Ve Governance Custodial Track: エクイティとリターンを組み合わせる
この記事では、エクイティと収益を組み合わせた経済モデルであるVeガバナンス保管モデルについて詳しく説明しており、これはトークンをロックし収益を共有することで参加を促し、プロジェクトの分散化と透明性を高めます。Veモデルは、ネイティブトークンをロックして非取引可能なveTokenを取得し、これによりガバナンス権利と利益を得ます。この記事では、Veモデルの利点と欠点を分析し、Curve、Velodromeなどの異なるDeFiプロジェクトでの適用について議論し、Veガバナンス保管モデルが分散型ファイナンスの発展に与える潜在的な影響についても検討しています。Forward the Original Title‘一文读懂权益与收益结合的 Ve 治理托管赛道’
Veガバナンス保管モデルは、ロックと収益共有を通じて、すべての関係者の利益をうまく調整し、参加者がプロジェクトの実際の問題を提起し、プロトコルの長期的な健全な発展に貢献するためのモチベーションを高めることを可能にします。
分散化がメインテーマである現在のWeb3時代において、分散化の透明性と要件はますます高まっています。その結果、DeFiは、投資機関、Web3起業家、そしてこれからWeb2を経験した起業家やユーザーなど、多くの暗号プロモーターの注目を集めています。これにより、資本エクスポージャーと市場人材の流入がさらに加速します。分散型アプリケーションの普及により、データはブロックチェーン上に透過的に保存され、基盤となるテクノロジーはオープンソース化され、投票による経済モデルとプロトコルのガバナンスはさらに成熟し、市場で繁栄しています。このような状況の中で、DeFiセクターは業界の聖杯であり、永久機関として機能し、金融資本がより大きな流通とリターンを達成することを可能にします。DeFiの中核となる運用モデルは、その健全な経済モデルと合理的なエクイティガバナンスに依存しています。これには、トークンの実用性、リターン、エクイティ、ガバナンス、および価値の有効期限が含まれます。地方分権化と経済モデルに対する最も合理的で健全なアプローチは、リターンとガバナンスの統合です。ガバナンスとリターンの問題に取り組む中で、Web3と分散化の新時代の発展を推進するVe(カストディアルガバナンス)が登場します。Veカストディアルガバナンスの実用性と可能性を一緒に探りましょう!
1. Ve（Custodial Governance）とは何ですか
Ve投票保管は、取引手数料(収益)とガバナンス権利を統合した経済モデルであり、そのモデルはCurve Financeによって提案されました。その中核は、決められた期間トークンをロックしてveTokenを取得するためのプロトコルです。引き換えに、取得したveTokenは流通および取引できません。例えば、$CRV保有者は、一定期間$CRVをロックしてveCRVを取得することができます。ロック期間は1週間から4年までです。ロック期間が長いほど、より多くの報酬が得られます。同時に、より多くの投票権も得られます(ロックされたトークンの割合に対応)。ロック期間中、ロックされたトークンは取引や売却ができず、そのトークンはロック期間中に線形に解放され、ロック期間の最後に保留トークンが0になるまで減少します。
The core business model is divided into two parties: users and project teams.
- ユーザー：ユーザーが取引に参加しトークンをロックすると、プロトコルのガバナンス権を取得できます。これには、トークンのインフレーションおよびデフレーションモデル、将来的にトークンが発行されるかどうか、流動性プール取引パラメータ、特定の流動性プールLPの収益の割合、およびプラットフォームの取引手数料配当比率が含まれます。
- プロジェクトチーム：彼らはプラットフォームの可視性とユーザーベースを増やすことができ、さらにプラットフォームのTVLやその他の指標を増やすことができます。さらに、プロジェクトのプラットフォームトークンの流通供給量を減らし、トークンの健全な発展と価値の向上を促進することができます。彼らはまた、プロジェクトの分散化を高め、市場認識とセキュリティを向上させることができます。
- 要約すると、Ve投票保管は、ネイティブトークンをロックして保管トークンを取得し、プラットフォームのユーザーのガバナンス権利と収益チャンネルを増やします。
2. Veガバナンスカストディの技術革新、利点、欠点
Veガバナンスカストディのコアは、ネイティブトークンをロックしてveTokenを取得することです。ユーザーの維持とトークンの流動性をよりよく改善するために、ビジネス共有、ガバナンス投票権、流動性プールリワードの増加など、vetoken保有者の多様な利益と権利を差別化しています。その中で、モデルで最も議論のある問題は、通貨の上場決定権と流動性インセンティブの配分権です。vetokenを通じてプロジェクトガバナンス権を獲得する一方で、プラットフォームから安定した配当収入を得ることができます。このプロセスで、さまざまなプロジェクトがゲームと拡大に競い、ページリダイレクションがVeモデルを支援するプラットフォームに対する依存性と持続的な需要を生み出しています。プラットフォームは、ネイティブ通貨の価値を着実に増やし、同時にサポートすることができます。プラットフォームのマーケットメイキングAPYを利用して、より多くの流動性を引き付け、閉ループモデルを形成しています。
veTokenの複雑な投票購入エコシステムは、veCRVに基づいてカバーおよび開発を続けており、vetokenのガバナンスカストディモデルが価値革新と市場開発を達成していることがわかります。イノベーションポイントの要約は以下のとおりに分けることができます。
- さまざまなプロトコルに対して、より効率的なトークン割り当てとリリースロジックを提供します
- veNFTモデルを使用すると、veTokenの流動性が最適化されます
- 流動性プール取引量のポジティブな発展を効果的に刺激する
- プロジェクトへの参加者の権利と利益、およびプロジェクトそのものの分散度を高めるために、ガバナンスと収益構造を統合します
Veガバナンスモデルによってもたらされるコアイノベーションパスを通じて、草の根技術やソリューションが最適化されています。同時に、草の根技術の具体的な利点と欠点についても見てみましょう。
利点
(1) 収益とリスクの割合を最適化する: veToken保有者は手数料共有やAPR増加などの一連の収益を享受することができ、流動性提供者、トレーダー、トークン保有者、およびプロトコルの4者の利益を調整し、リスクへの参加を減らし、ユーザーの利益を増やします。
(2) ネイティブトークンの価値の保全：ネイティブトークンの流動性を低下させることは、売却の力も低下させ、プロジェクトの価値の上昇と発展に役立ちます。
(3) ガバナンスと収入: ガバナンス権利は収入分配にリンクされており、ユーザーの通貨保有動機が向上し、ガバナンス参加を増加させるのに役立ちます。同時に、長期ステーキングユーザーはより大きなガバナンス重みを持ち、より良いガバナンス決定を行う動機も高まります。現在のガバナンス重みに反映されている時間と数量に基づく重み付けはかなり合理的に思えます。
(4)分散化インセンティブの程度：現在、多くのDAOガバナンスの魅力はユーザーにとって鈍いものとなっています。ユーザーは収益率の問題にしか焦点を合わせていません。Veガバナンスでは、ユーザーのガバナンス権利と利益がまず向上し、その権利と利益が個人の収益率に影響を与えるだけでなく、悪意のある提案や決定を回避することも可能です。
