เราเสียความควบคุมของเราต่อจังหวะของอุตสาหกรรมคริปโตหรือไม่?

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 bitcoin ได้ประสบกับรถไฟเหาะตีลังกาโดยพุ่งขึ้นสู่ระดับต่ําสุดและดีดตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่โดยได้รับแรงหนุนจากการอนุมัติ ETF และความคาดหวังในการผ่อนคลายเชิงปริมาณใหม่ อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพด้านราคาของ altcoins ได้แตกต่างไปจากแนวโน้มของภาวะกระทิงครั้งก่อน ๆ โดยไม่สามารถแสดงความตื่นเต้นได้เช่นเดียวกับ bitcoin ที่ได้รับแรงฉุด ความแตกต่างนี้ทําให้เกิดความสงสัยในหมู่นักลงทุนบางคนที่เย้ยหยันนวัตกรรมที่แท้จริงและมองว่าพื้นที่ crypto เป็นสวรรค์สําหรับอาชญากรรมเนื่องจากประสิทธิภาพของโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ซึ่งโดดเด่นด้วยการประเมินมูลค่าสูงและสภาพคล่องต่ํา ในการชุมนุมของอุตสาหกรรมบางคนถึงกับติดป้ายอุตสาหกรรมทั้งหมดว่าคล้ายกับบ่อนการพนัน ผู้ที่ชื่นชอบการเข้ารหัสลับหลายคนยังคงหลงใหลในความตื่นเต้นของพลวัตของ PvP (ผู้เล่นกับผู้เล่น) โดยรวมแล้วตลาดได้เห็นความนิยมของ memecoins เพิ่มขึ้นในช่วงแรกของการวิ่งกระทิงในขณะที่โทเค็นที่เน้นมูลค่าถูกมองข้ามไปเป็นส่วนใหญ่โดยพลาดวงจรกระทิงทั้งหมด

ในขณะที่ตลาดขายรุนแรงนี้ มีผู้เชี่ยวชาญหลายคนรับรู้ถึงบรรยากาศที่แตกต่าง ที่เกินกว่าช่วงฤดูหนาวเย็นในปี 2018-2019 บางนักพัฒนากำลังคิดถึงความสงสัย การสงสัยถึงแรงบันดาลเข้าสู่โลกคริปโต: สามารถทำให้สกุลเงินดิจิทัลเปลี่ยนแปลงโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างแท้จริงหรือไม่? พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของ AI ในปีกว่าหลายปีที่ผ่านมา มีผู้เลื่อนไปสู่การให้ความสำคัญกับปัญญาประดิษฐ์ ในขณะที่คนอื่นยังคงอยู่ในสถานการณ์ที่ยังไม่แน่ใจ

ทำไมตลาดสกุลเงินดิจิทัลแตกต่างในครั้งนี้

เราไม่สามารถเพิกเฉยไปต่อผลกระทบจากความโลภ ความสนใจที่ไม่สอดคล้อง พฤติกรรมที่ไมoral และความคิดเชิงสั้น ๆ ในทุนลงทุนและทีม ตลาดอยู่ในป่ามืดมานานแล้ว ไม่มีกฎมากมายที่จะควบคุมผู้เข้าร่วมนอกเหนือจากโค้ด อย่างไรก็ตามปัญหาเหล่านี้มีมานานแล้ว แต่ไม่เพียงพอที่จะอธิบายความอ่อนแอของตลาดโครงสร้างนี้

ดังนั้น เราขอเสนอเหตุผลเพิ่มเติม: การเพิ่มความหนาแน่นในตลาดคริปโตไม่เพียงพอแล้วที่จะให้ความเหมาะสมที่จำเป็นสำหรับนิเวศคริปโตของเรา โปรดดูภาพด้านล่าง:

(Source: https://www.fixing.finance/report/the-future-of-stablecoin-design)

แผนภูมิด้านบนแสดงกิจกรรมของเทียบเท่าทั่วไปการเข้ารหัสต่างๆ จะเห็นได้จากตัวเลขที่ว่าตั้งแต่ปี 2018 ส่วนแบ่งการตลาดของเหรียญที่ไม่เสถียรลดลงอย่างต่อเนื่อง ตัดสินจากสัดส่วนของปริมาณการทําธุรกรรมในปีที่ผ่านมาหรือสองปีที่ผ่านมาธุรกรรมส่วนใหญ่ได้รับจาก stablecoins ดอลลาร์สหรัฐ หากมูลค่าตลาดของ Stablecoins ดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถขยายตัวต่อไปได้เนื่องจากยังคงมีการออกเหรียญใหม่กลุ่มสภาพคล่องจะถูกระบายออก

ในอดีต Bitcoin และ Ethereum ทําหน้าที่เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องหลักในตลาด crypto พวกเขาอํานวยความสะดวกด้านสภาพคล่องสําหรับโทเค็นอื่น ๆ ขับเคลื่อนการวิ่งกระทิงที่ทํางานร่วมกันซึ่ง altcoins และผู้ให้บริการสภาพคล่องกระแสหลัก (เช่น Bitcoin และ Ethereum) ประสบกับเกลียวขาขึ้นซึ่งกันและกัน โครงสร้างสภาพคล่องที่เน้นโทเค็นนี้ทําให้มั่นใจได้ว่า altcoins ไม่ค่อยประสบปัญหาการขาดแคลนสภาพคล่อง อย่างไรก็ตามภูมิทัศน์ของตลาดในปัจจุบันนั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง คู่การซื้อขายส่วนใหญ่ถูกตรึงไว้กับ stablecoins ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินเฟียต แม้แต่การเติบโตอย่างรวดเร็วในมูลค่าของ Bitcoin หรือ Ethereum ก็ไม่ได้ผลเนื่องจากการครอบงําของ stablecoins ขัดขวางความสามารถของ BTC และ ETH ในการอัดฉีดสภาพคล่องให้กับโทเค็นอื่น ๆ

