Aspectos principales:

1. Comparación de la concentración de liquidez: El ecosistema de Cosmos depende en gran medida de su activo nativo, ATOM, para la liquidez, mostrando un mayor grado de concentración en comparación con otros ecosistemas como Polkadot. Si bien esta concentración ha sido beneficiosa para el desarrollo inicial y la salud del ecosistema, puede plantear amenazas a largo plazo, especialmente cuando se enfrenta a ciertos riesgos del mercado externo.

2. Actividad de comercio de activos entre cadenas: Osmosis ha demostrado tener una buena tracción en las transacciones entre cadenas, a diferencia de Injective y Kava. Esto sugiere que Osmosis está más centrado estratégicamente y es más avanzado tecnológicamente.

4. Dirección de desarrollo centrada en activos nativos: Aunque tener un activo nativo aporta estabilidad al ecosistema de Cosmos, la baja liquidez de BTC y ETH indica que hay margen para mejorar en la integración de activos entre cadenas.

5. La salud del mercado de préstamos: Como plataformas de préstamos, Unmee y Kava Lend tienen grandes limitaciones en comparación con pares como Aave y Compound en otros ecosistemas, por ejemplo, poca liquidez para los principales activos.

Ante el telón de fondo de que múltiples proyectos blockchain competían por la dominancia, cada uno aspirando a ser el "próximo Ethereum" o "Blockchain 3.0", Cosmos eligió un camino diferente.

Todo comenzó con una idea simple: cómo crear una red blockchain descentralizada e interoperable en lugar de un ecosistema único y aislado. Cosmos fue diseñado para resolver este desafío. Su visión no es crear otra cadena de bloques, sino construir un "internet" que conecte todas las cadenas de bloques, una red que permita que varias cadenas de bloques se comuniquen e interactúen libremente. Si bien muchos proyectos y cadenas de bloques de capa 1 han intentado conectar diferentes cadenas de bloques, Cosmos surgió como el más exitoso que ofrece una mejor interoperabilidad y libertad de desarrollo.

De Concepto a Práctica

Filosofía de diseño

Fuente: Medium@Tendermint

Basado en el consenso de Tendermint, Cosmos era diferente de la mayoría de los proyectos de blockchain de su tiempo. Cosmos proporcionó a los desarrolladores un mecanismo de consenso y un kit de desarrollo de aplicaciones (SDK) para construir cadenas personalizadas en lugar de motores de ejecución o máquinas virtuales ofrecidos por otras blockchains de Capa 1. Este modelo innovador brinda a los desarrolladores una mayor flexibilidad para adaptar el entorno operativo y los tipos de transacciones para sus escenarios de aplicación.

Curiosamente, en las primeras etapas, Cosmos era a menudo considerado un competidor de Polkadot en términos de interoperabilidad. Sin embargo, a medida que ambos se desarrollaron, tomaron caminos técnicos completamente diferentes. Polkadot, con su formato de mensajería entre cadenas, XCM, apuntaba a construir infraestructura para una comunicación entre cadenas sin problemas. Utiliza un modelo de seguridad compartido incorporado que permite a las paracadenas obtener seguridad sólida automáticamente al conectarse a la Cadena de Relevo. En cambio, el ecosistema de Cosmos y sus cadenas no dependen únicamente del Cosmos Hub para la comunicación entre cadenas y la seguridad. Adopta un sistema de red en malla donde las cadenas de aplicaciones son responsables de su propia seguridad. Este diseño significa que los proyectos DeFi dentro del ecosistema de Cosmos pueden tener una mayor flexibilidad y autonomía.

Los componentes principales de Cosmos incluyen el Cosmos SDK, el protocolo IBC y el motor de consenso Tendermint Core. El SDK de Cosmos, un marco de código abierto y un conjunto de herramientas y bibliotecas de plantillas para construir blockchains públicas y aplicaciones blockchain, ha reducido significativamente la dificultad del desarrollo blockchain. El protocolo IBC facilita el intercambio de información y la interoperabilidad entre blockchains, lo que permite que las cadenas de Cosmos formen una red unida. Por último, Tendermint Core proporciona un mecanismo de consenso eficiente y confiable con una finalidad de transacción rápida.

Aprovechando el sólido conjunto de herramientas de Cosmos SDK, los desarrolladores de DeFi pueden lanzar y operar sus aplicaciones con facilidad. Los beneficios de Cosmos SDK para los desarrolladores de DeFi incluyen lo siguiente.

1. Diseño modular: una característica distintiva del SDK de Cosmos es su modularidad. Ofrece una gama de módulos preestablecidos, como autenticación, banca y gobernanza, que los desarrolladores pueden utilizar para crear aplicaciones rápidamente. En el caso de los proyectos DeFi, esto significa que pueden centrarse en optimizar la experiencia del usuario sin reinventar la rueda.
2. Flexibilidad: el SDK de Cosmos permite a los desarrolladores escribir sus módulos en Go. Esto ofrece una gran flexibilidad a los proyectos DeFi, lo que les permite innovar libremente mediante la creación de nuevas herramientas financieras, la introducción de nuevos tipos de transacciones o la incorporación de otras funcionalidades nuevas a sus aplicaciones.
3. Interoperabilidad entre Cadenas: El SDK de Cosmos admite el protocolo IBC (Comunicación entre Cadenas), que permite que diferentes cadenas dentro de la red Cosmos interactúen y transmitan datos entre sí. Esto significa que los proyectos DeFi pueden acceder a una gama más amplia de activos, aumentando el atractivo de sus aplicaciones.
4. Seguridad: Mientras que las cadenas de Cosmos tienen que manejar la seguridad de forma independiente, el Cosmos SDK ofrece medidas de seguridad incorporadas como el staking y el slashing. Estas medidas ayudan a reducir la dificultad que enfrentan los proyectos DeFi en garantizar la seguridad de la red.

En resumen, con el Cosmos SDK, los desarrolladores de DeFi pueden desarrollar blockchains específicos de aplicaciones de alto rendimiento, innovadores y seguros en poco tiempo. Además, pueden aprovechar la interoperabilidad entre cadenas de la red Cosmos para amplificar la influencia de su cadena.

Visión general del mercado

El sector DeFi en Cosmos se puede dividir ampliamente en las siguientes cinco categorías:

Origen: Bing Ventures

Dado que cada proyecto dentro del ecosistema Cosmos opera esencialmente como una cadena pública independiente, esta clasificación se basa en su escenario de aplicación primario. Y los proyectos con un ecosistema propio grande y diversificado se clasifican en la categoría de Infraestructura.

1.Infraestructura

Cosmos está diseñado para ser modular. Ofrece mucha flexibilidad a los desarrolladores que buscan construir cadenas públicas adaptadas a una aplicación específica. A través del protocolo de Comunicación entre Blockchains (IBC), Cosmos permite que las aplicaciones y protocolos dentro de su ecosistema se interconecten, facilitando un intercambio sin confianza de datos y valor entre cadenas. La amplia adopción del Cosmos SDK permite que las blockchains públicas construidas en el Cosmos SDK hagan crecer sus ecosistemas y cuenten con un fuerte sub-ecosistema de aplicaciones DeFi.

