В апреле 2024 года Bitcoin пройдет еще одно деление — его квартальное событие, сокращающее награды для майнеров. Ралли широко ожидается, подкрепленное развивающейся рыночной структурой. Этот цикл деления фундаментально отличается — наш руководитель подводит итоги общих прогнозов цен и факторов, делающих его уникальным.

Циклы уменьшения биткоина

Половинение наград сокращает количество только что чеканящихся биткойнов соответственно. Это происходит после каждых 210 000 блоков, создавая четырехлетнюю цикличность цен. Предыдущие половинения происходили в 2012, 2016 и 2020 годах.

«Общий объем обращения составит 21 000 000 монет. Он будет распределяться на узлы сети при создании блоков, с уменьшением количества вдвое каждые четыре года. Первые четыре года: 10 500 000 монет. Следующие четыре года: 5 250 000 монет. Следующие четыре года: 2 625 000 монет. Следующие четыре года: 1 312 500 монет. И т. д. . . .» — Сатоши Накамото, Рассылка по криптографии, 8 января 2009 года

Это событие уменьшит прибыль для майнеров, которые обрабатывают транзакции с помощью специально разработанного оборудования (ASIC). В 2023 году добыча одного блока с прибылью потребовала как минимум $10,000-$15,000. После уменьшения награды за блок стоимость может возрасти до $40,000 за монету, согласно CoinDesk.

Когда произойдет уменьшение награды за добычу биткойнов в 2024 году?

Награда, сокращенная с 50 BTC до 6.25 BTC за блок, еще сократится до 3.125 BTC 19 апреля 2024 года. Вы можете следить за обратным отсчетом, используя Часы половинного сокращения Bitcoinздесь.

Циклы цен Bitcoin в 4 года. Источник: Pantera

Влияние на цену: Биткойн-половинки в контексте

Хотя сюжет о дефиците имеет значение, помимо сокращения предложения имеется ряд других факторов. Понижение инфляции теоретически должно способствовать увеличению спроса, но его реальное влияние на цену может быть ограниченным.

• Медленное чеканка уменьшает уровень инфляции, обеспечивая при этом ограниченное и конечное предложение биткойнов (21 миллион). Дезинфляция привлекает крипто-энтузиастов: в отличие от фиата и золота, биткойн не зависит от централизованных структур и природных резервов.
• Низкие вознаграждения способствуют здоровью и устойчивости сети. Согласно Digiconomist, годовое потребление 141,46 ТВтч сравнимо с потреблением всей Украины, с углеродным следом, аналогичным следу Омана (78,90 млн тонн CO2).
• BTC также подвержен факторам, выходящим за пределы темпов расширения предложения. Это драйверы внутри и за пределами отрасли блокчейна: регулирование, денежно-кредитная политика ФРС, геополитика и многое другое.

Согласно гипотеза об эффективности рынка(EMH), если все трейдеры знают о делении, эффекты должны быть заложены в цену. Однако, как Уоррен Баффетсказалболее три десятилетий назад,

«Инвестирование на рынке, где люди верят в эффективность, это как играть в бридж с кем-то, кому сказали, что смотреть на карты бесполезно».

Как отмечено Grayscale, изменения в структуре предложения - единственная неизменность. Халвинги приближают Биткойн к его максимальному предложению, представляя вызов для всех майнеров.

Тем не менее, дефицит биткойна также программируем и, следовательно, известен заранее. Модели, связывающие его непосредственно с ростом цен, могут быть ошибочными. В противном случае Litecoin — другая криптовалюта с уменьшениями вдвое — должен был бы последовательно расти после каждого уменьшения, что не так.

Циклы уменьшения Litecoin. Источник: NYDIG

Историческая перспектива: Макро ландшафт

Предыдущие уменьшения сопровождались фундаментальными факторами, которые подчеркивали сильные стороны Биткойна в качестве альтернативного средства сохранения стоимости или помогали ему косвенно выигрывать.

