Tổng quan:

1. Giao dịch hợp đồng tương lai (perps) thống trị: Tính đến thời điểm viết bài, giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử đang chiếm vị thế dẫn đầu, chiếm hơn 60% tổng khối lượng giao dịch so với giao dịch trực tiếp. Hiện tượng này không phải là duy nhất đối với tiền điện tử mà còn được quan sát trong các thị trường tài chính truyền thống.
2. Giao dịch NFT 1.0 chủ yếu dựa vào thị trường: Ban đầu, giao dịch NFT chủ yếu được thúc đẩy bởi giao dịch ngay lập tức, dẫn đến khối lượng giao dịch đáng kể vượt qua 20 tỷ đô la. Tuy nhiên, điều này đã dẫn đến hiệu suất không cao: chỉ cho phép vị thế dài hạn, làm cho việc truy cập vào bộ sưu tập có giá trị cao trở nên khó khăn hoặc bị hạn chế đối với những người sưu tập nhỏ đến trung bình.
3. Cộng đồng NFT là một tổ chức văn hóa: Các bộ sưu tập NFT thành công thu hút người dùng có cùng sở thích, ý tưởng và giá trị, tạo nên một cấu trúc xã hội được chia sẻ bởi mọi người trên toàn thế giới. Những yếu tố văn hóa này được củng cố trong các hoạt động ảo hoặc thực tế trên toàn cầu, tương tự như những gì các cộng đồng khác (như anime) đã làm trong nhiều thập kỷ.
4. Tương lai NFT dự kiến sẽ giải quyết nhược điểm của việc giao dịch NFT theo phong cách hiện tại: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT (“NFT Perps”) giải quyết nhược điểm của việc giao dịch NFT theo phong cách hiện tại. Chúng cho phép giao dịch với hầu hết mọi quy mô, cả vị thế mua và bán ngắn, cũng như giao dịch đòn bẩy.
5. Giao dịch ngay sẽ vẫn quan trọng nhưng sẽ trải qua những thay đổi: Chúng tôi dự đoán rằng giao dịch ngay và việc sưu tập chính nó sẽ vẫn quan trọng, đặc biệt là để truy cập vào các tiện ích liên quan đến NFT, cộng đồng và lớp danh tính kỹ thuật số. Những người sưu tập tìm kiếm tiện ích NFT và sự tham gia của cộng đồng có thể mua chúng trên thị trường ngay. Trong khi đó, thị trường tương lai sẽ sẵn có cho các loại người tham gia khác và những người sưu tập tìm kiếm cơ hội cảm đầu hoặc theo đuổi các chiến lược giao dịch khác nhau.

Hợp đồng tương lai chiếm ưu thế trên thị trường

Trong một khoảng thời gian đáng kể trong lịch sử sớm của tiền điện tử, thị trường chỉ có giao dịch spot, nơi người dùng trao đổi tiền tệ fiat, tiền điện tử khác hoặc stablecoins để có bất kỳ token nào khác. Điều này dẫn đến một số không hiệu quả:

Vị thế chỉ mua: Trong giao dịch trên chỗ, người dùng chỉ có thể mở vị thế mua (lợi nhuận chỉ khi giá tăng). Điều này ngăn cản các bên tham gia thị trường khỏi việc khai thác lợi nhuận hoặc bảo vệ chống lại lỗ hại hoặc lợi nhuận từ sự suy giảm giá.

Đòn bẩy hạn chế: Dựa hoàn toàn vào giao dịch chốt, nhà đầu tư có đòn bẩy hạn chế. Mặc dù vị thế ngắn có thể được xác lập bằng cách vay tài sản và sau đó bán chúng, hy vọng mua lại giá thấp hơn, phương pháp này không hiệu quả về vốn (yêu cầu tài sản đảm bảo) và có thể khó khăn hoặc tốn kém cho các token không thanh khoản (do tỷ lệ vay cao).

Tuy nhiên, việc giới thiệu thị trường tương lai vĩnh viễn ("Perps") bởi BitMEX và việc ra mắt hợp đồng tương lai BTC đầu tiên bởi Sở Giao dịch hàng hóa Chicago (CME) vào tháng 12 năm 2017 đã thay đổi mọi thứ: thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn bắt đầu chiếm ưu thế. Đến thời điểm viết bài này, hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã chiếm ưu thế trong hoạt động giao dịch tiền điện tử. Đối với BTC và ETH, khối lượng giao dịch trên chốt chỉ chiếm một phần nhỏ của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn: BTC dao động từ 20% đến 70%, và ETH dao động từ 16% đến 44%.

