إلى جانب خفض سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، هناك نقطة بيانات مهمة أخرى تحدد مستقبل سوق العملات الرقمية | BK Weekly #23

باختصار

بعد أسبوع من تقلبات التوتر التعريفي، وجد السوق أخيرًا بعض الوقت للتنفس خلال عطلة نهاية الأسبوع. ومع ذلك، لا يزال غير مؤكد مدى طول هذا الاستراحة، حيث إن قضايا التعريف تعتمد على الأحداث وتؤدي إلى تجنب المخاطر وانهيار مؤقت للمشاعر، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة. بمجرد أن يؤكد السوق التغيرات الأساسية الناجمة عن التعريفات وإطلاق المشاعر التجنبية للمخاطر، ستجد السوق المالية بأكملها توازنًا جديدًا. ولهذا السبب، انتهت الأسواق العالمية للأسهم، وخاصة الأسهم الأمريكية، الأسبوع الماضي بمكاسب، كما يظهر ذلك من التغيرات في مؤشر تقلب S&P 500.

في الأسبوع الماضي، وصل مؤشر VIX إلى أعلى مستوى له في الوقت الحالي، والأحداث الوحيدة في السنوات القليلة الماضية التي يمكن مقارنتها بها هي الارتفاع المفاجئ الشديد الناتج عن رفع معدل الفائدة من قبل بنك اليابان العام الماضي والتقلبات المالية الناجمة عن الجائحة في عام 2020. هذا هو السبب في تعرض السوق لتقلبات كبيرة في الأسبوع الماضي، حيث أن مثل هذه الحوادث نادرة في التاريخ.

الآن ، بمجرد أن ينحسر هذا التقلب الهائل ، ستعود العوامل التي تؤثر على اتجاه سوق Crypto إلى الموضوعات المألوفة مثل "التضخم" و "تخفيضات أسعار الفائدة" ، لأن تخفيضات أسعار الفائدة فقط هي التي يمكن أن تؤدي إلى "إغراق جبل الذهب" وتقديم آمال النمو للأصول الخطرة بقيادة BTC.

من خلال مقارنة إمداد النقد العام العالمي (M2) مع أداء BTC على مدى السنوات العشر الماضية، يمكننا تحليل هذه الارتباط. يوضح الرسم البياني أدناه كيف أن زيادة BTC الضخمة في العقد الماضي تعتمد على أساس ارتفاع في M2 العالمي، وهذا الارتباط يتجاوز بكثير تلك البيانات المالية الأخرى.

هذا هو السبب في أنه كلما كان الولايات المتحدة على وشك إصدار بيانات تتعلق بالتضخم أو خفض أسعار الفائدة، يميل بيتكوين إلى تجربة تقلبات، لأنه يؤثر في نهاية المطاف على ما إذا كانت الأموال الجديدة ستدخل مجال العملات الرقمية.

ومع ذلك، في الوقت الحالي، يبدو أن سوق العملات الرقمية تركز بشكل أساسي على مسار خفض أسعار الفائدة للفدرالي، متجاهلة في الوقت نفسه قطعة بيانات هامة أخرى—حجم أصول البنك المركزي الصيني، الذي يعكس السيولة الحالية لعملة الصين.

بينما الجميع مركزون على الأسواق المالية في الساحل الغربي، فإنهم يهملون سيولتنا المالية الخاصة. في الواقع، إنها مرتبطة عن كثب بتقلبات سعر بيتكوين، بعد كل شيء، نحن قوة عالمية رئيسية.

الرسم البياني أدناه يُظهر الارتباط بين حركة أسعار بيتكوين خلال الدورات الثلاث الماضية ونمو حجم أصول البنك الشعبي الصيني. من الواضح أن هذا الارتباط كان واضحًا خلال كل اندفاع رئيسي لبيتكوين ويتوافق مع الدورات الرباعية كل أربع سنوات.

لعبت السيولة لدى PBOC دوراً في سوق العملات الرقمية الثورية من 2020 إلى 2021، وسوق الدب المنخفض من 2022، والانتعاش من القاعدة الدورية في أواخر 2022 إلى بداية 2023، والارتفاع في الربع الرابع من 2023 (قبل موافقة BTC ETF)، والتصحيح من الربع الثاني إلى الربع الثالث في 2024.