2. Liquidez de Staking

El sector de participación de liquidez dentro de Cosmos actualmente está dominado por Stride y pStake, ambos de los cuales ofrecen derivados de participación PoS. Stride permite a los usuarios disfrutar de los beneficios de la participación mientras retienen la liquidez de sus activos. De manera similar, pStake permite a los usuarios apostar activos para recibir recompensas por participación y luego utilizar los tokens representativos apostados anclados en DeFi o enviarlos a otras blockchains compatibles con IBC. En la actualidad, hay pocos casos de uso para estos tokens representativos apostados en DeFi en contraste con la situación en el ecosistema de Ethereum. Esto significa que el sector de participación dentro de Cosmos todavía tiene un largo camino por recorrer.

3. Bóvedas

El sector de bóvedas de Cosmos está evolucionando hacia estrategias más complejas y adaptables, que van más allá de las estrategias básicas de gestión de fondos. Las "bóvedas inteligentes" de Sommelier personifican este cambio. Los enfoques tradicionales, como invertir en índices o grupos específicos y reinvertir las ganancias a lo largo del tiempo, se están volviendo obsoletos. En cambio, las bóvedas inteligentes que pueden ajustar sus composiciones en función de las condiciones actuales del mercado o de los indicadores predeterminados están en tendencia. Esta transición a las bóvedas inteligentes marca un progreso significativo para las bóvedas DeFi en Cosmos. Estas bóvedas inteligentes de próxima generación pueden adaptarse a las fluctuaciones del mercado, ofreciendo a los usuarios de DeFi soluciones más flexibles, ágiles y potencialmente más rentables.

4. Préstamos y Préstamos

El sector de préstamos y créditos en Cosmos aún se encuentra en etapa de desarrollo, con Umee como protocolo de préstamos principal. Haciendo referencia al mercado tradicional de deuda, Umee proporciona funcionalidades universales de préstamos entre cadenas.

5. DEXes

El sector de intercambio descentralizado (DEX) de Cosmos se está expandiendo rápidamente. Crescent y Osmosis son dos plataformas representativas que tienen como objetivo proporcionar una utilización eficiente del capital y liquidez. Los DEX de Cosmos disfrutaron de un alto grado de interoperabilidad gracias al protocolo IBC, que les permite admitir diferentes blockchains para expandir sus ecosistemas y comunidades. Los traders pueden utilizar eficientemente sus fondos en plataformas DEX como Osmosis participando en la provisión de liquidez y la agricultura de rendimiento, lo que no sólo ayuda a garantizar que siempre haya suficiente liquidez para operar, sino que también minimiza el deslizamiento.

Fuente: DeFiLlama, al 24 de agosto de 2023.

Cronos y Kava son las dos blockchains más maduras centradas en DeFi dentro del ecosistema de Cosmos, ambas integrando más de 100 protocolos.

Fuente: DeFiLlama, a 24 de agosto de 2023.

Sin embargo, en comparación con otros proyectos de capa 2, como Arbitrum, su valor total bloqueado (TVL) parece bastante insignificante. El TVL de Arbitrum es entre 5 y 10 veces mayor que el de ellos. Además, carecen del respaldo de ningún proyecto destacado. Como se desprende del gráfico anterior, ambos han experimentado un TVL estancado desde principios de año.

Fuente: Bing Ventures, a partir del 24 de agosto de 2023.

El gráfico circular anterior muestra la composición del mercado DeFi de Cosmos. El desglose solo considera protocolos construidos directamente con el Cosmos SDK sin tener en cuenta los proyectos construidos encima de Layer1s dentro de Cosmos como Kava.

El gráfico muestra que los proyectos de infraestructura tienen la parte más significativa del valor bloqueado en el ecosistema DeFi de Cosmos, principalmente porque muchos proyectos de cadenas públicas que cuentan con sus propios ecosistemas DeFi se clasifican en esta categoría. Por ejemplo, 108 proyectos DeFi lanzados en Cronos, y una completa suite de servicios DeFi fundamentales incluyendo Kava Mint, Kava Lend y Kava Swap se han construido en Kava. Kava Mint, Kava Lend y Kava Swap alcanzaron colectivamente $200 millones en TVL. Con ellos complementándose mutuamente, Kava puede atender a varios casos de uso DeFi.

Los DEXes mantienen la segunda mayor parte del valor bloqueado, con Osmosis y Thorchain siendo los dos principales contribuyentes. La función de participación superflúida de Osmosis asegura efectivamente su posición en el sector DEX. Permite a los proveedores de liquidez en Osmosis participar simultáneamente en piscinas de liquidez y también apostar sus tokens LP a validadores en la cadena de bloques, maximizando sus retornos.

La diversidad es un gran punto de venta del ecosistema DeFi de Cosmos. El número de protocolos construidos directamente con el SDK de Cosmos supera los 400. Combinado con su pila tecnológica fácil de usar, Cosmos está atrayendo a muchos constructores DeFi. Si bien sectores como "Préstamos e Intereses" y "Cajas Fuertes" parecen tener una huella más pequeña, es porque muchos proyectos se construyen en cadenas dentro de Cosmos. Profundizaremos en estos sectores en las siguientes secciones.

Mapeando el paisaje: Hay un trueno en la aburrida ecología

Infraestructura: Proyectos importantes sufren de TVL estancado, futuro incierto

Kava

Fuente: Bing Ventures

Visión general:

• Kava está construido sobre el Cosmos SDK, un marco popular para construir aplicaciones blockchain en Go. Esto proporciona a Kava modularidad e interoperabilidad.
• Adopta un mecanismo de consenso PoS basado en Tendermint. Tendermint es conocido por su tolerancia a fallas bizantinas, lo que garantiza la seguridad de la red y reduce el riesgo de ataques de doble gasto.

Aplicaciones principales:

• Kava Mint: Esta aplicación permite a los usuarios garantizar sus activos para obtener préstamos USDX. Recuerda al sistema MakerDAO pero con sus características únicas, especialmente en lo que respecta a las garantías admitidas.
• Kava Lend: Este es un mercado de dinero donde los usuarios pueden suministrar y pedir prestados activos a cambio de recompensas. Su cambio de nombre a Kava Lend desde Hard Protocol significa su integración y alineación con el ecosistema más amplio de Kava.
• Kava Swap: Este es un protocolo diseñado para proporcionar una forma eficiente y segura de intercambiar nativamente entre los activos más grandes del mundo. Emplea el modelo de creador de mercado automatizado, facilitando la compra y venta de tokens en la cadena de Kava y asegurando liquidez y precios competitivos para los traders.

