Como piedra angular de la liquidez cripto, el mercado de stablecoins ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años. Según los datos de DefiLlama, la capitalización de mercado total de las stablecoins ha superado con éxito los 210.000 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. Esto ha atraído a un número creciente de "jugadores hambrientos" que entran en el mercado ansiosos por reclamar su parte, y Noble es uno de ellos.

El mes pasado, Noble se convirtió en el primer blockchain en emitir la moneda estable USDN, denominada en USD, utilizando el protocolo M^0. Además, Noble ya ha establecido sólidas asociaciones con varios emisores de monedas estables, incluyendo a Circle, Ondo Finance y Hashnote Labs, acumulando un total de más de $540 millones en emisión de activos de moneda estable.

Este artículo profundizará en el proyecto Noble, explorando el historial del equipo y la financiación, el protocolo central, los activos emitidos, la gobernanza del ecosistema y los incentivos, presentando su potencial de crecimiento a los usuarios.

¿Qué es Noble?

Noble se construye sobre el Cosmos SDK y es una cadena de aplicaciones diseñada específicamente para emitir activos nativos dentro de los ecosistemas de Cosmos e IBC. Admite funciones como la creación de activos, quema, inclusión en lista negra y más.

Fuente: noble.xyz

Actualmente, Noble se centra en la emisión de activos de moneda estable. Sus socios incluyen emisores de moneda estable como Circle, Ondo Finance, Hashnote Labs y Monerium. Ha emitido monedas estables como USDC, USDY y EURe. Según los últimos datos, Noble ha emitido más de $540 millones en activos de moneda estable. Aprovechando los protocolos IBC y CCTP, estos activos pueden circular e interactuar de forma transparente en casi 50 blockchains diferentes.

Noble no ha emitido un token nativo. Para incentivar a los validadores de la red, el equipo utiliza un modelo de comisión por transacción. Además, las actualizaciones y la gobernanza de la cadena de bloques de Noble se llevan a cabo a través de propuestas de firma múltiple, que involucran al equipo de Noble y a los validadores principales.

Antecedentes del equipo y financiamiento

Noble fue fundada en 2022, inicialmente compuesta por solo tres miembros principales: la CEO Jelena Djuric, el COO/CFO Stefan Coolican y el CTO John Letey. Jelena cofundó el Consejo Web3 de Canadá y ha participado en varios proyectos de criptomonedas, incluyendo Cosmos, Dfinity/Internet Computer y Celo. Stefan se desempeñó como presidente y CFO de Ether Capital y también fue director de banca de inversión en Cormark Securities. John ha participado profundamente en múltiples proyectos de criptomonedas y ha desarrollado estándares y aplicaciones de tokens para Arweave y el ecosistema Ethereum. También fue el CTO de la solución de datos Web3 KYVE.

En los últimos dos o tres años, Noble ha completado dos rondas de financiación, recaudando un total de $18.3 millones. En octubre de 2023, Noble aseguró $3.3 millones en financiamiento inicial liderado por Polychain, con la participación de Borderless Capital, Wintermute, Circle Ventures, CMCC Global, Hustle Fund y Interop Ventures. En noviembre de 2024, Noble recaudó con éxito $15 millones en financiamiento de la Serie A, liderado por Paradigm, con contribuciones adicionales de Wintermute, Foresight Ventures, Polychain, Informal Systems e inversores ángeles de Celestia, Skip Protocol, Succinct y Conduit.

Arquitectura del Protocolo Central

Noble es un intermediario que distribuye de manera eficiente los activos nativos a diferentes blockchains a través de colaboraciones con emisores de monedas estables, promoviendo así la liquidez dentro del ecosistema.

En cuanto a la emisión de activos, Noble se adhiere a las funcionalidades estándar de los contratos inteligentes de la industria. Al aprovechar el Cosmos SDK, permite a los desarrolladores integrar módulos existentes e incorporar de manera fluida módulos personalizados, atendiendo a las necesidades personalizadas de los emisores de activos. Incorpora el modelo de módulo Tokenfactory, que permite a los emisores de activos acuñar y quemar tokens, así como congelar direcciones y mantener listas negras.

