Introducción: El autor se enteró de SynFutures en 2023 debido a una entrevista con Jez, un comerciante conocido, durante la cual Jez reveló públicamente su verdadera identidad por primera vez. Más tarde se descubrió que sus instituciones de inversión comprendían una alineación de VC de primer nivel en la industria blockchain, lo que llevó a prestar una atención especial a SynFutures. Ambos fundadores habían liderado previamente las primeras versiones de plataformas blockchain de instituciones financieras tradicionales, lo que despertó un gran interés en la blockchain. Dadas sus trayectorias profesionales en el negocio de derivados en Deutsche Bank, nació la plataforma descentralizada de trading de derivados SynFutures.

SynFutures es una plataforma enfocada en crear un intercambio de contratos perpetuos totalmente descentralizado y de alto rendimiento. Cualquiera puede enumerar y negociar futuros y valores perpetuos de cualquier activo en él. A través de tres iteraciones, SynFutures ha sido pionera en el mecanismo oAMM para contratos perpetuos.

1. Situación de Financiamiento:

Pantera Capital, Dragonfly, Polychain y Standard Crypto lideraron la inversión, con la participación de Framework Ventures, CMS Holdings, Wintermute, Hashkey Capital, Mirana Ventures, IOSG Ventures, Bing Ventures, Bybit, Susquehanna International Group, Kronos Asset Management y otras instituciones. La información sobre la financiación pública incluye tres rondas, con un total de $38 millones USD, y la última ronda de financiación tuvo lugar en octubre de 2023.

2. Miembros del equipo:

Rachel Lin, Co-fundadora y CEO, anteriormente ocupó puestos directivos en Matrixport, Bitmain y la división de mercados globales de Deutsche Bank. Es graduada de la Universidad de Pekín y la Universidad Nacional de Singapur.

Matthew Liu, Co-fundador y CSO, antes trabajó como trader de productos financieros de bonos en Deutsche Bank. Es graduado de la Universidad de Pekín y de la Escuela de Administración Kellogg de la Universidad Northwestern.

Mark Lee, CMO, fue el fundador de Eightfive PR.

3. Cronología:

El proyecto fue establecido en febrero de 2021.

En junio de 2021, se abrió y auditó V1 alpha, se desplegó en la cadena pública Polygon y se anunció una financiación de serie A de 14 millones de dólares.

En julio de 2021, se lanzó el innovador producto futuros de potencia informática descentralizada de BTC.

Implementado en las cadenas Arbitrum, BSC y Ethereum en septiembre de 2021. En el mismo mes, se lanzó FutureX, el comité previo de DAO de SynFutures, para allanar el camino para el desarrollo y la gobernanza descentralizados. Inicialmente, el comité estaba compuesto por representantes de la comunidad, inversionistas, contribuyentes principales y oradores. Ha habido 19 discusiones de reunión.

Se lanzarán tres competiciones comerciales en octubre, noviembre y diciembre de 2021. Se lanzó SynAcademy para publicar artículos de educación sobre blockchain.

En diciembre de 2021, comenzaremos a construir asociaciones con otros proyectos y establecer un ecosistema.

En febrero de 2022, cooperaremos con Footprint para lanzar el panel de control.

En marzo de 2022, se lanzará la función para que los usuarios enumeren y negocien cualquier activo.

La red de prueba V2 se lanzará en mayo de 2022 y pasará la auditoría.

Una campaña de recompensa por errores se lanzará en septiembre de 2022. En el mismo mes, se lanzó la red principal V2 y se lanzó una competencia comercial.

NFTures, una plataforma de trading de futuros de NFT, se lanzará en enero de 2023.

V2 se implementará en la cadena pública zkSync en junio de 2023.

La red de prueba pública V3 se lanzará en octubre de 2023. En el mismo mes, se anunció una financiación de la Serie B de US$22 millones.

En marzo de 2024, V3 fue desplegado en la cadena pública Blast y pasó la auditoría, lanzando actividades de puntos y competencias comerciales.

4. mecanismo oAMM

SynFutures se adhiere a los principios descentralizados y sin permiso de las finanzas descentralizadas (DeFi). Después de dos iteraciones, se lanzó SynFutures V3, presentando el innovador modelo Oyster Automated Market Maker (oAMM), que merece una discusión más detallada.

