Передмова

Solana існує вже п'ять років, при цьому Jito (лідер у інфраструктурі MEV на Solana) розвивався менше ніж три роки. Однак його частка на ринку стрімко зростала з початкових 15% до поточних 95%. Можна сказати, що більшість угод на покупку та продаж мемів на Solana повинні проходити через нього! Тут немає реклами, тому просто розслабтеся, натисніть улюблену кнопку і давайте заглибимося в основні принципи, поки я поступово розкрию:

1. Що таке Jito-Solana? Чому він завоював ринок за два роки?
2. Як відрізняється основний механізм Solana від Ethereum?
3. Чому вашу транзакцію часто стискують?
4. Як буде розвиватися ландшафт MEV на Solana у майбутньому?

1. Що таке Jito-Solana?

Звісно, Jito-Solana - не єдиний постачальник інфраструктури MEV на Solana (з ринковою часткою 95%). Є інші, наприклад Paladin, Deeznode, BlockRazor, BloxRoute, Galaxy, Nozomi та інші, кожен з різними точками входу. Ця стаття буде зосереджена на процесі розробки та технічних принципах основного лідера, а пізніше буде обговорено переваги, недоліки та точки входу цих інших компаній.

1.1. Часова лінія розвитку Jito

Давайте розглянемо швидкий розвиток частки ринку через часову лінію, зосереджуючись на рівні стейкінгу та пов'язаних партнерах.

• Засновано в кінці 2021 року
• Запущений на основній мережі Solana у червні 2022 року, з 200 валідаторами до вересня, охоплюючи 15% обсягу стейкінгу
• 2022-2023: Фінансування, ітерація та співпраця з Фондом Solana, з включенням клієнта Jito в офіційні рекомендації
• 2023 TGE: Стейкінг Jito для заробітку винагород MEV, формування моделі рестейкінгу
• Q1 2024: У зв'язку з великим спротивом спільноти Jito-Solana закрила канал для відправки транзакцій до Jito-Blockengine
• Q2 2024: Понад 500 співпраць валідаторів, що охоплюють 70% MEV Solana, з обробкою 3 мільярдів транзакцій у 2024 році
• Q1 2025: Охоплення стейкінгу досягає 94,71%. Сьогодні важливість крос-ланцюгових мостів залишається неперспективною.

[Джерело: https://www.jito.network/zh/stats/]

Отже, можна сказати, що Jito є провідним постачальником інфраструктури в екосистемі MEV на Solana. За останні три роки розвитку він побудував міцний фундамент підтримки від валідаторів Solana, що робить так, що більшість транзакцій повинні проходити через систему Jito.

Через систему Jito час простою Solana значно зменшився.

Це саме Jito дозволило атакувальникам сендвічів заробляти великі прибутки.

Це також Йіто, хто постійно й стабільно надає валідаторам Solana додаткові 30% винагороди MEV.

Крім того, Джито перетворився зі спочатку вбивці дракона в самого дракона, переміщаючись від героя до злодія, іноді жорсткого, іноді милосердного.

У сучасній мейнстрімовій мемній наративі Джіто став дволичним оператором, відмінно себе проявляючи у обох напрямках.

1.2. Що саме побудував Джито?

Фактично він складається з трьох основних сервісів: блок-двигун, jito-solana та jito-relayer. Їх взаємозв'язки показані на діаграмі нижче:

[Джерело: Створено Shisi-Jun]

По-перше, це block-engine, який є аукціонною системою. Його типовий сценарій дозволяє сендвіч-зловмисникам подавати на аукціон пакет із п'яти транзакцій у фіксованому порядку. Крім того, вони можуть надіслати додаткову транзакцію, яка називається підказкою, валідаторам як невеликий стимул для визначення пріоритетності пакування цього набору. Інші сценарії включають платформи децентралізованих бірж (DEX), такі як OKX, GMGN і BN Wallet. Щоб користувачі не стали мішенню сендвіч-атак, вони можуть додавати чайові до транзакцій окремих користувачів, дотримуючись маршруту аукціону, щоб їхні транзакції оброблялися швидше.

Наступним є jito-solana, клієнт, який замінює валідаторів для перевірки транзакцій та створення блоків. Його основна функція полягає в тому, щоб дозволити валідаторам отримувати пакети Bundle, відправлені блок-двигуном, що дозволяє їм пріоритизувати обробку цих транзакцій та завершувати послідовність транзакцій. На піку система щоденно обробляла до 25 мільйонів пакетів (зараз близько 10 мільйонів), причому кожен пакет зазвичай був прибутковим. Чайові врешті-решт збираються в один об'єднаний рахунок, а потім розподіляються валідаторам (95-97%) та самому Jito (3-5%).

Найбільш суперечливою складовою є jito-relayer, який можна розуміти як шлюз для валідаторів для отримання транзакцій. Спочатку, коли цей релейер отримав транзакцію, він затримувався на 200 мс перед тим як переслати її до jito-solana, одночасно пересилаючи її до блок-двигуна без затримки. Очевидно, це було продажем даних замовлення. Таким чином, зростання Jito в її початкові дні було викликано різницею в прибутку, спричиненою втратами користувачів. Важливо зауважити, що в березні 2024 року офіційна заява стверджувала, що вони більше не передають дані, але на сьогоднішній день jito-relayer все ще містить перемикач та налаштування для затримки 200 мс. Тому, чи валідатори сьогодні продають дані користувачів, залишається невизначеним, особливо оскільки блок-двигун залишається закритим джерелом.

