RWA (Real World Assets) превозносятся как ключ к разблокировке DeFi 2.0, но кажутся 'дальними' для большинства обычных инвесторов. В конце концов, для покупки продуктов RWA требуется KYC и соответствие определенным условиям активов, которые слишком высоки для большинства розничных инвесторов.

Как заполучить инвестиционные возможности на треке RWA, прежде чем он полностью взорвется, и получить свою долю от "пирога"? Один из способов - купить токены проектов RWA; другой - приобрести продукты RWA с более низкими барьерами входа.

Первый метод требует, чтобы инвесторы понимали фундаментальные принципы проекта, дизайн продукта и контроль за рисками. Большинству RWA-продуктов требуется SPV (Специальное Целевое Общество) для контроля над фондами с целью изоляции рисков, что подразумевает соблюдение сущности местными законами для избежания неизвестных проектных рисков. Покупка токенов является основным методом инвестирования для большинства криптоинвесторов и, относительно, предлагает наивысшие прибыли.

Второй метод заключается в токенизации реальных активов, таких как доллар США и облигации казначейства США, для продуктов RWA. Если инвесторы соответствуют критериям инвестирования, доходы относительно стабильны, а риск ниже. Однако на данный момент доступно немного продуктов RWA для участия, и стандарты KYC и активов в основном не подходят для криптоинвесторов.

Совмещая вышеупомянутые две ситуации, Odaily Planet Daily выделил Ondo Finance как подходящего кандидата в RWA-треке. В этой статье будет представлена история, продукция и ситуация с токенами Ondo Finance, с надеждой предоставить читателям подходящую цель для инвестиций в RWA.

После года Ondo Finance успешно перешел

Ondo Finance был основан в 2021 году, изначально сосредотачиваясь на треке Liquidity-as-a-Service (LaaS). Однако, когда рынок вошел в медвежий фазу, с снижением капитализации DeFi и ликвидности on-chain, проект столкнулся с проблемами развития. В результате в январе 2023 года он перешел на трек Real-World Assets (RWA), что заняло год. На сегодняшний день, согласно данным Defillama, Total Value Locked (TVL) Ondo Finance занимает третье место в треке RWA, с TVL в размере 183 миллиона долларов.

Третье место Ondo Finance по объему торговой валюты можно объяснить ее дизайном продукта. Продукты RWA в основном не требуют специального дизайна; они включают в себя токенизацию объектов из традиционной финансовой сферы, что требует более тесной и безопасной связи между реальным и виртуальным мирами. В этом заключается вызов в дизайне продукта RWA. Гарантировать безопасность и стандартизацию процесса покупки или погашения активов RWA для инвесторов - цель дизайна продукта. Ondo Finance на данный момент запустила три продукта RWA: OUSG, USDY и OMMF.

OUSG (краткосрочные облигации казначейства США)

OUSG является основным вкладчиком в TVL Ondo Finance, с TVL в размере 117 миллионов долларов. Основные активы OUSG в основном поступают из краткосрочного ETF на казначейские облигации BlackRock, iShares Short Treasury Bond ETF (код NASDAQ: SHV), с небольшой частью в USDC и USD для ликвидности. ETF SHV, созданный в 2007 году, инвестирует в краткосрочные казначейские облигации с сроком инвестирования менее одного года, отслеживая индекс краткосрочных казначейских облигаций ICE США. Согласно данным Yahoo, текущая открытая цена ETF SHV составляет 110,42 доллара США, с общими активами около 18,4 миллиарда долларов и годовой процентной ставкой 5,17%, с рейтингом Standard & Poor's AA.

Текущая цена OUSG составляет 104.66 долларов США, с годовым доходом 4.69%. Поддерживает покупки на блокчейнах Ethereum, Polygon и Solana. Следует отметить, что Ondo I LP выступает в качестве управляющего фондом для покупки акций ETF SHV инвесторами. Ondo I LP, как SPV для OUSG, является американской компанией, что выгодно для изоляции риска инвесторов, помогая пользователям выкупать акции в чрезвычайных ситуациях (например, банкротство проекта).

