Forward the Original Title ‘再质押（Restaking）赛道深度剖析：从再质押发展史到龙头项目EigenLayer’

Restaking is an emerging track that only appeared after the encryption industry has developed to the current specific stage. It is also one of the bull market engines in this cycle. Only by understanding it well can we seize the new opportunities contained in this new track.

¿Qué es Restaking? En pocas palabras: Restaking es una forma de producto compleja después del profundo desarrollo de DeFi (finanzas descentralizadas). También es un nuevo tipo de derivado financiero que surgió después de que el mecanismo de consenso de Ethereum se convirtiera en PoS. Si deseas entender verdaderamente Restaking, necesitas comprender primero mucha información de fondo y conceptos básicos. Por lo tanto, este artículo te guiará cuidadosamente a través de la pista de re-staking de la forma más profunda y sencilla posible, combinándola con la historia de desarrollo de la industria. Y realizar un análisis detallado del proyecto líder EigenLayer.

Resumen del contenido

01 Introducción básica: Historia del desarrollo de restaking

1.1 Comencemos con el staking

1.1.1 ¿Qué es staking?

Como su nombre indica, volver a hacer staking es volver a hacer staking después de hacer staking. Por lo tanto, antes de hablar de retaking, debemos hablar de qué es el staking. El concepto de staking aparece en el mecanismo de consenso PoS (Poof of Staking, Proof of Stake) de la cadena de bloques. Actualmente existen dos mecanismos de consenso principales: PoW (Proof of Work, prueba de carga de trabajo) y PoS (Poof of Staking, prueba de equidad). Bitcoin, el creador del mundo blockchain, adopta el mecanismo de consenso PoW. Para decirlo de esta manera, Bitcoin es un libro de contabilidad distribuido global. Para mantener el funcionamiento de este sistema descentralizado, alguien tiene que hacer el cálculo y la contabilidad. Nadie siempre está dispuesto a cuidar los bienes públicos, así que ¿quién estaría dispuesto a hacerlo? El principio del diseño de Bitcoin es: Quien mantenga el funcionamiento de este sistema público puede obtener recompensas de Bitcoin. La cantidad total de Bitcoin es limitada, pero la emisión se acuña gradualmente en función de esta regla. Este proceso se llama minería, y las personas que extraen se llaman mineros. En este momento, todo el mundo tiene la motivación para minar. Hay muchos mineros y todos comienzan a competir por los derechos contables. Entonces, ¿quién puede obtener los derechos contables y obtener Bitcoin? Esto requiere calcular un "problema matemático" a través de un equipo de cómputo. Quien lo calcule primero obtendrá los derechos contables. Por lo que todo el mundo está compitiendo en este momento es por la potencia de cómputo. Quien tiene una mayor proporción de potencia de cómputo tiene una mayor probabilidad de obtener derechos contables. Por lo tanto, este proceso se llama PoW (Proof of Work). El nuevo rey de la cadena de bloques, Ethereum, también adoptó inicialmente el mecanismo de consenso PoW. Sin embargo, PoW también tiene algunos problemas, como consumir mucha electricidad para calcular problemas matemáticos y no generar ningún beneficio valioso para el mundo real. Además, ha habido algunos problemas utilizados específicamente para la minería. Los equipos de minería y las empresas mineras con minería a gran escala tienden a estar centralizados. Por lo tanto, más tarde surgió el mecanismo de consenso PoS (Poof of Staking, Proof of Equity), es decir, aquellos que quieren obtener derechos contables apuestan sus tokens a un lugar como depósito, y quien tenga más tokens y los mantenga por más tiempo, la probabilidad de quien obtenga los derechos contables es mayor, por lo que todos no tienen que gastar mucha potencia de cómputo para calcular problemas matemáticos inútiles. El mecanismo PoS en realidad corresponde al mecanismo operativo del mundo real: quien posee las acciones de una empresa tiene más voz. Todo el mundo se convierte en una "parte interesada directa" de los bienes públicos de la cadena de bloques invirtiendo dinero real. En términos profesionales: el staking permite a los usuarios comprometer una cierta cantidad de fondos como depósito y luego convertirse en un nodo para mantener la seguridad del proyecto y obtener ingresos. Si el nodo hace el mal, el depósito se perderá. Desde una perspectiva técnica, el staking es para mantener el autofuncionamiento del sistema descentralizado. (1) PoW obtiene derechos contables a través de la proporción de poder de cómputo; (2) PoS obtiene derechos contables a través de la proporción de activos; Desde una perspectiva financiera, el staking puede controlar la emisión de moneda del sistema económico en la cadena. (1) PoW recompensa tokens directamente a los mineros, y los mineros intercambian activos en cadena por activos del mundo real para comprar máquinas de minería y continuar invirtiendo en minería, logrando la integración del mundo blockchain y el mundo real; (2) PoS convierte tokens Se otorgan recompensas directas a los pledgers, y los pledgers obtienen ingresos a través de los activos pignorados. Los activos pignorados se transforman en "bonos del tesoro" con rendimientos estables, y se derivan diversas formas financieras de jugar. Al comparar PoW y PoS, podemos entender intuitivamente qué es el staking.