Actualmente, Noble se centra en llevar más activos al ecosistema de Cosmos. Si bien la arquitectura de múltiples cadenas de Cosmos y la soberanía de cada blockchain independiente enfatizan la alta personalización y escalabilidad, también exacerban los problemas de descentralización y aislamiento dentro del ecosistema de Cosmos. El desarrollo y la optimización del protocolo IBC proporcionan soluciones para la interoperabilidad dentro del ecosistema de Cosmos, permitiendo que los activos de Noble que admiten el protocolo IBC fluyan a lo largo del ecosistema de IBC.

En resumen, IBC es un protocolo de interoperabilidad universal que permite que diferentes blockchains se comuniquen entre sí, garantizando una comunicación fiable, ordenada y autenticada. IBC consta de dos capas principales: la capa de transporte y la capa de aplicación. La capa de transporte es responsable de transmitir, validar y ordenar mensajes o paquetes de datos que deben comunicarse. Sus componentes clave incluyen clientes ligeros, relés, conexiones y canales. La capa de aplicación se refiere a los objetos con los que interactúan los usuarios finales, típicamente varias aplicaciones.

Fuente: Protocolo IBC

Para comprender mejor cómo funciona IBC, se puede simplificar como una analogía a un sistema de entrega postal. El usuario A envía un sobre al usuario B a través de los servicios postales. El servicio postal recoge el sobre del usuario A y lo entrega en el buzón del usuario B. En esta analogía, la capa de transporte de IBC es similar al servicio postal: no sabe lo que hay dentro del sobre, solo realiza las tareas de recoger y entregar el sobre. El sobre en sí es análogo a un paquete de datos de IBC que contiene información sobre el usuario A (el remitente) y el usuario B (el destinatario). Finalmente, el receptor (la aplicación) es responsable de abrir el sobre (paquete de datos) e interpretar su contenido.

El protocolo IBC resuelve la interoperabilidad entre diferentes blockchains de una manera segura, escalable y minimizada en confianza. Basándose en este protocolo, los activos emitidos por Noble pueden circular a través de casi 50 redes del ecosistema de IBC, incluyendo el Protocolo dYdX, Sei, Osmosis, Neutrón, Injective, entre otros.

Fuente: mapofzones.com

Además de usar el protocolo IBC, Noble también adopta el Protocolo de Transferencia Cruzada de Circle (CCTP), que permite a los usuarios quemar USDC en la cadena de origen y emitir una cantidad equivalente en la cadena de destino.

Cada transferencia de CCTP sigue la misma secuencia de pasos:

1. El usuario quema activos (por ejemplo, USDC) en la cadena de origen.
2. El servicio de automatización de Circle observa y verifica el mensaje.
3. El usuario o un tercero transmite el mensaje y la prueba a la cadena objetivo (por ejemplo, Noble).
4. El usuario recibe el activo acuñado (por ejemplo, USDC) en la cadena de destino.

Actualmente, las blockchains que admiten el protocolo CCTP incluyen Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Base y otras. Los usuarios pueden transferir fácilmente activos al ecosistema de Cosmos sin depender de puentes entre cadenas.

Activos emitidos

Actualmente, Noble ha emitido activos token por un valor superior a $540 millones, centrándose principalmente en el sector de las monedas estables. La distribución es la siguiente:

Fuente: mintscan.io

• USDC: Una stablecoin vinculada al USD emitida por Circle, con un suministro total de más de $51.1 mil millones. USDC es el activo principal emitido en Noble, con un valor total acuñado de $522 millones, lo que lo convierte en el quinto protocolo más grande que respalda USDC nativo.
• USDY: Un token de rendimiento en USD emitido por Ondo, respaldado por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Actualmente ofrece un rendimiento anual del 5.2%, con una emisión total de alrededor de $385 millones. Aproximadamente se han emitido $18.65 millones de USDY en Noble.
• EURe: Una stablecoin vinculada al EUR emitida por Monerium, respaldada por depósitos en efectivo y conforme a las regulaciones de MiCA. La emisión total es de alrededor de €2.874 mil millones, con aproximadamente $120,000 emitidos en Noble.
• USYC: Un token de rendimiento en USD emitido por Hashnote, con una emisión total de más de $1.2 mil millones. Pronto será emitido en Noble.
• FRAX / sFRAX: Una stablecoin algorítmica emitida por FRAX, con una emisión total de más de $647 millones. Próximamente se emitirá en Noble.
• Progmat: Pronto se emitirán en Noble varios stablecoins regulados en Japón, denominados en USD o JPY.