การควบคุมราคาสกุลเงินดิจิทัลอยู่ในมือวอลล์สตรีท

สกุลเงินเชื่อมโยงกับเงินบาทและเครื่องมือการเงินที่เป็นไปตามกฎหมายอื่น ๆ เป็นเครื่องมือดึงดูดที่น่าสนใจภายในทิวทัศน์คริปโต ซึ่งจะปรับตัวอย่างไม่ชัดเจนให้สอดคล้องกับจังหวะของวอลล์สตรีท

ในเดือนตุลาคม 2014 Tether ได้ปรากฏตัวขึ้นโดยนําเสนอสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงซึ่งเชื่อมช่องว่างระหว่าง cryptocurrencies และสกุลเงิน fiat ให้ความมั่นคงของเงินแบบดั้งเดิมด้วยความยืดหยุ่นของสินทรัพย์ดิจิทัล วันนี้ Tether ยืนเป็นโทเค็นที่ใหญ่เป็นอันดับสามตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง USDT มีจํานวนคู่การซื้อขายสูงสุดภายในดัชนี แซงหน้าทั้ง Ethereum และ wBTC ด้วยปัจจัยสิบ

ในเดือนกันยายน ค.ศ. 2018 Circle ร่วมงานกับ Coinbase ได้เปิดตัวเหรียญ USD (USDC) ในกลุ่ม Centre Consortium โดยมีการผูกพันกับดอลลาร์สหรัฐ ทุกๆ โทเค็น USDC มีการสนับสนุนโดยเงินสำรอง USD ที่สัมพันธ์ ในอัตราส่วน 1:1 ในฐานะเหรียญ ERC-20 USDC สนับสนุนการทำธุรกรรมอย่างไม่มีซับซ้อนและการผสานรวมกับแอปพลิเคชันดิซซีนที่หลากหลาย

ในวันที่ 10 ธันวาคม พ.ศ. 2560 กรุงชากาโบร์ดอ็อปชันส์เอ็กซ์เชนจ์ (CBOE) เป็นครั้งแรกที่นำเสนอ Bitcoin futures แม้ว่าจะตกลงเพียงเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น แต่ futures เหล่านี้มีผลกระทบต่อราคา spot ของ Bitcoin อย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าคิดว่า open interest ของ Bitcoin ในปัจจุบันมีส่วนแบ่ง 28% ของตลาดโลก

อิทธิพลของ Wall Street ยังขยายออกไปนอกตลาดที่เป็นกาลเวลสำคัญโดยลึกซึ้งสู่จิตวิญญาณและดีไนมิกส์ของ Likuiditi ภายในพื้นที่คริปโต ระลึกถึงความสนใจร่วมกันของเราต่อท่านมี Fed's stance, Grayscale's trust de-risking, FOMC's "dot plots," และ BTC-ETF's cash flows ปัจจัยเหล่านี้มีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของเราร่วมกัน รูปแบบความรู้สึกในตลาด

สเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เสามเสียงที่ถูกนำเข้าอย่างลับ โดยการยอมรับสเตเบิลคอยน์ที่แอ่งแลกเงินตราเป็นผู้ให้ความเหมาะสมในการให้สิ่งที่เป็นน้ำหนัก ทำให้เราได้เป็นการเปิดทางให้พวกเขามีอำนาจ โดยที่ถูกแทนที่บทบาทของความเหมาะสมในการให้สิ่งที่เป็นน้ำหนักโดยเหรียญคริปโตที่เป็นเหรียญแบบธรรมดา การแข่งขันนี้ทำให้ความน่าเชื่อถือของเหรียญอื่นๆ ถูกทำลายล้าง โดยการสร้างสรรค์เสร็จเรียบร้อยในการทำให้เงินเหรียญดอลลาร์สหรัฐเป็นเสมอเท่ากันที่สำคัญภายในตลาดคริปโต

แบบนี้เราได้มอมตัวเราเองเข้าไปในจังหวะตลาดของเราเอง (ของคริปโต.)

ในขณะที่ฉันไม่ได้ตั้งใจที่จะทำให้เหมือนเสีย US fiat-pegged stablecoins การเอาชนะมีการเกิดขึ้นอย่างธรรมชาติจากการแข่งขันที่เป็นธรรมและการเลือกตลาด Tether และ Circle ได้ทำให้นักลงทุนสามารถลงทุนโดยตรงในสินทรัพย์ที่ติดต่อกับดอลลาร์ ทำให้พวกเขาสามารถรับผิดชอบความเสี่ยงที่เทียบเท่ากับดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกันยังมีการเสนอให้นักลงทุนมีตัวเลือกมากขึ้น

ตลาดคริปโตต้องเผชิญกับการมองหา Likuiditi โดยการสละควบคุม Likuiditi เรายังมอบอำนาจในการกำหนดจัตุรัสของอุตสาหกรรมคริปโต

สงครามพันปีเพื่อ Likuiditi

ความเหลืองน้ำเป็นความต้องการพื้นฐานที่แท้จริงเสมอ

ความสะดวกสว่างเป็นลักษณะพื้นฐานของตลาดใด ๆ และนวัตกรรมใด ๆ ที่เสริมความสะดวกสว่างของตลาดเป็นการก้าวหน้าที่สำคัญในประวัติศาสตร์

ตามทฤษฎีขององค์กร ตลาดถูกกำหนดให้เป็นสภาพแวดล้อมที่มีโครงสร้างที่อธิบายถึงที่ที่ผู้ซื้อและผู้ขายมีส่วนร่วมในการแลกเปลี่ยนสินค้าบริการและข้อมูล สภาพแวดล้อมเหล่านี้ถูกนำพาด้วยกฎเกณฑ์และสถาบันที่สร้างขึ้นที่สนับสนุนการประสานงานลดค่าใช้จ่ายในธุรกิจและสนับสนุนปฏิสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจอย่างมีประสิทธิภาพ

