На традиционных финансовых рынках объем торговли деривативами значительно превышает объем сделок по месту, причем опционы являются наиболее торгуемым деривативом. На криптовалютном рынке есть значительное пространство для роста децентрализованных деривативов, и децентрализованные опционы обладают наибольшим потенциалом.

С недавним появлением сетей второго уровня проекты больше не сталкиваются с медленной скоростью и чрезмерными транзакционными сборами Ethereum, что приводит к размножению производных протоколов. Dopex появился в качестве представительского опционного протокола на Arbitrum. Что делает этот проект особенным, и сможет ли он задать тон для будущих опционных протоколов?

Что такое Dopex?

Dopex - это децентрализованный протокол опционов в экосистеме Arbitrum, нацеленный на максимизацию ликвидности и доходности как для покупателей, так и для продавцов опционов. Основные предложения от Dopex включают в себя:

Ваулты с единичным вложением (SSOV)

Dopex разработал уникальную модель Одиночных Комнат Опционов по Опции Вклада (SSOV), которая позволяет пользователям блокировать токены на определенный период и продавать опционы колл или пут по определенной страйк-цене покупателям на основе различных сроков погашения. Блокировка токенов пассивно генерирует разнообразные источники дохода, улучшая общую ликвидность опционов DeFi.

Пул ликвидности опционов (OLP - Вторичный рынок опционов)

OLP - это конструкция, построенная на продукте SSOV (вторичном рынке опционов). Как следует из названия, OLP предлагает пул, где токены опционов SSOV могут быть куплены со скидкой от подразумеваемой волатильности, предоставляя покупателям опционов ликвидность, которую они могут выйти в любое время. По сути, это позволяет покупателям опционов SSOV выходить из своих позиций из пула ликвидности опционов по сниженной цене в любое удобное для них время.

Длинные страддлы

Страдлы - популярная стратегия опционов, которая позволяет трейдерам получать прибыль от значительных движений цен базового актива. Для реализации стрэддла трейдер покупает как колл-опцион, так и пут-опцион на один и тот же актив с одинаковой страйк-ценой и датой истечения, что позволяет трейдеру получить прибыль от любого движения цены (вверх или вниз).

Страхование по перманентному контракту Атлантического

Защита от бесконечного ликвидирования Atlantic Perp - это продукт, разработанный для обеспечения защиты от ликвидации для трейдеров с плечом на GMX. Он позволяет им сохранить свою торговую позицию, если рыночная цена целевого актива опускается ниже уровня ликвидации (где маржа трейдера равна нулю, и их позиция должна быть автоматически закрыта).

Как работает Dopex?

Dopex работает по простому механизму: пользователи блокируют залог в контрактных хранилищах, выбирают фиксированную цену исполнения для опционов, которые они хотят продать. Затем контракты вкладывают залог в различные DeFi протоколы для получения дополнительного дохода. С помощью этого метода пользователи могут продавать покрытые опционы с минимальным риском, не требуя глубоких знаний о метриках риска опционов (греческие опционы).

По умолчанию все варианты в Dopex автоматически исполняются при истечении срока и могут быть урегулированы в любое время после истечения. Исполнение опционов происходит с чистым расчетом, не требуя базовых активов. Расчет прибыли и убытков по опционам достигается путем сжигания токенов опционов и передачи прибыли и убытков от урегулирования активов пользователям. Точный расчет прибыли и убытков осуществляется следующим образом:

Модель SSOV Dopex использует структуру множителя комиссии. Множитель комиссии - это простой процентный множитель, который умножает комиссию за страйк-цену вне денег (OTM), чтобы учесть более высокую волатильность. Например, когда страйк-цена актива составляет $1000, а рыночная цена - $500, множитель комиссии равен 1 + ((1000/500) - 1). Итоговая комиссия пользователя - это основная комиссия Dopex, умноженная на их множитель комиссии.

Протокол Dopex взимает комиссию с своих продуктов и распределяет их на держателей родной монеты DPX в заблокированном положении. Кроме того, rDPX компенсирует убытки от риска, накопленные продавцами опционов в периоды высокой волатильности. Этот механизм возмещения для продавцов опционов может служить источником пассивного дохода для пользователей-продавцов, что делает его более привлекательным по сравнению с традиционными рынками опционов.

Как использовать Dopex?

Шаг 1: Перейдите на Dopex приложение на Gate.io https://app.dopex.io/

Шаг 2: Убедитесь в своем подключении к правильной сети. Это можно сделать, выбрав сеть из вариантов 'Изменить сеть' рядом с кнопкой кошелька. После подключения вы сможете просматривать все продукты Dopex в верхнем меню.

Шаг 3: Перейдите на страницу SSOV в меню "Опции".

Шаг 4: Ознакомьтесь со всеми сокровищницами одиночного стейкинга Dopex, которые завершаются еженедельно или ежемесячно. Каждая сокровищница обладает своими уникальными деталями:

• Тип хранилища:CALL (Долгий опцион) / PUT (Краткий опцион)
• APY: Годовая процентная доходность для вкладчиков
• TVL:Доступная на данный момент ликвидность, оцененная в USD
• Депозиты:Количество токенов, депонированных
• Эпоха:Текущий номер эпохи хранилища
• Продолжительность: Начальная и конечная даты эпохи

Шаг 5: Прокрутите к токену, который вы хотите депонировать (напишите варианты) или приобретите варианты для, и выберите кнопку «Управлять».