Относительно комиссий, OUSG взимает комиссию за управление фондом 0,15%, до 0,15% за платежи фондовым менеджерам, аудиторам и другим поставщикам услуг, а также комиссию за управление ETF в размере 0,15%, взимаемую эмитентом ETF, BlackRock.

Однако покупка OUSG имеет высокие требования, с верификацией KYC в качестве предварительного условия, и инвесторы должны соответствовать критериям «Квалифицированных Покупателей», требующим как минимум портфель инвестиций в размере $5 миллионов и минимальную сумму покупки в размере $100,000 USDT для OUSG.

По сравнению с серьезными колебаниями цен во время фазы медвежьего рынка, инвестирование в продукты RWA, такие как ETF на краткосрочные облигации США с годовым доходом около 5%, является подходящей целью. Таким образом, за последний год размер TVL OUSG вырос стремительно, став основным продуктом Ondo Finance.

USDY (Доход в долларах США)

USDY (U.S. Dollar Yield) - это токенизированная нота, обеспеченная краткосрочными казначейскими обязательствами США и банковскими срочными депозитами. Он ориентирован на обычных инвесторов, требует минимальной суммы покупки в размере 500 долларов и позволяет производить монетизацию и передачу по цепи через 40-50 дней после покупки. В настоящее время USDY стоит 1,02 доллара, с годовой доходностью 5,10% и общим заблокированным объемом (TVL) в размере 66,2 миллиона долларов.

USDY, в отличие от широко используемых стейблкоинов в криптовалютном мире, таких как USDT и USDC, функционирует больше как стейблкоин с процентами. Его можно классифицировать как стейблкоин, генерирующий доход. Однако он отличается от других стейблкоинов, генерирующих доход, тем, что обеспечен традиционным банковским сектором и соблюдает стандарты регулирования США, как указано на его официальном веб-сайте.

Структурное проектирование и управление рисками USDY крайне важны, поскольку он может быть чеканен и циркулировать на блокчейне после определенного периода, действуя как стейблкоин. Ключевые аспекты дизайна и регулирования USDY включают в себя:

Структурное проектирование: USDY выпускается Ondo USDY LLC в качестве специального целевого транспортного средства (SPV). Его активы управляются отдельно от Ondo Finance, обеспечивая независимые книги и счета. Эта структура изолирует залог, обеспечивающий USDY, от потенциальных финансовых рисков, связанных с Ondo Finance.

Оверколлатерализация: Как мера смягчения рисков, USDY использует оверколлатерализацию. Минимальная позиция первых потерь в размере 3% зарезервирована для буферизации от краткосрочных колебаний цен на казначейские облигации США. В настоящее время USDY оверколлатерализован с позицией первых потерь в размере 4.64%.

Первоочередное: инвесторы USDY имеют "приоритетное право" на базовые банковские вклады и казначейские облигации. Trust of Ankura выступает в качестве залогового агента, контролирующего интересы безопасности держателей USDY. Контрольные соглашения, заключенные с банками и кастодианами, удерживающими активы, предоставляют Trust of Ankura правовые права и обязанности по контролю и возврату Токен держателям в конкретных ситуациях дефолта или через ускоренную выплату, инициированную голосованием держателей USDY.

Ежедневные отчеты о прозрачности: Анкура Траст, выступая в качестве агентства по верификации, предоставляет ежедневные отчеты о прозрачности, в которых подробно описываются резервные статусы. Эти отчеты гарантируют прозрачность и ответственность, подробно описывая активы, и независимо подтверждаются для дополнительной надежности.

Распределение активов: USDY принимает консервативную стратегию инвестирования для обеспечения безопасности и ликвидности средств, нацеленную на распределение активов в размере 65% в банковские вклады и 35% в краткосрочные казначейские облигации США. Этот консервативный подход сосредотачивается на более безопасных и ликвидных инструментах, минимизируя риски.

