese dinero pudiera quedarse en los bolsillos de los comerciantes, sería dinero real. Así que no es difícil entender el interés de Amazon y Walmart en soluciones de stablecoins. Dado que se pueden enviar dólares digitales directamente, ¿por qué pagar tarifas a los gigantes de las tarjetas de crédito?
Luego está ese ciclo de retroalimentación algo aterrador del que nadie quiere hablar. Si las monedas estables realmente tienen un gran éxito, podríamos estar hablando de una emisión de varios billones de dólares; entonces, una parte considerable de la demanda de deuda pública de EE. UU. provendría de las reservas de monedas estables.
Esto suena bien, hasta que te das cuenta de que la demanda de las monedas estables es inherentemente más inestable que la de los compradores institucionales tradicionales. Si la gente pierde la confianza en las monedas estables y comienza a redimir en masa, todos esos bonos del gobierno inundarán el mercado de golpe. De repente, el costo de los préstamos del gobierno de EE. UU. depende del estado de ánimo de los usuarios de Twitter de criptomonedas. Es como vincular el pago de tu hipoteca a las fluctuaciones emocionales de los traders intradía. El mercado de bonos del gobierno ha pasado por muchas cosas, pero la "presión de venta algorítmica provocada por los usuarios de monedas estables en pánico" es algo que nunca había sucedido antes.
La parte más emocionante de todo esto es que refleja el recorrido de los Activos Cripto desde una moneda anárquica hasta una categoría de activos institucionales. Bitcoin debería haber sido una moneda electrónica punto a punto sin necesidad de un tercero confiable. Hoy en día, tenemos leyes federales que aseguran que el dólar digital solo puede ser emitido por terceros ampliamente confiables y estrictamente regulados, quienes además deben informar a un cuarto agente aún más confiable.
La ley exige que los emisores de monedas estables puedan congelar los tokens en la red blockchain cuando lo requiera la autoridad. Esto significa que cada una de las llamadas monedas estables "descentralizadas" debe tener un "interruptor de parada" centralizado. No es una vulnerabilidad, sino una característica.
Hemos creado con éxito una moneda de resistencia a la censura con funciones de censura obligatoria.
No malinterpretes mi intención. Absolutamente apoyo la claridad regulatoria y los stablecoins respaldados por dólares. Esto es realmente genial: la innovación en criptografía tiene reglas prácticas, y la generalización del dólar digital se siente como una verdadera revolución. Estoy completamente a favor. Pero no finjas que esto es un acto de generosidad iluminada por parte de los reguladores. La intervención de los reguladores no se debe a que de repente se entusiasmaron con la innovación en criptografía. Más bien, alguien entró al Departamento del Tesoro y dijo: "Oye, ¿y si pudiéramos hacer que el mundo usara más dólares, pero en forma digital, y que compraran más bonos del gobierno para respaldar esos dólares?" De repente, los stablecoins pasaron de ser "cosas peligrosas de criptomonedas" a ser "una excelente herramienta para consolidar la hegemonía del dólar."
Cada vez que se emite un token USDC, significa que se ha vendido una parte de la deuda pública de EE. UU., calculando con 242 mil millones de dólares en monedas estables, lo que equivale a cientos de miles de millones de dólares que financian directamente a Washington y fomentan la demanda global de la deuda del gobierno de EE. UU. Cada pago transfronterizo significa otra transacción que no involucra euros o yenes, y cada vez que un activo estable estadounidense regulado se lista en una bolsa extranjera, significa que el imperio monetario de EE. UU. ha ganado otro punto de apoyo.
La "Ley GENIUS" es el medio de política exterior más ingenioso que se presenta bajo el estandarte de la regulación financiera nacional.
Esto realmente plantea algunas preguntas profundas sobre lo que estamos construyendo. ¿Qué pasará cuando todo el ecosistema de activos cripto se convierta en un apéndice de la política monetaria de Estados Unidos? ¿Estamos creando un sistema financiero más descentralizado o simplemente construyendo la red de distribución de dólares más compleja del mundo? Si el 99% de las monedas estables están vinculadas al dólar y cada innovación significativa requiere la aprobación de la Oficina del Controlador de Moneda de EE. UU., ¿hemos convertido sin querer esta tecnología revolucionaria en el negocio de exportación de moneda fiduciaria definitivo? Si la energía rebelde de los activos cripto se canaliza para hacer que el sistema monetario existente sea más eficiente, en lugar de reemplazarlo, ¿realmente a alguien le importaría mientras los pagos se realicen sin problemas?