1.1.2 Plan de participación

¿Cómo implementar la participación específicamente? Principalmente hay 4 opciones en el mercado: (1) Participación independiente: correr un nodo y convertirse en un pledger requiere 32 ETH. Este es el modo de participación más básico; (2) Participación como servicio: correr un nodo es problemático y necesita estar en línea todo el tiempo, por lo que surgió el pledging como servicio, que también requiere 32 ETH, pero no es necesario ejecutar el nodo, y la operación del nodo se confía a un operador de terceros; (3) Participación conjunta: el umbral de 32 ETH sigue siendo muy alto, por lo que surgió la participación conjunta. La plataforma de pledging no requiere 32 ETH. Cada persona puede hacer un pledging de cualquier cantidad de ETH con otros y confiar la operación del nodo a un tercero; (4) Intercambio centralizado: todavía existen ciertos umbrales para usar plataformas de pledging conjuntas. Los usuarios necesitan saber cómo usar aplicaciones blockchain. Al mismo tiempo, dichas aplicaciones pueden tener riesgos contractuales, como brechas en contratos inteligentes, ataques de hackers, etc. Por lo tanto, existe la necesidad de que los intercambios centralizados ayuden a los usuarios a hacer un pledging, y los usuarios entregarán completamente sus fondos al intercambio. Por lo tanto, el intercambio realiza el pledging. Podemos ver que el umbral de estas cuatro soluciones se está volviendo constantemente más fácil de superar, y las operaciones se están volviendo más simples, para que se pueda llegar a más usuarios. Por supuesto, los riesgos a los que se enfrentan los activos de los usuarios también son mayores. No está bajo el control de los propios usuarios.

1.1.3 Liquidity Staking (LSD)

Después de que los usuarios prometen sus activos, los activos quedan bloqueados en la cadena. En este momento, la eficiencia de utilización de capital era muy baja, por lo que aparecieron Derivados de Staking Líquido (LSD), como Lido. Cuando prometes 1 ETH, la plataforma te dará un certificado de promesa en una proporción de 1:1, que es 1 stETH. Este tipo de plataforma de staking de liquidez generalmente adopta un modelo de promesa conjunta. Los usuarios pueden depositar cualquier cantidad de ETH para ayudar a los usuarios a realizar promesas de nodo. Los usuarios pueden obtener certificados de promesa, lo que les permite comerciar, prestar y proporcionar liquidez en DeFi. operaciones, mejorando la eficiencia del uso de fondos. De hecho, esto puede ser similar a un depósito bancario. Cuando depositas efectivo en un banco, el banco te dará un certificado de depósito, y luego puedes seguir usando este certificado de depósito para hacer otras cosas, como transacciones, préstamos hipotecarios, etc.

1.2 ¿Qué es Restaking?

1.2.1 ¿Por qué es necesario volver a apostar?