Las características clave incluyen:

1. Liquidez Concentrada de un Solo Activo: Cada par de trading de derivados tiene su propia piscina de liquidez, minimizando los riesgos sistémicos. La provisión de liquidez solo requiere agregar un solo activo, eliminando la complejidad de la liquidez bilateral. Basado en UniswapV3, la liquidez concentrada mejora la utilización de capital. El modelo de oAMM democratiza el acceso al mercado, incluso proporcionando funciones de creación de mercado automatizadas para activos de nicho, mejorando así la diversidad.

2. Libro de órdenes completamente en cadena: Integrarse con ecosistemas en cadena garantiza que no haya puertas traseras, apropiación indebida de fondos o problemas entre cadenas, lo que hace que el sistema sea resistente a los tiempos de inactividad. Esta característica proporciona un entorno conveniente para los creadores de mercado profesionales. SynFutures V3 combina el modelo AMM con un libro de órdenes completamente en cadena para mejorar la profundidad de negociación.

Además, oAMM, como un contrato puramente en cadena, se integra naturalmente con el ecosistema subyacente de la cadena de bloques, fomentando un crecimiento mutuo. Esto aborda una limitación de muchos intercambios semi descentralizados, ya que la atracción de DeFi radica en su composabilidad y transparencia. Todos los datos se almacenan en cadena, lo que permite su verificación por cualquier persona, y los traders no necesitan preocuparse por los riesgos centralizados como el tiempo de inactividad del intercambio, las redes desconectadas o la apropiación indebida de fondos.

1. Liquidez Unificada: Oyster AMM integra de forma transparente la liquidez centralizada y los libros de órdenes en un solo modelo. En Oyster AMM, la Liquidez Centralizada AMM (CLAMM) está representada por curvas, mientras que las órdenes límite están representadas por puntos de precio. La liquidez y todas las órdenes límite abiertas en el mismo punto de precio se describen como "perlas". En los casos en que existan órdenes límite, se ejecutarán antes de consumir cualquier liquidez centralizada, si corresponde.

2. Mecanismos de protección al usuario y estabilidad: Oyster AMM introduce mecanismos de gestión del riesgo financiero para mejorar la protección del usuario y la estabilidad de precios. Estos mecanismos incluyen un sistema de penalización dinámica para evitar la manipulación de precios penalizando desviaciones significativas entre los precios de negociación y los precios marcados. El sistema de comisiones dinámicas también equilibra la situación riesgo-recompensa para los proveedores de liquidez. Otro mecanismo es el mecanismo de precio marcado estable, que utiliza medias móviles exponenciales para mitigar el riesgo de fluctuaciones de precios repentinas y liquidaciones a gran escala.

Para los LPs (Proveedores de Liquidez) que interactúan con el aspecto de AMM de Liquidez Concentrada de Oyster AMM, necesitan ingresar dos parámetros dentro de un pool especificado: la cantidad de garantía proporcionada y el rango de precios del LP. Este rango de precios es similar al rango de precios de UniswapV3. Si el precio fluctúa más allá del rango, los LPs dejarán de proporcionar liquidez.

Cuando los LP proporcionan liquidez a Oyster AMM, crean posiciones largas para el fondo de liquidez y compensan las posiciones cortas para las cuentas LP. La suma de estas posiciones es la posición neta del LP. Inicialmente, las posiciones largas y cortas son iguales, lo que da como resultado una posición neta de 0. El ancho del rango de precios del LP determina el número de posiciones largas creadas; Un rango más amplio crea menos posiciones largas, y un rango más estrecho crea más. A medida que los precios fluctúan dentro del rango establecido, de acuerdo con el mecanismo oAMM, los cambios en los precios afectan la posición neta y la garantía restante. La curva xyk en el modelo oAMM refleja los cambios en el tamaño de las posiciones largas, con el activo base y el activo cotizado como ejes horizontal y vertical, respectivamente. El cambio en la garantía se define mediante una fórmula separada.

Curva de precio virtual en Oyster AMM

Eliminar liquidez:

Los proveedores de liquidez (LPs) pueden retirar liquidez de sus posiciones concentradas en cualquier momento y convertirla en posiciones de trading, que consisten en la posición neta implícita y el margen restante, así como las comisiones ganadas. Una vez que se retira y se convierte la liquidez concentrada, los LPs pueden gestionar sus posiciones de trading en consecuencia.

Cuando el precio del mercado cae por debajo del límite inferior del rango de precios, el sistema elimina automáticamente la liquidez para el LP y la convierte en una posición larga. Por el contrario, cuando el precio del mercado sube por encima del límite superior del rango de precios, el sistema elimina automáticamente la liquidez y la convierte en una posición corta para el LP.

