Der Goldpreis erreicht ein historisches Hoch und könnte die Liquiditätsgeschichte von Krypto verändern

Der Kupferpreis hat in dieser Woche ein neues Allzeithoch erreicht, während sich die meisten Krypto-Händler auf den starken Anstieg von Silber und Gold konzentrieren. Doch das eigentliche Element, das tiefgreifendere Auswirkungen auf den Zinspfad haben könnte — und somit auf die Liquiditätsstory an den Finanzmärkten — ist das Kupfer selbst, nicht die traditionellen sicheren Häfen.

Bis Mittwoch, den 14.01., hat der Spotpreis für Kupfer die Marke von 6,06 USD pro Pfund überschritten, was den höchsten Stand aller Zeiten darstellt. Die Entwicklung auf dem Terminmarkt deutet darauf hin, dass es sich hierbei nicht um einen kurzfristigen Ausbruch in einer einzelnen Handelssitzung handelt.

Laut den Daten vom COMEX vom 15.01.2026 wurden etwa 74.332 Kontrakte gehandelt, ein Rückgang gegenüber den 83.265 Kontrakten des Vortages. Im Gegensatz dazu stieg die offene Position auf 269.825, ein Plus von 3.588 im Vergleich zum Vortag. Ein Anstieg der offenen Positionen bei gleichzeitig sinkendem Handelsvolumen deutet meist darauf hin, dass Händler ihre Positionen halten, anstatt nur kurzfristig auf Kursbewegungen zu spekulieren.

*Futures-Kontrakte für Kupfer (Quelle: TradingView)*Auch wenn der Kryptomarkt den Kupferpreis nicht direkt bewertet, kann das Annähern dieses Industriemetalls an sein historisches Hoch dazu beitragen, die „Alles steigt“-Stimmung auf dem gesamten Vermögensmarkt zu festigen. Im Gegensatz zu Gold oder Silber — die mit einer defensiven Haltung verbunden sind — spiegelt Kupfer die tatsächliche Nachfrage der Wirtschaft wider. Genau darin liegt die besondere Bedeutung der Preisentwicklung von Kupfer.

Wenn der Preisdruck auf Kupfer anhaltend ist, könnte er schnell in die Inflationserwartungen eingepreist werden, was wiederum den Zinspfad und die Liquiditätsbedingungen beeinflusst — zentrale Faktoren für den Kryptomarkt.

Kupfer, Inflation und die unbeantwortete Frage der Zinssätze

Der Anstieg des Kupfers verstärkt die Debatte über die „Verflechtung“ der Inflation, die Realzinserwartungen und den Zeitpunkt, zu dem die US-Notenbank (Fed) eine Lockerung der Geldpolitik vornehmen könnte. Diese Variablen prägen auch die Aussichten für Bitcoin (BTC).

Innerhalb der Fed herrscht noch Uneinigkeit. Der Präsident der Fed Minneapolis, Neel Kashkari, schätzt, dass die Inflation bis Ende 2026 bei etwa 2,5 % liegen könnte, räumt aber gleichzeitig ein, dass er sich nicht sicher ist, ob dieses Niveau bis dahin erreicht wird. Diese Unsicherheit macht die Zinserwartungen für 2026 in den Marktkommentaren weniger stabil — ein besonders wichtiger Faktor für Bitcoin und hochliquide Vermögenswerte, die oft als risikoaverse Anlagen mit längerer Laufzeit gehandelt werden, wenn die Realrenditen schwanken.

Zuvor galt die Erwartung, dass die Zinsen im Jahr 2026 fast sicher gesenkt werden. Doch der Chefvolkswirt von J.P. Morgan, Michael Feroli, äußerte, dass er keine Erwartungen an eine Zinssenkung in diesem Jahr hat.

Kupferpreis steigt im Kontext von KI und geldpolitischem Druck

Der Anstieg des Kupfers ist auch eng mit Investitionen in KI-Infrastruktur und der Nachfrage aus Rechenzentren verbunden. Laut dem Wall Street Journal hat Amazon eine zweijährige Vereinbarung mit Rio Tinto im Zusammenhang mit dem Nuton/Johnson Camp Kupferprojekt unterzeichnet. Diese Vereinbarung erfolgt vor dem Hintergrund steigender Kupferpreise, Bedenken hinsichtlich der Versorgungslage und der wachsenden Nachfrage aus der Technologiebranche.

Für den Kryptomarkt liegt die unmittelbare Auswirkung weniger in der Absicherungsfunktion des Kupfers, sondern darin, wie eine inflationsgetriebene Geschichte bei Rohstoffen die Erwartungen an die Finanzierungsbedingungen verändern könnte. Wenn die Stärke des Kupferpreises als Zeichen für eine robuste Nachfrage bei gleichzeitig eingeschränkter Versorgung interpretiert wird, könnte das Szenario „längere Hochzinsphase“ vom Markt früher eingepreist werden. Dies übt Druck auf die Hebelwirkung aus und schwächt den Zufluss von Kapital in zinssensitive Vermögenswerte, einschließlich Krypto.

Selbst wenn die Spot-Flow-Daten oder einzelne Katalysatoren einzelner Protokolle — etwa Ethereum (ETH) — diese Beziehung komplexer machen, bleibt der Druck durch die Realzinsen ein systemischer Hemmfaktor.

Andererseits, wenn die Inflation bis Ende 2026 wieder sinkt, könnte die Unsicherheit, die Kashkari anspricht, den Weg für eine erneute Erwartung einer geldpolitischen Lockerung ebnen. Dann würden die Realzins-Druckfaktoren nachlassen — ein Faktor, der den Kryptomarkt mehrfach gebremst hat.

Signale von COMEX und ein Test für die Zinssatzstory 2026

Daten vom COMEX spiegeln auch die Verschiebung in der Marktpositionierung und Risikobereitschaft wider. Das steigende offene Interesse bei sinkendem Volumen deutet darauf hin, dass Händler ihre Positionen halten, anstatt nur kurzfristig auf Momentum zu setzen. Allein das offene Interesse reicht jedoch nicht aus, um zu bestimmen, ob die neuen Gelder von Käufern oder Verkäufern kommen.

Derzeit wird das Rekordniveau des Kupferpreises zu einem direkten Test für die Zinssatzstory 2026: Ob der Druck durch die „realwirtschaftliche“ Nachfrage und anhaltende Inflation dominiert, oder ob eine mildere Inflationsentwicklung allmählich die Oberhand gewinnt.

Um eine Bestätigung zu finden, müssen Händler wieder auf das vertraute Marktbild schauen: die Entwicklung des Kupferpreises im Vergleich zum Januar-Hoch und die Bereitschaft der Fed, eine möglicherweise noch höhere Inflation als das Ziel Ende des Jahres zu akzeptieren.