Veamos primero los antecedentes del re-staking y los problemas que resuelve. Además del mecanismo PoS adoptado por la cadena de bloques, que requiere que los usuarios comprometan activos, muchos proyectos también requieren Staking para garantizar la seguridad del proyecto, como puentes entre cadenas, oráculos, capas de disponibilidad de datos, pruebas de conocimiento cero, etc. Luego, cada vez que se lanza un nuevo proyecto, el proyecto requiere que los usuarios bloqueen una cierta cantidad de fondos, y los usuarios solo tienen cierta liquidez, lo que crea competencia entre diferentes proyectos. Varios proyectos tienen que competir por una liquidez limitada en el mercado de la seguridad de los proyectos. A medida que los rendimientos de las promesas otorgadas por los diferentes proyectos son cada vez más altos, los riesgos asumidos por los propios proyectos también aumentan, convirtiéndose en un círculo vicioso. Por otro lado, los usuarios solo pueden comprometer fondos limitados en proyectos limitados para obtener rendimientos limitados, y la tasa de utilización de los fondos es baja. A medida que hay más y más cadenas públicas, aplicaciones y diversos proyectos, la liquidez se fragmenta cada vez más. Por lo tanto, existe una demanda de "seguridad compartida" en el mercado. Existe la necesidad de una plataforma que pueda proporcionar seguridad para múltiples proyectos con los activos pignorados de los usuarios. Este es el trasfondo de la aparición del retaking. De manera análoga al mundo real, algunos países débiles introducirán el poder militar de países poderosos, sin gastar más dinero para construir su propio poder militar exclusivo. En la actualidad, la cadena pública del mecanismo PoS más segura es Ethereum. Una gran cantidad de fondos están comprometidos en Ethereum y tiene una seguridad extremadamente fuerte. Por lo tanto, vale mucho la pena compartir la seguridad de Ethereum con otros proyectos. Por otro lado, el replanteamiento puede ampliar más escenarios de aplicación para la pignoración de certificados como stETH, y la realización del "Lego financiero" del ecosistema Ethereum a través de la componibilidad de varios protocolos.

1.2.2 Definición de restaking

Basado en el trasfondo de restaking y los problemas que resuelve, podemos dar una definición de restaking: La esencia de restaking es establecer un fondo de garantía compartido para lograr seguridad compartida. Este fondo compartido puede garantizar una parte de los fondos para múltiples proyectos al mismo tiempo para garantizar seguridad, logrando así el efecto de matar dos pájaros de un tiro y cambiar la relación entre fondos y proyectos de 1:1 a 1:N. Por un lado, los usuarios pueden obtener rendimientos excesivos y se reduce la presión sobre los proyectos para competir por fondos garantizados. Otra forma de entenderlo es: Restaking es minería fusionada en el campo de POS. En el mecanismo de PoW, los mineros pueden beneficiarse más al minar la cadena principal y la cadena auxiliar utilizando el mismo algoritmo Hash, pero la minería fusionada solo aumenta una cierta cantidad de ingresos pero no hereda la seguridad; pero en el mecanismo de PoS, porque PoS tiene un mecanismo de penalización, es decir, los fondos garantizados del nodo del perpetrador serán confiscados, por lo que en Restaking, el comportamiento malicioso en la cadena auxiliar se transmitirá de nuevo a la cadena principal para la confiscación de los fondos garantizados. En este punto, la seguridad de la cadena principal se puede heredar.

1.2.3 Ingresos

(1) Oportunidades en nuevas pistas. En primer lugar, la restitución es un mercado de océano azul, todo acaba de surgir y es un gran pastel. Actualmente, hay casi 30 millones de ETH comprometidos en Ethereum, lo que equivale a casi 65 mil millones de dólares estadounidenses. Se asume de forma conservadora que solo el 10% de los Ethereum comprometidos se utiliza para la restitución, lo que puede proporcionar $6.5 mil millones en seguridad cripto-económica para proyectos de middleware. (2) La trinchera de Ethereum, ETH, puede evolucionar en el activo subyacente para los efectos de red en todos los campos. El protocolo de recompensa de Ethereum es una encarnación parcial de los servicios de seguridad de Ethereum. No solo puede proporcionar servicios de seguridad para proyectos ecológicos de Ethereum, sino también para el ecosistema Cosmos, otros ecosistemas de cadenas públicas L1 de alto rendimiento (compatibles con EVM) e incluso proyectos de Bitcoin L2 (compatibles con EVM) proporciona servicios de seguridad. Aunque la probabilidad de ser adoptado por otros proyectos ecológicos en la etapa inicial no es necesariamente alta, si realmente toma ese camino, entonces Ethereum evolucionará gradualmente en un activo subyacente con un efecto de red de campo completo y proporcionará servicios de seguridad para todo el campo. Esto será una trinchera extremadamente profunda para Ethereum. (3) Superposición de ingresos de usuario. Para los usuarios, comprometer ETH obtendrá LST (Token de Estaca Líquida), como stETH obtenido a través de protocolos de estaca líquida como Lido; comprometer LST por segunda vez obtendrá LRT (Token de Restitución Líquida), y los usuarios usarán stETH ya que estos activos similares a LST están encomendados al protocolo de estaca líquida de liquidez. El protocolo deposita LST en EigenLayer para los usuarios y luego lo compromete para obtener tokens de certificado hipotecario, es decir, activos LRT. LRT puede realizar operaciones financieras como transacciones, préstamos, etc. Cada compromiso adicional es una oportunidad adicional para usar la liquidez y obtener ganancias.

