Le trading est le noyau absolu du monde de la crypto, mais les différents praticiens voient les canaux pour effectuer des transactions de manière très différente.

Les bourses centralisées (CEX) détiennent la quasi-totalité de la liquidité commerciale du secteur. Les plates-formes dans un modèle centralisé ont une efficacité de correspondance élevée, une bonne profondeur de trading et des vitesses de transaction rapides. Cependant, pour le monde natif des blockchains publiques, les échanges décentralisés (DEX) basés sur des contrats intelligents sont au cœur du trading on-chain et au cœur de la liquidité des activités on-chain. Les DEX présentent des caractéristiques de trading sans autorisation similaires à celles des blockchains publiques, ce qui contraste fortement avec les différences de « seuil » observées dans les CEX.

Lorsqu'on examine chaque blockchain publique individuellement, il y a toujours un DEX central qui revitalise l'ensemble des activités et de l'écosystème de la chaîne. Sur Ethereum et Solana, nous voyons même une "chaîne d'activités de jetons complète" construite autour des DEX.

Dans ce cycle, la blockchain TON a pris de l'importance, mais la construction de l'écosystème de TON est encore très précoce, et les applications DEX sur la blockchain TON sont dans l'ensemble "peu nombreuses et simples dans leur fonctionnement." Par rapport aux plates-formes matures telles qu'Ethereum et Solana, comment les applications DEX de TON devraient-elles se développer davantage?

DEX établis sur Ethereum et Solana

DEX Ethereum

Le premier DEX sur Ethereum est Uniswap, qui a innové le modèle AMM en utilisant des pools de jetons contribués en proportions égales en tant que paires de liquidité. Dans les itérations d'Uniswap:

• V1: La version la plus simple de l'AMM.
• V2: Optimisation de l’appariement des transactions et des fonctionnalités LP.
• V3: Introduit une plage de liquidité à prix fixe, prenant en charge les fournisseurs de liquidité professionnels. Il s'agit de la version actuellement en cours d'exécution.
• V4: En développement, visant à mettre en œuvre des fonctionnalités d'ordre limite.

Tout au long de ses versions, Uniswap n'a cessé d'améliorer les fonctionnalités de gestion d'actifs pour les LP tout en garantissant des transactions utilisateur fluides, représentant la direction de l'optimisation du DEX.

Outre les swaps et les LP AMM, Uniswap excelle dans les fonctionnalités MEV (valeur extractible par le mineur) et Oracle :

• MEV: Comme les pools AMM changent constamment les ratios de jetons, le MEV présente des opportunités d'arbitrage lors de l'appariement des transactions. Uniswap maintient une résistance au MEV, empêchant les attaques sandwich et les glissements plus importants.
• Oracle: Les DEX fournissent les données de prix les plus rapides et les plus complètes, ce qui les rend préférables pour de nombreux protocoles DeFi par rapport aux oracles externes comme Chainlink pour les flux de prix directs. Cela permet aux DEX d'offrir des capacités d'« oracle » dans le cadre d'autres modules de données DeFi (par exemple, les protocoles de prêt et les marchés dérivés).

Uniswap représente des DEX mais nécessite d'autres DEX pour compléter ses fonctionnalités. Ethereum héberge divers DEX, tels que Balancer, Curve, Sushiswap, et des agrégateurs comme 1inch, MetaMaskswap et Matcha.

• Balancer: Améliore la gestion de la liquidité avec des pools de poids différents et de multiples jetons, bénéfique pour l'approvisionnement en liquidités et la gestion de la capitalisation boursière. Il a également remplacé les règles du Launchpad par le LBP (Liquidity Bootstrapping Pool) pour une tarification plus équitable des jetons.
• Courbe: Se concentre sur le trading de stablecoins, essentiel pour les transactions DeFi et comme tampon dans l'économie des jetons.
• Autres DEX: Sushiswap, DODO, et d'autres offrent des pools de mise en jeu pour plusieurs jetons, agissant comme des rôles de chaîne d'approvisionnement pour les applications DeFi.

Dans l'ensemble, Ethereum a développé une chaîne DEX mature, bien que la vitesse de confirmation des transactions puisse poser problème. Des chaînes plus rapides comme Solana offrent des formes de développement différentes.

DEXs Solana

Les DEX de Solana, contrairement à ceux d'Ethereum, offrent une expérience utilisateur similaire à celle des CEX. Avec des confirmations de transaction rapides, le rôle des DEX et des agrégateurs converge, déplaçant l'accent de "tout sur ma plateforme" à "où se trouvent les paires de trading et les pools de liquidité ?"

Le support pour les LP (fournisseurs de liquidité) devient de plus en plus raffiné. À commencer par les LP à plage de prix fixe d'Uniswap V3, les DEX innovants continuent de gérer les prix pour les LP.