وبالمثل، بضعة أشهر قبل انتخابات الرئاسة الأمريكية عام 2024، تحولت السيولة في البنك الشعبي الصيني مجددًا إلى الإيجابية، مما أدى إلى مرحلة "الثور الانتخابي".

ومع ذلك، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، بدأ حجم أصول البنك الشعبي الصيني في الانخفاض بعد سبتمبر 2024، ليصل إلى أدنى مستوى في نهاية العام قبل أن يرتد ويصل إلى مستوى لم يشهده العام الماضي. من وجهة نظر ترابط البيانات، يسبق عادة التغيرات في السيولة النقدية لدى البنك الشعبي الصيني تقلبات كبيرة في بيتكوين وسوق العملات الرقمية.

بشكل مثير للاهتمام، خلال سوق الثيران للبيتكوين في عام 2017، لم تكن الاحتياطي الفيدرالي هو الذي "فاض بالسوق". بدلاً من ذلك، رفعت أسعار الفائدة ثلاث مرات تلك السنة وشاركت في الشد الكمي. ومع ذلك، كانت الأصول ذات المخاطر، بقيادة البيتكوين، لا تزال تؤدي بشكل متفائل للغاية في عام 2017 لأن حجم الأصول لدى البنك الشعبي الصيني وصل إلى مستوى جديد تلك السنة.

حتى فيما يتعلق بنمو مؤشر S&P 500، هناك ترابط معين مع سيولة PBOC. تاريخيا، معامل الارتباط بين حجم أصول PBOC الإجمالي وأداء مؤشر S&P 500 السنوي يبلغ حوالي 0.32 (بناءً على البيانات من عام 2015-2024).

بالطبع، في الجوانب، هذا يعود أيضًا إلى تداخل نوافذ الوقت لتقرير السياسة النقدية الربع سنوي لبنك الشعب الصيني واجتماعات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يعزز الترابط في المدى القصير.

في الختام ، يمكننا أن نرى أنه بالإضافة إلى مراقبة عن كثب لإجراءات تيسير السياسة النقدية في الولايات المتحدة ، نحتاج أيضًا إلى الانتباه إلى تغيرات البيانات المالية المحلية. قبل أسبوع ، تم نشر الأخبار التي تقول: "أدوات مثل تخفيض معدل الاحتياطي وتخفيض سعر الفائدة لديها مجال كبير للتعديل ويمكن تنفيذها في أي وقت". مهمتنا هي تتبع هذه التغييرات.

يجدر بالذكر أنه حتى يناير 2025، تبلغ إجمالي الودائع في الصين 42.3 تريليون دولار أمريكي، بينما تبلغ الودائع في الولايات المتحدة حوالي 17.93 تريليون دولار أمريكي. لا شك في أننا، من حيث حجم الودائع، لدينا مزيد من الإمكانات المالية. إذا تحسنت السيولة، فإنه قد يحدث بعض التغييرات.

بالطبع، نقطة أخرى تستحق الاستكشاف هي ما إذا كان بإمكان السيولة، عند زيادتها، أن تتدفق إلى سوق العملات الرقمية. لا تزال هناك بعض القيود، ولكن هونغ كونغ قد قدمت بالفعل إجابة. من وجهة نظر المرونة السياسية والراحة، تغيرت الأمور مقارنة ببضع سنوات مضت.

أخيرًا، لإنهاء مراجعة هذا الأسبوع، سأقتبس عبارة من لي جون: "عندما ترتفع الرياح، يمكن للخنازير حتى أن تطير." من الأفضل أن نركب الموجة بدلاً من التجاه ضد التيار. ما نحتاج إلى فعله، بجانب الانتظار، هو أن نجرؤ على التسلق عندما تهب الرياح والطيران ضد الرياح.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [ فارس بلوكشينإعادة إرسال العنوان الأصلي 'بالإضافة إلى تخفيضات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، نقطة بيانات مهمة أخرى تقرر مستقبل سوق العملات الرقمية | BK Weekly #23'. حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [فارس بلوكشين]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى التواصل بوابة تعلمالفريق، سيتولى الفريق التعامل معه في أقرب وقت ممكن وفقا لإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: تعبر الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. يتم ترجمة النسخ الأخرى من المقالات بواسطة فريق Gate Learn. قد لا يتم نسخ المقال المترجم، أو توزيعه، أو ارتكاب الاقتباس منه بدون الإشارة إليهبوابة.ايو.