欠点
(1) ハードロックアップ：ロックアップは利益を得るための方法でありますが、多くのユーザーが威嚇される理由でもあります。ロックアップはユーザーにとって固定された制限であり、将来の不確実性要因でもあります。また、これによって閾値の問題も発生します。
(2)マトリョーシカガバナンス：ガバナンス権利と利益はユーザーの手に分散されていますが、悪意のあるユーザーは必然的に複数のアカウントや複数の権利株式を通じて投票し、資本市場でのガバナンス権利と利益がいつでもより集中した状況をもたらします。
(3) 賄賂問題：プラットフォーム上で新しく立ち上げられた流動性プールには限られた資金と流動性がありますが、新しく立ち上げられたプロジェクトは賄賂やアクティビティモデルを通じてユーザーに投票することを促すことができ、市場の階層化を妨げることができます。同時に、悪意のあるプロジェクトに遭遇すると、ユーザーのロックされた資金のセキュリティに影響を与える可能性があります。
上記の利点と欠点により、多くの革新と利点を持つプロジェクトやモデルにはリスク問題がありますが、投資には多面的な分析と調査、利益と損失率の具体的な計算が必要です。 もちろん、要するに、業界の持続的な発展とイテレーション、新しいモデル技術はすべて業界にとってプラスの改善です。
3. 競争の構造とVe Governance保管の差別化
Veガバナンス保管モデルは、プロトコルの発展をさらに加速させるとともに、その中心には経済モデルがあります。Veガバナンス保管は、既存の経済モデルを最適化します。異なるプロジェクトのビジネスロジックに基づいて、DeFi経済モデルはDEX、レンディング、デリバティブの3つの主要カテゴリに分類できます。経済モデルのインセンティブレイヤーの特性に基づいて、ガバナンスモード、ステーク/キャッシュフローモード、投票保管（veおよびve(3,3)モードを含む）、およびesマイニングモードの4つのモードに分類できます。さまざまな経済モデルに対するVeガバナンス保管の競争環境を詳しく見てみましょう。
- ガバナンスモデル：トークンにはプロトコルのガバナンス機能のみがあります。たとえば、初期の$UNIはプロトコルのガバナンス権利を表します。Uniswap DAOはUniswapの意思決定機関であり、$UNI保有者が提案を起こし、プロトコルに影響を与える決定をするために投票します。主なガバナンス内容には、$UNIコミュニティ保管庫の管理、取扱手数料の調整などが含まれます。
- ステーキング/キャッシュフローモデル：トークンは継続的なキャッシュフローをもたらすことができます；例えば、1inch、PancakeSwapなどがあり、早期のLPやトレーダーにトークンを割り当てることで流動性を迅速に引き付けることができます。さらに、以前に更新されたUniswapは、プロトコル収入をステーカーに割り当てることで報酬を提供します。
Ve投票保護：主にveモードとve(3,3)モードに分かれます。
(1) veモード: Veの核心メカニズムは、ユーザーがトークンをロックしてveTokenを取得することです。veTokenは譲渡不可能で流通しないガバナンストークンです。トークンをロックする期間が長いほど、より多くのveTokenを取得できます。veTokenの重みに基づいて、ユーザーは対応する投票権の比率を取得できます。投票権は追加トークンの報酬を決定する流動性プールの所有権の一部に反映されるため、ユーザーの直接収入に実質的な影響を与え、通貨を保有する動機を高めます。
(2) ve(3,3)モデル：VE(3,3)モデルは、CurveのveモデルとOlympusDAOの(3,3)ゲームモデルを組み合わせたものです。(3,3)は、異なる行動選択の下で投資家のゲーム結果を指します。最も単純なOlympusモデルには2人の投資家が含まれています。彼らはステーク、ボンド、または売却を選択することができます。両方の投資家がステークを選択した場合、共同収入は最大に達し(3,3)、協力とステーキングをよりよく奨励することができます。
さらに、Ve(3,3)モデルサイクルは3つのステップに分けることができます:
- 最初に：LPはトークン市場の流動性向上に貢献します。流動性プールにトークンを提供することで、LPは市場全体を潤滑し、取引量を増やすことにつながります。この増加した取引量は、市場取引をサポートするプロトコルにとってより多くの作業量を意味し、活発な市場はより高いトークン価格を示します。
- セカンド：取引高の増加により、veTokenの投票者リワードが向上します。流動性の向上による取引高の急増は、取引の限られた「計算能力」内での取引手数料の増加を意味します。したがって、veTokenの投票者は取引手数料からより多くのリワードを受け取ります。
- 第三に、高品質の市場はより多くの外部投資家を引きつけ、市場に対してプラスの循環を完成させます。好ましい市場環境では、より多くの外部投資家が自身のトークンをステークしたトークンと交換するために引き付けられ、トークン価格をさらにサポートします。さらに、LPの収益はトークン価格と強く相関しているため、より高いトークン価格はより高いLPの収益をもたらし、LPは流動性プールにより多くのトークンを提供することが奨励され、二次的な循環が開始されます。
ESマイニングモデル:このモデルの中核は、ロック解除の閾値を下げることでプロトコル補助金のコストを削減し、真のユーザー参加を奨励することでその魅力と包括性を高めます。esTokenの供給はルールに従って調整されます。例えば、トークン価格が上昇すると、プロトコルはトークンの供給を増やして価格を安定させ、トークンの価格が下がると、プロトコルはトークンの供給を減らして価格を上昇させます。ESモデルでは、ユーザーはトークンをステーキングまたはロックアップしてESトークンの報酬を受け取ることで、高い利回りと報酬を得ることができます。ただし、ロック解除のしきい値が存在するため、ユーザーは収益をすぐに現金化できず、実際の利益を正確に計算することが困難になり、複雑さと予測不可能性が増します。veモデルと比較して、ESモデルは、設計されたロック解除しきい値が補助金コストを削減するため、プロトコル補助金のコストの点で有利です。これにより、ESモデルは、真のユーザー参加を奨励するため、実際の利益を分配するゲームにおいて現実に近づきます。例えば、ユーザーはステークを解除しても報酬を得ることはできませんが、ステーキングを続けるとesTokenの報酬を得ることができます。報酬は、ステーキングまたはロックのスポット比率とロック解除期間を制御することで配布され、トークンは曲線状にロック解除されます。
上記で説明したさまざまなDeFi経済モデルを理解すると、異なるモデルでの継続的な最適化がユーザーのインセンティブと流動性問題を拡大し、DeFiの中心要素はユーザーと流動性であることがわかります。経済モデルに関して、ユーザーが最も容易に受け入れることができるのは、通常のガバナンスモデルまたはステーキング/キャッシュフローモデルであり、いつでも入金と引き出しができる機能を提供することでユーザーの資本リスクを大幅に低減します。ESガバナンスモデルと比較して、veガバナンスモデルには、収益に関するより詳細な情報が提供されるため、長期的なプロジェクトへの好感がある場合、veモデルが間違いなく最適な選択肢です。
4. Veガバナンスホスティングの適用シナリオ
4.1 カーブ
公式ウェブサイト: https://curve.fi/
Twitter: @CurveFinance