สภาพคล่องมีบทบาทสําคัญในองค์กรตลาดซึ่งมีอิทธิพลโดยตรงต่อประสิทธิภาพของตลาดความมั่นคงและความน่าดึงดูดใจของตลาด สภาพคล่องสูงช่วยลดต้นทุนการทําธุรกรรมโดยลดการลื่นไถลและเพิ่มปริมาณการซื้อขาย ตลาดที่มีสภาพคล่องสูงยังแสดงความยืดหยุ่นของราคาที่มากขึ้นราคาที่ดีขึ้นดึงดูดผู้เข้าร่วมมากขึ้นและมีส่วนร่วมในการค้นพบข้อมูลราคาที่แม่นยํายิ่งขึ้น เศรษฐศาสตร์สารสนเทศเน้นย้ําถึงบทบาทของตลาดในการค้นพบข้อมูล ในตลาดในอุดมคติข้อมูลจะไหลได้อย่างอิสระทําให้ผู้เข้าร่วมสามารถตัดสินใจได้อย่างมีข้อมูลเพิ่มประสิทธิภาพการจัดสรรทรัพยากรและบรรลุราคาที่สมดุล ตลาดที่มีสภาพคล่องสูงสร้างข้อมูลที่เชื่อถือได้อํานวยความสะดวกในการจัดสรรทรัพยากรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ไม่ว่าจะเกี่ยวกับความมีประสิทธิภาพในการค้นหาราคา ความมั่นคงของราคาและความอดทน หรือต้นทุนในการทำธุรกรรมที่ต่ำลง ลักษณะเหล่านี้เสริมสร้างความสามารถของตลาดในการดึงดูดผู้เข้าร่วม ความน่าสนใจของตลาดนำไปสู่การเสริมความเป็นเหลือของตลาด ซึ่งส่งผลให้เกิดความมีประสิทธิภาพในทุกด้านของตลาด ดังนั้น การเสริมความเป็นเหลือของตลาดเป็นสิ่งสำคัญสำหรับทุกตลาด

สกุลเงินเป็นนวัตกรรมที่ช่วยเบราห์เรื่องความไม่สะดวกในการเงินทุน

ในโลกของวิชาการ มีศาสตร์สองทางหลักที่เป็นที่ยอมรับเกี่ยวกับต้นกำเนิดของเงินเหรียญ มุมมองหนึ่งที่ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายจากนักวิชาการมากมาย มองเงินเหรียญเป็นสื่อสะดวกสำหรับการแลกเปลี่ยน ในการสfacilitating การทำธุรกรรมระหว่างบุคคลและธุรกิจ มุมมองอีกประการหนึ่ง ที่ได้รับการสนับสนุนโดย David Graeber ในผลงานที่โดดเด่น "หนี้: 5,000 ปีแรก" กล่าวว่า การเงินเหรียญเกิดขึ้นจากความสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับหนี้ พร้อมยอมรับบทบาทของมันในฐานะเท่าเทียมสำหรับค่าคุณค่า

นอกเหนือจากงานของ Glenn Davis (“A History of Money: From Ancient Times to Present Day”) และ Karl Marx (“The Capital: Volume I”) แหล่งข้อมูลอื่น ๆ ยังเสียงสะท้อนมุมมองที่คล้ายกันเกี่ยวกับต้นกำเนิดและวิวัฒนาการของสกุลเงิน

ตัวอย่างเช่น ไนล์ เฟอร์กูสัน ในหนังสือของเขา “The Ascent of Money: A Financial History of the World,” ได้เน้นว่าการพัฒนาสกุลเงินมาจากความต้องการของสังคมในระบบแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพ โดยเริ่มต้นจากการแลกเปลี่ยนสินค้าไปจนถึงระบบที่ซับซ้อนมากขึ้นโดยใช้วัตถุมีค่าเชิงพรรณ

ในทำนองเดียวกัน Felix Martin's “Money: The Unauthorized Biography” สำรวจแนวคิดเกี่ยวกับเรื่องเงินเป็นเทคโนโลยีทางสังคม พัฒนาขึ้นจากความต้องการในกลไกการแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น มาร์ตินเห็นด้วยกับมาร์กซ์ว่าเงินเป็นหน่วยเทียบเท่าค่าแบบสากล มีต้นกำเนิดมาจากสินค้าร่วมในยุคก่อนเป็นสินทรัพย์

สุดท้าย David Graeber's “Debt: The First 5,000 Years” นำเสนอมุมมองที่เป็นเอกลักษณ์โดยระบุว่าเงินตราเกิดขึ้นจากระบบหนี้สินและความรับผิดชอบซึ่งมีอยู่ก่อนการประดิษฐ์เงินเอง อย่างไรก็ตามมุมมองของ Graeber ยังคงสอดคล้องกับความคิดหลักที่เงินตราถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นสิ่งที่เท่าเทียมทั่วไปเพื่อให้ง่ายต่อการแลกเปลี่ยนสินค้าและบริการ

ทรัพยากรเสริมเหล่านี้ย้ำย้ำบทบาทของสกุลเงินเป็นสื่อแลกเปลี่ยน สะท้อนในมุมมองของเดวิสและมาร์กซ์

สรุปมาแล้ว ความเห็นทางวิชาการเกี่ยวกับสกุลเงิน ระบุว่า หน้าที่หลักของสกุลเงินตั้งแต่เริ่มต้นคือเป็นสิ่งแทนค่าทั่วไป ผลมาจากการแก้ไขปัญหาเรื่องความสามารถในการเปลี่ยนเป็นเงินในตลาด ความแตกต่างอยู่ที่การโต้วาทีเกี่ยวกับว่าสกุลเงินมีต้นกำเนิดมาจากสินค้าหรือหนี้สิน

สกุลเงินเป็นการตอบสนองของชั้นสูงในอดีตต่อปัญหาความสามารถในตลาดก่อนที่อินเทอร์เน็ตมูลค่าจะเกิดขึ้น สกุลเงินคือเครื่องมือสำหรับเพิ่มความสามารถในการเงิน

ผู้ควบคุมรุ่นเก่าซึ่งเทียบความสามารถในการเครื่องหมายเงินตรากับความเป็นเหลือเชื่อในอดีต แทบไม่เคยพยายามปรับปรุงโครงสร้างการจัดองค์ระบบตลาดเพื่อให้ได้เงินสดที่ดีขึ้น พวกเขาไม่曾คิดว่าจะสร้างความสะดวกในการจัดองค์ระบบตลาดโดยไม่ต้องใช้เงินตรา บางทีอาจเป็นเพราะพวกเขาตกอยู่ในกล่องมาโนะมาตลอดเวลาที่พวกเขาลืมไปว่าพวกเขาสามารถกระโดดสูงเพียงไหน