¿Más rápido, todos podemos ganar dinero? Estos no son necesariamente problemas. Simplemente, cuando todo esto comenzó, nadie pensó que resolveríamos estos problemas.
Escucha, he estado riéndome de esta práctica, pero la verdad es que podría funcionar. Así como hemos pasado de los bancos salvajes de la década de 1930 al Sistema de la Reserva Federal, quizás estemos presenciando el crecimiento de los Activos Cripto desde una adolescencia caótica hacia una parte madura, aburrida pero sistemáticamente importante de la infraestructura financiera.
¿Hablar en serio? Para ese 99.9% que solo quiere transferencias rápidas y de bajo costo, sin considerar la teoría monetaria o la filosofía de la descentralización, esto podría ser exactamente lo que necesitan.
Los bancos ya se están preparando para convertirse en los principales emisores de estas nuevas monedas estables reguladas. JPMorgan, Bank of America y Citigroup están preparando servicios de monedas estables para sus clientes. Las instituciones que originalmente querían ser desafiadas por los Activos Cripto ahora se convertirán en los principales beneficiarios del reconocimiento regulatorio de los Activos Cripto.
Esta no es la revolución que nadie esperaba, pero quizás sea una revolución que todos puedan experimentar. Y desde cierto ángulo extraño, esto también se puede considerar un acto de genio.
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¿Qué significa todo esto cuando las «rebeldes» monedas estables solicitan licencias?
Escrito por: Buttercup Network & Thejaswini
Compilado por: Shaw 金色财经
En 2025, los rebeldes no atacaron los bancos. Solicitaron una licencia a la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC).
Estoy esforzándome por entender todo el fenómeno de la "Ley GENIUS".
Cuanto más pienso en ello, más absurdo me parece todo. Así que por favor, escúchame pacientemente mientras te cuento cómo pasamos de "actuar rápidamente, romper las normas" a "actuar rápidamente, cumplir con la regulación".
La ley ha sido firmada y entra en vigor, y ahora finalmente conocemos todas las reglas. Las monedas estables están reguladas, ya no son misteriosas, y tenemos claridad sobre quién puede emitir, quién regula y todo el mecanismo de operación. Pero esto naturalmente plantea una pregunta: ¿qué significa todo esto realmente?
Si preguntas a los profesionales de Activos Cripto, estarán emocionados, dirán que este es el momento en que la encriptación se vuelve mainstream, es una revolución regulatoria que lo cambia todo. Hablarán con entusiasmo sobre "claridad regulatoria", "adopción institucional", "el futuro de la moneda", mientras sostienen firmemente ese proyecto de ley de 47 páginas, como si fuera la constitución.
Si le preguntas a un funcionario del Departamento del Tesoro de EE. UU., te hablará extensamente sobre cómo esto ha consolidado más que nunca la posición dominante del dólar, cómo hace que todo sea más seguro y confiable, cómo hace que las inversiones regresen a EE. UU., y todas esas frases hechas que utilizan los burócratas.
¿Quién es el ganador aquí? A simple vista, parece que son ambas partes. Pero a decir verdad: los mayores beneficios siguen fluyendo hacia la parte reguladora. Los Activos Cripto y Bitcoin alguna vez quisieron derribar a los bancos y poner fin a la hegemonía del dólar. Hoy en día, esperan que los bancos emitan Activos Cripto respaldados por el dólar.
El núcleo de la contradicción en todo esto es: los bancos en realidad sienten miedo hacia las monedas estables, lo cual es completamente razonable. Ven billones de dólares que podrían escapar de los depósitos tradicionales y pasar a tokens digitales de reserva completa y sin rendimiento. ¿Qué hizo el Congreso? Prohibieron el pago de intereses en monedas estables, esencialmente para proteger a los bancos de su propio miedo a la competencia.
Ley estipula:
"Ningún emisor de moneda estable de pago autorizado o emisor de moneda estable de pago extranjero podrá pagar a sus titulares ninguna forma de interés o rendimiento (ya sea en efectivo, tokens u otra compensación) únicamente por poseer, usar o retener cualquier moneda estable de pago."