Sistema de tokens:

• KAVA: El token nativo de la cadena de bloques de Kava. Juega un papel crucial en la seguridad, gobernanza y diversas funciones mecánicas de la plataforma. Su mecanismo de PoS también significa que los titulares de tokens KAVA pueden apostar sus tokens para validar transacciones y ganar recompensas.
• USDX: La stablecoin de Kava, que los usuarios pueden acuñar colateralizando sus activos de criptomonedas. Proporciona un medio de intercambio estable dentro del ecosistema de Kava.
• HARD: El token de gobernanza de Kava Lend. Se utiliza para incentivar a los primeros participantes y en la votación para guiar el desarrollo continuo y la gobernanza del producto.

Fuente: DeFiLlama

La imagen de arriba muestra los hitos principales que Kava ha desarrollado a lo largo del tiempo. Los lanzamientos de Kava Mint, Kava Lend y Kava Swap inyectaron actividad en el ecosistema en su etapa inicial de desarrollo. Más tarde, a medida que la Red Kava maduraba, se dio cuenta de una llamada arquitectura co-cadena que permite a los desarrolladores construir e implementar proyectos utilizando tanto los entornos de ejecución EVM como Cosmos SDK con una interoperabilidad perfecta entre los dos. Desafortunadamente, una serie de eventos ocurrieron en 2022, incluido el colapso de Terra y la incapacidad de Celsius para reembolsar a los usuarios, lo que también afectó a Kava, lo que resultó en una disminución significativa en el TVL, que hasta hoy no se ha recuperado.

Persistencia

Fuente: Persistencia

Persistence es un protocolo que tiene como objetivo impulsar las finanzas abiertas institucionales con un nivel de interoperabilidad que permitirá transferencias de valor sin problemas a través de las fronteras. Dentro del ecosistema de Persistence se encuentra una suite de productos financieros innovadores, como PStake y Dexter.

pStake:

1. Antecedentes:
2. • pSTAKE fue la primera solución de participación líquida para $ATOM cuando stkATOM se lanzó en 2021 en Ethereum.
3. • En 2023, stkATOM migró a la cadena de persistencia como token nativo de IBC.

Funciones principales:

Fuente: pStake

• La participación en liquidez: pSTAKE aborda el dilema de la participación enfrentado por los titulares de activos PoS, permitiéndoles apostar tokens para obtener recompensas mientras los utilizan en DeFi.
• Cómo funciona: Con pSTAKE, los usuarios pueden apostar de forma segura sus activos PoS (como $ATOM) para ganar recompensas por apostar y recibir tokens representativos apostados subyacentes (como $stkATOM), que se pueden utilizar para explorar oportunidades adicionales de rendimiento en DeFi.
• Cadenas admitidas: Actualmente, pSTAKE admite el staking de liquidez en Binance Chain, Cosmos, Persistence y Ethereum.

Características:

• Cómo funciona stkATOM: sigue un modelo de tasa de cambio, donde el valor de stkATOM aumenta frente a ATOM en segundo plano a medida que acumula recompensas de participación.
• Tarifas: pSTAKE establece tarifas bajas para una buena experiencia del usuario, por ejemplo, una tarifa de depósito/retiro del 0%, una tarifa de protocolo del 5% y una tarifa de redención instantánea del 0.5%.
• Seguridad: pSTAKE ha sido completamente auditado por Holborn Security y Oak Security. pSTAKE también ha estado ejecutando una recompensa por errores de $100,000 en Immunefi desde abril de 2023.
• Características únicas: pSTAKE ofrece una característica única de "Canje Instantáneo", que permite a los usuarios evitar el período de desvinculación de 21-25 días.
• Soporte de billetera: En el lanzamiento, pSTAKE admitió Keplr y Ledger, con soporte para más billeteras de software y hardware próximamente.

Fuente: Dune Analytics @Shini

El staking líquido juega un papel crucial en fomentar que las personas apuesten sus tokens en una red y mejorar los incentivos económicos para los participantes de la red. pSTAKE hace precisamente esto en Cosmos. Sin embargo, debido a la baja actividad DeFi en el ecosistema de Cosmos, los fondos que fluyen hacia los protocolos de staking líquido a menudo se trasladan a Ethereum al final. Como resultado, $ATOM ha tenido un rendimiento inferior y el TVL de pSTAKE ha sido tibio.

Cronus

Fuente: Bing Ventures

Cronos, lanzado en marzo de 2021, es una cadena de bloques pública desarrollada por Crypto.com, con el objetivo de facilitar transacciones rápidas y seguras a bajo costo. Cronos es una cadena secundaria del EVM. Planea escalar el ecosistema DeFi alojando nuevos proyectos o trasladando proyectos existentes de cadenas compatibles con EVM.

Finanzas VVS

• VVS Finance es el primer Intercambio Descentralizado de Creador de Mercado Automatizado (AMM) construido nativamente en la parte superior de la cadena de bloques Cronos. El proyecto aprovecha protocolos probados y auditados. A diferencia de otros protocolos, VVS Finance se destaca con un programa de incentivos integral y gratificante, impulsado por su token de gobernanza con el ticker de VVS.
• En el caso de los proveedores de liquidez (LP), dos tercios de las comisiones de swap recaudadas se distribuyen a los LP de los respectivos pools. Los tokens LP también se pueden apostar para recibir recompensas VVS.
• Los stakers de VVS recibirán recompensas en tokens VVS / socio.
• Incentivos comerciales: Aquellos que intercambien tokens en VVS Finance recibirán recompensas.
• Programa de referidos: Quienes refieran usuarios para operar en VVS Finance recibirán recompensas.

Tectónico

Tectonic es un protocolo DeFi para préstamos y créditos en Cronos. Es tan representativo como VVS Finance. Es un fork del protocolo Compound.

Origen: Tectonic

Tectonic permite a los usuarios suministrar sus criptomonedas a la plataforma como proveedor de liquidez para ganar intereses y recompensas TONIC. Cada activo lleva un Factor de Colateral (es decir, ratio préstamo-colateral), que significa la cantidad disponible para ser prestada por cada activo colateralizado. Un Factor de Colateral del 75% significa que los usuarios solo pueden pedir prestado hasta el 75% del valor de sus activos colateralizados. Si el valor de los activos colateralizados disminuye, o el valor de los activos prestados aumenta, una parte de la deuda pendiente será liquidada al precio de mercado actual menos un descuento por liquidación.

Fuente de datos: DefiLlama

Tanto Tectonic como VVS Finance son proyectos significativos en el ecosistema DeFi de Cronos. Según se observa en el gráfico anterior, el TVL de VVS Finance fue mucho más alto que el de Tectonic inicialmente. Sin embargo, después de una serie de incidentes catastróficos en DeFi y CeFi en 2022, ambos TVL cayeron drásticamente y la brecha entre ellos se redujo de aproximadamente 7 veces a aproximadamente 2 veces. Sus situaciones son un reflejo del ecosistema DeFi de Cronos. Están esperando un catalizador para romper el actual TVL estancado, por ejemplo, desarrollos prominentes en proyectos.