1.3. Скільки заробила система Jito?

Очевидно, що різниця в прибутку між транзакціями, на які спрямовано або ні, спільно з введенням механізму порад, в кінцевому підсумку приносила користь валідаторам, сприяючи стрімкому зростанню частки ринку Jito. Хто відмовиться від додаткових 30% прибутку?

Протягом минулого року було ініційовано загалом 4,3 мільярда пакунків, а сумарні витрати на чайлди становили 5,51 мільйона SOL. За ринковою ціною в 140 USD за SOL це призвело до додаткових доходів у розмірі 7,7 мільярда USD для інфраструктури Jito.

[Source: https://explorer.jito.wtf/]

Проте не всі ці доходи йдуть на користь системного провайдера Jito. Як вже зазначалося раніше, Jito ділиться 3-5% від платформи з валідаторами, тому фактичний прибуток Jito за останній рік склав приблизно 200 000-270 000 SOL, що становить приблизно 35 мільйонів USD.

Це можна порівняти з доходами King of Glory за два дні, що на перший погляд може здатися невеликим. Однак це стабільний прибуток платформи, особливо з урахуванням того, що більшість галузей Web3 навіть не можуть вказати конкретні доходи.

Джіто став монополістом, з виключністю щодо інших конкурентів (оскільки валідатори можуть працювати лише з одним клієнтом), і його прибуток недавно постраждав від втоми від мемів. Якщо Solana може дослідити більше сценаріїв транзакцій в довгостроковій перспективі,

і якщо немає конкурентів на ринку, платформа може змінити свою систему розподілу доходів з 3-5% на 30% (це типова ставка комісії платформи для інтернет-застосунків, коли вони домінують на ринку).

Це може призвести до дуже високої оцінки PE. Використання загальної ставки PE 30, що є типовою для лідерів промисловості Web2, може привести до оцінки у розмірі 1 мільярда доларів США. Використання більш типового множника у розмірі 300x для монополій та потенційного зростання промисловості Web3 може призвести до зростання оцінки до 10 мільярдів доларів США. Подібні методи оцінки згадуються в Супер посередник чи бізнес-геній? Перегляд року після переходу LayerZero від V1 до V2.“

Проте сьогоднішньої уваги не зосереджено на таких макро-висновках, ані на розумінні Джито через спекулятивні віртуальні оцінки. Замість цього, ми маємо на меті заглибитися в деталі, зрозуміти глибинні принципи, що стоять за цим, і проаналізувати майбутній розвиток ринку.

1.4. Які сценарії попиту може підтримувати Джито?

Ця тема в основному обертається навколо найпоширеніших типів атак MEV, найчастіше з яких є фронтранінг, такі як:

• Арбітраж: Як і Ethereum, це операція арбітражу без ризику.
• Атака сендвіча: типова атака сендвічем, де прибуток на Solana від угоди з сендвічем становить близько 2 доларів за транзакцію.
• JIT (Just in Time) Ліквідність: Надання операцій, які пропонують миттєву ліквідність.

Ще одна важлива категорія - Backrunning: полягає в тому, щоб вставити арбітражну угоду після цільової транзакції (такої як велика угода DEX або подія ліквідації), щоб заробити на ринковій волатильності, спричиненій цією цільовою транзакцією. Конкретні сценарії включають:

• Арбітраж DEX: Ви можете розглядати це як вигідне використання різниці в цінах між різними DEX. Угода слідувала б негайно для закриття арбітражної різниці.
• Послідовне врегулювання: після того, як забезпечення користувача ліквідовано, наступна угода купує актив за зниженою ціною та перепродає його.
• Затримка Oracle: Виконує обернені операції на основі застарілих цін, перш ніж оракул оновить свої дані.

Поза очевидними сценаріями атаки існують інші сценарії прискорення, які також вигідні для Gate. Тому можна сказати, що Gate призначений не лише для MEV, але також обслуговує всі сценарії з потребами у пакетній обробці для прискорених або пакетних транзакцій.

Наприклад, під час активного запуску токенів на Solana трейдери часто використовують механізми пакетування та прискорення для відкриття ринків та розгортання токенів.

Так само великі біржі також можуть використовувати пакування порад для великих користувацьких транзакцій, щоб уникнути атак. Однак важливо зауважити, що ці заходи не можуть запобігти зловмисницьким діям валідаторів (фактично, ви не можете бути впевнені, який валідатор діє зловмисно).

2. Порівняльний аналіз відмінностей між системою Solana та ETH

Чому Jito так підходить для Solana? Чому на цьому ринку немає такого ж рівня конкуренції, як у ETH, з численними претендентами? Щоб зрозуміти це, ми повинні розглянути відмінності в системі між ними. Ви можливо чули про консенсус POH багато разів, але життєвий цикл транзакцій Solana відрізняється від Ethereum, що створює відмінність між їхніми екосистемами.

2.1. Ландшафт MEV ETH

Два роки тому, у першу річницю Об'єднання Ethereum, я провів систематичний аналіз під назвою Один рік після об'єднання Ethereum: MEV Ландшафт.” У цьому аналізі була очевидна чітка різниця в життєвому циклі системи Ethereum:

[Image Source: https://mp.weixin.qq.com/s/IepFvVpIxLpkXV5qgF68Rw]

Це через дві важливі зміни після злиття:

1. Інтервал блоку Ethereum став стабільним. Це більше не був попередній випадковий інтервал між 3 та 30 секундами. Ця стабільність мала як позитивні, так і негативні наслідки для MEV. З одного боку, пошуковцям не потрібно було поспішати відправляти трохи прибуткові транзакції, а можна було зачекати, щоб накопичити кращу послідовність транзакцій перед поданням її на перевірку валідаторами. З іншого боку, це підсилило конкуренцію серед пошуковців.