Curveは、Ethereum上の分散型流動性プール取引であり、ステーブルコインやペッド資産の交換を容易にし、非常に効率的なステーブルコイン取引を提供しています。資産取引や流動性市場運用の観点から、最大の取引所の1つに位置しています。
そのコアビジネスは、自己資本比率（DEX）サービスを提供することであり、Automated Market Maker（AMM）モデルに基づいています。安定コイン、wrapped assets（wbtc/renbtcなど）、LSDアセット（stETHなど）は、主にBill市場にサービスを提供する主要な取引カテゴリです。もう1つの中核的な側面は、流動性の獲得、分配、および管理であり、これはCurveをUniswapとは異なる主要なビジネスに位置付けています。
その中核機能は、ユーザーがトークンをロックして譲渡不可能で流通しないガバナンストークンであるveTokensを受け取る経済モデルです。 ロックアップ期間が長いほど、より多くのveTokensを受け取ることができます。 veTokenの重みに応じて、ユーザーは対応する割合の報酬やその他の利益を得ることができます（1年間1 CRVをロックすると0.25 veCRV、4年間ロックすると1 veCRVが得られます）。 さらに、このプロトコルは、ve経済モデルを通じてビジネスと参加者の利益を調整します。 ビジネス側では、取引、流動性の獲得と配布、ガバナンス、市場価値管理、エコシステム拡大協力など、さまざまなビジネス要求を調整します。 投資家や参加者の間では、プロトコルはトレーダー、流動性提供者、流動性獲得ユーザー、トークン保有者の利益を調整します。
さらに、プロトコルはAMM（自動市場メーカー）メカニズムに基づいて最適化されています。定数和（x+y=const）および定数積（Uniswap xy=const）関数間のAMM取引メカニズムを採用しています。具体的には、このメカニズムは、曲線のバランスポイント付近に比較的フラットな曲線を作成し、定数和関数に類似して価格の安定性を維持しながら、両端でより多くのスリッページを許容する定数積関数に類似し、曲線の各ポイントで流動性を提供できるようにしています。このコア実装により、低スリッページ、低取引手数料、低い即時損失リスクを実現し、大規模なステーブルコイン取引の需要を満たしています。
要約すると、veガバナンスモデルを導入したプロトコルとしてのCurveには、ステーブルコイン、veガバナンスモデル、Swap、マルチチェーンサポートなど、多様なビジネスシステムと製品アーキテクチャがあります。現在のTVLは27億ドルで、DeFiセクターのトッププロジェクトの1つであり、プロジェクト関係者とユーザーの両方に大きな魅力を提供し、継続的なプラットフォーム収益を提供しており、継続的な成長段階にあり、長期的な注目に値するものです。
4.2 ベロドローム
公式ウェブサイト: https://velodrome.finance/
Twitter: https://twitter.com/VelodromeFi
Optimismのチームによって立ち上げられたveDAOの背後にあるチームによって立ち上げられたネイティブAMMスタイルのDEXであり、Andrea CronjeによってSolidlyが紹介されたものからインスピレーションを受けています。そのトークンデザインは、veTokenモデルとSolidlyの(3,3)メカニズムを組み合わせたものです。
プラットフォーム取引手数料は0.02%で、そのプロトコルのveVELOはNFT形式だけでなく、投票ガバナンス機能も持っています。 veVELOの保有者は、投票した流動性プールからすべての手数料と賄賂を受け取ることができ、週次ベースで希薄性を受け取ることもできます。 トークンモデルは主にユーティリティおよびガバナンスのためにネイティブトークンVELOおよびveVELOを利用しています。 VELOは主に流動性プロバイダーに報酬として使用されますが、VELOトークン保有者はトークンをロックしてveVELOを取得することも選択できます。 このロック関係は一次関数的です。たとえば、4年間100 VELOをロックすると100 veVELOが生じますが、1年間ロックすると25 veVELOが生じます。 veVELO保有者はまた、どの流動性プールがVELO報酬を受け取り、プール取引ペアへの投票に参加することで手数料と賄賂を報酬として受け取るかを投票で決定することができます。
さらに、一定比率のveVELOを保有する個人は、他の人が投票するトークンを追加するための投票を開始できます。チームは、Velodromeチームの7人とOptimismコミュニティからの司法委員会が、悪意のある投票を無効にしたり、ホワイトリストリクエストを拒否する権限を持つ投票機能のメカニズムを設定しており、システムの安定性とセキュリティを確保しています。
要約すると、Optimism上の主要なネイティブDEXとして、このプロジェクトは1億3900万ドルのTVLを持ち、まずまずのデータパフォーマンスを誇っています。そのトークンモデルはve(3,3)ガバナンスモデルを利用し、市場利用者からの注目と認知を集めています。Optimism上で常にトップのDEXの地位を維持し、そのトークンモデルと経済システムは、このセクター全体に新たな視点と考慮をもたらしています。
4.3 クロノス
公式ウェブサイト：https://chronos.exchange/
Twitter: @ChronosfiS
Arbitrumをベースにした分散型取引所（DEX）で、maNFT LPモデルとve(3,3)を通じてより安定した持続可能な流動性を提供し、Arbitrumの主要な流動性レイヤーになる機会を提供しています。
そのコアメカニズムは、成熟度調整(MaNFT)の概念を導入しており、長期の流動性を提供するLPに追加の$CHR報酬を提供し、Ve(3,3)の利点をさらに促進し、TVLの価値を安定させています。これにより、TVLがより安定します。MANFTは、提供されたトークンと自己ステークされたLPトークンの時間軸を追跡する特別なタイプのfNFTです。 MaNFTは時間とともに$CHRのアウトプットを増やし、6週間後には2倍になることがあります。さらに、プラットフォームはロックアップ期間を6ヶ月（0.25 veCHR）と2年（1 veCHR）に変更します。 chrNFTも発行され、合計5555個です。 chrNFTをステーキングするユーザーは、流動性プールの取引手数料の10%〜20%を受け取ることができます。chrNFTからの売上は、プロトコルの保管庫、CHRの流動性、およびプロトコル開発に使用されます。
そのメカニズムは、プロトコルのために継続的かつ予測可能な流動性を得ることで利益をもたらし、流動性提供者は短期的なインセンティブと長期的な利益の可能性とを慎重に検討する必要があります。さらに、プロジェクトはセカンダリ市場から成熟したLPポジションであるmaNFTを直接購入し、プロトコル所有の流動性を増やすことができます。
流動性提供者は、時間とともに増加する利益の乗数を得ることができ、将来的に満期の流動性ポジションを二次市場でプレミアムで売却する可能性があります。
$veCHR保有者にとって、贈収賄からの利益が増加します。短期的な流動性の機会費用が高いため、初期流動性を求めるプロジェクトは、贈収賄によりより多くの資金を投資する必要があり、それによりプロジェクトはさらに流動性プールにより多くのインセンティブを向けてLPを引き付ける動機付けが進みます。