• Jupiter: Le DEX le plus détaillé sur Solana, riche en fonctionnalités LP et en fonctionnalités d'émission de jetons, y compris l'ADC (Achat Programmé) pour des achats de jetons multiples.
• Meteora: Spécialisé dans la liquidité pour des paires de trading spécifiques, offrant des paramètres détaillés pour les LP, y compris des plages de prix, des courbes de volatilité des jetons et des ratios.

De plus, les portefeuilles Solana ont souvent des fonctions d'agrégation intégrées, éliminant le besoin pour les utilisateurs de visiter un DEX pour les swaps, grâce aux confirmations de transactions rapides.

Ce design reflète les caractéristiques des applications DEX de blockchain haute vitesse : des fonctionnalités modulaires et plug-and-play, permettant une intégration rapide des modules de trading DEX pour la commodité des utilisateurs.

État actuel du DEX sur TON

Les DEX d'Ethereum et de Solana sont déjà matures dans leur cycle, alors comment se porte actuellement TON ? Quelle est la différence et où se situe-t-elle ?

Les performances et la capacité de charge de TON sont les seules qui peuvent rivaliser avec Solana parmi toutes les chaînes publiques. Cependant, l’écosystème de TON est une combinaison de modèles Web2 et Web3. Cette combinaison tend à diluer le Web3 en termes d’utilisation tout en approfondissant le Web3 en termes de technologie.

Cette fonctionnalité est très évidente dans l'écosystème DEX de TON.

Par exemple, Telegram a intégré des pools de trading centralisés pour effectuer le rechargement de stablecoins et de TON, suivi de l'échange de TON et d'autres jetons. Fonctionnellement, c'est déjà une version simplifiée, avec une expérience opérationnelle presque identique à l'échange instantané de CEX.

Cette fonction est la première caractéristique du portefeuille de Telegram. La deuxième fonction est l'interaction avec le portefeuille blockchain TON, TONSpace, offrant une expérience similaire à l'utilisation de MetaMask sur PC et appareils mobiles. Si un échange de jetons est nécessaire, STON et Dedust au sein de l'écosystème sont plus couramment utilisés, mais leurs fonctions sont essentiellement similaires à Uniswap V1.

Manifestement, cela montre les lacunes de TON dans l'aspect DEX. Si le portefeuille Telegram offre l'expérience CEX, TONSpace et DEX peuvent interagir sur PC et mobile. Enfin, MiniApp et Bot de Telegram serviront également de front-end commercial pour les fonctionnalités DEX ou CEX. Ces conceptions répondent à l'optimisation de l'expérience de trading, mais les interactions natives de la chaîne backend sont manifestement en retard.

Actuellement, tous les DEXs connus, tels que STON et Dedust, ne fournissent que des fonctions de trading similaires à Uniswap V1. Dans notre analyse de l'écosystème DEX de Solana, nous avons constaté que pour les DEXs à chaîne de blocs à haute vitesse, il est important de fournir de la liquidité de trading ou de modulariser les fonctions de trading, faisant de l'avantage de liquidité la raison du choix de l'utilisateur.

Sur TON, l'interface de trading existera certainement fortement au sein de Telegram. La DEX doit encore améliorer la sophistication des entreprises telles que Jupiter, Balancer, etc., pour équilibrer tous les utilisateurs, qu'il s'agisse d'utilisateurs, de fournisseurs de jetons, de fournisseurs de liquidités ou de développeurs de plateformes. Chaque rôle a besoin de certaines fonctionnalités sophistiquées pour être bien pris en charge.

Projets améliorant le DEX sur TON

Comparé à Uniswap, Balancer et Jupiter, TON n'a pas encore vu (ou lancé) de projets qui complètent entièrement toutes les fonctionnalités de DEX. Cependant, en examinant les concepts de conception des projets disponibles publiquement dans l'écosystème TON, il a été constaté que le middleware DEX LayerPixel, bientôt lancé, a le potentiel de compléter les fonctionnalités manquantes de DEX sur TON.

LayerPixel, incubated by le launchpad de TON TonUP, est une solution DeFi conçue pour les mini-applications Telegram. Officiellement appelée Layer 1.5, elle propose des services comprenant des portefeuilles et des DEX (avec divers algorithmes de trading). LayerPixel fournit PixelSwap pour une interaction directe avec l'utilisateur final et une suite SDK intégrée pour que d'autres applications développent des fonctionnalités d'échange basées sur les mini-applications Telegram.

TON a besoin de rôles correspondants dans l'ensemble de la chaîne liée aux actifs. Cette chaîne comprend l'émission d'actifs, le trading d'actifs, la fourniture de liquidité commerciale, des oracles, des pools d'actifs, des portefeuilles, etc.