2. Стимули для шахтарів було зменшено. Це спонукало валідаторів приймати торги з транзакціями MEV більш охоче, що призвело до того, що MEV досягла 90% частки ринку всього за 2-3 місяці.

В результаті у нас є такі ролі, як Пошуковик, Будівельник, Реле, Пропозер та Валідатор у MEV екосистемі Ethereum.

Життєвий цикл кожного блоку виглядає наступним чином:

1. Будівельник створює блок, отримуючи транзакції від користувачів, пошуковиків або інших (приватних чи публічних) потоків замовлень.
2. Будівельник подає блок до реле (де може бути кілька будівельників).
3. Реле перевіряє валідність блоку та обчислює, скільки воно повинно заплатити пропоненту блоку.
4. Реле відправляє послідовність транзакцій та ціну винагороди (аукціонна пропозиція) поточному пропоненту блоку.
5. Пропонувальник оцінює всі отримані пропозиції та вибирає послідовність з найвищими винагородами.
6. Пропонент надсилає підписаний заголовок блоку назад до реле, завершуючи процес аукціону.
7. Після публікації блоку винагорода розподіляється між будівельником та пропонентом на основі транзакцій блоку та винагороди за блок.

Таким чином, я вважаю, що ситуація з MEV у Ethereum неодмінно ставить пошуковиків та будівельників у жорстку внутрішню конкуренцію.

Фактичні дані підтверджують цю позицію: загальний дохід значно зменшився на 62%.

• Середній прибуток до Злиття (з вересня 2021 по вересень 2022 року) склав 22MU/M, включаючи режими арбітражу та ліквідації.
• Середній прибуток після злиття (з грудня 2022 року по вересень 2023 року) становив 8.3MU/M, включаючи арбітраж та режими сендвічів.

Ви можете стверджувати, що MEV-boost на ETH зросло швидше. Згадати, воно і справді так!

Однак більш швидке зростання не обов'язково означає більший прибуток. Як ми вже аналізували, зростання Ethereum пов'язане зі зниженням стимулів для майнерів, що спонукало валідаторів приймати аукціони транзакцій MEV, що дозволило MEV захопити 90% частки ринку всього за 2-3 місяці.

[Джерело зображення: https://mevboost.pics/]

Основна відмінність між ETH та Solana полягає в наявності кількох будівельників, кожен з яких має різні кінцеві доходи, які впливають на рішення валідатора. Це створює конкуренцію між будівельниками.

Через цей конкурс прибутки пошукачів постійно стискаються. Поза алгоритмами, єдиним відмінником для будівельників стає кількість даних, до яких вони можуть отримати доступ.

Пошуковики, які не можуть конкурувати, вийдуть з ринку, тоді як будівельники з доступом до великих обсягів даних часто мають власну інфраструктуру та репутацію на ринку, утворюючи стабільний потік загальних замовлень, а не покладаючись на поширення Mempool між вузлами.

В результаті, порівняно з більш централізованою та олігополістичною моделлю платформи Solana, ринок MEV ETH є більш ринково-орієнтованим, пропонуючи користувачам відносно більше повітряного простору.

2.2 Механізм блокування Solana

Після розуміння системи ETH, будь ласка, очистіть свій розум - багато аспектів Solana відрізняються від Ethereum, навіть до основної концепції блоків.

Ці самі механізми лежать в основі широко поширеної діяльності MEV в системі Solana.

Ми можемо використовувати таблицю, щоб швидко порівняти ці чотири основні функції.

Ключ полягає в двох особливостях: відсутності пампу та прямій підключенні до лідера. Перше вводить затримку транзакції, тоді як останнє відкриває двері до недобросовісної поведінки валідатора.

2.2.1 Насправді у Solana немає Mempool

Раніше ми згадували про 200-мс затримку Jito та його синхронізацію з блок-двигуном. Це в сутності монетизована пам'ятка. Але в принципі, Solana не використовує пам'ятку - це частина її дизайну для швидкості та конфіденційності. Так як це впливає на процес виробництва блоків?

Якщо ви є звичайним користувачем, що відправляє транзакцію на вузол, це фактично трансляція. За типових налаштувань вузол негайно знаходитиме поточного та наступного лідера (всього два перевіряючих) та пересилатиме вашу транзакцію. Але де визначається порядок транзакцій? Це залежить від того, чи використовуєте ви природну Solana чи Jito-Solana:

• Native Solana: Як тільки лідер отримує транзакцію, теоретично вона слідує моделі FIFO (перше прийшов, перше обслуговане). Перша транзакція, яка досягне лідера, включається в послідовність. В поєднанні з механізмом POH це робить блок на багато малих тактів для синхронізованої обробки.
• Jito-Solana: Транзакції потрапляють в чергу, яка обчислює поточний ліміт газу (в SVM-системі він називається CU, або одиниці обчислення). Ця черга має менший пріоритет, ніж збережені транзакції. Таким чином, звичайні транзакції потрапляють після збережених. Якщо хтось атакує вас тією самою транзакцією, Jito-Solana буде надавати пріоритет збереженню атакуючих транзакцій. Тут 80% блокового простору відведено для збережених транзакцій, і лише 20% призначено для звичайних транзакцій.