• В 2012 году ЕС переживал глубокий долговой кризис. К ноябрю 2013 года BTC вырос с $12 до $1,100.
• 2016 был отмечен бумом первичного размещения монет (ICO), с общим объемом вложений в альткоины более $5.6B. К декабрю 2017 года BTC вырос с $650 до $20K.
• В 2020 году, на фоне пандемии коронавируса, опасения по поводу инфляции были очень высокими. К ноябрю 2021 года BTC вырос с 8,6 тыс. долларов до 68 тыс. долларов, достигнув исторического максимума в 69 044,77 доллара 10 ноября. Его восприятие как защиты сыграло значительную роль.

Биткойн халвинг 2024: Подсказки из прошлого опыта

Прошлая производительность не гарантирует будущих результатов, и, как мы показали, эффекты зависят от факторов, выходящих за пределы криптовалюты. Однако предыдущие уполовинения предлагают определенные ключи к вероятным сценариям.

Время пиков и минимумов

В теории, BTC отскакивает от своего минимума задолго до половинного сокращения - обычно за 12-16 месяцев до этого, согласно CoinDeskАналитики Pantera оценивают, что нормальное дно обычно происходит за 477 дней до события.

Восходящие тенденции происходят перед халвингом и продолжаются после него. Средняя продолжительность пост-халвингового взлета составляет 480 дней (заканчивается на пике последующего бычьего цикла).

На этот раз самый низкий минимум произошел раньше ожидаемой даты (30 декабря 2022 года). Он пришел 10 ноября (15 742,44 доллара).

Ралли BTC halving. Источник: Pantera

Если история не повторится, ралли прекратится в конце 2025 года, согласно новостная рассылка Pantera.

Прогноз на 2024 год о снижении биткоина: Возвращение к $69K в ближайшее время?

За три прошедших цикла уменьшения BTC прибавил более 30% за восемь предшествующих недель. Как сообщил основатель 10x Research Маркус Тиелензаявлено"Биткойн растет в среднем на 32%" за этот период.

Учитывая текущую цену в $52,456.77, повторение того же тренда толкало бы цену к своему ATH — $69K. Вероятность этого увеличивается, "чем ближе мы подходим к половине биткойна", — добавил Тилен.

Ежедневный RSI

19 февраля 10xResearch сообщил, что ежедневный RSI (индекс относительной силы) превысил отметку 80. Этот индикатор импульса оценивает темп и изменение ценовых сдвигов, при этом отметка 70 указывает на мощный восходящий импульс.

Исторически, порог 80 предвещал прирост за 60 дней более 50%. Последний раз 14-дневный RSI BTC поднимался так высоко в декабре 2023 года. По состоянию на 22 февраля, он находится на70.88%.

Биткойн халвинг 2024 и спот ETF

В этом году ралли биткойна помогает принятие биржевых фондов (ETF) на месте. На момент написания этого текста биржевые фонды, которые обеспечивают экспозицию монете без необходимости держать ее напрямую, уже накопили более $5Bв чистых притоках в общей сложности.

Этот приток поддерживает не только высокие духи инвесторов. Он также смягчает давление на продажу от блок-наград (возможность продажи всех вновь добытых монет).

Как рассчитаноGrayscale, при текущих 6.25 BTC в блоке годовое давление составляет $14 млрд (по цене $43 тыс.). После проведения халвинга в 2024 году общая сумма снизится до $7 млрд, таким образом, чтобы компенсировать ее, будет необходимо меньше покупательского давления.

ETF-фонды Spot Bitcoin уже абсорбировали «почти эквивалент трехмесячного потенциального давления на продажу после половины». Это заняло всего 15 торговых дней.

Накопленный поток биткойн-ETF. Источник: Инвесторы Farside

Прогнозы на 2025 год: $150K-$200K после половинного сокращения Bitcoin

Из-за ожиданий ралли рынок обычно рос в преддверии уменьшения награды за блоки Bitcoin. На 22 февраля 2024 года прогнозы экспертов и исследовательских учреждений в целом оптимистичны с предполагаемым средним диапазоном от $150K до $200K к середине 2025 года.