DEX: พลังของการแปลง

วัตถุประสงค์หลักของทุกตลาดคือการให้ราคาที่แม่นยำที่สุดและการจัดสรรทรัพยากรที่มีประสิทธิภาพที่สุด ทุกส่วนประกอบ กลไก และโครงสร้างถูกออกแบบขึ้นเพื่อบรรลุวัตถุประสงค์นี้ ตลอดประวัติศาสตร์ มนุษย์ได้คิดค้นวิธีใหม่ๆอย่างต่อเนื่องเพื่อเสริมสร้างประสิทธิภาพในตลาด

เมื่อเกิดเปลี่ยนแปลงใหญ่ในตลาดเป็นหลายศตวรรษ กลไกการค้นหาราคาได้รับการอัปเกรดหลายรอบ เพื่อตอบสนองความต้องการทางเศรษฐกิจที่หลากหลาย ตลาดได้พัฒนาขั้นตอนการตั้งขายต่าง ๆ เช่น ตลาดผู้ซื้อขาย ตลาดเรียกคำสั่ง ตลาดโบรกเกอร์ และ สระใหญ่

ด้วยการเกิดของเทคโนโลยีบล็อกเชน เราพบกับข้อจำกัดใหม่และยังปลดล็อคโอกาสใหม่ในการแก้ไขปัญหาความสามารถในการเป็นส่วนหนึ่งของสภาพความชุกชุม โดยการใช้พลังของบล็อกเชน เราสามารถสร้างวิธีการนวัตกรรมในการแก้ไขความต้องการในการแลกเปลี่ยน และให้ความสามารถในการเป็นส่วนหนึ่งของโทเคน

สรุปรวมกันว่า แลกเปลี่ยนโทเค็นร่วมสมัยเผชิญกับปัญหาสามอย่าง: 1) ความเหมาะสมของ Likuiditi, 2) การกำหนดราคาที่มีประสิทธิภาพ, 3) การกระจายอำนาจ

ประมวลกันยายน

ในขณะที่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจาย (DEXs) มีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยใช้กลไกที่หลากหลายเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ที่หลากหลาย ตัวอย่างเช่น Pump.fun ที่มีชื่อเสียงเพราะเส้นโค้งการจัดหาแท็คเครียงที่ตอบสนองได้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่ Curve ยอดเยี่ยมในการให้ความสะดวกสบายในการจัดหาเงินทุน ไม่จำเป็นต้องมีความไวต่อการค้นหาราคา ตลาดแลกเปลี่ยนเหล่านี้ใช้แบบจำลองต่าง ๆ เพื่อจะตรงกับความชอบในการซื้อขายของกลุ่มเป้าหมายที่แตกต่างกัน อย่างไม่แปลกใจที่แต่ละวิธีการนั้นมีการต่อรองซึ่งกันและกัน การเน้นที่ด้านบางอย่างในขณะที่ตกลงที่ด้านอื่น ๆ

พยายามสร้าง Likwid บนเชื่อม

การแลกเปลี่ยนแบบกระจาย (DEXs) ได้เดินไปข้างหน้าอย่างมีนัย ในการเรียนรู้และการแก้ไขปัญหาการซื้อขาย on-chain ผ่านนวัตกรรม การเดินทางยาวนับล้านลายเริ่มต้นด้วยการก้าวแรก ซึ่งเป็นการสร้าง Likelihood on-chain โดยสรุปย่อๆ ของอุตสาหกรรม: Uniswap เป็นหลักตัวอย่างในสาขานี้ สูตรผลิตสินค้าคงที่ที่วิวัฒนาการของมันได้เป็นวันที่เป็นศรัทธาใหม่ ก่อน Uniswap's “X*Y=C” curve, DEXs ใช้ order books เพื่อการชำระความต้องการการซื้อขาย on-chain ตามมาด้วย automated market makers (AMMs) ตามแนวทางนวัตกรรมของ Uniswap โดยสร้าง Likelihood pools ใน Uniswap V2 ความเป็น Likelihood ข้าม Likelihood pair pools ถูกเชื่อมต่ออัลกอริทึม ใน Uniswap V3 นำเสนอ Likelihood pools ที่มีความเข้มข้น เสริมให้ผู้ใช้กำหนดช่วงราคาที่ต้องการให้ Likelihood Uniswap V4 พัฒนาขั้นสูงขึ้นโดยให้ sol ูชัน Likelihood pool แบบกำหนดเอง

สําหรับสินทรัพย์ที่มีราคาซื้อขายค่อนข้างคงที่ตลาดต้องการสภาพคล่องที่กระจุกตัวเป็นหลัก Curve Protocol ซึ่งเชี่ยวชาญในการซื้อขาย Stablecoin ได้พัฒนาเส้นโค้งสภาพคล่องตามอุปทานของตัวเองเพื่อนําเสนอสภาพคล่องโทเค็นมากขึ้นรอบจุดสมดุลที่กําหนดไว้ล่วงหน้า เพื่อจัดการกับความท้าทายของกลุ่มผลิตภัณฑ์คงที่ Curve Protocol ได้คิดค้นสูตรหลายมิติทําให้ผู้ใช้สามารถวางโทเค็นสองโทเค็นขึ้นไปภายในกลุ่มสภาพคล่องเดียวดังนั้นจึงแบ่งปันสภาพคล่องระหว่างโทเค็นทั้งหมดในพูล ในทางปฏิบัติการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEXs) แสดงสภาพคล่องและประสิทธิภาพการกําหนดราคาที่เหนือกว่า ระบบการกําหนดราคาแบบ On-chain มักจะล้าหลังคู่ CEX นอกเครือข่าย Hashflow ด้วยความช่วยเหลือของ oracles ได้จัดตั้งกลุ่มผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพ (PMM) เพื่อเชื่อมต่อสภาพคล่องแบบ on-chain และ off-chain