Таким чином, Solana не ліквідує поширення транзакцій - вона просто зменшує публічне поширення. Це робить ландшафт MEV Solana більш ексклюзивним, схильним до високопрофільних гравців.

2.2.2 Майбутні лідери передбачувані

Валідатори вибираються за кожну епоху (приблизно кожні 2-3 дні) з пулу з 1,300 валідаторів, використовуючи механізм випадкового вибору на основі VDF, який враховується за ставкою.

Наприклад, якщо загалом застраховано 2 мільйони SOL, і ви застрахували 200 000 SOL, у вас є шанс в 10% на вибір. Якщо вас обрали, ви будете виробляти блоки на наступні 4 слоти (еквівалент блоків Solana), що триває приблизно 1,6 секунди.

Тому, що цей процес передбачуваний та швидкий, будь-який активний вузол може обчислити, хто будуть майбутні перевіряючі та спробувати зв'язатися з ними заздалегідь, щоб надіслати користувацькі транзакції. Через мережеву затримку часто трапляється, що транзакції не потрапляють до поточного лідера й прибувають наступними.

2.2.3 Стратегія з'єднання лідера також зважена на ставку

Це здійснюється за допомогою механізму SWQoS (Stake-Weighted Quality of Service). Лідер має загальну ємність з'єднання P2P на 2,500 рівнів. З них:

80% (2 000 підключень) зарезервовано для вузлів, які мають стейкінг SOL (учасники SWQoS).

20% (500 з'єднань) доступні для незатверджених публічних вузлів.

Це може звучати складно, але це в основному механізм протидії спаму та механізм стійкості до Сібіл, призначений для впорядкування повідомлень про транзакції, які маршрутизуються через залучених до стейкінгу повірених посередників.

2.3 Чому так легко вразитися на Solana?

Багато звичайних користувачів цікавляться: чи можу я уникнути отримання атаки-сендвіча, запропонувавши високу пріоритетну комісію, щоб мою транзакцію першою упакували валідатори? Правда в тому, що це допомагає трохи, але не дуже. В екстремальних випадках це навіть може відбитися негативно.

[Джерело зображення:https://explorer.jito.wtf/feestats]

Як показує графік, Пріоритетні комісії пропонують ймовірнісну перевагу, тоді як чайки є більш волатильними та конкурентними. Крім того, чайки - це окремі транзакції - зовнішньо невідомо, які з них є у пакеті.

Так навіть із високою пріоритетною комісією ваша транзакція рухається лише у залишковій черзі валідатора на 20% для цього слоту. Але якщо Пошуковик вчасно помічає ваше замовлення і запускає атаку сендвічем за допомогою пакета (який включає вашу транзакцію), ваша висока пріоритетна комісія просто робить цей пакет більш цінним (вища середня вартість CU), збільшуючи його шанси на ранню обробку у черзі пакетів валідатора та швидке розповсюдження.

Так само, інші механізми Solana можуть здатися користувачам дружелюбними на перший погляд - але у Solana все ще одне з найбільш агресивних середовищ MEV. Ось чому:

• Лідери можуть виявити неправомірну поведінку без відповідальності

Лідерські слоти є послідовними, що означає, що лідери A та B можуть отримати доступ до всіх транзакцій користувачів. Це знижує вартість та неоднозначність недобросовісної поведінки для лідера B.

Уявіть, що ви лідер В і помітили прибуткову користувацьку транзакцію. Ви можете швидко сконструювати атаку-сендвіч, відправити її на аукціон блок-двигуну, і відповідно до правила пріоритету 80% пакетів, ваша атака, швидше за все, буде оброблена першою, навіть якщо вона створена лідером А.

Як хтось може довести, що лідер В - це нападник?

Можливо, ви можете стверджувати, що вину слід покласти на лідера А за включення нападу, але на практиці 95% валідаторів поводилися б так само, тому немає майже жодної стимулюючої або механізму покарання.

• Повторні транзакції та довгі затримки

Кожен слот триває лише 400 мс, але багато користувачів повідомляють, що транзакції застрягають більше 23 секунд. Чому?

Не погана продуктивність вузла — це SWQoS. Якщо ви підключені до звичайного (не стейканого) вузла, він може знайти правильного лідера, але не вдалося підключитися під час загальної заторів. За ці вузли зарезервовано лише 500 слотів підключення, тому ваша транзакція може зазнати невдачі та потрапити в цикл повторних спроб кожні 2 секунди.

Це типові параметри (деякі вузли налаштовують інтервали повторних спроб), але на березень 2025 року було близько 1 300 валідаторів та 4 000 вузлів RPC. Під час заторів 2 700 вузлів можуть конкурувати лише за 500 з'єднань на 4 слоти (1,6 с). Якщо ваша транзакція не може вміститися, вона застрягає.

Тепер уявіть, що він застряг на вузлі - що відбудеться? Якщо ціна вашого CU занадто низька, а наступний лідер повний, але все ще бачить транзакцію, що, на ваш погляд, відбудеться далі?

Точно — дані продаються. Вузли великого обсягу можуть продавати потік замовлень Пошуковикам за до $10K/місяць.

• Меметична наратив і обсяг, що визначений стейкінгом

Зараз домінуючий наратив про Solana - Meme-монети. Ці пули мають малу глибину, тому користувачам часто потрібно терпіти вищий знос, щоб бути заповненими. Це значно збільшує прибуток Searcher.

