تسريع تنظيم العملات المستقرة: هونغ كونغ والولايات المتحدة تصدران قواعد جديدة، ويواجه القطاع مخاطر وفرص

تعتبر عملة مستقرة كأحد البنى التحتية الهامة في سوق الأصول الرقمية، حيث تتجاوز تدريجياً حدود نظام البلوكتشين، لتدخل في النظام المالي التقليدي والاقتصاد الحقيقي. ومع ذلك، فإن التطور السريع لعملة مستقرة قد جلب أيضًا مخاطر محتملة، مما يتطلب من الهيئات التنظيمية وضع ضوابط. حالياً، يواجه قطاع عملة مستقرة خطرين رئيسيين: الأول هو الخطر الداخلي، أي أن استقرار قيمة عملة مستقرة ليس مطلقاً، بل يعتمد على توازن الإجماع وسرعة الثقة في السوق؛ والثاني هو الخطر الخارجي، حيث إن مجهول الهوية لعملة مستقرة والسيولة عبر الحدود تجعلها سهلة الاستخدام في الأنشطة غير القانونية.

لمواجهة هذه المخاطر، تسارع جميع أنحاء العالم إلى بناء إطار تنظيمي للعملة المستقرة. على سبيل المثال، هونغ كونغ والولايات المتحدة:

في هونغ كونغ، أطلق مكتب إدارة المالية ومكتب الشؤون المالية والخزانة بالتعاون معاً "لائحة العملات المستقرة". تحدد هذه اللائحة تعريف العملات المستقرة، ومدى الأنشطة الخاضعة للتنظيم، ومتطلبات قبول المُصدرين، ومتطلبات إدارة الأصول الاحتياطية، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، قامت هونغ كونغ بتأسيس آلية "صندوق اختبار العملات المستقرة"، لتوفير بيئة اختبار ودعم الامتثال للمصدرين.

تقوم الولايات المتحدة ببناء إطار تنظيمي من خلال قانون GENIUS وقانون STABLE. تحدد هذه القوانين تعريف العملة المستقرة، مؤهلات المُصدرين، ومتطلبات الأصول الاحتياطية، وتؤسس نظامًا تنظيميًا متوازيًا على المستوى الفيدرالي ومستوى الولايات. يتولى الاحتياطي الفيدرالي تنظيم مُصدري المؤسسات الكبيرة للودائع، بينما تتولى هيئة الإشراف على العملات تنظيم المُصدرين غير المصرفيين، وتكون الهيئات التنظيمية على مستوى الولايات مسؤولة عن المُصدرين الصغار.

بشكل عام، تُظهر اتجاهات تطوير إطار تنظيم العملات المستقرة العالمية بشكل رئيسي في الجوانب التالية:

1. تحديد معايير قبول المُصدرين بوضوح، لضمان قدرتهم على تحقيق قوة رأس المال الكافية وقدرة إدارة المخاطر.

2. تنظيم إدارة الأصول الاحتياطية، يتطلب الحفاظ على احتياطيات كافية والإفصاح بانتظام عن نتائج التدقيق.

3. تعزيز متطلبات الامتثال في مراحل التداول، خاصةً فيما يتعلق بمكافحة غسل الأموال وآلية معرفة العميل.

4. بناء آلية تنظيم ديناميكية، مثل "صندوق العملات المستقرة" في هونغ كونغ، لتحقيق التوازن بين الابتكار والحد من المخاطر.

مع استمرار تحسين الإطار التنظيمي، من المتوقع أن يدخل قطاع العملات المستقرة مرحلة جديدة من التوازن بين التطوير المنظم والابتكار. وهذا لا يتطلب فقط من المصدّرين تعزيز قدرتهم على الامتثال، بل يوفر أيضًا مساحة مؤسسية لاستكشاف نماذج أعمال جديدة. في المستقبل، سيسعى قطاع العملات المستقرة من خلال الابتكار التكنولوجي والتكيف المؤسسي، للبحث عن نقاط نمو جديدة وفرص خلق القيمة في النظام المالي العالمي.