อย่างไรก็ตามสำหรับโทเค็นแค็พขนาดเล็กเส้นโค้งผลิตภัณฑ์คงที่แบบเดิมจะเป็นที่ต้องการ และความขัดแย้งระหว่างต้นทุนทุนสภาพเหล็กกลางกลายเป็นเรื่องที่ชัดเจนมากขึ้น Friend.tech ออกแบบเส้นโค้งผลิตภัณฑ์ที่มีความชันมากขึ้นเพื่อตอบสนองนักลงทุนขนาดเล็กที่ให้ความสำคัญกับการเพิ่มมูลค่าราคามากกว่าความเข้มงวด เมื่อมูลค่าโทเค็นเพิ่มขึ้น ความชอบของนักลงทุนก็เปลี่ยนไปในทิศทางของเงินทุน ได้รับแรงบันดาลจากสิ่งนี้ Pump.fun ใช้เส้นโค้งที่ชันเมื่อมูลค่าโทเค็นต่ำ แต่เมื่อมูลค่าเพิ่มขึ้น เส้นโค้งก็เปลี่ยนไปเป็นความชันที่แตกต่างหรือรูปร่างเส้นโค้งที่แตกต่างกัน

การวิวัฒนาการของบ่อเหลว

MEV, การแข่งขันสำหรับ Likuiditas ออนเชน

MEV เป็นสนามเด็กเล่นอีกแหล่งที่น่าสนใจสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจาย

มากซิแมล เอ็กซ์แทเบิล แวลู (MEV) แทนความกำไรที่นักขุดหรือผู้ตรวจสอบสามารถจับได้โดยการใช้ความสามารถในการสร้างบล็อกหรือไม่รวมหรือเรียงลำดับธุรกรรมตามอคิวได้ตามต้องการ สามารถมองเห็นได้ว่าเป็นค่าความสามารถในการจำหน่าย ในสระสมรวมเหลือเหล็ก แต่ละเหรียญที่สามารถแลกเปลี่ยน (เหล็ก) ถูกแจกและตามเส้นราคา และเหล็กเป็นจำกัดภายในแต่ละช่วงราคา บุคคลที่สามารถโต้ตอบกับสัญญาสระสมรวมเหล็กก่อนจะได้ประโยชน์โดยการได้ราคาที่ดีกว่า ในทางนี้ MEV เชื่อมโยงกับปัญหาความสามารถในการจำหน่าย

MEV เป็นที่มาจากการจัดเรียงธุรกรรมในตลาดแบบกระจาย (DEXs) เพื่อจับ Likelihood ที่น่าสนใจ การแข่งขันนี้เสริมความมีประสิทธิภาพของธุรกรรม on-chain แต่ก็ทำให้ผลประโยชน์ของฝ่ายต่าง ๆ ถูกเสื่อมเสีย โดยเพื่อรักษาค่าธุรกรรมเท่าที่จะเป็นไปได้ภายใน DEXs และกระจายมันให้กับผู้เข้าร่วมมากขึ้น นักพัฒนาได้สร้างขั้นตอนวิธีและกลไกที่ชั้นใช้งานเพื่อขัดขวาง MEV ที่สร้างขึ้นจากธุรกรรม

Flashbots, ผู้มีประสบการณ์ในด้านการจัดการ MEV มุ่งเน้นการแจกแจงรายได้จากโหนด เพื่อให้มั่นใจว่าการแจกแจง MEV เป็นอย่างโปร่งใสและมีประสิทธิภาพ พวกเขาได้จัดตั้งระบบการประมูล MEV ที่ระดับโหนด Eden Network มีจุดมุ่งหมายที่คล้ายกัน KeeperDAO รวม MEV และการจัดการเงินทุนอนุมัติ ทำให้ผู้เข้าร่วมสามารถได้รับประโยชน์จาก MEV พร้อมทั้งป้องกันผู้ใช้จากผลกระทบทางลบของมัน Jito Labs โครงการการจัดการเงินทุนที่อยู่บนเครือข่าย Solana ก็ได้แก้ปัญหานี้

เป็นโครงการชั้นนำ Cow Protocol ซึ่งรวมถึง UniswapX และ 1inch Protocol Fusion ใช้สิทธิ์การตอบสนองที่ถูกประมูลเพื่อรักษา MEV ภายในกระบวนการธุรกรรม แทนที่จะให้ค่าความคุ้มค่านี้ไหลไปยังชั้นบัญชีของโหนด การแอบแฝง MEV ปกป้องนักซื้อขายที่ใช้งานและสระเงินสด AMM โดยกำจัดปัญหาเดิมของการสูญเสีย MEV เนื่องจากการสินบนโหนด DEX

ความเป็นจำพวกของ Likwid ได้รับการเรียกร้องให้เอเจนต์มาตอบสนองกับปัญหา

เหมือนที่ได้พูดถึงก่อนหน้านี้ ความเหลือเชื่อมของโทเค็นถูกกระจายไปทั่วทั้งใน custom pools ที่ควบคุมโดยโปรโตคอลต่าง ๆ บน blockchain หรือ Layer 2 solutions ที่แตกต่างกัน Polygon ได้แนะนำแนวคิดของชั้นที่รวมเอาความเหลือเชื่อจากชั้นต่าง ๆ รวมกัน ในเริ่มต้น มี DEX aggregators บางแห่งที่เกิดขึ้นเพื่อรวมเอาความเหลือเชื่อจาก custom pools ที่หลากหลายนี้ อย่างไรก็ตาม หลังจากสะสมปริมาณเพียงพอ วิธีการที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นคือการสร้างแพลตฟอร์มที่ส่งเสริมการแข่งขัน เช่น 1inch และ Cow Protocol