Nguồn: The Block

Thị trường NFT: Lịch sử lặp lại chính nó

Năm 2021 là bắt đầu của thị trường bò NFT. Trong thời kỳ này, công nghệ NFT bắt đầu thu hút sự chú ý và sự áp dụng trên toàn thế giới. NFT không chỉ được sử dụng để tạo ra các ứng dụng nghệ thuật và ảnh phong cách, mà còn là bằng chứng cho việc truy cập cộng đồng, và là thành phần chính của danh tính kỹ thuật số của chúng ta dưới dạng hình ảnh hồ sơ. Chúng cũng được sử dụng trong nhiều khía cạnh khác.

Tất cả những trường hợp sử dụng này đã giúp đẩy không gian Web3 vào trung tâm sự chú ý: thu hút một lượng lớn người dùng, nhà xây dựng, người sưu tập, cũng như người đầu cơ và nhà giao dịch. Một lượng vốn đáng kể đã chảy vào hệ sinh thái NFT, với khối lượng giao dịch NFT trên chuỗi vượt qua 21 tỷ USD vào năm 2021 (Tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là 20.000%), theo dữ liệu từ Dune Analytics và DappRadar. Vào năm 2022, con số này đã đạt 24,7 tỷ USD (Tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là 17%). Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm việc ra mắt các dự án NFT phổ biến như Otherside, Metaverse, Azukis và Moonbirds.

Nguồn: Dune

Mặc dù có số vốn đáng kể đổ vào, tính không thể thay thế của NFT và thiếu hạ tầng vào thời điểm đó chỉ cho phép giao dịch lẻ NFT. Điều này tạo ra sự ma sát và ngăn cản người sưu tập dễ dàng tham gia hoặc thoát khỏi vị trí. Người sưu tập phải đợi ai đó chấp nhận giá niêm yết của họ hoặc phù hợp với giá hiện tại. Ngoài ra, khi giá trị của bộ sưu tập tăng, nó giảm cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể sở hữu bộ sưu tập có giá trị cao. Hơn nữa, tương tự như thị trường cho các mã thông thường vào năm 2017, nó chỉ cho phép các vị thế dài hạn.

Trong thị trường gấu từ năm 2022-2023, hệ sinh thái NFT chứng kiến nhiều đổi mới và người tham gia mới, bao gồm Blur (với các hồ bơi đấu giá được khuyến khích và tính năng cho vay Blend) và NFT AMMs (như Sudoswap). Những nền tảng này đều cố gắng tạo ra trải nghiệm giao dịch liền mạch và cải thiện tính thanh khoản. Tuy nhiên, như chúng ta sẽ thấy sau này, những mô hình này vẫn chưa thể đạt được vị thế ngắn hạn liền mạch hoặc giải quyết vấn đề hiệu quả vốn.

Đáng chú ý rằng điều này không có nghĩa là NFT AMMs hoặc cho vay không có đề xuất giá trị mạnh mẽ. Theo quan điểm của chúng tôi, NFT AMMs hoàn toàn có khả năng giúp người sưu tập xây dựng và thúc đẩy các sân giao dịch thuộc cộng đồng, mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái người sưu tập bằng cách tạo ra một chu kỳ kinh tế: phí giao dịch quay lại người sưu tập, tạo ra giá trị cho người nắm giữ và quản lý mối quan hệ của họ.

Lịch sử không lặp lại, nhưng nó thường tương tự: NFT 2.0

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT (NFT Perps) là một loại tài sản phái sinh mới cho phép nhà đầu tư giao dịch NFT với tính thanh khoản tốt hơn. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT tương tự như hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử truyền thống, với điểm khác biệt là giá cả của chúng theo dõi các bộ sưu tập NFT. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT cung cấp một số ưu điểm hơn so với thị trường NFT chỗ, nâng cao trải nghiệm giao dịch:

Truy cập nhanh: NFT futures cho phép các nhà đầu tư nhập và thoát vị thế ngay lập tức mà không cần mua các tài sản cơ bản hoặc liệt kê NFT trên các thị trường NFT, bộ gom, hoặc các trình tạo thị trường tự động NFT (AMMs). Điều này có lợi vì giảm nỗ lực lưu trữ hoặc chuyển tải NFT.