要約すると、Chronosは革新的なメカニズムを備えたArbitrumエコシステムの中核インフラです。Chronosはve(3,3)モデルを利用し、NFTステーキングコンポーネントを追加しており、ユーザーを取引流通に活用しています。ただし、プロジェクトは適度な市場認知度を持ち、veモデルに新しいダイナミクスとユーザーインセンティブを追加するなど、より効果的な成長を促進するために継続的な開発が必要です。
4.4 千ナ
公式ウェブサイト: https://thena.fi/
Twitter: @ThenaFi_
BNBチェーン上のネイティブな流動性レイヤーであり、資本効率の高い流動性ガイダンスを通じて、新しいプロトコルや既存のプロトコルの立ち上げプロセスを簡素化しています。
その製品は、スワップ、永続契約、クロスチェーン、フィアット通貨からトークンの購入、そしてステーキングを含む複数のプラットフォームタイプをサポートしています。ステーキングインセンティブ措置は、ウェイト付き投票を通じて決定され、プラットフォームは週次期間に分割されます。$THEをveTHEトークンに変換する個人は、アウトプットレベルに投票することができます。アウトプットは、各期間の終わりに比例配分され、ウェイト付き投票メカニズムには贈賄市場があり、プロトコルはveTHEの投票からメトリクスへのサポートを得るために贈賄することができます。各期間の終わりに、関連措置を承認した投票者は関連する贈賄を請求することができます。
また、Solidy賄賂モデルに基づいて改善が行われ、投票者は一時的な損失に対する流動性提供者に適切に報酬を支払うことができるようになりました。さらに、プロトコルの主要な目標と一致する場合、追加の手数料を生成してホルダーの投票行動をさらに促進することができます。この基準に基づいてNFTシステムが導入され、NFTステーカーは取引手数料の10％〜20％を受け取ることができます。
要約すると、Thenaは現在のTVLが$42.7百万ドルでBNBチェーン上に展開されています。そのモデルはまだCurveを参照していますが、報酬分配に最適化が図られており、報酬はn週の報酬のn+2週で請求され、売り圧を緩和するために毎週再投票が必要です。さらに、プロトコルが選択されると収益が増加することが予想されています。プロジェクトは現在、ゆっくりと進行しており、長期間の関心を維持するためには継続的な運営と行動が必要です。
4.5. パール
公式ウェブサイト：https://www.pearl.exchange/
Twitter: @PearlFi_
Polygonをベースにした分散型取引所（DEX）であり、ve(3,3)ガバナンスモデルを利用しています。トークン化されたRWAsと高品質なデジタル資産向けの深い流動性を備えています。贈賄モデルによって推進され、USDRによってサポートされており、これはメトリックトークンとペアになったステーブルコインです。Pearlは、USDRからネイティブな収益を収集し、それを贈賄プールにリダイレクトします。
その核心にあるのは、モデルがSolidlyの贈収賄モデルを通じてインセンティブを与え、同様にユーザーがプラットフォームのトークンであるPearlをステーキングすることでvePearlを取得できるようにします。このプロセス中、投票者は贈収賄をすることができ、その後に安定したコインであるUSDRを受け取ります。アルゴリズムによる安定したコインであるTangibleは、トークン化された収益を生む不動産に裏付けられた安定したコインのバスケットです。PearlはTangibleと協力し、Solidyモデルを使用して自動的に贈収賄を行うことができる安定したコインの$USDRを活用しています。USDRはトークン化された不動産に裏付けられており、賃貸収入から8%の年間利率を提供しています。このプロトコルは、ロック解除されたガバナンストークンでLPにインセンティブを与え、取引手数料をveToken保有者に分配し、不均一なプロトコルの贈収賄をプールにリリースし、投票者向けにロックされたトークン保有者に贈収賄を行うことができます。
要約すると、Polygon Chain上に設立され、Tangibleと提携しているPearlは、RWA資産を接続し、賄賂資金を実現し、不動産収益率を得ています。現在のRWAとの統合により、革新的な前進を成し遂げています。ただし、RWAの実施には長期にわたる持続的な努力が必要です。別の観点からは、プラットフォームの中核は引き続き、効率的なユーティリティと報酬を提供し、ガバナンストークンの保有とロック、および持続的な流動性開発を維持することに焦点を当てています。
5. 結論と将来の展望
市場規模の持続的な成長、成熟した技術、分散型ファイナンス時代の加速する開発に伴い、DeFi経済はますます実用的で健全なエコシステムを示しています。本文に記載されているVeガバナンス保管モデルは、ロックと利益共有を通じて、すべての当事者の利益を効果的に一致させ、参加者がプロジェクトの実際の問題を特定し、その長期的な健全性に貢献することを奨励しています。Veガバナンスプロトコルの革新は、市場に実用的なユーティリティを提供し、異なる次元からの反復的な解決策を提供しています。さまざまなプロトコルは、その最適化と改善により、業界の中核開発者や実践者の間で信頼を高め、革新的な意図を刺激しています。
暗号通貨業界のエコシステムからは、Veの投票保管モデルが正しい方向に動いていることが明らかです。さらに、市場参加者がトークンデザインでより影響力を持ち、流動性の低いポジションを保有するリスクを認識するにつれて、Veガバナンスモデルを通じて悪意のあるガバナンスやハードロックなどの問題に取り組み、ユーザーのロックに対する抵抗を打破し、貸出しやデリバティブ構造を組み合わせることで、veTokensの多様なユーティリティを実現することができます。
免責事項：
- この記事は[から転載されましたForesightnews]. Forward the Original Title‘一文读懂权益与收益结合的 Ve 治理托管赛道’.All copyrights belong to the original author [FreeLabs]. もし再印刷に異議がある場合は、お問い合わせください。Gate Learnチーム、そして彼らは迅速に対処します。
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分散化がメインテーマである現在のWeb3時代において、分散化の透明性と要件はますます高まっています。その結果、DeFiは、投資機関、Web3起業家、そしてこれからWeb2を経験した起業家やユーザーなど、多くの暗号プロモーターの注目を集めています。これにより、資本エクスポージャーと市場人材の流入がさらに加速します。分散型アプリケーションの普及により、データはブロックチェーン上に透過的に保存され、基盤となるテクノロジーはオープンソース化され、投票による経済モデルとプロトコルのガバナンスはさらに成熟し、市場で繁栄しています。このような状況の中で、DeFiセクターは業界の聖杯であり、永久機関として機能し、金融資本がより大きな流通とリターンを達成することを可能にします。DeFiの中核となる運用モデルは、その健全な経済モデルと合理的なエクイティガバナンスに依存しています。これには、トークンの実用性、リターン、エクイティ、ガバナンス、および価値の有効期限が含まれます。地方分権化と経済モデルに対する最も合理的で健全なアプローチは、リターンとガバナンスの統合です。ガバナンスとリターンの問題に取り組む中で、Web3と分散化の新時代の発展を推進するVe(カストディアルガバナンス)が登場します。Veカストディアルガバナンスの実用性と可能性を一緒に探りましょう!