1.2.4 Riesgos

(1) Riesgo de matrioska En el ciclo alcista del mercado alcista, el riesgo estará cubierto; Pero en el mercado bajista, el riesgo se amplificará en el ciclo bajista. Con múltiples promesas, los rendimientos se superpondrán y los riesgos también se superpondrán. Esto es lo que el fundador de Ethereum, Vitalik, llama "sobrecarga de consenso": después de compartir la seguridad, los proyectos inferiores están en riesgo, lo que en última instancia conlleva riesgos impredecibles para Ethereum. El futuro de Ethereum es convertirse en una cadena subyacente, por lo que no puede ser demasiado compleja y debe mantenerse simple. Este tipo de tecnología de replanteamiento puede causar explosiones en serie y afectar la seguridad de Ethereum. (2) Riesgo de confiscación: Existe un riesgo de penalización del 50% en el mecanismo de staking de Ethereum, y el acuerdo de replanteo también tiene un riesgo de penalización del 50% para los nodos. Por lo tanto, los fondos de los usuarios seguirán enfrentándose al riesgo de confiscación de fondos, pero el riesgo se compartirá de manera equitativa. (3) Riesgo de sostenibilidad Los proyectos que no tienen la capacidad de servir como verificadores pueden tener riesgos de proyecto relativamente altos. Esto es como los préstamos en el mundo financiero tradicional. Si un proyecto no puede pedir prestado a un banco, significa que dichos proyectos generalmente tienen calificaciones deficientes y riesgos más altos, y solo pueden pedir préstamos con intereses altos de otros canales. Aunque las tasas de interés que ofrece el proyecto son altas, los riesgos también son muy altos. Los nuevos productos en la vía de replanteamiento dependen de los lanzamientos aéreos para atraer fondos de compromiso en la etapa inicial, y los riesgos del proyecto deben gestionarse y controlarse en la etapa posterior. Lo más importante es que los productos de la vía de rehipotecación puedan generar un flujo de caja positivo, para demostrar que su modelo es sostenible.

02 Análisis del Proyecto: EigenLayer

2.1 Posicionamiento del proyecto

EigenLayer es un protocolo construido en Ethereum, que introduce el concepto de restaking en el ecosistema de Ethereum. Los usuarios pueden volver a apostar el ETH o LST comprometidos para extender la seguridad de Ethereum a otras aplicaciones en el ecosistema de Ethereum. El concepto de "seguridad compartida" no es el primero creado por EigenLayer. La solución de ranura de Polkadot, el intercambio seguro entre cadenas de Cosmos y la subred de Avalanche son todos jugadores antiguos en el intercambio seguro. Y EigenLayer introduce la seguridad compartida en el ecosistema de Ethereum por primera vez. En pocas palabras, EigenLayer es una plataforma de toma de pedidos de depósito a gran escala. EigenLayer proporciona un mecanismo de mercado abierto que permite a los compradores de servicios elegir libremente los servicios que necesitan según sus propias preferencias de riesgo. EigenLayer, como intermediario de servicios, se beneficiará de la redistribución de LSD a middleware e infraestructura. Además del negocio de Restaking, EigenLayer también tiene un producto llamado EigenDA, que está construido en EigenLayer. EigenDA es el primer AVS en EigenLayer. Se puede entender como un AVS autooperado que proporciona disponibilidad de datos de alto rendimiento y ultraescala de manera rentable para Rollup a través de la seguridad económica compartida de cifrado proporcionada por el restaking de EigenLayer. EigenLayer es actualmente el proyecto líder en la pista de restaking. En febrero de 2024, a16z, la principal institución de inversión en la industria de cifrado, invirtió otros US$100 millones, con una valoración que podría alcanzar decenas de miles de millones de dólares estadounidenses.