Además de los activos mencionados anteriormente, a principios de diciembre de 2024, Noble lanzará una moneda estable personalizada llamada USDN basada en el protocolo M^0. USDN utilizará $M como su bloque de construcción principal, con monedas estables $M respaldadas únicamente por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Sin embargo, USDN aún no ha sido acuñada en Noble hasta ahora.

Gobernanza e Incentivos del Ecosistema

Noble no ha emitido una moneda nativa. En cambio, utiliza activos externos como USDC y ATOM para cubrir las tarifas de gas. La plataforma utiliza un modelo de tarifas de transacción para incentivar a los validadores en la red de Noble, donde una parte de las tarifas de transacción se distribuye a los validadores.

Las tarifas de transacción de Noble están determinadas por la tarifa de gas mínima y las tarifas adicionales. La primera se aplica a las transacciones internas (es decir, transferencias de activos entre cuentas de Noble) y a las transacciones salientes de IBC (es decir, transferencia de activos desde una dirección de Noble a una cadena de bloques conectada a IBC). La tarifa de gas mínima se establece en 0.01 USDC por cada 100,000 unidades de gas. La tarifa adicional solo se aplica a las transacciones salientes de IBC, mientras que las transacciones de relé no generan tarifas.

Además, Noble utiliza un mecanismo de consenso de Prueba de Autoridad (PoA), que recompensa a los validadores por sus contribuciones a la red. También penaliza comportamientos maliciosos, como la doble firma, mediante la implementación de medidas como el sellado de direcciones.

En cuanto a las actualizaciones y la gobernanza de la cadena de bloques Noble, su módulo de firma múltiple NMM (Noble Maintenance Multisig) incorporado admite tres funciones clave: actualizaciones de la cadena, cambios de parámetros y mantenimiento IBC. Tanto el equipo de Noble como los validadores principales participan conjuntamente en la votación de propuestas. Actualmente, el número de validadores autorizados en la cadena de bloques Noble es de 20, todos trabajando juntos para garantizar la seguridad y estabilidad de la red.

Fuente: mintscan.io

Perspectivas futuras y desafíos

Según el equipo, Noble continuará centrándose en la emisión de activos estables e inyectando liquidez en el ecosistema Cosmos. Además, el equipo planea lanzar activos como USDN y desarrollar una nueva gama de productos, incluyendo características para intercambio, cambio de divisas, pagos y préstamos, para mejorar la experiencia del usuario.

Teniendo en cuenta su desarrollo actual, Noble aún no tiene una ventaja significativa en la arquitectura de blockchain o en la escala de emisión de activos. Si bien ha abordado la demanda de stablecoin dentro del ecosistema de IBC, facilitando las operaciones para los usuarios, la competitividad del proyecto parece ser algo limitada. El equipo podría considerar diversificar su oferta de activos, fortalecer la interoperabilidad con otras redes de blockchain y profundizar las colaboraciones con proyectos DeFi para aumentar la atracción de Noble y ampliar sus casos de uso.

Conclusión

La visión de Noble es construir una infraestructura de liquidez para los emisores de activos. Actualmente está inyectando liquidez en el ecosistema de Cosmos mediante la emisión de activos como USDC y USDY, atendiendo las diversas necesidades de los usuarios.

Sin embargo, en esta etapa, Noble tiene una variedad limitada de activos emitidos y su escala es relativamente pequeña. El equipo necesita acelerar las colaboraciones con más instituciones, redes blockchain y equipos de proyectos para promover la adopción de activos de Noble en un ecosistema más amplio. Además, con la creciente demanda de cumplimiento normativo de las monedas estables, el equipo debe permanecer sensible a los cambios del mercado y abordar proactivamente los cambios regulatorios.