Cơ hội đầu cơ và cả thị trường dài hạn và ngắn hạn: Cho đến nay, nhà đầu tư NFT chỉ có thể "đầu cơ dài hạn" trên thị trường NFT. Bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT, nhà đầu tư có thể thiết lập vị thế "thị trường trung lập" bằng cách bán khống hợp đồng vĩnh viễn trong khi vẫn hưởng lợi từ tiện ích, cộng đồng và những lợi ích khác của NFT. Ngoài ra, điều này cho phép họ có lợi nhuận từ các yếu tố tiêu cực ảnh hưởng đến bộ sưu tập.

Đòn bẩy: Đến nay, nhà đầu tư NFT chỉ có thể sử dụng đòn bẩy bằng cách vay NFT trên các nền tảng cho vay NFT (như Arcade hoặc Paraspace). Tuy nhiên, ngoài việc tạo ra sự ma sát (người dùng phải triển khai vốn vay vào các hoạt động giao dịch khác), việc cho vay NFT có thể thiếu hiệu quả vốn trong một số trường hợp, vì nó yêu cầu có tài sản NFT hoàn chỉnh hiện có trong kho để có được đòn bẩy.

Khả năng mở rộng: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT cho phép người dùng có được bộ sưu tập NFT mong muốn ở mọi quy mô mà không cần phải sở hữu các NFT cụ thể và trả giá theo yêu cầu của chúng. Điều này cho phép người dùng có thể giao dịch BAYC với 100 ETH hoặc 0,1 ETH, ví dụ. Điều này cho phép người nhỏ lẻ truy cập vào bộ sưu tập NFT mà họ không thể có được thông qua giao dịch trực tiếp. Ngoài ra, nó cũng cho phép các tổ chức và người sưu tập lớn có thể giao dịch ở quy mô lớn mà không ảnh hưởng đến giá bằng cách kéo giá sàn.

Giới thiệu Người dùng Mới: Sự sẵn có nói trên ở quy mô nhỏ có thể thu hút nhiều người sưu tập và nhà giao dịch bán lẻ hơn vào không gian, sau đó họ có thể được đưa vào toàn hệ sinh thái blockchain.

Như đã đề cập trước đó, thị trường "thị trường gấu" năm 2023 đã mang lại những đổi mới cho không gian NFT, và một số người có thể tin rằng các ngành công nghiệp và người tham gia khác có thể giải quyết các vấn đề trên. Hãy khám phá điều này:

Các lựa chọn NFT trên chuỗi: Chúng giải quyết khả năng lớn, rủi ro thị trường NFT theo hướng và có thể cung cấp các quy mô hợp đồng khác nhau. Tuy nhiên, các lựa chọn là một sản phẩm phức tạp hơn so với hợp đồng vĩnh viễn và nổi tiếng với sự phổ biến tại các địa điểm tập trung. Ngoài ra, các mức giá thực hiện hoặc ngày đáo hạn khác nhau có thể thiếu tính thanh khoản, gây ma sát.

NFT được phân chia: Việc phân chia NFT giảm thiểu rào cản để tham gia vào các bộ sưu tập có giá trị cao và cho phép giao dịch ở mọi quy mô. Tuy nhiên, việc phân chia có những điểm nguy hiểm sau đây:

Vốn không hiệu quả: Quá trình phân đoạn yêu cầu người dùng mua NFT và sau đó khóa chúng trong hợp đồng để khởi đầu quá trình phân đoạn, dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả.

Giới hạn trong việc thay thế: Một phần của một NFT không bằng với một phần của NFT khác, ngay cả khi chúng đến từ cùng một bộ sưu tập.

Tính thanh khoản và quy mô hạn chế: Như đã đề cập trước đó, việc xây dựng các hồ bơi giao dịch thanh khoản quan tâm đến các NFT cụ thể có thể gặp khó khăn.

Vấn đề quản trị và chuộc lại: Việc chuộc NFT có thể gặp phải sự ma sát vì họ cần sự đồng thuận giữa các chủ sở hữu.

NFT AMM: NFT Automated Market Makers (AMMs) giải quyết các vấn đề khuyến khích thanh khoản, tạo ra một thị trường lỏng lẻo hơn và hỗ trợ giao dịch bộ sưu tập NFT ở mọi quy mô. Tuy nhiên, họ vẫn bị ảnh hưởng bởi hiệu suất vốn thấp vì họ yêu cầu NFT phải được gửi vào các hồ. Ngoài ra, NFT AMMs không cho phép bán khống.