Liquidity Staking: El enorme potencial del staking de liquidez y la innovación de los mecanismos económicos

Fuente de datos: Token Terminal, Stakingrewards.com

Fuente de datos: DefiLlama

Desde una perspectiva macro, la proporción de staking en Cosmos Hub es de aproximadamente el 70%, en comparación con Ethereum, que tiene alrededor del 20% del suministro total apostado. Sin embargo, de este 70% de ATOM apostado, apenas el 1.5% es liquidez en staking, en comparación con el 9.3% para ETH. No hace falta decir que el staking de liquidez en el ecosistema de Ethereum está más avanzado, subrayando el liderazgo de Ethereum en el espacio DeFi sobre Cosmos.

Sin embargo, esto también resalta una gran oportunidad para DeFi de Cosmos dada su tasa de participación general del 70%. Con desarrollos adecuados en protocolos relevantes, Cosmos puede adentrarse más en este mercado masivo, ofreciendo ganancias sustanciales para su ecosistema DeFi. Dentro del mercado existente de participación de liquidez de Cosmos, el TVL de Stride lidera con un amplio margen, con un 75%, mientras que pSTAKE, una vez líder, ahora se encuentra en segundo lugar con alrededor del 20%.

Fuente: Bing Ventures

Paso

Impulsado por la adopción del token de staking líquido de Stride stATOM, Cosmos DeFi está prosperando. Al recompensar directamente a los stakers con ingresos del protocolo en forma de $STRD, Stride creó una propuesta de valor especial para los stakers. Además, Stride recibirá Seguridad Interchain del Cosmos Hub para mejorar aún más su seguridad. A medida que el ecosistema crece, se espera que la demanda de $STRD aumente, fomentando una mayor adopción de stATOM.

Liquidez y Adopción de stATOM:

• stATOM abordó el dilema entre la liquidez y las recompensas por participación. Es el principal ATOM LST con una cuota de mercado de más del 70% y un TVL cercano a los $30 millones. Las próximas características de Stride, como la gobernanza líquida y la redención instantánea, aumentarán aún más su atractivo.
• Diferencia en la adopción de stETH: la adopción de stETH fue impulsada en gran medida por usuarios que deseaban hacer un bucle apalancado de ETH a través de plataformas como Uniswap o Aave para estrategias de trading con apalancamiento. Observa en los gráficos siguientes que el principal impulsor de la adopción de stETH estuvo fuertemente correlacionado con el lanzamiento del mercado Aave V2. stATOM busca convertir el 70% del capital ya apostado en tokens apostados líquidos, mientras que la mayoría de stETH estaba cambiando capital no apostado a capital apostado líquido.

Fuente de datos: @LidoAnalytical, Dune Analytics

Fuente de datos: DeFi Llama

$STRD Tokenomics y comparación con $LDO:

• Protocolo de pago de Stride los ingresos directamente a los apostadores de $STRD, mientras que Lido cobra una tarifa del 10% sobre las recompensas de apuestas y la dirige hacia el tesoro del protocolo. Por lo tanto, los apostadores de $STRD tienen más beneficios.
• Para las últimas votaciones de gobernanza que Lido tuvo en Snapshot, la proporción de participación de los votantes fue de aproximadamente el 1.5% de todas las billeteras que tienen $LDO. Esto significa que la mayoría del volumen de negociación de $LDO no fue impulsado por la motivación de las personas para participar en la gobernanza de Lido.

Interchain Security (ICS):

• Propuesta de valor única: ICS permite la replicación de la seguridad del conjunto de validadores de ATOM en diferentes cadenas de aplicaciones. La alianza de Stride con ATOM garantiza ingresos y acumulación de valor para los titulares de ATOM, fortaleciendo la seguridad cripto-económica general de Cosmos Hub.
• Módulo de Participación en Liquidez (LSM): El LSM mitiga los riesgos de participación líquida al limitar la cantidad total de ATOM que se puede participar de forma líquida al 25% de todos los ATOM apostados. Al mismo tiempo, el LSM introduce la capacidad de que los ATOM apostados se conviertan instantáneamente en líquidos, sin tener que esperar el período de desvinculación de 21 días. Este marco regula la adopción de la participación líquida al evitar que los proveedores controlen más de un tercio del total apostado y protegerse contra el riesgo de corrupción del validador. También minimiza el tamaño máximo de una posible cascada de liquidación.

A medida que todo el ecosistema de Cosmos adopta el staking de liquidez, la integración del staking de liquidez con LSM impulsará el uso de stATOM dentro del ecosistema DeFi de Cosmos, mejorando posteriormente el TVL en los mercados de préstamos y DEX. A medida que el staking líquido se adopta en todo el ecosistema de Cosmos, el staking líquido junto con el LSM permitirá que stATOM se utilice en todo DeFi en el ecosistema. A medida que la penetración en el mercado de Stride se intensifica, la demanda del token STRD crece a medida que se pagan más comisiones a los stakers.

Dexes — La Dominancia de Osmosis e Injective, y el Futuro de la Liquidez

Datos: DefiLlama

Entre los DEX de Cosmos, Osmosis es sin duda el protocolo principal. Todos los tokens representativos mencionados de ATOM apostados pueden ser agregados a los pools de liquidez allí. Como tal, Osmosis es un pilar importante de DeFi en Cosmos. Tenga en cuenta en el gráfico anterior que Osmosis representa una gran mayoría del TVL total y el TVL en otros DEXes es todo inferior a $25 millones.

Datos: DefiLlama

Aunque Osmosis tiene una posición dominante dentro de Cosmos, su liquidez y base de usuarios son insignificantes en comparación con otros DEXes si observamos el sector DeFi en general. El gráfico anterior compara el TVL de Balancer v2 y Osmosis. Antes de la serie de crisis DeFi/CeFi que comenzó en el verano de 2022, el TVL de Osmosis aún podía mantenerse al día con Balancer v2, aunque apenas. En el mercado bajista que siguió a las crisis, el TVL de Osmosis se mantuvo en niveles bajos, ya que la liquidez se agotó debido a que $ATOM no era considerado un activo que valiera la pena mantener durante ese tiempo.

Osmosis

Osmosis es un creador de mercado automatizado (AMM) basado en DEX diseñado para el ecosistema Cosmos. Permite transacciones entre cadenas al incorporar el protocolo IBC y ofrece mayor flexibilidad y composabilidad.

1. Fundamentos:

• Osmosis combina los beneficios del staking con la provisión de liquidez, permitiendo a los inversores maximizar sus ganancias. A diferencia de los DEX tradicionales, donde los usuarios deben elegir entre staking y provisión de liquidez, Osmosis integra ambos.
• Osmosis admite el uso de ATOM apostados en LP, lo que sentó las bases para LSDFi en Cosmos y solidificó su posición como un DEX líder en el ecosistema.

1. Ventajas de Osmosis como un DEX:

• Superfluid Staking: Osmosis introduce un mecanismo innovador donde los inversores pueden beneficiarse tanto de la provisión de liquidez como del staking. Este sistema de doble beneficio permite a los usuarios capitalizar ambas formas de ganancia sin tener que elegir entre ambas.
• Personalización del grupo de liquidez: Osmosis permite a los participantes del mercado ajustar los diversos parámetros de sus grupos de liquidez, incluidas las tarifas de intercambio. Esto permite un marco AMM verdaderamente descentralizado y permite a los participantes del mercado determinar el equilibrio óptimo entre tarifas y liquidez, en lugar de estar relegados a parámetros de protocolo rígidos que intentan determinarlo por ellos.