2.2 Modelo de servicio

Si quiere entender los servicios de EigenLayer, primero debe comprender un concepto especial: Servicio Validado Activamente (AVS). AVS es una aplicación blockchain que aprovecha la seguridad y el entorno descentralizado de Ethereum para construir varios servicios y aplicaciones, como redes de segunda capa, capas de datos, DApps y puentes entre cadenas. Antes de la aparición de EigenLayer, AVS tenía que establecer su propio mecanismo de consenso y enfrentaba enormes desafíos de seguridad y financieros; con EigenLayer, AVS ahora puede aprovechar el mecanismo de verificación de Ethereum para simplificar su proceso de inicio y reducir costos. Por lo tanto, EigenLayer no solo simplifica la configuración de AVS, sino que también mejora su seguridad, proporcionando una gran ayuda para el desarrollo de aplicaciones blockchain.

Podemos usar una cantidad específica como ejemplo: en el lado izquierdo de la figura a continuación, si cada DApps (aplicación descentralizada) construye su propio servicio de seguridad, asumiendo que la cantidad de garantía de cada AVS es de 1 mil millones (mil millones de dólares estadounidenses), el costo de DApps para un atacante malintencionado para destruir será el monto total prometido en AVS1, que es 1B. En el lado derecho de la figura a continuación, debido a la adición de EigenLayer, cada AVS no necesita construir su propio servicio de seguridad y comparte directamente la seguridad de Ethereum. La cantidad de dinero que un atacante malintencionado quiere destruir una única DApps se convertirá en 13 mil millones de dólares estadounidenses, lo que significa que EigenLayer aumenta enormemente el costo de los daños y mejora la seguridad.

Modo de restaking 2.3

Existen 4 modos de restaking admitidos por EigenLayer:

(1) Restaking nativo: En el restaking nativo, el verificador puede comprometer el ETH que se ha comprometido en Ethereum a EigenLayer nuevamente. En este momento, un ETH sirve como garantía tanto para Ethereum como para EigenLayer; este proceso es L1 → EigenLayer.

(2) Reapuesta LST: En la reapuesta LST, los usuarios depositan el LST (certificado de garantía, como stETH) obtenido después de depositarse en el protocolo LSD (reapuesta de liquidez) en EigenLayer y luego lo prometen; este proceso es DeFi → EigenLayer.

(3) Re-estaca de LP de ETH: Re-pignoración de derivados financieros de ETH. Este tipo se deriva del primer tipo. Dado que el ETH empeñado en Ethereum puede volver a empeñarse, entonces siempre y cuando los activos financieros que contienen ETH también puedan volver a empeñarse, Por ejemplo, los usuarios proporcionan liquidez en intercambios descentralizados y obtienen certificados de depósito (tokens LP) que contienen ETH; este proceso es DeFi →EigenLayer.

(4) LST LP restaking: El restaking de LST LP, este tipo se deriva del segundo tipo. Dado que LST (certificado de participación, como stETH) puede ser restakeado, entonces siempre que los activos financieros que contienen LST también puedan ser restakeados, como los certificados de depósito (tokens LP) que contienen activos LST obtenidos por los usuarios que proporcionan liquidez en intercambios descentralizados; este proceso es L1 → DeFi → EigenLayer.

Se puede ver que EigenLayer es compatible con ETH y una serie de activos derivados de ETH, y se consideran activos valiosos que se pueden utilizar para volver a apostar.

Es precisamente debido a la apertura de EigenLayer que deja espacio para que se utilicen las muñecas rusas de varios protocolos financieros, y se derivan más nuevos activos.