Вибірковий аналіз показує, що деякі атаки приносять прибуток у розмірі $2 за угоду на Solana, порівняно з приблизно $0.10 на Ethereum. Це величезна різниця.

[Джерело зображення:https://www.jito.network/zh/stats/]

По-друге, валідатори Solana заробляють приблизно 8% APY від стейкінгу, відносно стабільна цифра протягом років.

Після інтеграції стратегій MEV, додатковий APY від MEV може сягати приблизно 1,5%.

Загальна сума означає, що валідатори, які використовують клієнт Jito-Solana, можуть збільшити свої доходи від укладання ставок на 15–30%.

У деяких випадках під час вибухів на ринку прибуток від MEV навіть може перевищувати базовий дохід від стейкінгу.

2.4 Чому Валідатори Solana схильні до дезертирства?

Прибуток просто надто привабливий — в той же час високі операційні витрати змушують валідаторів постійно розширювати джерела доходів.

Валідатор платить приблизно 300–350 SOL на рік в оплатах за голосування (близько $42,000 за ринковою ціною $140), плюс $4,200 на апаратні витрати — не враховуючи динамічні витрати на підтримку мережевої пропускної здатності.

Вимоги щодо потужного вузла Solana вимагають щонайменше 24 ядра CPU, 256 ГБ оперативної пам'яті та 2×1,9 ТБ NVMe SSD.

Кастомні машини Latitude, які часто використовуються в екосистемі (14% валідаторів використовують їх), коштують приблизно $350/місяць.

В результаті лише 458 з 1,323 валідаторів Solana наразі прибуткові. Це одна з ключових причин, чому пропозицію SIMD-0228 відхилено. Метою пропозиції було подальше зменшення блокових винагород, що неодмінно змусить виходити з гри менших валідаторів, прискорюючи необоротну централізацію.

Тепер подумайте: зі збільшенням доходу від MEV та зменшенням винагород ядра протоколу, що ймовірно станеться? Давайте дослідимо, як реагують конкуренти за межами Jito на цей зсув.

3. Конкуренти MEV на Solana

3.1 Паладин: VIP фронтранінг та захист угод

Поточна частка ринку: ~5%

Запущений у кінці 2023 року, і станом на березень 2025 року, Paladin стверджує, що 205 вузлів перевірки вже розгорнуті його клієнтом, і заставлено 53 мільйони SOL. Валідатори, що використовують Paladin, повідомляють про приблизно 12,5% збільшення прибутку.

На своїй основі Paladin є відгалуженою та модифікованою версією клієнта Jito-Solana.

Його ключові особливості включають:

1. Порт пріоритету P3: дозволяє лідеру, який виробляє блоки, відкрити швидку VIP-смугу, відновлюючи початковий порядок обробки FIFO.
2. Виявлення та фільтрація атак типу сендвіч: Хоча спочатку здається, що це зменшує винагороди валідаторів, валідатори Paladin компенсуються за допомогою механізму на основі довіри. Уникнення атак типу сендвіч дозволяє їм привертати прямі користувацькі транзакції, будуючи екосистему на основі довіри та покращуючи довгострокові виписки.
3. Паладін Бот: відкритий високочастотний арбітражний бот з вихідним кодом, який працює локально на вузлах валідаторів, активується лише тоді, коли вузол стає лідером. Він виконує прості, безризикові стратегії MEV, такі як арбітраж DEX або розриви цін на CEX/на ланцюжку, і направляє прибуток безпосередньо в валідатора.

З 3 грудня 2024 року Paladin офіційно припинив підтримку бота.

3.2 bloXroute: Оптимізація мережевого рівня + Захист приватного каналу

bloXroute Labs - це інфраструктурна компанія, яка надає послуги Blockchain Data Network (BDN), раніше прискорюючи трансляцію транзакцій та зменшуючи затримку на ланцюгах, таких як Ethereum. bloXroute не безпосередньо займається розподілом MEV, але допомагає транзакціям, які вибиваються вперед, швидше дістатися до Лідера, надаючи швидші канали. На відміну від Jito/Paladin, bloXroute не модифікує клієнтський валідатор Solana або не впроваджує механізми аукціону для транзакцій, а замість цього пропонує швидші канали повідомлень на мережевому рівні для всіх вузлів. Його основний підхід є:

• Solana BDN Acceleration: Згідно з офіційною документацією, Solana BDN від bloXroute зменшує затримку поширення блока на 30–50 мілісекунд.
• Служба захисту MEV: Схоже з приватними портами транзакцій Ethereum, bloXroute планує дозволити користувачам надсилати приватні транзакції лідеру через його RPC, запобігаючи стороннім особам їх бачити та захищаючи від фронтранінгу чи атак типу 'сендвіч'.

3.3 BlockRazor: Оптимізація мережевого рівня + Захист приватного каналу

BlockRazor, новий інфраструктурний проект MEV, заснований у 2024 році, в основному очолюється командою осіб з Азії. Він позиціонує себе як "постачальник мережевих послуг на основі намірів", плануючи надавати послуги MEV Protect RPC, високопродуктивного прискорення мережі та послуги MEV Builder на основних блокчейнах.

Scutum MEV Захист RPC: Це приватний сервіс шлюзу для транзакцій BlockRazor, схожий на захист Flashbots. Користувачі можуть подавати пакети транзакцій через Scutum RPC, і BlockRazor гарантує, що ці транзакції не будуть відправлені через загальний мемпул, але будуть надіслані безпосередньо до виробників блоків, щоб уникнути фронтранінгу або атак «сендвіч».

