تحليل سوق عملات الدين الحكومي RWA: الابتكارات والفرص في TProtocol V2
توجد بعض النقاط المؤلمة الواضحة في منتجات رموز السندات الحكومية الحقيقية (RWA) في السوق الحالي. على الرغم من أن المنصات الرئيسية مثل MakerDAO تقدم معدلات فائدة مرتفعة، إلا أن استراتيجيات الاستثمار الخاصة بها معقدة، حيث لا تقتصر على شراء السندات الحكومية، بل تشمل أيضًا قروض صغيرة. بينما تركز منصات مثل Ondo على الاستثمار في السندات الحكومية، إلا أنها تواجه مشاكل مثل إجراءات KYC المرهقة، وارتفاع عتبة الدخول، وعدم كفاية السيولة.
استجابة لهذه المشكلات، وُلِد TProtocol V2. يهدف هذا المنتج إلى توفير منصة رموز ديون وطنية نقية وسهلة الاستخدام للمستخدمين العاديين. TProtocol هو في الأساس منتج إقراض، على سبيل المثال، باستخدام مجموعة Matrixdock، يسمح للمستخدمين باستخدام رموز ديون وطنية STBT كضمان لاقتراض USDC. يحصل المستخدمون الذين يودعون USDC على rUSDP، وهو رمز دخل مشابه لـ aUSDC على منصة AAVE.
تتمثل إحدى الميزات البارزة لـ TProtocol في نسبة قيمة القرض التي تصل إلى 100.5% (LTV). وهذا يعني أنه في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما ينقل معظم عائدات السندات الحكومية إلى حاملي rUSDP. للتعامل مع أي طلبات سحب كبيرة قد تظهر، اعتمد TProtocol نموذجًا للتداول خارج البورصة مع المقترض، مما يتيح لـ Matrixdock بعض الوقت لمعالجة استرداد السندات الحكومية. يمكن تنفيذ السحوبات الصغيرة إما من خلال السحب العادي أو عن طريق بيع USDP في البورصات اللامركزية.
بالمقارنة مع المنتجات الأخرى لعملات الدين التي تتطلب التحقق من الهوية وفترات انتظار طويلة، تكمن الابتكارات في TProtocol في نقل عوائد سندات الحكومة إلى مستخدمي ودائع USDC بأقصى قدر ممكن من خلال نموذج الإقراض المدعوم بالمؤسسات، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالاستفادة من عوائد سندات الحكومة. يختلف هذا النموذج عن قروض الائتمان المؤسسي التي كانت تواجه مشكلات بشكل متكرر، حيث يركز TProtocol على المنتجات المخصصة للاستخدام المحدد. على سبيل المثال، يتم تحديد أهداف استثمار STBT بوضوح لتكون سندات الحكومة قصيرة الأجل وعمليات إعادة الشراء العكسية لسندات الحكومة، ويتم إصدار تقارير الأصول بشكل دوري، بالإضافة إلى التعاون مع Chainlink لتوفير إثبات الاحتياطي.
ومع ذلك، لا يزال تشغيل TProtocol يعتمد إلى حد ما على الثقة في وكالات الحفظ للأصول الحكومية الأساسية. لهذا الغرض، أطلقت المنصة تجمعات تمويل مستقلة لأصول RWA المختلفة لعزل المخاطر. على سبيل المثال، في المستقبل، إذا تم التعاون مع Ondo، سيتم إنشاء تجمع Ondo منفصل، وسيتلقى المستخدمون الذين يودعون USDC عملة rUSDP-Ondo المحددة.
في مجال الحوكمة، يعتمد TProtocol تصميم رموز TPS/esTPS مشابه لـ GMX، حيث كلما طالت مدة التخزين، زادت الأرباح التي يتم الحصول عليها. بالإضافة إلى ذلك، أدخلت المنصة هيكلًا ثنائيًا iUSDP/USDP، مشابهًا لبنية sfrxETH/frxETH. iUSDP هو إصدار rUSDP الذي يجمع الأرباح تلقائيًا، بينما يُستخدم USDP لتقديم السيولة في البورصات اللامركزية.
يتيح هذا التصميم لـ TProtocol تحسين كفاءة رأس المال وزيادة عائدات iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مما يشير إلى إمكانية تجاوز عائداته عائدات السندات الحكومية العادية، ويعتمد على نموذج تحسين العائدات المشابه لـ sfrxETH.
حالياً، المنافسة في مجال RWA شديدة، ومؤسسة MakerDAO تتصدر المشهد. ومع ذلك، كعملة مستقرة مفرطة الضمان، فإن نسبة الأصول التي تستخدمها MakerDAO لشراء السندات الحكومية محدودة. إذا زاد عدد المستخدمين الذين يودعون DAI لكسب الفائدة، فقد تكون أسعار الفائدة الخاصة بهم حتى أقل من أسعار الفائدة على السندات الحكومية.