นอกจากนี้ กลไกการประมูลแบบกลุ่มเสริมเสริมบทบาทของตัวแทน มันนำเสนอกลไกตลาดนวัตกรรมเพื่อบรรเทาข้อจำกัดของเงินสด ในสารทุกความหมาย นักซื้อขายสามารถวางคำสั่งในราคาจำกัดภายในช่วงเวลาที่กำหนด สัญญาฉลากประมูลแบบกลุ่มรวบรวมคำสั่งเหล่านี้และห่อเหล่านี้เข้าด้วยกันเป็นชุด ต่อมา สัญญาฉลากประมูลอนุญาตให้ตัวแทนประมูลเกี่ยวกับชุดเหล่านี้ ตัวแทนที่เสนอราคาที่ดีที่สุดจะชนะโอกาสในการชำระการค้าที่เป็นไปได้ทั้งหมดในชุดนั้น

อธิบายกลไกการประมูลชุดโปรโตคอล CoW

ประมูลขายส่งจากโปรโตคอว์

การชุมนุมเป็นกลุ่ม: นักพัฒนา DEX มืออาชีพ

หลังจากปีหลังจากการพัฒนา DEX ซึ่งวงศ์อุตสาหกรรมได้ยอมรับวิธีการเช่น การจัดกลุ่มสินค้า เปรียบเทียบ และการจับคู่คำสั่งเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการซื้อขายสำหรับผู้เข้าร่วมทุกคน การนำมาใช้ยิ่งมีความหลากหลายในการปฏิบัติการประมูล แต่โดยทั่วไปแล้ว พวกเขาย้ายความซับซ้อนของผลลัพธ์การแลกเปลี่ยนให้กับผู้เข้าร่วมมืออาชีพและจัดสรรส่วนที่เหลือให้กับผู้เริ่มเข้าร่วมแลกเปลี่ยนในระดับที่ยังไม่แข้งแร้ง

แผนภาพการประมูลแบบชุด

ประเภทนี้ของการประมูลสามารถแก้ไขปัญหาหลายประการของ DEX ได้หลายด้าน

การประมูลแบบชุดมีความสามารถมากกว่าการกระจาย MEV เท่าที่กล่าวถึงในส่วนก่อนหน้า แทนที่จะส่งคำสั่ง นักซื้อส่งสิ่งที่ต้องการไปยังสัญญาฉลากอัจฉริยะ สิ่งเหล่านี้สามารถอยู่ได้หลายนาที สิ่งเหล่านี้ถูกห่อหุ้มเข้าไปในชุดและเสนอให้กับกลุ่มของตัวแทนธุรกรรมที่เชี่ยวชาญในการแข่งขัน เรารู้ว่าปริมาณของสิ่งที่ต้องการมีขนาดใหญ่และสระเงินสดมีในรูปแบบต่าง ๆ ซึ่งทำให้การปรับปรุงเป็นงานที่ท้าทาย มันมีประสิทธิภาพมากกว่าที่จะให้มอบหมายงานที่เชี่ยวชาญ

โดยเสียเวลาในด้านประสิทธิภาพ (ความตั้งใจในการซื้อขายแต่ละครั้งถือว่าจะใช้เวลาไม่กี่นาที) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของมูลค่ามากที่สุด การประมูลเป็นชุดสามารถแยกตัวเองจากการซื้อขายในตลาดกลาง (CEXs) การประมูลเป็นชุดสามารถรักษา MEV ภายในตลาดและสุดท้ายเป็นประโยชน์ต่อผู้เทรด นอกจากนี้ การประมูลเป็นชุดสามารถทำลายอุปสรรคในการเคลื่อนไหวข้ามเชนและอุปสรรคของ Liku ในเชนโดยการผ่อนความตรงตามเวลา

มีอะไรเพิ่มเติม? Barter กำลังกลับมาในเวที!

การซื้อขายแลกเปลี่ยนกลับมาเป็นจุดศูนย์ใจอีกครั้ง

เป็นต้นกำเนิดของสกุลเงินดิจิตอลทั้งหมด Bitcoin กำหนดตัวเองในฐานะสกุลเงิน ตลาดแบบกระจายยังเป็นโดเมนที่เพิ่งเกิดขึ้นโดยไม่มีข้อจำกัดข้อตกลงชัดเจน การแลกเปลี่ยนเป็นรูปแบบการซื้อขายธรรมชาติสำหรับสกุลเงินดิจิตอล และมันเกิดอย่างธรรมชาติโดยไม่ต้องการการศึกษาจากผู้ใช้

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) มักเรียกว่าแพลตฟอร์ม "แลกเปลี่ยน" ในรูปแบบการซื้อขายของพวกเขาไม่มีบทบาทเทียบเท่าสากลที่กําหนดไว้ล่วงหน้า ผู้ค้าไม่จําเป็นต้องใช้สกุลเงินเฟียตหรือ stablecoins เป็นตัวกลาง ในระดับกลุ่มสภาพคล่องคู่การซื้อขายใด ๆ ที่ได้รับอนุญาต ผู้ค้าสามารถใช้โทเค็นใดก็ได้ที่พวกเขาต้องการแลกเปลี่ยนเป็นโทเค็นอื่น ๆ โดยมีต้นทุนสภาพคล่องต่ํา

อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาเพียงแค่บ่มเพาะสำหรับการเทรดแบาร์เตอร์มีข้อจำกัดที่สำคัญ มีคู่สกุลเงินไม่เพียงพอสำหรับทุกประเภทของธุรกรรมแบาร์เตอร์ เนื่องจากโครงสร้างของบ่มเพาะสามารถใช้เวลานานในการเป็นเจ้าของสกุลเงิน และมันยากที่จะหาราคาที่สมดุล ดังนั้น ความเหมาะสมของสกุลเงินต้องถูกใช้ในช่วงราคาที่กว้างกว่า นำไปสู่ความขาดแคลนเมื่อเทียบกับความต้องการที่มีเวลาจำกัด นี่คือจุดที่ความตั้งใจและการเจรจาเป็นกลางเข้ามาเล่นบทบาท