2.4 Arquitectura del sistema

EigenLayer se puede dividir en 4 capas en su conjunto, de abajo hacia arriba: (1) Red principal de Ethereum: EigenLayer está construido en la red principal de Ethereum, por lo que el fundamento más bajo es la red principal de Ethereum. (2) Capa intermedia La capa intermedia son los operadores de AVS (Operadores), es decir, los operadores de nodos. Juegan el papel de intermediarios en todo el protocolo. Son el puente entre Staker y AVS. Ayudan a Staker a gestionar fondos y al mismo tiempo ayudan a AVS a realizar tareas específicas. . (3) Capa de roles de pledgers: personas que proporcionan fondos para que AVS obtenga ingresos y vuelvan a hipotecar ETH nativo o ETH LST al protocolo EigenLayer; Consumidores de AVS: varios proyectos que necesitan utilizar servicios de garantía para garantizar la seguridad; Desarrolladores de AVS: Construyen sus propios servicios de seguridad en EigenLayer; (4) Capa de gobernanza: Capa de gobernanza de EigenLayer; en general, Staker invierte en costos de capital, los Operadores invierten en costos de recursos (recursos necesarios para ejecutar nodos), y AVS utiliza Los dos primeros servicios requieren costos financieros.

2.5 Modelo de negocio

EigenLayer es una plataforma de dos lados, un lado atrae fondos de usuarios finales de C y el otro lado vende seguridad a clientes finales de B. El modelo de negocio de EigenLayer es similar al modelo de SaaS. No proporciona servicios directamente a los usuarios finales, sino al mercado de negociación de seguridad con garantía basado en Ethereum. Los proyectos del lado B pueden acudir a EigenLayer para adquirir servicios de seguridad. Toda la cadena de negocios se puede resumir como: B2C2B2B2C. La primera capa es B2C: EigenLayer primero administra activos para los usuarios, permitiendo a los usuarios obtener ingresos más allá de los incentivos ETH PoS asumiendo más riesgos; la segunda capa es 2B: EigenLayer obtiene la liquidez proporcionada por los usuarios, primero enfrentando al pequeño B del operador de nodos, permitiendo que el operador de nodo actúe como intermediario para mantener la seguridad de la red y proporcionar servicios externos; la tercera capa es 2B: el operador de nodo proporciona servicios de verificación a la aplicación AVS e integra el mecanismo de seguridad de la garantía de liquidez de EigenLayer proporcionado a AVS; la cuarta capa es 2C: después de que AVS haya asegurado la seguridad, luego proporciona servicios a su propio lado C. Durante este proceso de servicio, EigenLayer principalmente recoge comisiones por servicios de seguridad de AVS de los usuarios de servicios, de los cuales el 90% se da a los depositantes de LSD y el 5% se da a los operadores de nodos. La tasa de comisión de EigenLayer es del 5%.

2.6 Mecanismo de seguridad

Después de que surjan riesgos, ¿cómo garantiza EigenLayer la seguridad? Actualmente existen tres mecanismos principales: (1) El mecanismo de penalización. EigenLayer utiliza principalmente el mecanismo de penalización para aumentar el costo de los participantes que realizan actos maliciosos y reducir los riesgos. Si se comprueba que un validador en EigenLayer ha cometido actos maliciosos mientras participa en el servicio AVS, se confiscarán los fondos del validador. El enfoque de la gestión y control de riesgos es que AVS necesita definir reglas de penalización objetivas, en cadena y atribuibles para evitar desacuerdos. (2) Juego económico. El llamado juego económico significa que si los beneficios son menores que el costo de cometer actos maliciosos, se puede controlar. Por ejemplo, si un AVS tiene 8 millones de dólares estadounidenses como garantía de fianza y 2 millones de dólares estadounidenses están bloqueados, entonces se necesitará más del 50% del costo, o 4 millones de dólares estadounidenses, para obtener 2 millones de dólares estadounidenses en ingresos. (3) Se lleva a cabo un frenado de emergencia mediante la restricción del flujo de fondos y otros métodos. Este enfoque es difícil de implementar: si se produce una pérdida factual objetiva, no se puede esperar que Ethereum compense a las partes afectadas a través de un hard fork.

