Reenviar el Título Original '¿Qué Secretos Esconden los DAO?'

He dedicado mucho tiempo a investigar los tesoros de las DAO, las estructuras de gobernanza y los patrones de votación. Los números lucen impresionantes a primera vista:

• 50,845 DAOs,
• $24.3B en tesorerías totales,
• y 11.8M titulares de tokens de gobernanza.

Algunos DAO están haciéndolo bien. Otros están aprendiendo de la manera difícil que un tesoro grande por sí solo no garantiza el éxito a largo plazo.

Pero más allá de la superficie, los datos revelan ideas clave sobre cómo funcionan las DAO, dónde destacan y dónde persisten desafíos, datos cruciales para tomar decisiones de inversión sólidas. Por lo tanto, comprendes que el futuro de las DAO depende de cómo se adapten a estas ineficiencias estructurales.

La versión completa de este artículo, que incluye una lista de factores clave a considerar al explorar DAOs, esexclusivamente disponible en mi Substack.

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Tamaño del Tesoro vs. Eficiencia del Tesoro

Veo a la gente presumiendo de saldos del tesoro de DAO todo el tiempo. Uniswap tiene $3.9B, Mantle $3.6B y Optimism $2.2B. Pero un tesoro grande no es lo mismo que una asignación de capital efectiva.

$21.4B en fondos de DAO están líquidos, pero $2.9B están bloqueados en el sistema de inversión, lo que significa que no pueden ser utilizados activamente.

Segúnestadísticas por DeepDAO, Los fondos del protocolo ($4.6B) superan ampliamente a los fondos del proyecto ($1.1B), lo que nos dice que la mayor parte del capital se centra en la infraestructura en lugar del crecimiento directo del ecosistema.

Si bien los DAO gestionan colectivamente miles de millones en fondos del tesoro, el verdadero desafío radica en desplegar estos recursos de manera eficiente. Una parte significativa de los fondos del tesoro se clasifica en fondos del protocolo y fondos del proyecto, cada uno sirviendo propósitos distintos.

Los fondos del protocolo, que suelen dominar las asignaciones del tesoro, son reservadopara mantener y mejorar la infraestructura básica, la seguridad y las actualizaciones de gobernanza de una red. Por ejemplo, @Polkadotdirige parte de su tesorería hacia la seguridad de las parachains, mejoras de interoperabilidad como XCM y mejoras en las herramientas de gobernanza, todo lo cual fortalece la base del protocolo.

Por otro lado, los fondos del proyecto se centran en el crecimiento del ecosistema, subvenciones, asociaciones e iniciativas comunitarias. Estos fondos impulsan la adopción y fomentan la participación. Programas como @OptimismEl Financiamiento Retroactivo de Bienes Públicos (RetroPGF) ejemplifica esta categoría, distribuyendo millones en subvenciones a desarrolladores e investigadores que contribuyen al crecimiento de la red.

La Realidad de la Gobernanza DAO

La gobernanza de DAO se suponía que iba a poner el poder en manos de muchos. En cambio, en muchos casos, un pequeño subconjunto de billeteras todavía controla la mayoría de las decisiones importantes.

G-ScoreEl índice métrico de DeepDAO clasifica a los participantes de los DAO según su actividad de votación, elaboración de propuestas y gobernanza en varios DAOs. Realiza un seguimiento de más de 10 millones de direcciones de blockchain, otorgando mayor peso a la actividad reciente para reflejar mejor la influencia actual.

El G-Scoreclasificaciónrevela que un pequeño grupo de billeteras consistentemente ocupa los primeros puestos en cuanto a influencia en la votación en varios DAOs.

Observaciones clave:

• La billetera de mayor rango (alex-4135.eth) es parte de 48 DAO, ha emitido 3.560 votos, pero no ha realizado una sola propuesta, lo que sugiere que la influencia está centralizada entre votantes recurrentes en lugar de participantes activos en la gobernanza.
• Los 10 principales monederos tienen colectivamente más de 20,000 votos, sin embargo, la mayoría no tiene propuestas, lo que indica que el poder recae en unas pocas entidades de votación activas en lugar de en una gobernanza impulsada por la comunidad en general.
• Una mayoría de estas billeteras principales (99.99% de G-score relativo) sugiere que una pequeña fracción de participantes posee una influencia de voto desproporcionada en varios DAO.
• Algunas carteras participan en más de 100 DAO, lo que indica que la gobernanza no es necesariamente impulsada por la comunidad, sino que a menudo está dominada por delegados recurrentes o ballenas de gobernanza.

Si bien las DAO prometen la toma de decisiones descentralizada, tener un token de gobernanza no garantiza la participación activa.

En el último mes, se adquirieron 124.6K nuevos tokens de gobernanza, sin embargo, solo 6K nuevos votantes y creadores de propuestas participaron en la gobernanza. Esto se traduce en una tasa de participación en la gobernanza de solo el 4.82%, destacando una brecha importante entre la propiedad de tokens y la participación real en la toma de decisiones.

Entonces, tener un token de gobernanza no significa tener influencia. Muchos titulares de tokens no votan porque:

• No creen que su voto importe.
• No tienen tiempo para rastrear cada propuesta.
• Prefieren delegar la toma de decisiones a unos pocos actores clave.

La delegación es útil, pero también concentra poder. Aquí es donde los DAOs necesitan adaptarse, ya sea a través de votaciones basadas en reputación, modelos cuadráticos u otros mecanismos que equilibren la participación con la eficiencia.

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