مؤشر مديري المشتريات SVME في سويسرا لشهر مايو

سوق الأصول الرقمية ضعيف، حيث انخفضت الألتكوينات بشكل كبير، وخاصةً العملات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وعملة المشاهير. يواجه كلاهما مشكلة نقص الجدوى وارتفاع عنصر المضاربة. يجب على المستثمرين متابعة المشاريع التي تتمتع بعوائد حقيقية وإمكانيات تطوير طويلة الأجل لتجنب الخسائر الناتجة عن التقلبات قصيرة الأجل.

حرب الخوارزمية لعقود CEX و DEX: Hyperliquid و Binance و OKX في مارس 2025، أثار عقد JELLYJELLY ضجة في سوق على منصة تداول لامركزية. في غضون ساعات قليلة، ارتفع سعر العقد بنسبة 429%، على وشك أن يتسبب في تصفية واسعة النطاق. إذا حدثت التصفية، ستضرب المراكز القصيرة خزينة السيولة على السلسلة، مما يؤدي إلى خسارة متقلبة تصل إلى عشرة ملايين دولار. كانت المراكز على السلسلة في وضع حرج، وعمّت الفوضى في مجتمع التشفير. في الوقت نفسه، أطلقت منصة تداول مركزية، بشكل نادر، التداول لعقود JELLYJELLY الدائمة بسرعة، مما زاد من حدة الوضع. في لحظة اقتراب الأزمة من الانفجار، تدخل مصدقو المنصات اللامركزية للتصويت بشكل عاجل، وإجبارهم على إزالة القوائم، وإغلاق الصفقات، وتجميد المعاملات. أثار هذا الإجراء تساؤلات المجتمع حول "البورصات اللامركزية". هذه الحادثة لم تصبح فقط محور حديث حاد في مجتمع التشفير، بل كشفت أيضًا

سوق الأصول الرقمية ظل ضعيفًا منذ بداية عام 2025، حيث واجهت عملات الذكاء الاصطناعي والمشاهير هبوطًا كبيرًا وفقدان ثقة المستثمرين. تكمن المشكلة الرئيسية في نقص الجدوى العملية ونموذج الربح الحقيقي للمشاريع، حيث يعتمد السوق بشكل كبير على المفاهيم الجديدة. يجب أن تركز المستقبل على المشاريع التي تتمتع بعائدات حقيقية ومشاركة المستخدمين من أجل السعي نحو التنمية المستقرة.

Hyperliquid:داخل السلسلة تداول جديدة Hyperliquid هو DEX لعقد دائم سريع داخل السلسلة، يعمل على Layer 1 الخاص به، ويقدم مستوى أداء مشابه للبورصات المركزية، مع الحفاظ على الشفافية داخل السلسلة. الرمز الأصلي $HYPE مسؤول عن حكم الشبكة، ويمكنه تقليل رسوم التداول بعد الرهان، ويستعيد القيمة من خلال عمليات الشراء في المزاد. السيولة الأساسية للبروتوكول هي HLP Vault، وهو خزنة مختلطة تجمع بين صانعي السوق والمقاصة، وتحتل أكثر من 90% من TVL. في مارس 2025، واجهت Hyperliquid حدثًا خطيرًا وغير متوقع: حادثة تلاعب $JELLYJELLY، التي كادت أن تؤدي إلى تصفية متسلسلة لجميع خزائن الأموال. كشفت الحادثة عن مشكلة المركزية في حوكمة المدققين: Hyper

عندما تتحول الرسائل المخلصة إلى أسلحة: سعر السوق القياسي يثير عاصفة تصفية Hyperliquid في مارس 2025، أثار توكن غير مشهور JELLY، الذي لا تتجاوز قيمة تداولاته اليومية 2000000 دولار، عاصفة تصفية بقيمة عشرات الملايين من الدولارات على إحدى منصات التداول. وما يثير الدهشة هو أن المهاجم لم يقم بتعديل العقد الذكي، ولم يستغل ثغرات برمجية تقليدية، بل حول آلية الأمان الأساسية للمنصة - سعر السوق القياسي - إلى سلاح. لم تكن هذه هجمة قرصنة، بل كانت "هجمة امتثال" على قواعد النظام. استغل المهاجمون المنطق الحسابي والعمليات الخوارزمية وآليات التحكم في المخاطر المعلنة من قبل المنصة، مما أدى إلى "هجمة بدون كود" كانت مدمرة للغاية للسوق والمتداولين. كان يجب أن يكون سعر السوق القياسي، الذي يمثل "الحيادية والأمان" في السوق، درعًا، لكنه تحول في هذه الحادثة إلى شفرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل عقد المشتقات الدائمة للعملات البديلة من منظورين: النظري والعملي.