Ликвидность стакана ордеров BTC - самый высокийс октября 2023 года, хотя и ниже своих уровней до падения FTX. Если спрос не упадет (в отличие от того, что происходит), сокращение предложения новых BTC должно укрепить его цену. Некоторые аналитики говорят, что подготовка к новым ATH уже началась.

Бернштейнпредполагает, что поведение перед халвингом отражает надвигающееся сокращение предложения и растущий спрос на ETF в точке. Фирма ожидает, что цена "каснется исторических максимумов в 2024 году" и достигнет пика в $150K к середине 2025 года.

Антонио Скарамуччи, основатель Skybridge Capital, прогнозирует повышение до $170K или выше к июлю 2025 года. Говоря с Рейтерв январе, сказал,

“Где бы ни находилась цена в день халвинга в апреле, умножьте ее на четыре, и она достигнет этой цены в течение следующих 18 месяцев.”

Для достижения отметки в $170K Скарамуччи использовал консервативную отправную точку в $35K (цена на момент деления). При текущей цене в $52K этот сценарий выводит BTC выше $200K.

Тем временем капитализация ведущей криптовалюты должна вырасти до половины золота по его словамдолгосрочные оценки. Для этого потребуется более чем шестикратное увеличение с нынешних примерно $1T до примерно $6.5T.

Скептики: Для достижения ATH нужно больше водителей

Рэйчел Лин, сооснователь и генеральный директор SynFutures, говорит, что халвинг «вероятно не вызовет полноценного бычьего ралли», и если криптовалютная адоптция не вырастет значительно, «этого будет недостаточно, чтобы вернуть нас к пику BTC почти $69 000, не говоря уже о превзойдении его.

Однако из-за выборов в Соединенных Штатах местные регуляторы могут "смягчить свою стремление к привлечению внимания в этом году, полном рисков. В этой связи на горизонте должно быть меньше плохих новостей для криптовалюты, способных подорвать энтузиазм инвесторов. Это, возможно, может заложить основу для следующего бычьего тренда.

Краткосрочные и среднесрочные факторы, на которые стоит обратить внимание

Халвинг - это среднесрочный позитивный фактор.Питер Хенн из CCNсводит к минимуму вероятные плюсы и минусы для Биткойна в ближайшие недели и месяцы.

• Рост институциональной адоптации является одним из основных плюсов, наряду с восстановлением цен и положительными техническими индикаторами. Однако негативные изменения в регулировании и макроэкономическом ландшафте, такие как повышение инфляции, могут повлиять на настроение.
• Причины осторожности на среднесрочном горизонте варьируются от регулирования до конкурирующих криптовалют, включая ЦБДК. Взломы и другие нарушения безопасности могут нанести ущерб доверию к рынку в целом.
• В ближайшие 1-2 года монета также может вырасти на фоне новостей о усовершенствовании Сети Молний и ее укрепленном статусе как средства сохранения стоимости.

Биткойн халвинг 2024 и майнеры

Майнеры продолжают обеспечивать безопасность блокчейна, пока экономические стимулы достаточны. Таким образом, цена BTC должна быть достаточно высокой, чтобы компенсировать затраты — как во время, так и после халвинга.

Хешрейт достиг исторического максимума в 2023 году. Источник: Glassnode.

Большие майнеры активно накапливают резервы — «половинка заложена в большинство» из этих фирм, так как «они ожидали и учитывали половину в своих прогнозах уже много лет», как заявил основатель SunnySide Digital.Тарас Кулик.

Тем временем те, у кого более дорогая электроэнергия и менее эффективные оборудование, в конечном итоге могут вынуждены будут прекратить свою деятельность, учитывая свои инвестиции в оборудование и накладные расходы. Обеспечение операционной эффективности обязательно для успешного ведения бизнеса и захвата возможностей после халвинга.

Методы варьируются от приобретения улучшенного оборудования до продажи активов на цепочке до эмиссии акций. Например, канадская компания Hut8 увеличивает эффективность сайта с помощью индивидуального программного обеспечения и надеется приобрести больше электростанций. После недавнего слияния с USBTC хэш-скорость почти утроилась, достигнув 7,3 EH/s (экзахеши в секунду).