Dado que los riesgos en el grupo están equilibrados, a cualquier precio actual dado, si hay una posición larga, habrá una posición corta correspondiente. Supongamos que el precio actual es 1000. Cuando más personas vendan en corto en el mercado, el precio del contrato bajará. Por ejemplo, si un LP llamado Alice abre una posición larga de 100 y una posición corta de 100, y el precio cae de 1000 a 999, indica que los traders están vendiendo en corto al precio de mercado. Si un trader ejecuta una posición corta de 20 al precio de mercado, la posición larga de Alice aumenta a 120, mientras que su posición corta permanece en 100, lo que resulta en una posición larga neta de 20. Por el contrario, si el precio sube de 1000 a 1001, lo que indica que los traders están buscando a precio de mercado, y un trader ejecuta una posición larga de 20 al precio de mercado, la posición larga de Alice disminuye de 20 a 80, mientras que su posición corta permanece en 100, lo que resulta en una posición corta neta de 20.

Definamos algunos parámetros:

Suponga que el valor total de los tokens agregados por un cierto proveedor de LP es M, y M USDC también se refiere al monto total depositado.

El precio actual de Token0 en el par de trading de Token1 es Pc.

El precio inferior y el precio superior del rango seleccionado se representan como Pa y Pb respectivamente.

a es el parámetro del rango de precios de LP, donde el límite superior de precio Pb = a · Pc, el suelo de precio Pa = Pc / a ，( a > 1 )

La proporción del requisito de margen inicial se expresa como ri.

Usa xvirtual e yvirtual respectivamente para representar los valores x e y implícitos del modelo de producto constante de rango completo.

Crear una posición larga inicial xreal para la liquidez y crear una posición corta compensatoria del mismo tamaño para el LP.

En el Oyster AMM:

Posición larga inicial

La posición neta implícita cuando el precio alcanza el límite del rango Pb

La ganancia y pérdida del margen cuando el precio alcanza el límite de rango Pb es

Incluso si la fórmula anterior Pb se cambia a Pa, se puede obtener la ganancia y pérdida de la posición neta implícita y el margen cuando el precio alcanza el límite del intervalo Pa.

Demos un ejemplo específico. Cuando el precio de WBTC es 61879, Bob agrega un depósito de 1000USDB al pool de WBTC/USDB y establece los parámetros del rango de precios. un Establecer en 3. (La relación de requisito de margen inicial de este pool está configurada por el sistema en ri = 3%, lo que significa que el apalancamiento máximo es de 33.3 veces)

En este momento, se puede calcular que: M=1000, el precio actual del par de trading es Pc=61879,

El precio límite inferior de LP es aproximadamente Pa = Pc / a = 20626, el precio límite superior de LP es aproximadamente Pb = a · Pc = 185637。

Posición larga inicial xreal = 0.0119 (el valor actual es aproximadamente 736usdb)

La posición neta implícita cuando el precio alcanza el límite del rango Pa NetPosition(Pa)=0.0206

En este momento, la ganancia y pérdida de margen es PnL(Pa)=-311 (por lo que la situación restante de margen es 1000-311=689)

Los siguientes datos son en realidad medidos a través de la plataforma: (Dado que la interfaz de usuario de SynFutures no puede personalizar α y solo puede deslizar el límite de precio, habrá una ligera diferencia del valor teórico)

Cuando el precio actual de WBTC es 61879, la situación de LP del par de trading WBTC/USDB

5. Progreso y Perspectivas

Actualmente, SynFutures ha lanzado numerosos pares de trading de activos de cola larga, como $YES, $PAC, $DEGEN, $WIF, $MERL, etc., logrando más de $50 mil millones en volumen de trading. Su volumen de trading diario representa consistentemente alrededor del 15% del mercado de plataformas de derivados descentralizados. Según los datos de DeFillma, su volumen de trading diario se sitúa entre los tres primeros entre los exchanges de derivados descentralizados.

La plataforma sigue siendo muy activa, con actualizaciones que incluyen el lanzamiento de operaciones móviles y funciones de LP, rangos de datos mejorados visibles en gráficos de profundidad y páginas de cartera optimizadas. SynFutures recopila comentarios de los usuarios de forma rápida y responde rápidamente.

Además, SynFutures está colaborando activamente con importantes intercambios para promocionar su plataforma, con el objetivo de lograr un rendimiento aún más impresionante en 2024 y llevar el mercado de derivados on-chain a nuevas alturas de actividad.

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