1. Ve（Custodial Governance）とは何ですか
Ve投票保管は、取引手数料(収益)とガバナンス権利を統合した経済モデルであり、そのモデルはCurve Financeによって提案されました。その中核は、決められた期間トークンをロックしてveTokenを取得するためのプロトコルです。引き換えに、取得したveTokenは流通および取引できません。例えば、$CRV保有者は、一定期間$CRVをロックしてveCRVを取得することができます。ロック期間は1週間から4年までです。ロック期間が長いほど、より多くの報酬が得られます。同時に、より多くの投票権も得られます(ロックされたトークンの割合に対応)。ロック期間中、ロックされたトークンは取引や売却ができず、そのトークンはロック期間中に線形に解放され、ロック期間の最後に保留トークンが0になるまで減少します。
The core business model is divided into two parties: users and project teams.
- ユーザー：ユーザーが取引に参加しトークンをロックすると、プロトコルのガバナンス権を取得できます。これには、トークンのインフレーションおよびデフレーションモデル、将来的にトークンが発行されるかどうか、流動性プール取引パラメータ、特定の流動性プールLPの収益の割合、およびプラットフォームの取引手数料配当比率が含まれます。
- プロジェクトチーム：彼らはプラットフォームの可視性とユーザーベースを増やすことができ、さらにプラットフォームのTVLやその他の指標を増やすことができます。さらに、プロジェクトのプラットフォームトークンの流通供給量を減らし、トークンの健全な発展と価値の向上を促進することができます。彼らはまた、プロジェクトの分散化を高め、市場認識とセキュリティを向上させることができます。
- 要約すると、Ve投票保管は、ネイティブトークンをロックして保管トークンを取得し、プラットフォームのユーザーのガバナンス権利と収益チャンネルを増やします。
2. Veガバナンスカストディの技術革新、利点、欠点
Veガバナンスカストディのコアは、ネイティブトークンをロックしてveTokenを取得することです。ユーザーの維持とトークンの流動性をよりよく改善するために、ビジネス共有、ガバナンス投票権、流動性プールリワードの増加など、vetoken保有者の多様な利益と権利を差別化しています。その中で、モデルで最も議論のある問題は、通貨の上場決定権と流動性インセンティブの配分権です。vetokenを通じてプロジェクトガバナンス権を獲得する一方で、プラットフォームから安定した配当収入を得ることができます。このプロセスで、さまざまなプロジェクトがゲームと拡大に競い、ページリダイレクションがVeモデルを支援するプラットフォームに対する依存性と持続的な需要を生み出しています。プラットフォームは、ネイティブ通貨の価値を着実に増やし、同時にサポートすることができます。プラットフォームのマーケットメイキングAPYを利用して、より多くの流動性を引き付け、閉ループモデルを形成しています。
veTokenの複雑な投票購入エコシステムは、veCRVに基づいてカバーおよび開発を続けており、vetokenのガバナンスカストディモデルが価値革新と市場開発を達成していることがわかります。イノベーションポイントの要約は以下のとおりに分けることができます。
- さまざまなプロトコルに対して、より効率的なトークン割り当てとリリースロジックを提供します
- veNFTモデルを使用すると、veTokenの流動性が最適化されます
- 流動性プール取引量のポジティブな発展を効果的に刺激する
- プロジェクトへの参加者の権利と利益、およびプロジェクトそのものの分散度を高めるために、ガバナンスと収益構造を統合します
Veガバナンスモデルによってもたらされるコアイノベーションパスを通じて、草の根技術やソリューションが最適化されています。同時に、草の根技術の具体的な利点と欠点についても見てみましょう。
利点
(1) 収益とリスクの割合を最適化する: veToken保有者は手数料共有やAPR増加などの一連の収益を享受することができ、流動性提供者、トレーダー、トークン保有者、およびプロトコルの4者の利益を調整し、リスクへの参加を減らし、ユーザーの利益を増やします。
(2) ネイティブトークンの価値の保全：ネイティブトークンの流動性を低下させることは、売却の力も低下させ、プロジェクトの価値の上昇と発展に役立ちます。
(3) ガバナンスと収入: ガバナンス権利は収入分配にリンクされており、ユーザーの通貨保有動機が向上し、ガバナンス参加を増加させるのに役立ちます。同時に、長期ステーキングユーザーはより大きなガバナンス重みを持ち、より良いガバナンス決定を行う動機も高まります。現在のガバナンス重みに反映されている時間と数量に基づく重み付けはかなり合理的に思えます。
(4)分散化インセンティブの程度：現在、多くのDAOガバナンスの魅力はユーザーにとって鈍いものとなっています。ユーザーは収益率の問題にしか焦点を合わせていません。Veガバナンスでは、ユーザーのガバナンス権利と利益がまず向上し、その権利と利益が個人の収益率に影響を与えるだけでなく、悪意のある提案や決定を回避することも可能です。
欠点
(1) ハードロックアップ：ロックアップは利益を得るための方法でありますが、多くのユーザーが威嚇される理由でもあります。ロックアップはユーザーにとって固定された制限であり、将来の不確実性要因でもあります。また、これによって閾値の問題も発生します。
(2)マトリョーシカガバナンス：ガバナンス権利と利益はユーザーの手に分散されていますが、悪意のあるユーザーは必然的に複数のアカウントや複数の権利株式を通じて投票し、資本市場でのガバナンス権利と利益がいつでもより集中した状況をもたらします。
(3) 賄賂問題：プラットフォーム上で新しく立ち上げられた流動性プールには限られた資金と流動性がありますが、新しく立ち上げられたプロジェクトは賄賂やアクティビティモデルを通じてユーザーに投票することを促すことができ、市場の階層化を妨げることができます。同時に、悪意のあるプロジェクトに遭遇すると、ユーザーのロックされた資金のセキュリティに影響を与える可能性があります。
上記の利点と欠点により、多くの革新と利点を持つプロジェクトやモデルにはリスク問題がありますが、投資には多面的な分析と調査、利益と損失率の具体的な計算が必要です。 もちろん、要するに、業界の持続的な発展とイテレーション、新しいモデル技術はすべて業界にとってプラスの改善です。