สมมติว่ามีความตั้งใจทางการค้าที่เป็นไปได้หลายอย่างที่สามารถตอบสนองความต้องการของกันและกันเสริมด้วยสภาพคล่องจากกลุ่ม ในกรณีนี้การซื้อขายแลกเปลี่ยนจะกลับสู่ตลาดในสถานะที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น เมื่อความสามารถในการปรับขนาดของโครงสร้างพื้นฐาน Web3 ดีขึ้นและสินค้าโภคภัณฑ์และเครื่องมือทางการเงินจํานวนมากขึ้นเข้าร่วม Web3 สัญญาอัจฉริยะการประมูลแบบแบทช์จะจับความตั้งใจในการซื้อขายหลายพันหรือหลายล้านครั้งต่อวินาที โทเค็นใด ๆ สามารถใช้เป็นเครื่องมือในการชําระโทเค็นอื่น ๆ เราจะหลุดพ้นจากข้อจํากัดด้านสภาพคล่องที่กําหนดโดยดอลลาร์สหรัฐในบริบทสากล

การประมูลขนาดใหญ่: กุญแจสำคัญสำหรับการซื้อขายบนเชื่อมโยง

การกลับมาของการแลกเปลี่ยนแทนการค้าแสดงถึงการฟื้นฟู ไม่ใช่นวัตกรรม ตอบสนองต่อความต้องการของตลาด

ในอดีตเมื่อสกุลเงินถูกประดิษฐ์ นักซื้อขายพบว่ามันยากที่จะหาโอกาสแลกเปลี่ยนโดยตรงที่ตอบสนองความต้องการทันที ดังนั้นพวกเขาจึงแลกเปลี่ยนสินค้าเพื่อเทียบเท่าสากล (สกุลเงิน) แล้วซื้อสิ่งที่พวกเขาต้องการจริงๆในธุรกรรมอื่น ๆ หลังจากที่รูปแบบการแลกเปลี่ยนนี้ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลาย มันทำให้ความต้องการแลกเปลี่ยนโดยตรงที่แท้จริงต้องถูกแบ่งเป็นอย่างน้อยสองขั้นตอน ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนโดยตรงเป็นร้ายแรง

วันนี้ ความต้องการแลกเปลี่ยนบนเชื่อมโยงในรูปแบบของความตั้งใจระยะสั้นยังคงมีอยู่ สัญญาฉลาดสำหรับการเฉลี่ยจำนวนในชุดนี้รวบรวมความตั้งใจเหล่านี้ ใครก็ได้ ไม่ว่าเป็นมนุษย์หรือเอเจนต์ AI สามารถใช้การเสนอราคาที่เป็นที่ชัดเจนที่สุดเพื่อประสบความสำเร็จในการซื้อขายทั้งหมด หากความตั้งใจตรงกัน ก็ไม่จำเป็นต้องใช้ stablecoin ที่ยึดเงินดอลลาร์ โทเคนยังคงมีประโยชน์และแบ่งปัน Likudity เหมือนที่ทำมาแล้ว ความตรงกันของความต้องการแลกเปลี่ยนนี้ขึ้นอยู่กับตลาดโลกและความสามารถในการตรงความต้องการข้อมูลที่ได้รับการเสริมเพิ่มมาจากวัฒนธรรมการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมของสกุลเงินดิจิทัล

ในระยะสั้น การมีช่วงเวลาตั้งใจช่วยให้ผู้ทำการค้าแทรกเปลี่ยนความเป็นสมดุลข้ามเชน จากนอกเชนไปยังออนเชน ตัวอย่างเช่น อัลกอริทึมที่ค้นพบความแตกต่างในราคาระหว่างเชนที่แตกต่างหรือระหว่าง DEXs และ CEXs สามารถซื้อในราคาที่ต่ำกว่าและขายในราคาที่สูงกว่าภายในเฟรมเวลาที่ระบุ อาจจำเป็นต้องใช้เครื่องมือการเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงในตลาดเพื่อให้ได้สถานะที่ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ในอนาคต เมื่อการซื้อขายออนเชน ออฟเชน และครอสเชนสามารถทำได้พร้อมกัน การซื้อขายทั้งหมดสามารถปฏิบัติได้พร้อมกัน สามารถกำจัดค่าความเสี่ยงและให้นักซื้อขายมีประสบการณ์ที่ดีที่สุด

ทำไมการแลกเปลี่ยนในการขายทีละกลุ่มเป็นเหตุการณ์สำคัญในยุค DEX

เหตุผลง่าย ๆ หากเรามองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ของสกุลเงินสิทธิในการทําเหรียญกษาปณ์นั้นเดิมเป็นส่วนตัว ตาม "หนี้: 5,000 ปีแรก" หนี้อาจเป็นเรื่องส่วนตัว แม้ในยุคปัจจุบันตามรายละเอียดใน "A Monetary History of the United States, 1867-1960" เอกชนสามารถเหรียญเงินได้ครั้งหนึ่ง อย่างไรก็ตามวันนี้เครดิตทั้งหมดออกโดยธนาคารกลางสหรัฐ แม้แต่ Bitcoin ก็มีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นความโชคร้ายในยุคของเรา ดอลลาร์สหรัฐได้บดบังความฉลาดของสกุลเงินดิจิทัล การซื้อขายแลกเปลี่ยนให้โอกาสในการเรียกคืนตําแหน่งนี้ดังนั้นความสําคัญของยุคฟื้นฟูการแลกเปลี่ยน

การพัฒนาการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEXs) ทําให้เรามั่นใจว่าในที่สุดเราสามารถเอาชนะการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEXs) ได้ ฤดูร้อน DeFi ที่ผ่านมาเป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่า DEX จะแซงหน้า CEXs ในเวลาที่กําหนด ทุกวันนี้มีกี่คนที่ยังคงถือความเชื่อนี้อยู่? หากเราตรวจสอบการพัฒนาของ DEX การแนะนําการประมูลแบบแบทช์ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เป็นขั้นตอนที่ได้รับการพิจารณาอย่างดีในการแก้ปัญหาสภาพคล่องและผลลัพธ์แบบค่อยเป็นค่อยไปของการทําซ้ําทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องของ DEX DEX ได้พัฒนาจากการมีกลุ่มสภาพคล่องไปสู่การเป็นระบบสภาพคล่องที่ครอบคลุมโดยมีบทบาทผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันส่วนประกอบพิเศษและความสามารถในการประกอบที่ไม่ได้รับอนุญาต ความก้าวหน้านี้เกิดขึ้นได้จากความพยายามของรุ่นก่อนของเรา การผ่อนคลายข้อ จํากัด ด้านเวลาและการสร้างเงื่อนไขสําหรับการสร้างความแตกต่างจาก CEXs ได้เปิดโอกาสมากขึ้น มันได้คืนความมั่นใจของฉันใน DEXs ที่เหนือกว่า CEXs