Хранение активов: Обеспечение безопасности активов USDY осуществляется за счет залога облигаций США на счетах "денежного ухода" в Morgan Stanley и StoneX. Эти активы не повторно залогаются. Ankura Trust ежедневно проверяет наличие этих вкладов.

Путем внедрения вышеупомянутых мер USDY изолирует активы от криптопроектов, снижая риски «оттягивания ковра» проектов; использует избыточное обеспечение для смягчения рисков процентных ставок по облигациям; назначает Ankura Trust регулирующим органом для обеспечения безопасности средств и доходов инвесторов; и обеспечивает залог в традиционных банковских счетах кассового обслуживания для предотвращения повторного использования средств.

По сравнению с другими продуктами реальных активов (RWA) у USDY относительно низкий порог инвестирования и предлагаются варианты покупки как on-chain с USDC, так и через банковский перевод.

USDY подвержен определенным юридическим ограничениям и предлагает преимущество в доходности по сравнению с другими стейблкоинами. Однако его уровень использования в настоящее время относительно низок.

OMMF (U.S. Правительственный денежный рыночный фонд)

OMMF - это токен реального мира (RWA), основанный на фонде денежного рынка правительства США (MMF), который еще не был официально выпущен. Дополнительная информация будет предоставлена после его выпуска.

Flux Finance (Кредитная платформа)

В феврале 2023 года Ondo Finance запустил платформу кредитования Flux Finance. Построенный на протоколе кредитования Compound V2, он похвастался уровнем использования фонда более 85% согласно официальным данным на веб-сайте.

Flux Finance, как один из трех каналов, предоставленных проектом для погашения продуктов RWA, предлагает новое решение ликвидности для проблем, связанных с временными затратами при официальном погашении каналов. Официальное погашение каналов не может быть обработано непосредственно on-chain и требует ожидания продажи продукта специальным целевым транспортным средством (SPV) продукта перед погашением, сопровождающим временные затраты в размере 1-5 дней.

В настоящее время Flux Finance поддерживает кредитование продуктов OUSG. Что касается USDY, его можно переводить по цепи через DEX после выпуска.

Ставка на успех трассы RWA, но будущее использование токенов остается неясным

Перед своим преобразованием Ondo Finance выпустила токен ONDO, который был публично продан на Coinlist. Токены были подвергнуты однолетнему периоду блокировки и затем ежемесячно выпускались. Токены могли быть использованы для голосования в управлении в Flux Finance.

После голосования сообщества по цепочке токен ONDO был разблокирован для обращения 18 января этого года. В настоящее время цена токена ONDO составляет 0,27 USDT, что почти в 2,5 раза превышает его цену после разблокировки.

Одновременно Coinbase добавил Ondo Finance (ONDO) в свою дорожную карту запуска активов. Coinbase является не только инвестором в Ondo Finance, но также служит эксклюзивным каналом для конвертации USDC в доллары США в продуктах RWA.

Однако за последние два дня адреса, связанные с проектом Ondo, несколько раз переводили токены ONDO на биржи, что указывает на потенциальные рыночные операции или реализацию. Инвесторам следует действовать осторожно.

Согласно официальным статьям, токен ONDO служит управляющим токеном для Ondo DAO и Flux Finance. Поскольку в настоящее время неясно, будет ли токен ONDO связан с продуктами RWA, не исключается возможность использования токена ONDO в качестве стимула для продуктов RWA, таких как USDY, в будущем. Учитывая, что инвесторы и открытая продажа Coinlist составляют всего лишь 16% от общего объема токенов, распределение оставшихся 84% токенов не было уточнено.

Если токен ONDO может быть интегрирован с продуктами RWA, используя Flux Finance в качестве платформы для стимулирования ончейн-ликвидности продуктов RWA с помощью токена ONDO, это безусловно привлечет внимание широкого криптоинвестиционного сообщества к продуктам RWA.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана из [Panews], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Как это сделать]. Если есть возражения против этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Урок Gateкоманда и они оперативно справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.