4. Зведення

4.1 Як переглянути конкурентну ландшафт MEV на Solana?

Лише позавчора на сцену вийшов новий конкурент: Warlock Labs, який зібрав 8 мільйонів доларів 27 березня 2025 року, маючи на меті перетворити потоки ордерів on-chain. Однак їхня увага зосереджена на Ethereum. Їх план полягає в тому, щоб надати певне підтвердження та зареєструвати дані про потік ордерів on-chain, щоб забезпечити точність та відповідальність у роботі з транзакціями користувачів. Це відповідає моїй точці зору: справжній хороший ринок постійно бачить нових конкурентів, тоді як ринок, де кілька гравців визначає правила, обмежує конкурентів та створює бар'єри. Якого роду ринку прагнуть стати платформені шари?

Давайте подумаємо глибше: що в цій інфраструктурі MEV дійсно має значення? Paladin побудований на jito-solana, а це означає, що jito може оновитися до версії, яка більше не підтримує так званий канал P3. Це схоже на «битву 3Q» минулого, де перемагав той, хто був найбільш потрібним (очевидно, соціальні мережі), і та сама логіка, коли WeChat заборонив обмін NetEase Cloud Music у WeChat Moments. Якби не існувало більших регулятивних машин, цю стратегію виключення можна було б використовувати нескінченно довго в будь-якому напрямку. Сьогодні частка ринку Paladin у 5% обумовлена раннім використанням вбудованих ботів для збільшення прибутку валідаторів. Незважаючи на те, що його боти з відкритим вихідним кодом розроблені таким чином, щоб уникати агресивних тактик (таких як випередження та сендвіч, які завдають шкоди користувачам), вони все одно були змушені відмовитися від них через думку ринку. Інші конкуренти, такі як bloXroute і BlockRazor, йдуть шляхом прискорення і каналів конфіденційності, де конфіденційність в кінцевому підсумку обмежує лідера лише одним пунктом, щоб уникнути посадових злочинів і забезпечити взаємну помсту в разі неправомірної поведінки.

Можливість прискорення сьогодні є твердою технічною силою, і це наступна точка акценту в конкуренції на ринку гаманців/Dex. Об'єктивно кажучи, початковий клієнтський код Solana все ще має певний історичний борг, тому хтось повинен був втрутитися та модифікувати клієнт, зробивши його більш ефективним з швидшою синхронізацією. У поєднанні з механізмом Swqos валідатори можуть покращити стабільність ланки та швидкість успішності. Крім того, система блокування jito є багатоцентровою системою, але навіть з декількома центрами (не повністю децентралізована), все одно можуть виникнути однопунктові відмови. Оскільки це основна компонента вгору, будь-яка помилка тут фактично дорівнює періоду недоступності Solana. Тому, щоб досягти багатоузлового відновлення після катастрофи та прискорення, все ще потрібно пройти системні випробування, такі як ті, що вже були протестовані. Це пояснює, чому помилки гаманця Binance виявляються частіше - багато історичних технічних боргів залишаються невирішеними.

Однак це питання технічної міцності в кінцевому підсумку буде вирішено. Будь-хто може оптимізувати глобальні багатовузлові системи, а лідер позиціонуватиме свою інфраструктуру найбільш ефективним чином, щоб гарантувати, що його транзакції найшвидше досягнуть лідера. Вони навіть можуть впроваджувати багатоадресні стратегії, щоб перенаправляти різні запити користувачів. У майбутньому результат конкуренції, ймовірно, залежатиме від більш досконалих операцій. Однак залишається нерозв'язним питання: стиснення ринкової конкуренції. Якщо jito-solana скористається своєю перевагою олігополії, щоб змінити стратегію пріоритету пакета з 80% до 90% або навіть 95%, звичайним користувачам доведеться нескінченно підвищувати свої пріоритетні збори, щоб конкурувати за решту 5% МС. Але коли загального використання CU недостатньо, це в кінцевому підсумку вплине на загальну винагороду валідатора. З такою кількістю транзакцій, що накопичуються в необробленій черзі, стимул для валідаторів діяти зловмисно стає сильнішим. Тому, якщо немає крайньої необхідності, Jito уникав би запуску такого змагального режиму.

Отже, чому конкуренція на ринку ETH більш відкрита, тоді як у Solana вона більш ексклюзивна? Коренева причина, я вважаю, полягає в відсутності ролі торгівельного будівельника. ETH дозволяє кільком будівельникам створювати кілька кінцевих послідовностей блоків, при цьому валідатори лише перевіряють та вибирають, яку обрати. З іншого боку, у Solana є лише кілька блок-двигунів (усі від однієї компанії), а черга транзакцій, яку надається валідаторам, це один пакет (5 транзакцій). Це позбавляє конкурентного аспекту наявності кількох будівельників. Об'єктивно кажучи, з історії розвитку ETH очевидно, що ця конкуренція значно підвищує винагороди валідаторів, знижуючи при цьому прибуток пошукачів. Коли прибуток пошукачів зменшується, атаки стають менш частими, що приводить до рівноваги.