1. IDO (Initial DEX Offering):
   • Les IDO fonctionnent pour l'émission d'actifs. Sur Ethereum, il existe des IDO standard et des IDO de type LBP (Liquidité Bootstrapping Pool). Les IDO réguliers peuvent entraîner des frais de gaz élevés et des prix de jetons lors du lancement, provoquant des pics de prix post-lancement suivis de baisses. Le mécanisme LBP atténue cela en réduisant la concurrence, permettant aux traders d'acheter lorsque les prix répondent aux attentes.
   • Dans le scénario de la chaîne LayerPixel, TonUP peut offrir l'émission d'IDO et intègre les règles LBP pour le lancement de TON.
2. Interventions DEX:
   • Après l'IDO, les jetons doivent fournir de la liquidité et s'engager dans des combinaisons commerciales, ce qui nécessite la participation de DEX.
   • PixelSwap: Il s'agit d'un DEX basé sur des pools pondérées, similaire à Balancer, prenant en charge l'émission d'actifs LBP. Ce style d'enchère hollandaise est adapté aux petits et moyens projets avec une faible FDV (Fully Diluted Valuation), couramment trouvé dans l'écosystème Telegram, en particulier dans les projets de jeu/GameFi.
3. Conception raffinée de DEXLP:
   • La conception détaillée garantit que les DEXLPs (fournisseurs de liquidité d'échange décentralisé) fonctionnent comme des LP matures dans les bourses centralisées, garantissant activement le rendement des fonds et isolant les risques.
4. Services d'Oracle, de Pool et de Portefeuille:
   • Oracle: Il s’agit de fournir des prix en temps réel depuis les AMM (Automated Market Makers) vers la DeFi, les DEX, les agrégateurs, les plateformes de prêt, les ponts d’actifs, etc., sur la base d’un riche écosystème AMM.
   • Piscine: Outils permettant aux utilisateurs de miser plusieurs actifs pour des rendements composés. Dans un écosystème DeFi riche, divers pTokens (comme stETH de Lido) peuvent être échangés et misés.
   • Portefeuille: Au-delà de toutes les plateformes de trading, les portefeuilles servent de points d'entrée aux opérations des utilisateurs pris en charge par des blockchains à haute vitesse. Ils agrègent les combinaisons de trading et de lancement, concevant des fonctionnalités dans le portefeuille pour une utilisation avec d'autres applications.

LayerPixel intègre ces composants - IDO, trading de jetons, portefeuille, oracle, pool - dans sa chaîne commerciale. La communication avec leur équipe révèle leur objectif de combler les lacunes de conception du DEX de TON et de devenir le middleware DeFi de TON grâce à des fonctionnalités multiples basées sur LayerPixel.

Actuellement, il a été rapporté que le code de LayerPixel a été développé et soumis pour audit. Pour des raisons de sécurité, l'audit est mené par deux sociétés distinctes. Le lancement du mainnet suivra la finalisation des résultats de l'audit.

Conclusion

En observant les applications de TON, il devient clair que TON repose fortement sur Web2. Cette conception vise à abaisser les barrières pour les utilisateurs de Telegram. Cependant, sur la base des expériences du développement de plusieurs chaînes publiques à haute vitesse, le portefeuille officiel de Telegram pourrait à l'avenir servir davantage d'outil de vérification de portefeuille. Cela aiderait les utilisateurs à effectuer des transactions natives plus directes on-chain pour garantir la sécurité des actifs et la correction des interactions Web3.

Pour les chaînes publiques, les DEX (échanges décentralisés) sont les lieux pour libérer la vitalité on-chain. L'objectif de chaque DEX est de devenir une plateforme de trading financière mature, offrant aux utilisateurs des capacités de gestion d'actifs précises et sophistiquées.

TON a constamment atteint des ATH (All-Time High), et la valeur de son écosystème ne cesse de croître. Alors que TON prospère, les données de valeur du projet seront concentrées sur les paires de trading de DEX. Par conséquent, plus le développement de DEX est mature, plus les chances pour les investisseurs de saisir des opportunités augmenteront de manière exponentielle.

déclaration :

1. Cet article est reproduit à partir de [ PANews], les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Wyz Recherche], si vous avez des objections à la reproduction, veuillez contacter le Porte d’apprentissagel'équipe, et l'équipe s'en occupera dès que possible selon les procédures pertinentes.

2. Avertissement : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article ne représentent que les opinions personnelles de l'auteur et ne constituent aucun conseil en investissement.

3. D'autres versions linguistiques de l'article sont traduites par l'équipe Gate Learn et ne sont pas mentionnées dans Gate, l'article traduit ne peut être reproduit, distribué ou plagié.