Al mismo tiempo, los Activos Cripto están trabajando para construir una alternativa financiera tradicional descentralizada y sin necesidad de confianza. Hoy en día, puedes enviar moneda estable en la cadena a través de un widget incrustado en una aplicación respaldada por capital de riesgo... y la aplicación se liquida con el emisor con licencia... y este emisor colabora con el banco JPMorgan. El futuro ha llegado. Se ve exactamente igual que en el pasado, solo que la experiencia del usuario es mejor y hay más documentos regulatorios.
La "Ley GENIUS" ha creado esta maravillosa máquina de Rube Goldberg, puedes poseer tecnología de encriptación revolucionaria, pero con la condición de:
La última frase es especialmente interesante. Puedes cambiar por completo la industria financiera, pero si intentas usar la encriptación financiera revolucionaria que has cambiado para hacer otras cosas, eso está completamente fuera de cuestión.
Lo que estamos presenciando es un movimiento que debería ser antirreglamentario convirtiéndose en parte del sistema. Circle y otros emisores de stablecoins existentes están celebrando, ya que la mayoría de ellos ya cumple con las regulaciones, por lo que ahora pueden ver cómo sus competidores con menos regulaciones son expulsados de la "sandbox".
Al mismo tiempo, Tether se enfrenta a una elección vital: o se vuelve transparente y responsable, o será bloqueada por los intercambios estadounidenses antes de 2028. Para una empresa que comenzó con la opacidad y los negocios bancarios en el extranjero, esto es como pedirle a un vampiro que trabaje durante el día.
Por supuesto, Tether en sí mismo no necesita preocuparse demasiado por esto. Su capitalización de mercado alcanza los 162 mil millones de dólares, más grande que Goldman Sachs, más grande que el PIB de la mayoría de los países y, francamente, más grande que toda la agencia regulatoria que intenta regularlo. Cuando alcanzas tal escala, "cumple o vete" suena más como una sugerencia que una amenaza.
"Cláusula Libra" - esta cláusula, en esencia, impide que las grandes empresas tecnológicas emitan monedas estables a su antojo, nombrada así por el intento fallido de Facebook de crear una moneda digital global. ¿Recuerdas cómo todos estaban preocupados de que Facebook pudiera socavar las monedas soberanas? Hoy hemos establecido un sistema en el cual, si Facebook desea emitir un token digital que no pueda pagar intereses y que debe estar completamente respaldado por deuda pública de EE.UU., necesita obtener la aprobación unánime de la Junta Federal.
Luego hay razones económicas prácticas que explican por qué todos comenzaron a prestar atención a este problema. Actualmente, los comerciantes en EE. UU. deben pagar entre el 2% y el 3% de comisión a Visa y Mastercard por cada transacción, lo que a menudo se convierte en su mayor gasto después de descontar los costos de nómina. Al mismo tiempo, los pagos con stablecoins podrían costar solo unos centavos para liquidaciones grandes, e incluso menos del 0.1%, ya que la infraestructura de blockchain no requiere una red masiva de bancos y procesadores de tarjetas de crédito para obtener comisiones. Cuando las comisiones anuales por el uso de tarjetas alcanzan los 187 mil millones de dólares, si ese dinero pudiera quedarse en los bolsillos de los comerciantes, sería dinero real. Así que no es difícil entender el interés de Amazon y Walmart en soluciones de stablecoins. Dado que se pueden enviar dólares digitales directamente, ¿por qué pagar tarifas a los gigantes de las tarjetas de crédito?
Luego está ese ciclo de retroalimentación algo aterrador del que nadie quiere hablar. Si las monedas estables realmente tienen un gran éxito, podríamos estar hablando de una emisión de varios billones de dólares; entonces, una parte considerable de la demanda de deuda pública de EE. UU. provendría de las reservas de monedas estables.
Esto suena bien, hasta que te das cuenta de que la demanda de las monedas estables es inherentemente más inestable que la de los compradores institucionales tradicionales. Si la gente pierde la confianza en las monedas estables y comienza a redimir en masa, todos esos bonos del gobierno inundarán el mercado de golpe. De repente, el costo de los préstamos del gobierno de EE. UU. depende del estado de ánimo de los usuarios de Twitter de criptomonedas. Es como vincular el pago de tu hipoteca a las fluctuaciones emocionales de los traders intradía. El mercado de bonos del gobierno ha pasado por muchas cosas, pero la "presión de venta algorítmica provocada por los usuarios de monedas estables en pánico" es algo que nunca había sucedido antes.