У майбутньому, де технології та ринок збалансовані, який буде справжнім конкурентним перевагою? Я вважаю, що після того, як буде зменшено технологічну різницю, супроводжувану конкуренцією за талантами та інвестиціями, і після вирішення впливу централізації та децентралізації на загальну екосистему Solana, це питання буде вирішено. Solana вже почала обговорювати кількох будівельників, і навіть далі, розпочала обговорення кількох лідерів та випадкового виробництва блоків. Хоча кілька лідерів означає, що більше людей матимуть доступ до ваших замовлень, оскільки фактичний виробник блоків є випадковим вибором з кількох одночасних черг, це непрямо забезпечує конкуренцію серед кількох будівельників. Ринковий вплив буде слідувати подібному шляху, як раніше.

Таким чином, справжня конкурентна перевага переміститься на острів даних потоку замовлень. Наприклад, Юпітер, який контролює понад 80% ринку DEX, має найбільший потік замовлень, і тепер йому потрібно буде балансувати, чи пропонувати найкращі ціни, чи випадковим чином вибрати «щасливого гусака», щоб отримати додатковий прибуток, навіть ціною певної репутації бренду. Причина, через яку вони самі не занурюються в інфраструктуру MEV, може бути пов'язана зі стадією розвитку ринку — ніхто не може претендувати на таку ж невразливість, як традиційні гіганти, тому зосередження на прибутку дасть конкурентам можливість обігнати. MEV – це завжди проблема теорії ігор. Як тільки він досягне монопольного становища, підтримка валідатора монополіста підштовхне інфраструктуру до отримання прибутку. Здається, що будь-який герой, що вбиває драконів, неминуче стане самим драконом, поєднанням героя і дракона. Звичайно, ви можете заперечити, що інфраструктура Jito була побудована спеціально для MEV, тож як він міг бути героєм, що вбиває драконів?

4.2. Внесок та недоліки Jito в Solana

Багато попередніх обговорень були спрямовані на недоліки Джіто, але чи має Джіто якісь внески? Об'єктивно кажучи, Джіто має свої внески. Коли я почав вивчати Solana три роки тому, я відкинув це (добре, я визнаю, що тоді я був занадто голосний), але причиною такого аналізу була висока частота простою.

Чому був такий високий рівень простоїв? З одного боку, в ранньому коді було занадто багато проблем, а пізніше з'ясувалося, що гроші можуть вирішити більшість проблем (конфігурації машин постійно оновлювалися). З іншого боку, стратегія FIFO зіграла свою роль: коли високоприбуткова угода з'являлася он-чейн, навіть якщо це була просто атака бекрану, чим ближче вона була до угоди, тим вищий прибуток. Очевидно, що кожен шукач створював власну інфраструктуру, щоб надсилати транзакції лідеру якомога швидше, тому ранні лідери часто завалювалися атаками. Поява blockengine створила процес торгів. Як тільки ви бачили прибуток, ви відразу ж робили ставку на нього, і трафік перенаправлявся. Цей аукціон також мав функцію перехоплення невдалих транзакцій. Якщо ваша трансакція конфліктувала з чужою, а ціна іншої транзакції була вищою, то через те, що обидва користувачі здійснювали ставку на одну й ту саму трансакцію, виник конфлікт пам'яті. Якщо ви не змогли виграти ставку, blockengine безпосередньо відхилить вашу транзакцію, змусивши вас підвищити ставку та продовжити аукціон (у цій відмові також є певна випадковість, яка може змусити вас подумати, що ви повинні зробити подальшу ставку, як сценарій «великі дані, що вбивають обізнаність»). Звичайно, ви можете запитати, чому ми все ще бачимо багато невдалих транзакцій на Solana? Це пов'язано з тим, що блокдвижок багатоцентровий. Зі швидкістю блоку 400 мс йому важко швидко синхронізувати дані, що призводить до помилок аукціону між різними блокдвижками. Тому я вважаю, що Jito зробив свій внесок, оскільки значно знизив рівень простоїв Solana.

Поза відключенням, його пакетування транзакцій ввело декілька використань на ринку. Для процвітання ринку він повинен добре обслуговувати творців ринку. Найбільш вибуховим сектором Solana був ринок Meme, який сильно покладається на групу запуску, що повинна «недосяжно» почати збирати низькорівневі токени якнайшвидше після їх запуску. Це дуже цільовий сценарій - якщо оператор ринку не може зібрати достатню кількість прибуткових низькорівневих токенів, вони можуть відмовитися від ралі та перезапустити запуск. Це ситуація, в якій виграється-виграється, оскільки оператор витратить весь запуск. Крім того, інші використання, такі як децентралізовані біржі (DEX), зараз довіряють Jito-Solana не беззастережно продавати дані, як раніше. Таким чином для високоцінних транзакцій користувачів закликають дати чайовий, щоб скористатися швидким маршрутом через блок-двигун, який займає 80% черги оброблення CU, прискорюючи транзакцію та уникнення фронтрану.

Джито також збільшив нагороди за стейкінг для валідаторів Solana, покращуючи загальний рівень децентралізації. Як вже аналізувалося, нагороди за стейкінг Solana становлять близько 8% річних, і з MEV нагородами Джито це може становити близько 10%, що є досить хорошим показником. З 1323 валідаторів Solana, тільки 458 є прибутковими. Решта не є абсолютно неприбутковими (інакше хто б продовжував це робити?). Деякі діють зловмисно, або мають непрямі мотиви, такі як прискорення Swqos. Основні статистичні дані зазначені на основі нагород за стейкінг, не враховуючи нагород MEV. Це через існування Джито решта 800 валідаторів стали прибутковими, запобігаючи занадто великій централізації Solana. Тому з загальної перспективи Джито-Solana заслуговує на визнання. Принаймні на цей момент воно ще не повністю прийняло стратегію виключної конкуренції, що все ще залишає місце для учасників з боку сторонніх.