3. 競争の構造とVe Governance保管の差別化
Veガバナンス保管モデルは、プロトコルの発展をさらに加速させるとともに、その中心には経済モデルがあります。Veガバナンス保管は、既存の経済モデルを最適化します。異なるプロジェクトのビジネスロジックに基づいて、DeFi経済モデルはDEX、レンディング、デリバティブの3つの主要カテゴリに分類できます。経済モデルのインセンティブレイヤーの特性に基づいて、ガバナンスモード、ステーク/キャッシュフローモード、投票保管（veおよびve(3,3)モードを含む）、およびesマイニングモードの4つのモードに分類できます。さまざまな経済モデルに対するVeガバナンス保管の競争環境を詳しく見てみましょう。
- ガバナンスモデル：トークンにはプロトコルのガバナンス機能のみがあります。たとえば、初期の$UNIはプロトコルのガバナンス権利を表します。Uniswap DAOはUniswapの意思決定機関であり、$UNI保有者が提案を起こし、プロトコルに影響を与える決定をするために投票します。主なガバナンス内容には、$UNIコミュニティ保管庫の管理、取扱手数料の調整などが含まれます。
- ステーキング/キャッシュフローモデル：トークンは継続的なキャッシュフローをもたらすことができます；例えば、1inch、PancakeSwapなどがあり、早期のLPやトレーダーにトークンを割り当てることで流動性を迅速に引き付けることができます。さらに、以前に更新されたUniswapは、プロトコル収入をステーカーに割り当てることで報酬を提供します。
Ve投票保護：主にveモードとve(3,3)モードに分かれます。
(1) veモード: Veの核心メカニズムは、ユーザーがトークンをロックしてveTokenを取得することです。veTokenは譲渡不可能で流通しないガバナンストークンです。トークンをロックする期間が長いほど、より多くのveTokenを取得できます。veTokenの重みに基づいて、ユーザーは対応する投票権の比率を取得できます。投票権は追加トークンの報酬を決定する流動性プールの所有権の一部に反映されるため、ユーザーの直接収入に実質的な影響を与え、通貨を保有する動機を高めます。
(2) ve(3,3)モデル：VE(3,3)モデルは、CurveのveモデルとOlympusDAOの(3,3)ゲームモデルを組み合わせたものです。(3,3)は、異なる行動選択の下で投資家のゲーム結果を指します。最も単純なOlympusモデルには2人の投資家が含まれています。彼らはステーク、ボンド、または売却を選択することができます。両方の投資家がステークを選択した場合、共同収入は最大に達し(3,3)、協力とステーキングをよりよく奨励することができます。
さらに、Ve(3,3)モデルサイクルは3つのステップに分けることができます:
- 最初に：LPはトークン市場の流動性向上に貢献します。流動性プールにトークンを提供することで、LPは市場全体を潤滑し、取引量を増やすことにつながります。この増加した取引量は、市場取引をサポートするプロトコルにとってより多くの作業量を意味し、活発な市場はより高いトークン価格を示します。
- セカンド：取引高の増加により、veTokenの投票者リワードが向上します。流動性の向上による取引高の急増は、取引の限られた「計算能力」内での取引手数料の増加を意味します。したがって、veTokenの投票者は取引手数料からより多くのリワードを受け取ります。
- 第三に、高品質の市場はより多くの外部投資家を引きつけ、市場に対してプラスの循環を完成させます。好ましい市場環境では、より多くの外部投資家が自身のトークンをステークしたトークンと交換するために引き付けられ、トークン価格をさらにサポートします。さらに、LPの収益はトークン価格と強く相関しているため、より高いトークン価格はより高いLPの収益をもたらし、LPは流動性プールにより多くのトークンを提供することが奨励され、二次的な循環が開始されます。
ESマイニングモデル:このモデルの中核は、ロック解除の閾値を下げることでプロトコル補助金のコストを削減し、真のユーザー参加を奨励することでその魅力と包括性を高めます。esTokenの供給はルールに従って調整されます。例えば、トークン価格が上昇すると、プロトコルはトークンの供給を増やして価格を安定させ、トークンの価格が下がると、プロトコルはトークンの供給を減らして価格を上昇させます。ESモデルでは、ユーザーはトークンをステーキングまたはロックアップしてESトークンの報酬を受け取ることで、高い利回りと報酬を得ることができます。ただし、ロック解除のしきい値が存在するため、ユーザーは収益をすぐに現金化できず、実際の利益を正確に計算することが困難になり、複雑さと予測不可能性が増します。veモデルと比較して、ESモデルは、設計されたロック解除しきい値が補助金コストを削減するため、プロトコル補助金のコストの点で有利です。これにより、ESモデルは、真のユーザー参加を奨励するため、実際の利益を分配するゲームにおいて現実に近づきます。例えば、ユーザーはステークを解除しても報酬を得ることはできませんが、ステーキングを続けるとesTokenの報酬を得ることができます。報酬は、ステーキングまたはロックのスポット比率とロック解除期間を制御することで配布され、トークンは曲線状にロック解除されます。
上記で説明したさまざまなDeFi経済モデルを理解すると、異なるモデルでの継続的な最適化がユーザーのインセンティブと流動性問題を拡大し、DeFiの中心要素はユーザーと流動性であることがわかります。経済モデルに関して、ユーザーが最も容易に受け入れることができるのは、通常のガバナンスモデルまたはステーキング/キャッシュフローモデルであり、いつでも入金と引き出しができる機能を提供することでユーザーの資本リスクを大幅に低減します。ESガバナンスモデルと比較して、veガバナンスモデルには、収益に関するより詳細な情報が提供されるため、長期的なプロジェクトへの好感がある場合、veモデルが間違いなく最適な選択肢です。
4. Veガバナンスホスティングの適用シナリオ
4.1 カーブ
公式ウェブサイト: https://curve.fi/
Twitter: @CurveFinance
Curveは、Ethereum上の分散型流動性プール取引であり、ステーブルコインやペッド資産の交換を容易にし、非常に効率的なステーブルコイン取引を提供しています。資産取引や流動性市場運用の観点から、最大の取引所の1つに位置しています。
