مؤشر مديري المشتريات SVME في سويسرا لشهر مايو

سوق الأصول الرقمية ظل ضعيفًا منذ بداية عام 2025، حيث واجهت عملات الذكاء الاصطناعي والمشاهير هبوطًا كبيرًا وفقدان ثقة المستثمرين. تكمن المشكلة الرئيسية في نقص الجدوى العملية ونموذج الربح الحقيقي للمشاريع، حيث يعتمد السوق بشكل كبير على المفاهيم الجديدة. يجب أن تركز المستقبل على المشاريع التي تتمتع بعائدات حقيقية ومشاركة المستخدمين من أجل السعي نحو التنمية المستقرة.

Hyperliquid:داخل السلسلة تداول جديدة Hyperliquid هو DEX لعقد دائم سريع داخل السلسلة، يعمل على Layer 1 الخاص به، ويقدم مستوى أداء مشابه للبورصات المركزية، مع الحفاظ على الشفافية داخل السلسلة. الرمز الأصلي $HYPE مسؤول عن حكم الشبكة، ويمكنه تقليل رسوم التداول بعد الرهان، ويستعيد القيمة من خلال عمليات الشراء في المزاد. السيولة الأساسية للبروتوكول هي HLP Vault، وهو خزنة مختلطة تجمع بين صانعي السوق والمقاصة، وتحتل أكثر من 90% من TVL. في مارس 2025، واجهت Hyperliquid حدثًا خطيرًا وغير متوقع: حادثة تلاعب $JELLYJELLY، التي كادت أن تؤدي إلى تصفية متسلسلة لجميع خزائن الأموال. كشفت الحادثة عن مشكلة المركزية في حوكمة المدققين: Hyper

عندما تتحول الرسائل المخلصة إلى أسلحة: سعر السوق القياسي يثير عاصفة تصفية Hyperliquid في مارس 2025، أثار توكن غير مشهور JELLY، الذي لا تتجاوز قيمة تداولاته اليومية 2000000 دولار، عاصفة تصفية بقيمة عشرات الملايين من الدولارات على إحدى منصات التداول. وما يثير الدهشة هو أن المهاجم لم يقم بتعديل العقد الذكي، ولم يستغل ثغرات برمجية تقليدية، بل حول آلية الأمان الأساسية للمنصة - سعر السوق القياسي - إلى سلاح. لم تكن هذه هجمة قرصنة، بل كانت "هجمة امتثال" على قواعد النظام. استغل المهاجمون المنطق الحسابي والعمليات الخوارزمية وآليات التحكم في المخاطر المعلنة من قبل المنصة، مما أدى إلى "هجمة بدون كود" كانت مدمرة للغاية للسوق والمتداولين. كان يجب أن يكون سعر السوق القياسي، الذي يمثل "الحيادية والأمان" في السوق، درعًا، لكنه تحول في هذه الحادثة إلى شفرة. ستقوم هذه المقالة بتحليل عقد المشتقات الدائمة للعملات البديلة من منظورين: النظري والعملي.

عندما يصبح سعر السوق القياسي سلاحًا: تحليل المخاطر النظامية في سوق العقود الآجلة الدائمة في مارس 2025، أثار توكن غير مشهور JELLY، الذي لا يتجاوز حجم التداول اليومي فيه 2000000 دولار، عاصفة تصفية بملايين الدولارات على Hyperliquid. استغل المهاجمون المنطق الحسابي المفتوح للمنصة، وتدفق الخوارزميات، وآليات التحكم في المخاطر، مما أدى إلى هجوم "بدون كود" كان له تأثير مدمر على السوق والمتداولين. كان من المفترض أن يكون سعر السوق القياسي بمثابة "مرساة محايدة وآمنة" للسوق، لكنه تحول في هذا الحدث من درع إلى نصل. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل للمخاطر النظامية لآلية سعر السوق القياسي في سوق العقود الآجلة الدائمة للعملات البديلة من منظورين: النظري والعملي، بالإضافة إلى استعراض مفصل لحدث هجوم Jelly-My-Jelly. لم يكشف هذا الحدث فقط عن الهشاشة الهيكلية لتصميم الأوراكل، ولكن أيضًا عن الطبيعة ذات الحدين لبركة السيولة الابتكارية (HLP Vault)، كما كشف عن الوضع الحالي.

هذا العام، سوق الأصول الرقمية ضعيف، وخاصة في مسار الذكاء الاصطناعي وعملة المشاهير التي شهدت هبوطًا كبيرًا. العديد من المشاريع لا تزال في مرحلة المضاربة، تفتقر إلى التطبيقات العملية، مما أدى إلى فقدان ثقة المستثمرين. لتحقيق الاختراق، يجب متابعة المشاريع التي تتمتع بعوائد حقيقية وولاء المستخدمين.