Marathon Digital, лучший публичный майнер по реализованной хэш-скорости, выпустил гибридное акционерное предложение на $750 млнCore Scientific недавнозакрытопереподписанный раунд привлечения средств в размере $55 млн. для возвращения к платежеспособности. Компания также сосредоточилась на поддержании работоспособности своего оборудования, максимально используя доступный флот.

Однако генеральный директор Адам Салливан считает, что сеть Биткойн обладает "самовосстанавливающейся природой" и будет постоянно стимулировать майнеров. По мере того как больше ригов выключается и хэш-скорость падает, уменьшается также сложность доказательства работы. Это компенсирует рост скорости и колебания интереса к запуску узлов.

График сложности майнинга Биткойна. Источник: CoinWarz.

Сложность майнинга — скользящее среднее для среднего числа блоков — увеличивается, когда темп генерации блоков становится слишком высоким. Таким образом, сеть саморегулируется, с участниками, покидающими майнинг, освобождающими большую долю блоков для награждения тех, кто остается. Майнинг становится более прибыльным для оставшихся участников.

Растущие комиссии за транзакции против доходов майнеров

Снижение в 2024 году следует за запуском Bitcoin Ordinals. Этот протокол, поддерживающий Bitcoin NFT (надписи), принес новые случаи использования, увеличение комиссий за транзакциии активность разработчиков. Эти эффекты предоставляют дополнительные причины для оптимизма относительно прибыльности и устойчивости добычи в будущем.

В ноябре 2023 года неистовство ординалов подняло комиссии за транзакции биткойна до двухлетнего максимума (свыше $37), превысив тем самым цену газа на Ethereum. С тех пор комиссии за включение транзакций неоднократно превышали 20% доходов майнеров.

На 22 февраля 2024 года, Биткойнсреди трех лучшихцепи по объему NFT. В декабре 2023 года она выступила лидером. Таким образом, деятельность Ordinals - это новый способ стимулирования майнеров и обеспечения безопасности сети путем увеличения комиссий за транзакции.

Рост комиссий за внесение Биткойна. Источник: Glassnode.

Цены акций публично торгуемых майнеров

Высокие комиссии за транзакции привели к тому, что акции публично торгуемых майнеров взлететь вверхВ конце 2023 года фирмы порадовались неожиданно высоким прибылям, поскольку доходы майнеров почти увеличились вчетверо по сравнению со средним показателем за два года.

С тех пор комиссии упали всего лишьболее 4 долларовОднако акции добычи, такие как Marathon Digital (MARA) и Cleanspark (CLSK), превзошли BTC за последние три месяца, соответственно выросли на 116,57% и 231,28%. Они также могут положительно реагировать на устойчивую производительность фондового рынка.

Топ-10 акций майнинга Биткойна по капитализации рынка. Источник: companiesmarketcap.com

Лучшие месторождения для майнинга

По накопленной хеш-скорости лидирует США с 35,4% в 2023 году, согласноОбзор населения мира. За ним следуют Казахстан (18,1%), Россия (11,23%), Канада (9,55%) и Ирландия (4,68%). Ранее занимавший второе место Китай запретил майнинг в 2021 году, в результате чего майнеры перебрались в Казахстан.

Озабоченность по поводу экологических ограничений

Майнинг биткойнов остается чрезвычайно неустойчивым — в 2023 году он поглотил столько же энергии, скольковся Австралия, или в семь раз больше энергии, чем у Google ежегодно (91 тераватт-часов).

В США доля в потреблении электроэнергии составляет от 0,6% до 2,3%, что сопоставимо с целыми штатами, такими как Юта. В начале этого года Агентство по информации в области энергетики обязало всех американских майнеров предоставить детали своего энергопотребления. В его отчете говорится,

“Озабоченность, выраженная в EIA, включает напряжения на электросети в периоды пикового спроса, потенциал для повышения цен на электроэнергию, а также влияние на выбросы углекислого газа (CO2), связанные с энергетикой.”