1. Principales preocupaciones:

• Competencia: El mercado DEX es ferozmente competitivo. Osmosis necesita innovar continuamente para mantener sus propuestas de valor únicas y atraer usuarios.
• Seguridad: Como ocurre con todos los DEX, la seguridad es fundamental. Asegurar que los fondos estén seguros y que los contratos inteligentes estén libres de vulnerabilidades es crucial.
• Adopción: El éxito de Osmosis también dependerá de una adopción más amplia dentro del ecosistema de Cosmos. Si Cosmos recibe más atención, es probable que Osmosis se vea beneficiado.

Protocolo Injective

El Protocolo Injective (INJ) es un DEX que ofrece trading de márgenes entre cadenas, derivados y trading de futuros de forex. Construido en Cosmos como una sidechain de Capa-2, Injective logra cero comisiones de gas, transacciones de alta velocidad y plena descentralización.

1. Constructos básicos:

• Injective Chain: Una cadena lateral totalmente descentralizada basada en Cosmos Tendermint, que sirve como plataforma de derivados de capa 2, coordinador de ejecución de operaciones y libro de órdenes descentralizado.
• Protocolo de alta velocidad de capa 2: A través de un puente bidireccional con Ethereum, Injective Chain ofrece una sólida compatibilidad y liquidez entre cadenas.
• Libro de órdenes descentralizado: Injective proporciona un libro de órdenes descentralizado, facilitando el emparejamiento y liquidación de operaciones en cadena.
• Operaciones de Mercado Libre: Injective permite a los usuarios crear sus propios mercados de derivados, ofreciendo un entorno de trading de derivados completamente descentralizado de igual a igual.

1. Componentes Técnicos:

• Cliente de intercambio de Injective — La interfaz de usuario frontend.
• API Injective — Los relayers que conectan el cliente del Intercambio Injective y la capa Cosmos.
• La capa de Cosmos — Una cadena de bloques basada en Tendermint, que admite finalidad instantánea.
• La capa de Ethereum: comprende los contratos inteligentes puente de Injective, lo que garantiza un puente bidireccional con Ethereum.

1. Contratos inteligentes:

• Contratos Coordinadores de Injective: Facilitan la realización de transacciones derivadas de Injective en Ethereum, así como en la cadena de Injective.
• Contratos de Staking: Se utilizan para manejar el funcionamiento esencial del Protocolo Injective para los interesados a través de recompensas, penalizaciones, delegación y mecanismos de gobierno.
• Contratos de derivados inyectivos: Estos son contratos inteligentes que permiten a los operadores construir, ejecutar y utilizar swaps perpetuos descentralizados en cualquier mercado de su elección.
• Contratos de puente de Injective: Son contratos inteligentes que rigen la clavija bidireccional de Ethereum-Injective Chain.
• Contratos de Token Injective: Son contratos ERC-20 que están diseñados para los diversos usos del token INJ.

Perspectivas para los intercambios descentralizados

1. 1. Dependencia del Desarrollo de Activos Apostados en Cosmos

Fuente de datos: Recompensas por staking

El crecimiento de los DEX depende en gran medida de la adopción de activos LST. LSDFi está listo para convertirse en una nueva frontera de ingresos. Tomando como ejemplo el LSDFi de Ethereum, su capitalización de mercado ya ha alcanzado los $1.9 mil millones. Si Cosmos logra cultivar su ecosistema LSDFi, los DEX serían los principales beneficiarios. Además, LSDFi puede atraer a más usuarios hacia los DEX, ya que no solo podrán obtener beneficios del comercio, sino también al proporcionar liquidez. Y la mayor base de usuarios impulsará la evolución de los DEX

1. 1. Restricciones del Ecosistema

Fuente: Osmosis

Fuente: Shade

La fortaleza de Cosmos radica en el establecimiento de un ecosistema de diversos protocolos interconectados a través del protocolo de Comunicación Inter-Blockchain (IBC). Sin embargo, esta es una espada de doble filo ya que muchos DEXes en el ecosistema de Cosmos están diseñados predominantemente en torno a los activos de Cosmos.

En estos DEXes, los tokens principales que se negocian son tokens de plataforma de proyectos construidos en Cosmos SDK, como los construidos en los protocolos de Osmosis y Shade. Los activos de muchos proveedores de liquidez (LP), como stATOM, SHD, AKT, INJ, etc., también son tokens dentro del ecosistema de Cosmos. Esto resulta en que estos DEXes carecen en cierta medida de LPs de activos populares fuera de Cosmos, lo que limita su crecimiento de liquidez y volumen.

Para que estos DEXes prosperen, una estrategia posible podría ser aumentar la popularidad de estos tokens de Cosmos para que se negocien más ampliamente. Sin embargo, este enfoque está circunscrito, ya que depende del crecimiento y desarrollo del ecosistema de Cosmos.

Alternativamente, Cosmos y sus DEXes podrían considerar la introducción de activos populares fuera de Cosmos. Esto se puede materializar mediante el establecimiento de puentes entre cadenas o colaborando con otras plataformas blockchain. La incorporación de una gama más amplia de activos externos no solo puede impulsar la liquidez de los DEXes, sino también atraer a más usuarios a participar en ellos, fomentando así el crecimiento de los DEXes.

Préstamos: Esperando un punto de inflexión en el préstamo entre cadenas

Fuente: DeFiLlama

Umee

Umee es principalmente una plataforma de préstamos. Su objetivo es unir varias cadenas de bloques, lo que permite a los usuarios garantizar activos en una cadena y pedir prestado en otra. Esta interoperabilidad es una característica fundamental, especialmente en el espacio de la cadena de bloques, donde los activos y la liquidez a menudo permanecen confinados dentro de ecosistemas específicos.

1. 1. Propuesta de valor única

Fuente: Libro blanco de Umee

• Interoperabilidad entre Cadenas: Umee facilita la interacción sin problemas entre diferentes blockchains, como Ethereum y Cosmos. Esta interoperabilidad significa que los usuarios no están limitados a un solo ecosistema de blockchain, sino que pueden aprovechar activos y oportunidades en múltiples cadenas.
• Garantizar Activos Apostados: Una característica distintiva de Umee es la capacidad de utilizar los activos apostados de las blockchains de Prueba de Participación (PoS) como garantía. Esto significa que los usuarios pueden garantizar sus activos apostados sin renunciar a las posibles recompensas por apuestas. Ofrece beneficios duales: ganar por la apuesta y obtener liquidez.
• Tasas de interés algorítmicas: Umee emplea tasas de interés determinadas algorítmicamente. Estas tasas se ajustan según las condiciones del mercado, asegurando que los usuarios reciban tasas de préstamo justas y dinámicas.
• Seguridad y Eficiencia: Al aprovechar soluciones de puente como Gravity Bridge, Umee garantiza la seguridad y eficiencia de las interacciones entre cadenas, cruciales para la confianza en el espacio DeFi.