4.3. Як еволюціонуватиме ландшафт MEV у майбутньому?

Як вже зазначалося, є кілька ключових моментів. Я вважаю, що зараз, здається, на ринку володіє один основний гравець з кількома сильними конкурентами, насправді є можливість, яка чекає в тіні.

По-перше, прибуток від MEV на Solana зазвичай вищий (близько $2, порівняно з $0.1 у Ethereum), що продовжить підтримувати тенденцію мемів та генерувати вічні торговельні можливості в різних наративних сценаріях. Це означає, що на ринок увійдуть нові учасники. Хоча вища вартість отримання потоку замовлень на Solana відлякує менших гравців, конкуренція серед великих гравців буде посилюватися зі зростанням прибутків, що призведе до більших інвестицій.

По-друге, на Solana існує значний опір проти інфраструктури MEV, що змусило Jito закрити свої канали продажу даних та Paladin видалити вбудовану функціональність ботів. У пропозиціях, таких як SIMD-228 та вже затверджений SIMD-96, частина винагород, які валідатори отримували раніше (що спочатку складалося з базових комісій та пріоритетних комісій), тепер спалюється. Тільки половина базової комісії буде спалено, що опосередковано збільшить винагороди для валідаторів, які обробляють звичайні транзакції користувачів, тим самим підвищуючи їх мотивацію протистояти зменшенню ваги звичайних транзакцій Jito. Нові пропозиції продовжують брати участь у макро-процесі прийняття рішень для Solana.

Третя, загальний потенціал прибутку MEV значний. Наприклад, в жовтні минулого року дохід від комісій Jito Labs становив 78,92 мільйона доларів, що вдвічі перевищує рекорд у 39,45 мільйона доларів, встановлений в травні. Це було вище, ніж у традиційних протоколів децентралізованих фінансів, таких як Lido та Uniswap. Навіть якщо Jito має ділитися прибутком з валідаторами, загальна маржа прибутку, яка представляє мінімальні втрати для користувачів, залишається великою. Чим більше втрат, тим сильніша мотивація, і очікування користувачів від надійних послуг можуть бути кількісно оцінені. Це те, де BlockRazor та bloXroute виступають з можливостями.

Крім того, що мене захоплює, це ще дещо більш передові дослідження:

• Транзакції на основі конфіденційності: Шифрування за порогом, затримане шифрування та шифрування SGX спрямовані на шифрування інформації про транзакції та застосування умов розшифрування, які можуть включати часові блокування, багато підписів або моделі довіреного апаратного забезпечення.
  Справедлива торгівля: Концепції, такі як Служба Справедливої Послідовності (FSS), Аукціони MEV, MEV-Share та MEV-Blocker, призначені для вирішення компромісу між відсутністю прибутку та спільним прибутком, дозволяючи користувачам вирішувати вартість, яку вони готові заплатити, щоб досягти відносної справедливості в операціях.
• Покращення на рівні протоколу: PBS (Proposer-Builder Separation) наразі є пропозицією від Фонду Ethereum, але його впровадження через MEV-boost створило розрив. У майбутньому такі основні механізми, ймовірно, стануть частиною власного протоколу Ethereum.

Багато з цих ідей вже були запропоновані в межах Ethereum, але через різницю у сумісності вони ще не вийшли на вид користувача. Однак це ті області, з яких Solana також може вивчити та прийняти.

5. Заключні думки

Завершенням змагання часто не перевершується зусиллями в межах тієї ж самої доріжки. Це не буде наступний Jito, що збиває Jito (також має свої переваги й недоліки), але абсолютно нова форма застосування. У моєму попередньому дослідженні, " Аналіз протоколу UniswapX«Я узагальнив операційний потік та джерела прибутку UniswapX з метою повного виокремлення конкретного прибутку від MEV. В кінці кінців, це джерело, з яким воно бореться та розподіляє винагороди користувачам (в суті, жертвуючи реальним характером транзакцій на користь кращих цін обміну). Так само, біржі на основі книги замовлень (навіть децентралізовані біржі) також є потужними інструментами проти MEV. При зростанні обчислювальної потужності та щоденних транзакцій механізм AMM та відповідні сценарії атак MEV поступово зникають. Однак виклики, з якими стикаються біржі на основі книги замовлень, не менші, ніж ті, що стикаються з MEV.

З нещодавньої турбулентності Hyperliquid очевидно, що окрім турбот про централізацію, оскільки екосистема web3 рухається в напрямку дотримання регулятивних вимог, гравці за столом вже вдягли костюми і увійшли до міжнародних залів. На цей момент відповідність - це загальноосяжний меч, оскільки він в кінцевому підсумку стоїть на боці користувачів.

Ця стаття, розкидана на тисяці слів, логічна і заснована на даних, зі здобутими з різних статей увійшли висновки. Дякуємо дослідженням, які сприяли розвитку галузі!

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття була перепублікована з [ Чотирнадцяте червня], а авторське право належить оригінальному авторові [Чотирнадцяте червня]. Якщо у вас є зауваження стосовно перепублікації, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, яка якнайшвидше вирішить його відповідно до відповідних процедур.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, представляють лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn. Перекладена стаття не може бути скопійована, поширена або ухвалена без згадування Gate.Gate.io.