そのコアビジネスは、自己資本比率（DEX）サービスを提供することであり、Automated Market Maker（AMM）モデルに基づいています。安定コイン、wrapped assets（wbtc/renbtcなど）、LSDアセット（stETHなど）は、主にBill市場にサービスを提供する主要な取引カテゴリです。もう1つの中核的な側面は、流動性の獲得、分配、および管理であり、これはCurveをUniswapとは異なる主要なビジネスに位置付けています。
その中核機能は、ユーザーがトークンをロックして譲渡不可能で流通しないガバナンストークンであるveTokensを受け取る経済モデルです。 ロックアップ期間が長いほど、より多くのveTokensを受け取ることができます。 veTokenの重みに応じて、ユーザーは対応する割合の報酬やその他の利益を得ることができます（1年間1 CRVをロックすると0.25 veCRV、4年間ロックすると1 veCRVが得られます）。 さらに、このプロトコルは、ve経済モデルを通じてビジネスと参加者の利益を調整します。 ビジネス側では、取引、流動性の獲得と配布、ガバナンス、市場価値管理、エコシステム拡大協力など、さまざまなビジネス要求を調整します。 投資家や参加者の間では、プロトコルはトレーダー、流動性提供者、流動性獲得ユーザー、トークン保有者の利益を調整します。
さらに、プロトコルはAMM（自動市場メーカー）メカニズムに基づいて最適化されています。定数和（x+y=const）および定数積（Uniswap xy=const）関数間のAMM取引メカニズムを採用しています。具体的には、このメカニズムは、曲線のバランスポイント付近に比較的フラットな曲線を作成し、定数和関数に類似して価格の安定性を維持しながら、両端でより多くのスリッページを許容する定数積関数に類似し、曲線の各ポイントで流動性を提供できるようにしています。このコア実装により、低スリッページ、低取引手数料、低い即時損失リスクを実現し、大規模なステーブルコイン取引の需要を満たしています。
要約すると、veガバナンスモデルを導入したプロトコルとしてのCurveには、ステーブルコイン、veガバナンスモデル、Swap、マルチチェーンサポートなど、多様なビジネスシステムと製品アーキテクチャがあります。現在のTVLは27億ドルで、DeFiセクターのトッププロジェクトの1つであり、プロジェクト関係者とユーザーの両方に大きな魅力を提供し、継続的なプラットフォーム収益を提供しており、継続的な成長段階にあり、長期的な注目に値するものです。
4.2 ベロドローム
公式ウェブサイト: https://velodrome.finance/
Twitter: https://twitter.com/VelodromeFi
Optimismのチームによって立ち上げられたveDAOの背後にあるチームによって立ち上げられたネイティブAMMスタイルのDEXであり、Andrea CronjeによってSolidlyが紹介されたものからインスピレーションを受けています。そのトークンデザインは、veTokenモデルとSolidlyの(3,3)メカニズムを組み合わせたものです。
プラットフォーム取引手数料は0.02%で、そのプロトコルのveVELOはNFT形式だけでなく、投票ガバナンス機能も持っています。 veVELOの保有者は、投票した流動性プールからすべての手数料と賄賂を受け取ることができ、週次ベースで希薄性を受け取ることもできます。 トークンモデルは主にユーティリティおよびガバナンスのためにネイティブトークンVELOおよびveVELOを利用しています。 VELOは主に流動性プロバイダーに報酬として使用されますが、VELOトークン保有者はトークンをロックしてveVELOを取得することも選択できます。 このロック関係は一次関数的です。たとえば、4年間100 VELOをロックすると100 veVELOが生じますが、1年間ロックすると25 veVELOが生じます。 veVELO保有者はまた、どの流動性プールがVELO報酬を受け取り、プール取引ペアへの投票に参加することで手数料と賄賂を報酬として受け取るかを投票で決定することができます。
さらに、一定比率のveVELOを保有する個人は、他の人が投票するトークンを追加するための投票を開始できます。チームは、Velodromeチームの7人とOptimismコミュニティからの司法委員会が、悪意のある投票を無効にしたり、ホワイトリストリクエストを拒否する権限を持つ投票機能のメカニズムを設定しており、システムの安定性とセキュリティを確保しています。
要約すると、Optimism上の主要なネイティブDEXとして、このプロジェクトは1億3900万ドルのTVLを持ち、まずまずのデータパフォーマンスを誇っています。そのトークンモデルはve(3,3)ガバナンスモデルを利用し、市場利用者からの注目と認知を集めています。Optimism上で常にトップのDEXの地位を維持し、そのトークンモデルと経済システムは、このセクター全体に新たな視点と考慮をもたらしています。
4.3 クロノス
公式ウェブサイト：https://chronos.exchange/
Twitter: @ChronosfiS
Arbitrumをベースにした分散型取引所（DEX）で、maNFT LPモデルとve(3,3)を通じてより安定した持続可能な流動性を提供し、Arbitrumの主要な流動性レイヤーになる機会を提供しています。
そのコアメカニズムは、成熟度調整(MaNFT)の概念を導入しており、長期の流動性を提供するLPに追加の$CHR報酬を提供し、Ve(3,3)の利点をさらに促進し、TVLの価値を安定させています。これにより、TVLがより安定します。MANFTは、提供されたトークンと自己ステークされたLPトークンの時間軸を追跡する特別なタイプのfNFTです。 MaNFTは時間とともに$CHRのアウトプットを増やし、6週間後には2倍になることがあります。さらに、プラットフォームはロックアップ期間を6ヶ月（0.25 veCHR）と2年（1 veCHR）に変更します。 chrNFTも発行され、合計5555個です。 chrNFTをステーキングするユーザーは、流動性プールの取引手数料の10%〜20%を受け取ることができます。chrNFTからの売上は、プロトコルの保管庫、CHRの流動性、およびプロトコル開発に使用されます。
そのメカニズムは、プロトコルのために継続的かつ予測可能な流動性を得ることで利益をもたらし、流動性提供者は短期的なインセンティブと長期的な利益の可能性とを慎重に検討する必要があります。さらに、プロジェクトはセカンダリ市場から成熟したLPポジションであるmaNFTを直接購入し、プロトコル所有の流動性を増やすことができます。