1. Contribuciones al Mercado de Préstamos de Cosmos:

Origen: Umee

• Ingreso de liquidez: Al permitir que los activos de otras cadenas, especialmente las populares como Ethereum, se utilicen en el ecosistema de Cosmos, podría haber un importante ingreso de liquidez. Más liquidez suele significar un mercado de préstamos más sólido. La imagen anterior muestra los activos de otras cadenas compatibles con Umee.
• Mejorando la utilidad de los activos apostados: casi el 70% de los activos en Cosmos están apostados. El modelo de Umee de usar estos activos apostados como garantía puede desbloquear un valor significativo, impulsando más actividad y crecimiento en el mercado de préstamos de Cosmos.
• Atraer a nuevos usuarios: las capacidades de interoperabilidad entre cadenas pueden atraer usuarios de otros ecosistemas a Cosmos. Si pueden mover y utilizar fácilmente sus activos entre cadenas, la fricción para ingresar al espacio DeFi de Cosmos se reducirá.
• Mecanismos de Préstamo Innovadores: Umee estableció una infraestructura universal para facilitar el préstamo entre cadenas. También se puede utilizar para introducir nuevos productos y servicios financieros, enriqueciendo así el ecosistema de préstamos de Cosmos.

Perspectivas para el segmento de préstamos

El segmento de préstamos enfrenta esencialmente una situación similar a la de los DEX. Su desarrollo depende de la adopción de activos en staking y está sujeto a restricciones del ecosistema. En pocas palabras, los activos en staking seguirán siendo un factor determinante para desbloquear valor en el mercado de préstamos. Mientras tanto, este mercado también está restringido por un enfoque en activos nativos de Cosmos. Aunque protocolos como Umee y Tectonic ofrecen servicios de préstamo que incorporan activos de otras cadenas, no son los activos principales prestados para los usuarios.

Rentabilidad de los préstamos tectónicos

Rendimiento de Préstamos de Umee

Desde lo anterior, es evidente que los principales activos de préstamo y endeudamiento en estos dos protocolos principales siguen siendo stablecoins y activos nativos de Cosmos (stATOM, OSMO). No hay presencia de activos de otras cadenas entre los activos populares prestados o suministrados. Esta limitación podría obstaculizar el desarrollo del mercado.

Bóvedas: Bóvedas inteligentes y tecnología de cadena cruzada que impulsan el crecimiento de la liquidez y la diversidad

Sommelier

Fuente: DeFiLlama

Sommelier es un protocolo de gestión de activos descentralizado que introduce el concepto de "bóvedas inteligentes". A diferencia de las estrategias estáticas tradicionales que podrían volverse obsoletas debido a cambios en las condiciones del mercado, las bóvedas de Sommelier tienen como objetivo predecir, reaccionar, optimizar y evolucionar en función de las condiciones del mercado DeFi en tiempo real. Construido en Cosmos SDK, puede ser conectado a redes de alto valor de EVM, lo que permite una integración perfecta entre diferentes ecosistemas de blockchain. El TVL del proyecto ha ido aumentando constantemente desde el lanzamiento del Real Yield ETH Cellar, convirtiéndolo en un puente esencial para conectar el ecosistema de Cosmos con protocolos externos de generación de intereses.

1. 1. Propuesta de valor:

• Bóvedas inteligentes: Las bóvedas de Sommelier se caracterizan por su capacidad de adaptación a los cambios. Predecir: Utilizar métodos de pronóstico de series temporales para estimar los rendimientos base futuros. Reaccionar: Reequilibrar posiciones a medida que se dispone de información sobre movimientos importantes en el mercado (como una desvinculación). Si las condiciones del mercado cambian, las bóvedas pueden ajustar rápidamente las ratios de apalancamiento para ayudar a evitar la liquidación. Optimizar: Utilizar una solución sofisticada para acumular apalancamiento que sea altamente eficiente en capital y reduzca significativamente las tarifas de préstamo de gas/flash que de otra manera se incurren típicamente. Además, puede optimizar los rangos de ticks de Uni V3 teniendo en cuenta la pérdida impermanente. Evolucionar: Actualizar su algoritmo y protocolos integrados para capturar continuamente nuevas oportunidades de rendimiento.
• Cálculos fuera de la cadena: la arquitectura de Sommelier permite cálculos de reequilibrio fuera de la cadena, no solo garantizando la confidencialidad de la estrategia, sino también permitiendo el uso de técnicas de modelado de datos intrincadas similares a las empleadas en finanzas tradicionales.
• Activos sin puente: Sommelier proporciona acceso multi-cadena sin la necesidad de puentear activos, reduciendo la complejidad y los riesgos potenciales asociados con el puentear activos.
• Gobierno descentralizado: Las transacciones y operaciones en Sommelier son supervisadas por un consorcio de validadores, garantizando la seguridad de los fondos de los usuarios y la capacidad de respuesta a las preferencias de los usuarios. Este enfoque descentralizado asegura que la plataforma siga siendo resistente a la censura.

1. Contribuciones al mercado de préstamos de Cosmos:

• Liquidez mejorada: Al conectar a redes EVM de alto valor e introducir bóvedas inteligentes, Sommelier podría potencialmente aportar más liquidez al ecosistema Cosmos, vital para un mercado crediticio próspero.
• Mecanismos de Préstamo Innovadores: La ajustabilidad de las bóvedas de Sommelier significa que pueden adaptarse a las condiciones del mercado, potencialmente introduciendo estrategias de préstamo novedosas, enriqueciendo así el ecosistema de préstamos de Cosmos.
• Costos reducidos: la agregación y agrupación de transacciones de Sommelier puede llevar a una reducción en las tarifas de gas, lo que hace que el préstamo en Cosmos sea más económicamente eficiente.

Perspectivas para el Segmento de la Bóveda

Las bóvedas inteligentes y capacidades de intercambio de Sommelier no solo ofrecen a los usuarios herramientas avanzadas de gestión de activos, sino que también aportan una mayor liquidez y diversidad al ecosistema Cosmos.

La arquitectura única de Sommelier, especialmente sus cálculos fuera de la cadena y funcionalidades de activos sin puente, proporciona una solución más eficiente, segura y económica para DeFi. Este modelo puede atraer a más desarrolladores y proyectos a la plataforma Cosmos, ya que presenta un entorno más flexible y escalable para construir y optimizar aplicaciones DeFi.

Además, la gobernanza descentralizada de Sommelier y el consorcio de validadores garantizan la transparencia y seguridad de su protocolo, lo que mejora aún más la confianza del usuario en el ecosistema DeFi de Cosmos.

En conclusión, a medida que Sommelier continúa evolucionando y refinándose, se cree que hará contribuciones significativas a la prosperidad y crecimiento de DeFi de Cosmos, abriendo nuevas oportunidades y posibilidades para todo el reino de la criptomoneda.

