Nach dem rasanten Anstieg von Gold und Silber entfacht eine Welle des Rohstoffhandels auf der Blockchain

Autor: Jae, PANews

Die lang erwartete Weihnachtsmarktstimmung hat den Kryptomarkt nicht erfreut, sondern die Gold- und Silberpreise angeheizt. Kürzlich hat der Spot-Goldpreis still und leise die Marke von 4.500 US-Dollar pro Unze durchbrochen, während die Silberentwicklung noch dynamischer ist und erstmals die Marke von 75 US-Dollar pro Unze überschritten hat, mit einem Jahresanstieg von fast 160%.

Diese Hitze hat sich auch auf den Kryptomarkt ausgeweitet. Im Zuge des Bullenmarkts bei Edelmetallen hat sich das On-Chain-Tempo bei Rohstoffen weiter beschleunigt, und die Marktkapitalisierung tokenisierter Gold- und Silberbestände nähert sich 4 Milliarden US-Dollar. Viele Perp DEX (dezentrale Perpetual-Kontraktbörsen) haben Edelmetalle als Ziel aufgenommen. Ein Beispiel ist das führende Protokoll Ostium, dessen kumuliertes Handelsvolumen bereits 30 Milliarden US-Dollar überstiegen hat, wobei der Anteil der Perpetual-Kontrakte auf Rohstoffe bis zu 40 % beträgt.

Makro-Hedging-Spread löst Bullenmarkt bei Edelmetallen aus

Die zugrunde liegende Logik für die epische Entwicklung bei Rohstoffen ist nicht nur auf einen einzelnen Faktor zurückzuführen, sondern das Ergebnis eines Resonanzprozesses aus Geldpolitik, US-Dollar-Creditkrise und geopolitischen Konflikten. Aus makroökonomischer Sicht hat die Federal Reserve in der zweiten Jahreshälfte ihre Haltung der „höher, länger“ straffen Geldpolitik aufgegeben, um einer möglichen Rezession entgegenzuwirken, und drei Mal die Zinsen gesenkt. Diese Kursänderung hat den US-Dollar-Index auf den niedrigsten Stand seit März 2022 gedrückt, was die Opportunitätskosten für das Halten von nicht-zinsbringenden Vermögenswerten wie Gold und Silber deutlich reduziert.

Alle großen traditionellen Finanzinstitute zeigen eine einhellige optimistische Erwartung gegenüber dem Rohstoffsektor. Goldman Sachs prognostiziert, dass der Goldpreis bis 2026 auf 4.900 US-Dollar steigen wird, wobei die Nachfrage der Zentralbanken nach Gold und die Zinssenkungen der Fed die beiden treibenden Kräfte für den Preisanstieg sind. Analysen deuten darauf hin, dass geopolitische Risiken und wirtschaftliche Unsicherheiten die Zentralbanken in Schwellenländern dazu veranlassen, ihre Goldreserven zu erhöhen, während private Investoren potenziell einsteigen und die Goldpreise weiter nach oben treiben könnten. Goldman Sachs erwartet, dass die monatlichen Goldkäufe der Zentralbanken weltweit bis 2026 bei etwa 70 Tonnen bleiben.

Der Ausblick von IG für 2026 bei Rohstoffen besagt, dass die Goldpreisentwicklung dank sinkender Realrenditen, hoher Staatsausgaben und anhaltender Zentralbankkäufe weiter anhalten könnte und bei günstigen makroökonomischen Bedingungen 5.000 US-Dollar übersteigen könnte. Silber befindet sich bereits in der Preisfindungsphase. Die Versorgung ist seit fünf Jahren knapp, und die industrielle Nachfrage wächst rasant. Technische Modelle deuten auf 72 US-Dollar oder sogar 88 US-Dollar hin. Der Edelmetallsektor wird durch reale makroökonomische Nachfrage angetrieben und besitzt eine langfristige strukturelle Unterstützung.

Yardeni Research hebt das Kursziel für Gold auf 6.000 US-Dollar bis Ende 2026 an, mit einem möglichen Anstieg auf 10.000 US-Dollar bis Ende 2029. Yardeni weist darauf hin, dass geopolitische Risiken und die Überstimulation durch Geld- und Fiskalpolitik die Treiber für den Goldpreisanstieg sind.

Wie die zuvor genannten Institutionen betonen, finden im Bereich der Währungsreserven bedeutende Veränderungen statt. Für 2025 zeigen die Zentralbanken der Schwellenländer, vertreten durch China, Russland und Polen, eine starke Bereitschaft, Gold zu halten.

Die chinesische Zentralbank erhöht ihre Goldreserven bereits im 13. Monat in Folge; Russland hat im November seine Goldreserven erstmals auf über 300 Milliarden US-Dollar erhöht, ein modernes Rekordhoch; die polnische Zentralbank kündigte an, ihre Goldreserven auf 30 % der Gesamtaktiva zu erhöhen.