Шаг 6: Проверьте цену безубыточности и калькулятор, чтобы установить страйк-прайс, выберите страйк-прайс и отправьте для подтверждения покупки.

Шаг 7: Ваши записи транзакций можно просмотреть в разделе опций после совершения транзакции.

Понимание токенов DPX и rDPX

Dopex использует двойную модель токенов, используя DPX и rDPX, два различных токена, чтобы создать хорошо сбалансированную и постоянно циклирующую экосистему.

DPX - это токен управления ограниченным предложением, общее предложение которого ограничено 500 000 (500 тыс.). Владельцы DPX имеют возможность голосовать по важным предложениям для протокола и приложений, что дает им возможность влиять на развитие экосистемы Dopex. Кроме того, DPX накапливает комиссии и доходы в пулах ликвидности, хранилищах и доверительных счетах. Владельцы DPX будут получать выгоду от успеха протокола и будут вознаграждены за свой вклад.

(График распределения DPX)

rDPX - это токен возмещения, разработанный для компенсации продавцов опционов за их убытки. Возмещения рассчитываются на основе процентного убытка, понесенного продавцами опционов в течение каждого еженедельного цикла, и выплачиваются в токене возмещения протокола, rDPX. Участники пула опционов получают rDPX в зависимости от стоимости своего убытка. Благодаря этой системе возмещения продавцы опционов могут достичь более высоких доходов и снизить убытки по сравнению с стратегиями хеджирования.

Кроме того, rDPX можно использовать для выпуска синтетических активов, таких как индексные фонды и акции, аналогично промежуточному токену в протоколе синтетических активов Synthetix. Хотя синтетические активы еще не были представлены, они всегда были частью будущих планов проекта.

Поставка rDPX определяется на основе чистой стоимости убытков, понесенных продавцами опционов, и выпускается продавцам в пропорции, определенной голосованием. Поскольку изначально не будет фиксированной кривой эмиссии для rDPX (что может измениться в будущем через голосование за управление), rDPX может стать дефицитным, если покупатели не получат чистую прибыль.

Вехи в эволюции Dopex

4 февраля 2023 года:Децентрализованный протокол опционов Dopex объявил о поддержке Polygon, развертывая Atlantic Straddles нативно на цепи Polygon. Продавцы опционов Atlantic Straddles также получили дополнительные награды, предоставленные Polygon.

17 января 2023 года:Децентрализованный протокол опционов Dopex запустил пул ликвидности опционов (OLP).

10 января 2023 года: Децентрализованный протокол опционов Dopex, совместно с протоколом стейкинга ликвидности Lido Finance, представил валюты опционов для одиночного стейкинга stETH.

20 сентября 2022 года:Thales, протокол опционов в экосистеме Synthetix, получил одобрение голосования комитета для развертывания платформы Thales на рынке на Ethereum Layer 2 решение, Arbitrum, и добавил поддержку токена Dopex, DPX.

23 августа 2021 года: Децентрализованная платформа опционов Dopex (DPX) объявила о бета-запуске на тестовой сети Arbitrum.

17 мая 2021 года: Децентрализованная платформа торговли опционами Dopex успешно завершила раунд затравки финансирования, возглавляемый Debaseonomics.

Является ли Dopex достойным инвестиций?

Dopex с помощью своей инновационной модели Одиночных Хранилищ Опционов (SSOV) переосмыслил традиционное управление залоговыми хранилищами и хранилищами автоматизированного рыночного капитала (AMM). Продавцы опционов могут депонировать активы в соответствующий SSOV после определения базового актива, даты истечения и страйк-цены. Затем SSOV предлагает цены на основе соответствующей подразумеваемой волатильности (IV) в соответствии с рыночными условиями. Для продавцов опционов Dopex предоставляет интуитивный и плавный пользовательский опыт. Возможность упростить опционы, которые являются сложными продуктами, обычно используемыми учреждениями для рыночного хеджирования, в удобные для пользователя продукты, является значительным инновационным достижением Dopex.

Кроме того, Dopex представляет модель ve-ставки Curve, генерируя токен veDPX. Держатели могут осуществлять управление и право голоса, способствуя эффективному управлению проектом.

(Данные DeFiLlama)

Как по состоянию на 11 апреля 2023 года, согласно DeFiLlama, Dopex занимает третье место в категории опционов по общей заблокированной стоимости (TVL). Dopex также объявил, что команда разрабатывает продукты, ориентированные на институты, и планирует расширить экосистему стейблкоинов в будущем.

Заключение

Экосистема Dopex стремительно растет. Ее текущий набор комплексных продуктов криптовалютного рынка можно разбить на отдельные продукты для опционов, постоянных контрактов, кредитования, обмена стабильной монетой и волатильности. Это разнообразие вызывает парадигмальные сдвиги на множестве масштабов, делая Options Finance (OPfi) реальностью. Доступный механизм защиты от ликвидации Dopex дал ему значительное преимущество, и более децентрализованные биржи (DEXs) стремятся интегрировать его; GMX уже сделала это.

В заключение, Dopex - это инновационный продукт, способный улучшить экосистему DeFi. Однако, как продукт опционов, в настоящее время он работает по модели хранилищ, что ограничивает использование капитала. Таким образом, есть значительное пространство для улучшения глубины торгов и транзакционных издержек.