Observaciones en profundidad

Concentración de liquidez: la alta dependencia de ATOM ejerce presión sobre la elevación de su narrativa

La correlación entre la concentración de liquidez y el valor del protocolo

En el espacio de blockchain y DeFi, la liquidez sirve como una métrica pivotal, reflejando la salud y el atractivo de un protocolo o plataforma. Una mayor liquidez reduce los costos de transacción y acelera la velocidad de las operaciones en la plataforma.

El activo nativo de Cosmos, ATOM, tiene un uso generalizado en numerosos protocolos DeFi. Si un protocolo tiene una alta proporción de ATOM en su liquidez, indica que el protocolo depende en gran medida de los activos de la cadena principal de Cosmos. En otras palabras, si una cantidad significativa de los activos de la cadena principal de Cosmos (como ATOM) se eliminara del protocolo, su valor podría sufrir un golpe severo.

La relación entre ATOM y el valor del protocolo

Si el valor de un protocolo está predominantemente concentrado en ATOM, entonces es seguro decir que el valor del protocolo depende en gran medida de Atom. Esto implica que cualquier factor que afecte el valor de ATOM, ya sean dinámicas de mercado, actualizaciones técnicas o decisiones de gobernanza, podría impactar indirectamente en el valor del protocolo.

Fuente: Bing Ventures

La concentración de liquidez dentro del ecosistema Cosmos revela su fuerte dependencia de su activo nativo, ATOM. Los datos indican que las pools de LP que consisten en activos ATOM (incluidos stATOM, qATOM y otros activos con participación) representan alrededor del 40% de todas las pools de LP en un protocolo en promedio. Esto significa que los protocolos en el ecosistema Cosmos están altamente concentrados en activos ATOM para la liquidez, lo que los diferencia de los proveedores de liquidez principales como Uniswap y Balancer que se centran en proporcionar liquidez para activos diversos.

Importancia de la liquidez

En el sector DeFi, la liquidez sigue siendo un indicador clave. Una mayor liquidez garantiza que los usuarios puedan comerciar más fácil y rápidamente, todo ello soportando menores costos de transacción. Para cualquier protocolo DeFi, mantener una alta liquidez es crucial ya que puede atraer a más usuarios y fondos. La proporción sustancial de la piscina de LP de ATOM crea una barrera defensiva para sí misma, lo que le permite tener una fuente estable de financiamiento.

Características de Cosmos

Cosmos, aprovechando su Cosmos SDK y las características de Comunicación Entre Cadenas (IBC), permite que varias blockchains se comuniquen e interactúen libremente. Esto permite que los protocolos en el ecosistema de Cosmos proporcionen mejor liquidez para ATOM. Además, las capacidades de intercambio entre cadenas de Cosmos le permiten interactuar con activos de otras cadenas, mejorando aún más su liquidez.

Fuente: Bing Ventures

Por el contrario, la concentración de liquidez en el ecosistema de Polkadot es relativamente más baja. Esto sugiere que los protocolos en el ecosistema de Polkadot tienen menos dependencia de DOT para la liquidez, o que otros activos dentro del ecosistema de Polkadot contribuyen de manera más sustancial a la liquidez. Esto diferencia a Polkadot de Cosmos, destacando el foso construido por los activos nativos de Cosmos (ATOM).

Actividad de Trading entre Cadenas: A pesar del extenso ecosistema, la actividad entre cadenas es baja, lo que sugiere un cierto nivel de insularidad.

Origen: Bing Ventures

Para medir la actividad de trading de activos entre cadenas, examinamos las tres cadenas públicas de mayor valor en la red IBC. En general, los activos on-chain en estas tres cadenas son principalmente activos nativos dentro de sus ecosistemas. Es notable que casi el 100% de los activos de Injective provienen de su ecosistema, lo que indica que las cadenas públicas en la red IBC actualmente tienden hacia el desarrollo de sus ecosistemas internos.

Fuente: Bing Ventures, Osmosis vs. Injective vs. KAVA

Osmosis tiene el volumen de trading entre cadenas más alto, casi el doble que el de Injective y casi tres veces más que el de KAVA. Esto significa el liderazgo de Osmosis en la actividad de trading entre cadenas y su atractivo.

Actividad de trading entre cadenas

El alto volumen de negociación de cadena cruzada de Osmosis subraya su ventaja principal como un DEX, junto con su capacidad para atraer liquidez y operaciones de cadena cruzada. Esto también sugiere que los usuarios y proyectos en Osmosis tienen más inclinación hacia las operaciones de cadena cruzada. Mientras que el valor de activos de cadena cruzada de Injective es menor que el de Osmosis, sigue siendo significativamente alto, lo que indica su actividad en ciertos activos específicos o pares de operaciones. El valor de activos de cadena cruzada de KAVA es el más bajo. Esto se alinea con el hecho de que el negocio principal de Kava es su plataforma de préstamos y la plataforma se centra más en actividades de préstamos intra-cadena que en operaciones de cadena cruzada.

Fuente: Bing Ventures

Dependencia de Activos Nativos

La dependencia de activos nativos exhibida por Osmosis, Injective y KAVA refleja el enfoque de desarrollo actual del ecosistema de Cosmos. Una alta proporción de activos nativos en su liquidez podría sugerir que estas cadenas ponen más énfasis en el desarrollo de sus ecosistemas internos y aplicaciones.

Ausencia de BTC y ETH

Aunque BTC y ETH son los dos principales activos en el mercado de criptomonedas, su liquidez en Osmosis, Injective y KAVA es relativamente escasa, especialmente en Injective y KAVA. Esto indica que el ecosistema de Cosmos todavía se encuentra en las primeras etapas de incorporación de activos entre cadenas.

Insularidad del Ecosistema Cosmos

Esta insularidad en el ecosistema de Cosmos podría ser intencional para proteger su ecosistema interno de las fluctuaciones del mercado externo. Por otro lado, también refleja las elecciones técnicas y estratégicas del ecosistema de Cosmos, es decir, poner más énfasis en las interacciones entre cadenas dentro de la red IBC.

La salud del mercado de préstamos: Falta de atractivo para los activos convencionales, necesita una innovación más agresiva

En el ecosistema actual de criptomonedas, los protocolos de préstamos se han vuelto indispensables, ofreciendo a los usuarios una forma descentralizada de prestar o pedir prestado activos. Para profundizar en el rendimiento de los protocolos de préstamos en el ecosistema Cosmos, comparamos Umee, Kava Lend, Aave y Compound. A través de esta comparación, podemos entender mejor la posición y el potencial de Cosmos en el ámbito de los préstamos, y cómo se diferencia de otros protocolos de préstamos principales.

Fuente: Bing Ventures

La relación préstamo-valor (LTV) en Cosmos es de alrededor del 75%, lo que no difiere mucho de las principales plataformas.

Fuente: Bing Ventures

Como protocolo de préstamo principal en Cosmos, Umee ofrece tasas de interés de BTC más altas que las principales plataformas, pero es superado por Aave en términos de tasas de interés para ETH y USDT. KAVA Lend no tiene datos para ETH y USDT. Aparentemente, los protocolos de préstamo en Cosmos se centran más en prestar sus activos del ecosistema nativo, y sus tasas de interés relativamente más bajas no logran atraer a inversores. Para tener éxito en el mercado DeFi ferozmente competitivo, estos protocolos podrían necesitar reconsiderar sus estrategias, posiblemente aumentando las tasas de interés o introduciendo otros incentivos para atraer a los usuarios.