วงจรธุรกิจผ่านมาแล้ว และในขณะที่ตัวใหญ่ในโลก DeFi ยังคงเหมือนเดิมภายนอก แต่ในตัวพวกเขาได้ผ่านการเปลี่ยนแปลงใหญ่ภายใน การประมูลเป็นชุดเป็นเหตุการณ์สำคัญ มีความสำคัญเท่ากับการสร้างกองทุน Likuidity ฉันเชื่อว่าพวกเขาสามารถทำให้ฝันของ DEXs เกิน CEXs เป็นจริง ขณะที่การแลกเปลี่ยนกลับมาเป็นโหมดการซื้อขายหลักอีกครั้ง เราสามารถได้ควบคุมจังหวะตลาดของเรา

หลังจากนั้น

ในการสนทนากับผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมหลายๆ ท่านเรื่องอนาคต ฉันได้สังเกตความไม่แน่นอนที่แพร่กระจาย มาจากการไม่สนใจเทคโนโลยีที่ได้ทำให้ความมั่นใจโดยรวมลดลง

ฉันยังจำการสนทนากับเพื่อนในปี 2018 หรือต้นปี 2019 ที่ร้านหมูกระทะในเฉิงดู ที่นั้นเราสนุกสนานในการสนทนาเกี่ยวกับอนาคตที่มีความมั่นใจของ DeFi และ Ethereum ถึงแม้ราคาของ ETH ณ เวลานั้นจะต่ำกว่า $90 แต่ดวงตาของเขาส่องแสงด้วยความตื่นเต้น

คิดดูสิ ว่าเมื่อไรเราในฐานะอุตสาหกรรมถึงจุดที่ต้องการผู้เชี่ยวชาญในการลงทุนเพื่อกำหนดเส้นทางของเรา?

การแลกเปลี่ยนที่ไม่มีส่วนรวม (DEXs) เป็นเพียงองค์ประกอบเล็ก ๆ ในภูมิทัศน์ DeFi ที่กว้างใหญ่ หากพิจารณาอย่างใกล้ชิด จะพบว่ามีความก้าวหน้าที่สำคัญและน่าตื่นเต้นกำลังเกิดขึ้นใน DeFi และอื่น ๆ ต่อไป ถ้าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยียังคงดำเนินไปโดยไม่หยุด จะมีอะไรให้กลัวอีกบ้างหรือไม่? ความปรารถนาของเรา โดยแน่นอนจะเป็นจริง

สำหรับผู้บุกเบิกอุตสาหกรรมทุกท่าน ฉันขอนำคำกลอนจากบทกวีจีนโบราณมาฝาก "อย่าห่วงใยเมื่อคุณรู้สึกเหงา เพราะความสำเร็จของคุณจะได้รับการยอมรับจากโลก"

ขอบคุณสำหรับความช่วยเหลือของ@Jialin, และการส่งเสริมให้@NewMingshiS, @0xNought, ผู้สังเกตการณ์ได้ทำการบันทึกการสังเกตครั้งสุดท้ายของทริปนี้ที่ชายหาดอาเมดเบย์ในบาหลี

การอ้างอิง:

1. หนี้: 5000 ปีแรก

2.เงิน: ชีวประวัติที่ไม่ได้รับอนุญาต

3.การเสถียรภาพของเงิน: ประวัติศาสตร์การเงินของโลก

4.ประวัติศาสตร์ของเงิน: ตั้งแต่ยุคโบราณจนถึงปัจจุบัน

5. ส่วนทุน

6. อนาคตของการออกแบบสเตเบิลคอยน์

https://www.fixing.finance/report/the-future-of-stablecoin-design

7.Uniswap Labs และ Across ของโต้วคุณสมบัติสำหรับ Cross-chain Intents

https://blog.uniswap.org/uniswap-labs-and-across-propose-standard-for-cross-chain-intents

8.เข้าใจการประมูลแบบแบตช์

https://blog.cow.fi/understanding-batch-auctions-89f0f85e6c49#:~:text=Abatch auction เป็นกฎระเบียบที่ป้องกันการโจมตี MEV

9.ภาพรวม Uniswap v2

https://blog.uniswap.org/uniswap-v2

10.การเสนอ Uniswap v3

https://blog.uniswap.org/uniswap-v3

11.Aggregated Blockchains: วิทยานิพนธ์ใหม่

https://polygon.technology/blog/aggregated-blockchains-a-new-thesis

12.การลงจรลึกใน 1inch Fusion

https://blog.1inch.io/a-deep-dive-into-1inch-fusion/

13.ความสำคัญเป็นสิ่งที่คุณต้องการ

https://www.paradigm.xyz/2024/06/priority-is-all-you-need

14.การประเมินการปรับปรุงราคาในการประมูลไหลของคำสั่ง

https://blog.uniswap.org/UniswapX_PI.pdf

คำชี้แจง:

1. บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก [ AC Capital Research )], ชื่อเรื่องต้นฉบับ “Bartering on the chain: Let’s get back to the rhythm of encryption” ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Armonio, AC capital] หากคุณมีข้อติเติบในการนำเสนออีกครั้ง กรุณาติดต่อเกตเรียนทีม, ทีมจะดำเนินการให้เร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. ข้อความประกอบไปด้วยทัศนคติและความคิดเห็นที่แสดงออกมาในบทความนี้ แทนเพียงเฉพาะทัศนคติส่วนตัวของผู้เขียนและไม่เป็นส่วนหนึ่งของคำแนะนำด้านการลงทุนใด ๆ

3. เวอร์ชันภาษาอื่น ๆ ของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn ซึ่งไม่ได้กล่าวถึงเกต.io, บทความที่ถูกแปลอาจไม่นำมาทำสำเนา แจกจ่าย หรือลอกเลียน