La parte más emocionante de todo esto es que refleja el recorrido de los Activos Cripto desde una moneda anárquica hasta una categoría de activos institucionales. Bitcoin debería haber sido una moneda electrónica punto a punto sin necesidad de un tercero confiable. Hoy en día, tenemos leyes federales que aseguran que el dólar digital solo puede ser emitido por terceros ampliamente confiables y estrictamente regulados, quienes además deben informar a un cuarto agente aún más confiable.
La ley exige que los emisores de monedas estables puedan congelar los tokens en la red blockchain cuando lo requiera la autoridad. Esto significa que cada una de las llamadas monedas estables "descentralizadas" debe tener un "interruptor de parada" centralizado. No es una vulnerabilidad, sino una característica.
Hemos creado con éxito una moneda de resistencia a la censura con funciones de censura obligatoria.
No malinterpretes mi intención. Absolutamente apoyo la claridad regulatoria y los stablecoins respaldados por dólares. Esto es realmente genial: la innovación en criptografía tiene reglas prácticas, y la generalización del dólar digital se siente como una verdadera revolución. Estoy completamente a favor. Pero no finjas que esto es un acto de generosidad iluminada por parte de los reguladores. La intervención de los reguladores no se debe a que de repente se entusiasmaron con la innovación en criptografía. Más bien, alguien entró al Departamento del Tesoro y dijo: "Oye, ¿y si pudiéramos hacer que el mundo usara más dólares, pero en forma digital, y que compraran más bonos del gobierno para respaldar esos dólares?" De repente, los stablecoins pasaron de ser "cosas peligrosas de criptomonedas" a ser "una excelente herramienta para consolidar la hegemonía del dólar."
Cada vez que se emite un token USDC, significa que se ha vendido una parte de la deuda pública de EE. UU., calculando con 242 mil millones de dólares en monedas estables, lo que equivale a cientos de miles de millones de dólares que financian directamente a Washington y fomentan la demanda global de la deuda del gobierno de EE. UU. Cada pago transfronterizo significa otra transacción que no involucra euros o yenes, y cada vez que un activo estable estadounidense regulado se lista en una bolsa extranjera, significa que el imperio monetario de EE. UU. ha ganado otro punto de apoyo.
La "Ley GENIUS" es el medio de política exterior más ingenioso que se presenta bajo el estandarte de la regulación financiera nacional.
Esto realmente plantea algunas preguntas profundas sobre lo que estamos construyendo. ¿Qué pasará cuando todo el ecosistema de activos cripto se convierta en un apéndice de la política monetaria de Estados Unidos? ¿Estamos creando un sistema financiero más descentralizado o simplemente construyendo la red de distribución de dólares más compleja del mundo? Si el 99% de las monedas estables están vinculadas al dólar y cada innovación significativa requiere la aprobación de la Oficina del Controlador de Moneda de EE. UU., ¿hemos convertido sin querer esta tecnología revolucionaria en el negocio de exportación de moneda fiduciaria definitivo? Si la energía rebelde de los activos cripto se canaliza para hacer que el sistema monetario existente sea más eficiente, en lugar de reemplazarlo, ¿realmente a alguien le importaría mientras los pagos se realicen sin problemas?
¿Más rápido, todos podemos ganar dinero? Estos no son necesariamente problemas. Simplemente, cuando todo esto comenzó, nadie pensó que resolveríamos estos problemas.
Escucha, he estado riéndome de esta práctica, pero la verdad es que podría funcionar. Así como hemos pasado de los bancos salvajes de la década de 1930 al Sistema de la Reserva Federal, quizás estemos presenciando el crecimiento de los Activos Cripto desde una adolescencia caótica hacia una parte madura, aburrida pero sistemáticamente importante de la infraestructura financiera.
¿Hablar en serio? Para ese 99.9% que solo quiere transferencias rápidas y de bajo costo, sin considerar la teoría monetaria o la filosofía de la descentralización, esto podría ser exactamente lo que necesitan.
Los bancos ya se están preparando para convertirse en los principales emisores de estas nuevas monedas estables reguladas. JPMorgan, Bank of America y Citigroup están preparando servicios de monedas estables para sus clientes. Las instituciones que originalmente querían ser desafiadas por los Activos Cripto ahora se convertirán en los principales beneficiarios del reconocimiento regulatorio de los Activos Cripto.
Esta no es la revolución que nadie esperaba, pero quizás sea una revolución que todos puedan experimentar. Y desde cierto ángulo extraño, esto también se puede considerar un acto de genio.