Fuente: Bing Ventures

Desde una perspectiva de liquidez, los protocolos de préstamo dentro del ecosistema Cosmos tienen ciertas limitaciones. La liquidez de Umee y Kava Lend se centra principalmente en tokens dentro del ecosistema Cosmos, marcando una diferencia obvia con las principales plataformas donde activos populares como BTC, ETH y USDT ocupan un lugar central.

Ventaja de la Dependencia del Token Nativo

Los tokens nativos del ecosistema Cosmos poseen una liquidez notablemente superior en Umee y Kava Lend en comparación con otros activos. Esta mayor liquidez ofrece un mercado estable para los tokens de Cosmos, ayudando a mantener su valor y demanda. Además, esta liquidez concentrada también otorga un grado de estabilidad de precios a estos tokens, mitigando los efectos de las fluctuaciones del mercado.

Limitaciones de liquidez

Aunque los tokens del ecosistema de Cosmos disfrutan de una alta liquidez en estas plataformas, esto restringe la entrada de otros activos importantes y stablecoins. BTC y ETH, como los principales activos en el mercado de criptomonedas, son críticos para la liquidez de cualquier protocolo DeFi. Si bien la estrategia de Umee y Kava Lend puede tener beneficios a corto plazo, a largo plazo, podría limitar su capacidad para atraer una base de usuarios y capital más amplia.

Competencia de mercado y ajustes estratégicos

El mercado actual de DeFi es ferozmente competitivo. Varias blockchains y protocolos están trabajando incansablemente para ofrecer una amplia gama de pares de activos y servicios para atraer usuarios y capital. En un entorno así, una dependencia excesiva de los activos nativos de un ecosistema podría colocar a los protocolos de préstamos de Cosmos en una situación de desventaja competitiva. Para contrarrestar esta competencia, los protocolos de préstamos de Cosmos necesitan cambiar sus estrategias para introducir una gama más diversa de activos y stablecoins convencionales y ofrecer tasas de interés y servicios más competitivos.

Conclusión y Perspectivas

En esencia, el ecosistema DeFi de Cosmos no es solo una pila de proyectos DeFi individuales. Lo que Cosmos ha construido es un vasto ecosistema de infraestructura. Un proyecto DeFi puede ser una cadena pública o un proyecto en una cadena pública. Esto hace que el ecosistema DeFi de Cosmos sea un poco complejo. Un proyecto puede ser una cadena en sí misma y tiene como objetivo hacer crecer su ecosistema, o puede ser un proyecto que se conecta con otras cadenas para amplificar su presencia en un nicho específico como DEX, Préstamos, etc.

Desbloqueando el valor de ATOM

El mercado DeFi de Cosmos se encuentra en una etapa crucial. La introducción de activos de participación líquida por parte de empresas como Stride y Osmosis ha dado nueva vida y oportunidades al ecosistema. Mientras que Stride ofrece oportunidades con ATOM como activo LST, Osmosis ofrece una plataforma LSTFi. Ambos fortalecieron la base de Cosmos para una mejor interoperabilidad con otros ecosistemas blockchain. Sin embargo, en comparación con Ethereum, el ecosistema de participación de Cosmos se rezaga y depende en gran medida de su mainnet. Por lo tanto, el futuro de la participación de Cosmos depende en gran medida del desarrollo del propio ecosistema de Cosmos.

Para proyectos innovadores de derivados de participación líquida, el enfoque no solo debe estar en ofrecer oportunidades para los titulares de ATOM para participar con validadores, sino también en obtener liquidez a través de mercados de derivados entre cadenas. Esto no solo aumentará la liquidez de ATOM sino que también traerá ganancias adicionales a los usuarios fuera del ecosistema. En resumen, lo que Cosmos carece actualmente es de un 'agujero negro' similar a Terra.

Innovaciones en la Gestión de Activos Cross-chain

Sommelier, con sus bóvedas inteligentes y capacidades multi-cadena, proporciona a los usuarios herramientas avanzadas de gestión de activos, aportando más liquidez y diversidad al ecosistema Cosmos. Sus cálculos fuera de la cadena y capacidades de activos sin puente ofrecen una solución más eficiente, segura y económica para DeFi, atrayendo a más desarrolladores y proyectos a la plataforma Cosmos.

Además, la introducción de USDC nativo aborda el problema de Cosmos de carecer de una stablecoin desde hace mucho tiempo, proporcionando mejores estrategias de trading en cadena y herramientas de gestión de riesgos para los participantes del mercado.

Segmentos en los que estamos manteniendo un ojo

• Agregadores de intercambio y puentes entre cadenas: En un mundo multi-cadena, los agregadores de intercambio y los puentes entre cadenas ofrecen una experiencia fluida para los usuarios, facilitando transferencias de activos fáciles entre cadenas. El IBC de Cosmos se destaca como un ejemplo destacado, sin embargo, hay un amplio espacio para una mayor expansión en este ámbito.
• Stablecoins y Mercados Monetarios: ATOM, como el token nativo de Cosmos, tiene un valor insustituible dentro de su ecosistema. Pero para una mayor estabilidad, un sistema de stablecoins es crucial. Las oportunidades radican en desarrollar un sistema de stablecoins que no solo se integre estrechamente con ATOM, sino que también funcione con varios tipos de mercados monetarios como RWAs.

Desde una perspectiva de mercado más amplia, el mercado de criptomonedas está actualmente bajista debido a la liquidez limitada. El TVL de los proyectos DeFi de Cosmos generalmente no es alto como resultado de las condiciones de mercado prevalecientes. Sin embargo, la naturaleza única y cambiante de Cosmos, especialmente con su distintiva arquitectura heterogénea y la utilidad debatida de su token ATOM, atrae a numerosos desarrolladores. A medida que crece el ecosistema cripto, muchos proyectos establecidos están cambiando de empresas individuales a desarrollar sus propias blockchains públicas, y el entorno amigable para los desarrolladores y los componentes SDK de Cosmos lo convierten en una opción principal.

Simultáneamente, las innovaciones DeFi de Ethereum se están trasladando hacia la Capa 2. Debido a su falta de interoperabilidad inherente, la liquidez sigue estando fragmentada, lo que plantea desafíos para el crecimiento general del ecosistema. En contraste, el DeFi de Cosmos está floreciendo con su interoperabilidad nativa IBC.

En general, el mercado DeFi de Cosmos sigue una trayectoria de crecimiento sólida. El despliegue de varias innovaciones y proyectos le proporciona un inmenso potencial de crecimiento. Con la integración de más proyectos y tecnologías, se cree que el mercado DeFi de Cosmos continuará su expansión, dado que el valor de los activos apostados se desbloquea de manera efectiva y se abordan los problemas de liquidez del protocolo.

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