Diese strategische Verschiebung vom Halten von US-Staatsanleihen hin zu Goldreserven bildet faktisch eine solide institutionelle Basis für den Goldpreis über 4.000 US-Dollar. Vor diesem Hintergrund wird Gold nicht mehr nur als Absicherungsanlage gesehen, sondern könnte zu einem neutralen Ankerpunkt im Zuge der De-Dollarisierung der globalen Finanzordnung werden.

Tokenisierung des Rohstoffmarktes wächst auf 40 Milliarden US-Dollar, dreimal so stark in einem Jahr

Während der traditionelle Markt für harte Vermögenswerte strukturelle Prämien erlebt, schreitet auch der Markt für RWA (Real World Assets) bei Edelmetallen rasant voran.

Bis zum 26. Dezember ist die Marktkapitalisierung tokenisierter Rohstoffe auf 3,95 Milliarden US-Dollar gestiegen, was einem Zuwachs von fast 3 Milliarden US-Dollar seit Jahresbeginn entspricht – eine Steigerung von etwa 300 %. Rohstoffe sind nach Staatsanleihen die aktivste Asset-Kategorie im Bereich der RWA-Tokenisierung, und das Kapital fließt zunehmend in den tokenisierten Rohstoffmarkt.

Derzeit dominiert tokenisiertes Gold in diesem Segment mit einem Anteil von über 80 %. Tether Gold (XAUT) und Paxos Gold (PAXG) sind die beiden führenden Protokolle in diesem Bereich, mit Marktkapitalen von 1,7 Milliarden US-Dollar bzw. 1,6 Milliarden US-Dollar. Die Zuwächse in den letzten 30 Tagen betragen 8,53 % bzw. 16,83 %.

Dieses On-Chain-Goldmodell wird die Kosten und die Liquidität im traditionellen Goldmarkt deutlich verbessern. Durch die Abbildung jeder physischen Unze, die in London oder der Schweiz in Tresoren gelagert wird, als On-Chain-Token können Investoren mit geringeren Einstiegshürden handeln.

Im Kern ist dieser Trend eine Atomisierung und Echtzeit-Tokenisierung von Finanzvermögen. In traditionellen Finanzsystemen erfordert die Abwicklung von Rohstoffen oft komplexe Abrechnungsprozesse und hohe Logistikkosten; auf der Blockchain ermöglicht die durch Smart Contracts verifizierte Reserve die Echtzeit-Authentifizierung jeder Token-Teilung eines Rohstoffs, was die Marginalkosten für Anti-Geldwäsche und Due Diligence erheblich senkt.

On-Chain-Handel mit Gold und Silber wird populär

Seit Beginn des Jahres haben nicht nur Binance, Bybit, Gate und andere CEX (zentralisierte Börsen) schrittweise Spot- und Futures-Handel mit XAUT/PAXG eingeführt, sondern auch Perp DEX hat neue Edelmetall-Assets hinzugefügt. Wenn RWA-Tokenisierung die Abwicklung und den Umlauf von Rohstoffen optimiert, bieten Perp DEX Werkzeuge für Spekulation und Hedging.

Der positive Trend bei Edelmetallen hat auch die Perp DEX-Szene erreicht. PANews hat mehrere Plattformen für den Rohstoffhandel analysiert, von denen drei ein tägliches Handelsvolumen von über 10 Millionen US-Dollar aufweisen. Das führende Rohstoff-Protokoll Ostium zeigt in diesem Monat eine starke Wachstumsdynamik.

Der Fokus von Ostium auf differenzierte Positionierung im Rohstoffhandel ist wahrscheinlich der Hauptgrund für den Aufstieg in einem zunehmend umkämpften Perp DEX-Markt. Während Konkurrenten wie Hyperliquid noch im Bereich der Krypto-Derivate konkurrieren, konzentriert sich Ostium zu über 95 % der offenen Positionen auf traditionelle Vermögenswerte wie Gold, Energie und Devisen. Während der Goldpreis die Marke von 4.500 US-Dollar überschreitet, hat Ostium mehr als 50 % der On-Chain-Gold-Perpetual-Kontrakte gehalten.

Bis heute hat Ostium ein kumuliertes Handelsvolumen von über 30 Milliarden US-Dollar erreicht, wobei Rohstoffe etwa 40 % des Gesamtvolumens ausmachen. Das Wachstum des Protokolls spiegelt die Diversifizierung des Krypto-User-Profils wider: von reinen „Kryptowährungsspekulanten“ hin zu „Makro-Hedging-Strategen“.

Der Aufstieg des On-Chain-Rohstoffhandels zeigt nicht nur Veränderungen in der Währungs- und Kreditwelt, sondern auch eine Verschiebung im makroökonomischen Asset-Handelsparadigma. Ein durch Smart Contracts getriebener Parallelmarkt reift allmählich heran.

Dies markiert auch den Übergang des Kryptomarktes zu einer breiten Palette an klassischen Vermögenswerten neben alternativen Anlagen. Es ist nicht nur ein technischer Erfolg, sondern auch eine notwendige Diversifikation der Asset-Allokation für Investoren in unsicheren Zeiten.

Und der Krieg um Rohstoffe auf der Blockchain hat vielleicht gerade erst begonnen.