Hợp Đồng Vĩnh Viễn NFT

nftperp: Pioneer

Năm thành lập: 2022 | Giai đoạn: Giai đoạn Alpha Riêng tư | Gây quỹ: $4.7 triệu

nftperp là một người tiên phong trong lĩnh vực giao thức vĩnh viễn NFT. Nền tảng cung cấp trải nghiệm giao dịch mượt mà tích hợp vào giao diện người dùng đơn giản và cẩn thận. Tính đến thời điểm viết bài, giao thức hiện đang triển khai phiên bản v2, cho phép người dùng giao dịch các bộ sưu tập như Miladies và Pudgy Penguins, tất cả đều chạy trên DApps trên Arbitrum để giảm phí gas.

Theo bảng điều khiển Dune của nftperp, khối lượng giao dịch của giao protocal vượt quá 8,3 triệu đô la vào thời điểm phát hành v1, bao gồm hơn 800 nhà giao dịch (người dùng được phép).

Nguồn: Dune

Tribe3: Gamification và Giao dịch Xã hội

Năm Thành Lập: 2022 | Giai Đoạn: Mạng Test v2 | Gây Quỹ: $2.1 triệu

Tribe3 là một NFT futures DEX kết hợp các yếu tố xã hội và gamified vào nền tảng giao dịch của mình. Ngoài việc giao dịch NFT futures, người dùng có thể tham gia vào các trận đấu với người khác (cộng đồng giao dịch cộng đồng) và kiếm được các vật phẩm trong game dựa trên hành vi giao dịch của họ. Nền tảng cho phép người dùng giao dịch nhiều bộ sưu tập NFT với đòn bẩy lên đến 5x.

Nền tảng đã hoàn thành việc thử nghiệm công cộng phiên bản v1, với khối lượng giao dịch đạt 71 triệu đô la và hơn 840 nhà giao dịch hoạt động. Vào thời điểm viết bài này, nền tảng đang thử nghiệm các thiết kế giao thức cập nhật trên mạng thử nghiệm v2.

Wasabi: Một nền tảng phái sinh NFT hoàn chỉnh và phổ biến

Năm thành lập: N/A | Giai đoạn: Công cộng | Gây quỹ: N/A

Wasabi đã xây dựng một bộ sản phẩm phái sinh toàn diện cho NFTs. Ban đầu, giao thức cung cấp tùy chọn mua và bán cho các bộ sưu tập NFT cụ thể, cho phép người dùng mua dài hạn hoặc bán ngắn trước một ngày cụ thể mà không có nguy cơ bị thanh lý.

Để mở rộng phạm vi sản phẩm, Wasabi đã giới thiệu:

BNPL (Mua Ngay, Thanh Toán Sau): Wasabi hợp tác với các giao thức cho vay NFT khác nhau, cho phép người dùng mua NFT một cách liền mạch trên cơ sở “mua ngay, thanh toán sau”.

Hợp Đồng Vĩnh Viễn: Gần đây, Wasabi đã hợp tác với Flooring Protocol để ra mắt một sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn dựa trên chỉ số, cho phép người dùng giao dịch bất kỳ bộ sưu tập NFT nào được xác thực với đòn bẩy lên đến 5 lần.

Theo bảng điều khiển Dune của Wasabi, giá trị danh nghĩa của các tùy chọn được giao dịch trên giao thức đã đạt 6,1 triệu đô la, với các nhà cung cấp thanh khoản kiếm được 300.000 đô la tiền phí.

Nguồn: Dune

Khối lượng giao dịch của các sản phẩm tương lai vĩnh viễn đã vượt mốc 40 triệu đô la, với khoảng 470 nhà giao dịch hoạt động.

Nguồn: Dune

Kết luận

Tương lai NFT áp dụng khái niệm giao dịch vĩnh viễn vào NFT, mở khóa trải nghiệm giao dịch dễ tiếp cận và hai chiều mà trước đây không có trong thị trường NFT hiện tại. Mặc dù vẫn còn sớm để kết luận, mục đề xuất giá trị tiềm năng mà tương lai NFT mang lại có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trên thị trường NFT.

Disclaimer：

1. Bài viết này được sao chép từ [ Panews], Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Thông tin tương lai]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Gate Learnđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Bản phát ngôn về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là cấm.