Крупные новостные издания, такие как The New York TimesОбратили внимание на "общественный вред", вызванный крупными месторождениями. Администрация Байдена занимает критическую позицию по криптовалютам, а EIA подчеркнула, что скачки цен стимулируют более активную добычу, что приводит к увеличению потребления электроэнергии.

Тем временем Нью-Йорк ввел двухлетнее мораториум на запуск новых майнинговых объектов, если они не полностью полагаются на возобновляемые источники энергии. В Техасе майнеры получить оплатудля сокращения операций во время пикового спроса на энергию в рамках программы "ответ на спрос".

Метрики on-chain: Положительные долгосрочные сигналы

Наконец, давайте рассмотрим два технических индикатора, предлагающих обзор восприятия Биткойна и потенциального направления цены.

MVRV Z-оценка

MVRV - это осциллятор, сравнивающий рыночную стоимость биткойна с реализованной стоимостью или его рыночную цену с реализованной ценой. Этот график визуализирует рыночные циклы и прибыльность, помогая определить периоды, когда токен недооценен или переоценен.

График MVRV Z-оценки биткойна. Источник: lookintobitcoin.com

Пиковая волатильность и доходность становятся менее драматичными по мере зрелости рынка. В условиях увеличения принятия первоначального токена его реализованная цена выросла медленнее, чем в прошлых циклах. Таким образом, постепенные взлеты становятся более вероятными, чем взрывные всплески, с лучшим потенциалом для долгосрочного роста.

Тем временем значительная доля всех биткойнов была накоплена хранителями. Поставка для долгосрочных держателей поставить новый исторический максимумв конце 2023 года, когда киты все еще0-биткоин-киты-уклоняются-от-значительных-коротких-позиций-показывая уверенность в взлете цен/"> показывая уверенностьв активе в этом месяце.

Коридор степенного закона

Коридор силового закона смещает фокус с текущей цены на то, перепродан ли или перекуплен BTC. Этот инструмент для построения графиков создает канал с двумя параллельными линиями - нижней и верхней границами ценового диапазона.

Перемещение выше линии посередине указывает на перекупленное состояние, а противоположное показывает перепроданное состояние. Пересечение нижней линии вверх является предвестником дальнейшего роста, с BTC обычно достигающим средней линиив течение 1–2 месяцев.

Прогноз цены на биткоин на 2024 год: Проекция коридора степенного закона на 17 февраля 2025 года. Источник: bitcoin.craighammell.com

СогласноДжеймс Булл, условие перекупленности длится примерно 1.5 года (сильный бычий рынок), с массовыми циклами медвежьего рынка, продолжающимися 2.5 года. Однако у модели есть еекритики. Как заявил его создатель, Харольд Кристофер Бургер,

«Наблюдение, что биткойн подчиняется степенному закону, признано как вспомогательное. Кроме того, есть и другие факторы, чем просто время, которые могут влиять на цену биткойна, такие как его дефицит», но «то, что степенная зависимость работает все лучше и лучше с точки зрения измерения в логарифмическом масштабе, свидетельствует о том, что это действительно может быть верно».

Завершение

Множество факторов, выходящих за пределы дефицита, влияют на цену биткойна до и после каждого половинения. Событие 2024 года происходит на фоне массовых поступлений в биткойн-ETF, роста активности on-chain, значительного импульса и общей зрелости рынка.

С улучшением макро-контекста, включая ожидаемые снижения процентных ставок ФРС, Биткойн кажется готовым засиять ярко, двигаясь вверх по Коридору Силы Закона. Он пережил самый длительный медвежий рынок, и крупные майнеры хорошо подготовлены к последствиям сокращения награды.

Наш прогноз цены на биткойн после полувинга в 2024 году

Заработайте BIT’саналитическая командавидит, что BTC поднимается до $55K-$60K до халвинга, с диапазоном от $32K до $85K в течение года. Прошлые показатели не предсказывают будущее, и всегда возможны новые чёрные лебеди — но более широкий контекст на данный момент кажется благоприятным для роста.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья была взята из [EarnBIT], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [EarnBIT]. Если есть возражения к этому повторному изданию, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.