استنادًا إلى ما سبق، يوفر TProtocol من خلال نموذج الإقراض المضمون المبتكر للأصول الحقيقية فرصة للمستخدمين العاديين للحصول على عائدات من رموز السندات الحكومية النقية دون الحاجة إلى KYC. مستندًا إلى مفهوم التصميم لـ sfrxETH/frxETH، يمتلك TProtocol القدرة على تحقيق عوائد تتجاوز عوائد السندات الحكومية الأساسية، مما يجلب حيوية وفرص جديدة لسوق الأصول الحقيقية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
TProtocol V2 الابتكارية عملة السندات الحكومية RWA: LTV مرتفع، بدون KYC، تعظيم العائدات
تحليل سوق عملات الدين الحكومي RWA: الابتكارات والفرص في TProtocol V2
توجد بعض النقاط المؤلمة الواضحة في منتجات رموز السندات الحكومية الحقيقية (RWA) في السوق الحالي. على الرغم من أن المنصات الرئيسية مثل MakerDAO تقدم معدلات فائدة مرتفعة، إلا أن استراتيجيات الاستثمار الخاصة بها معقدة، حيث لا تقتصر على شراء السندات الحكومية، بل تشمل أيضًا قروض صغيرة. بينما تركز منصات مثل Ondo على الاستثمار في السندات الحكومية، إلا أنها تواجه مشاكل مثل إجراءات KYC المرهقة، وارتفاع عتبة الدخول، وعدم كفاية السيولة.
استجابة لهذه المشكلات، وُلِد TProtocol V2. يهدف هذا المنتج إلى توفير منصة رموز ديون وطنية نقية وسهلة الاستخدام للمستخدمين العاديين. TProtocol هو في الأساس منتج إقراض، على سبيل المثال، باستخدام مجموعة Matrixdock، يسمح للمستخدمين باستخدام رموز ديون وطنية STBT كضمان لاقتراض USDC. يحصل المستخدمون الذين يودعون USDC على rUSDP، وهو رمز دخل مشابه لـ aUSDC على منصة AAVE.
تتمثل إحدى الميزات البارزة لـ TProtocol في نسبة قيمة القرض التي تصل إلى 100.5% (LTV). وهذا يعني أنه في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما ينقل معظم عائدات السندات الحكومية إلى حاملي rUSDP. للتعامل مع أي طلبات سحب كبيرة قد تظهر، اعتمد TProtocol نموذجًا للتداول خارج البورصة مع المقترض، مما يتيح لـ Matrixdock بعض الوقت لمعالجة استرداد السندات الحكومية. يمكن تنفيذ السحوبات الصغيرة إما من خلال السحب العادي أو عن طريق بيع USDP في البورصات اللامركزية.
بالمقارنة مع المنتجات الأخرى لعملات الدين التي تتطلب التحقق من الهوية وفترات انتظار طويلة، تكمن الابتكارات في TProtocol في نقل عوائد سندات الحكومة إلى مستخدمي ودائع USDC بأقصى قدر ممكن من خلال نموذج الإقراض المدعوم بالمؤسسات، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالاستفادة من عوائد سندات الحكومة. يختلف هذا النموذج عن قروض الائتمان المؤسسي التي كانت تواجه مشكلات بشكل متكرر، حيث يركز TProtocol على المنتجات المخصصة للاستخدام المحدد. على سبيل المثال، يتم تحديد أهداف استثمار STBT بوضوح لتكون سندات الحكومة قصيرة الأجل وعمليات إعادة الشراء العكسية لسندات الحكومة، ويتم إصدار تقارير الأصول بشكل دوري، بالإضافة إلى التعاون مع Chainlink لتوفير إثبات الاحتياطي.
ومع ذلك، لا يزال تشغيل TProtocol يعتمد إلى حد ما على الثقة في وكالات الحفظ للأصول الحكومية الأساسية. لهذا الغرض، أطلقت المنصة تجمعات تمويل مستقلة لأصول RWA المختلفة لعزل المخاطر. على سبيل المثال، في المستقبل، إذا تم التعاون مع Ondo، سيتم إنشاء تجمع Ondo منفصل، وسيتلقى المستخدمون الذين يودعون USDC عملة rUSDP-Ondo المحددة.
في مجال الحوكمة، يعتمد TProtocol تصميم رموز TPS/esTPS مشابه لـ GMX، حيث كلما طالت مدة التخزين، زادت الأرباح التي يتم الحصول عليها. بالإضافة إلى ذلك، أدخلت المنصة هيكلًا ثنائيًا iUSDP/USDP، مشابهًا لبنية sfrxETH/frxETH. iUSDP هو إصدار rUSDP الذي يجمع الأرباح تلقائيًا، بينما يُستخدم USDP لتقديم السيولة في البورصات اللامركزية.
يتيح هذا التصميم لـ TProtocol تحسين كفاءة رأس المال وزيادة عائدات iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مما يشير إلى إمكانية تجاوز عائداته عائدات السندات الحكومية العادية، ويعتمد على نموذج تحسين العائدات المشابه لـ sfrxETH.
حالياً، المنافسة في مجال RWA شديدة، ومؤسسة MakerDAO تتصدر المشهد. ومع ذلك، كعملة مستقرة مفرطة الضمان، فإن نسبة الأصول التي تستخدمها MakerDAO لشراء السندات الحكومية محدودة. إذا زاد عدد المستخدمين الذين يودعون DAI لكسب الفائدة، فقد تكون أسعار الفائدة الخاصة بهم حتى أقل من أسعار الفائدة على السندات الحكومية.
استنادًا إلى ما سبق، يوفر TProtocol من خلال نموذج الإقراض المضمون المبتكر للأصول الحقيقية فرصة للمستخدمين العاديين للحصول على عائدات من رموز السندات الحكومية النقية دون الحاجة إلى KYC. مستندًا إلى مفهوم التصميم لـ sfrxETH/frxETH، يمتلك TProtocol القدرة على تحقيق عوائد تتجاوز عوائد السندات الحكومية الأساسية، مما يجلب حيوية وفرص جديدة لسوق الأصول الحقيقية.