流動性提供者は、時間とともに増加する利益の乗数を得ることができ、将来的に満期の流動性ポジションを二次市場でプレミアムで売却する可能性があります。
$veCHR保有者にとって、贈収賄からの利益が増加します。短期的な流動性の機会費用が高いため、初期流動性を求めるプロジェクトは、贈収賄によりより多くの資金を投資する必要があり、それによりプロジェクトはさらに流動性プールにより多くのインセンティブを向けてLPを引き付ける動機付けが進みます。
要約すると、Chronosは革新的なメカニズムを備えたArbitrumエコシステムの中核インフラです。Chronosはve(3,3)モデルを利用し、NFTステーキングコンポーネントを追加しており、ユーザーを取引流通に活用しています。ただし、プロジェクトは適度な市場認知度を持ち、veモデルに新しいダイナミクスとユーザーインセンティブを追加するなど、より効果的な成長を促進するために継続的な開発が必要です。
4.4 千ナ
公式ウェブサイト: https://thena.fi/
Twitter: @ThenaFi_
BNBチェーン上のネイティブな流動性レイヤーであり、資本効率の高い流動性ガイダンスを通じて、新しいプロトコルや既存のプロトコルの立ち上げプロセスを簡素化しています。
その製品は、スワップ、永続契約、クロスチェーン、フィアット通貨からトークンの購入、そしてステーキングを含む複数のプラットフォームタイプをサポートしています。ステーキングインセンティブ措置は、ウェイト付き投票を通じて決定され、プラットフォームは週次期間に分割されます。$THEをveTHEトークンに変換する個人は、アウトプットレベルに投票することができます。アウトプットは、各期間の終わりに比例配分され、ウェイト付き投票メカニズムには贈賄市場があり、プロトコルはveTHEの投票からメトリクスへのサポートを得るために贈賄することができます。各期間の終わりに、関連措置を承認した投票者は関連する贈賄を請求することができます。
また、Solidy賄賂モデルに基づいて改善が行われ、投票者は一時的な損失に対する流動性提供者に適切に報酬を支払うことができるようになりました。さらに、プロトコルの主要な目標と一致する場合、追加の手数料を生成してホルダーの投票行動をさらに促進することができます。この基準に基づいてNFTシステムが導入され、NFTステーカーは取引手数料の10％〜20％を受け取ることができます。
要約すると、Thenaは現在のTVLが$42.7百万ドルでBNBチェーン上に展開されています。そのモデルはまだCurveを参照していますが、報酬分配に最適化が図られており、報酬はn週の報酬のn+2週で請求され、売り圧を緩和するために毎週再投票が必要です。さらに、プロトコルが選択されると収益が増加することが予想されています。プロジェクトは現在、ゆっくりと進行しており、長期間の関心を維持するためには継続的な運営と行動が必要です。
4.5. パール
公式ウェブサイト：https://www.pearl.exchange/
Twitter: @PearlFi_
Polygonをベースにした分散型取引所（DEX）であり、ve(3,3)ガバナンスモデルを利用しています。トークン化されたRWAsと高品質なデジタル資産向けの深い流動性を備えています。贈賄モデルによって推進され、USDRによってサポートされており、これはメトリックトークンとペアになったステーブルコインです。Pearlは、USDRからネイティブな収益を収集し、それを贈賄プールにリダイレクトします。
その核心にあるのは、モデルがSolidlyの贈収賄モデルを通じてインセンティブを与え、同様にユーザーがプラットフォームのトークンであるPearlをステーキングすることでvePearlを取得できるようにします。このプロセス中、投票者は贈収賄をすることができ、その後に安定したコインであるUSDRを受け取ります。アルゴリズムによる安定したコインであるTangibleは、トークン化された収益を生む不動産に裏付けられた安定したコインのバスケットです。PearlはTangibleと協力し、Solidyモデルを使用して自動的に贈収賄を行うことができる安定したコインの$USDRを活用しています。USDRはトークン化された不動産に裏付けられており、賃貸収入から8%の年間利率を提供しています。このプロトコルは、ロック解除されたガバナンストークンでLPにインセンティブを与え、取引手数料をveToken保有者に分配し、不均一なプロトコルの贈収賄をプールにリリースし、投票者向けにロックされたトークン保有者に贈収賄を行うことができます。
要約すると、Polygon Chain上に設立され、Tangibleと提携しているPearlは、RWA資産を接続し、賄賂資金を実現し、不動産収益率を得ています。現在のRWAとの統合により、革新的な前進を成し遂げています。ただし、RWAの実施には長期にわたる持続的な努力が必要です。別の観点からは、プラットフォームの中核は引き続き、効率的なユーティリティと報酬を提供し、ガバナンストークンの保有とロック、および持続的な流動性開発を維持することに焦点を当てています。
5. 結論と将来の展望
市場規模の持続的な成長、成熟した技術、分散型ファイナンス時代の加速する開発に伴い、DeFi経済はますます実用的で健全なエコシステムを示しています。本文に記載されているVeガバナンス保管モデルは、ロックと利益共有を通じて、すべての当事者の利益を効果的に一致させ、参加者がプロジェクトの実際の問題を特定し、その長期的な健全性に貢献することを奨励しています。Veガバナンスプロトコルの革新は、市場に実用的なユーティリティを提供し、異なる次元からの反復的な解決策を提供しています。さまざまなプロトコルは、その最適化と改善により、業界の中核開発者や実践者の間で信頼を高め、革新的な意図を刺激しています。
暗号通貨業界のエコシステムからは、Veの投票保管モデルが正しい方向に動いていることが明らかです。さらに、市場参加者がトークンデザインでより影響力を持ち、流動性の低いポジションを保有するリスクを認識するにつれて、Veガバナンスモデルを通じて悪意のあるガバナンスやハードロックなどの問題に取り組み、ユーザーのロックに対する抵抗を打破し、貸出しやデリバティブ構造を組み合わせることで、veTokensの多様なユーティリティを実現することができます。
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