2.7 Proyectos ecológicos

La subpista más importante derivada del metaprotocolo de EigenLayer es Liquid Restaking DeFi (LRD). Los usuarios confían los activos LSD (certificado de prenda) como stETH al acuerdo de reprensión de liquidez. El acuerdo deposita LSD en EigenLayer para el usuario y luego lo pignora, y obtiene el token del certificado de retaking, es decir, el activo LRT (Liquid Restaking Token). Con el fin de controlar los riesgos, EigenLayer tiene un período de ventana de replanteamiento corto para los usuarios. Es decir, la mayoría de las veces, los usuarios no pueden depositar directamente en EigenLayer. Por lo tanto, ha surgido el Acuerdo de Restaking Nativo Líquido, y los usuarios pueden depositar en cualquier momento, cualquier cantidad, y obtener certificados de retaking para obtener liquidez, por lo que atrae a una gran cantidad de usuarios y fondos. Actualmente hay 4 productos principales: (1) Ether.Fi. Ether.Fi ocupa el primer lugar en términos de monto de bloqueo y tiene varias ventajas significativas: Primero, convierta ETH en eETH y deposítelo en EigenLayer inmediatamente sin esperar. El período de la ventana de depósito de EigenLayer; en segundo lugar, proporciona un mecanismo de salida para Unstake, es decir, eETH se puede despignorar en ETH; en tercer lugar, al cooperar con el protocolo Pendle, eETH se puede volver a depositar en Pendle para la minería de liquidez, lo que puede proporcionar ingresos significativos; cuarto, el primer proyecto de replanteamiento de liquidez para la emisión de divisas, que tiene valor de referencia; (2) Renzo: despliega rápidamente múltiples cadenas, apoyando el cruce de ezETH a cadenas públicas emergentes como Blast y Mode, y no solo puede obtener una nueva promesa Al mismo tiempo, puede interactuar con múltiples cadenas públicas nuevas para obtener airdrops, para que pueda beneficiarse más; (3) Puffer Finance: Ha recibido inversión de Binance y tiene un historial financiero de lujo. Su función de replanteamiento reduce el umbral para los operadores de nodos a menos de 1 ETH. , tratando de atraer pequeños nodos para que se unan; (4) KelpDAO: KelpDAO es un proyecto ecológico de replanteo bajo Stader Lab. Stader Lab ha estado operando durante muchos años y tiene una buena reputación, por lo que la seguridad está garantizada.

Además de la pista de re-plegar liquidez derivada de re-plegar, actualmente existen varios proyectos AVS y Operator construidos en el protocolo EigenLayer, como el EigenDA autooperado y la pista modular AltLayer. Estos proyectos verifican la viabilidad y sostenibilidad de EigenLayer y, por lo tanto, también son dignos de atención.

03 Resumen

Además de la pista de restakeo de liquidez derivada del restakeo, actualmente existen varios proyectos AVS y operadores construidos en el protocolo EigenLayer, como el EigenDA autooperado y la pista modular AltLayer. Estos proyectos verifican la viabilidad y sostenibilidad de EigenLayer y, por lo tanto, también son dignos de atención.

03 Resumen

El artículo anterior proporciona un análisis en profundidad de la pista de restaking a través de dos partes: la primera parte es la historia del desarrollo de restaking, comenzando desde staking, describiendo en detalle el trasfondo de restaking, los problemas resueltos y su valor; la segunda parte es un análisis del proyecto EigenLayer, que ha sido estudiado desde diversas dimensiones como la posición del proyecto, el modelo de servicio, la organización del sistema, el modelo de negocio, el mecanismo de seguridad y los proyectos ecológicos. Después de comprender esta nueva pista de restaking, ¿cómo pueden participar las personas comunes? En primer lugar, centrándose en participar en el proyecto EigenLayer. Por un lado, puedes ganar los airdrops emitidos por EigenLayer para obtener nuevos usuarios y nuevos fondos. Por otro lado, los fondos depositados también pueden obtener una tasa de rendimiento más alta. En segundo lugar, también debes participar en varios proyectos derivados de EigenLayer, especialmente en la subpista LRD (Protocolo de Re-plegamiento de Liquidez). Los proyectos líderes también emitirán tokens, y se esperan airdrops. Si el airdrop de EigenLayer es el plato principal, los diversos proyectos derivados son aperitivos, y también puedes disfrutarlos. Restaking es como una muñeca matrioska. ETH, el activo subyacente nativo, se empeña repetidamente y muchos nuevos activos se crean en el proceso.

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