تحويل الأصول الحقيقية داخل السلسلة: الفجوة بين المثالية والواقع

مؤخراً، أصبح مصطلح "RWA"(الأصول الحقيقية) نقطة اهتمام في الصناعة، من المنتديات المالية عالية المستوى إلى دوائر ريادة الأعمال، لا يكاد يوجد أحد لا يتحدث عن "إدراج الأصول داخل السلسلة" و"رسم الخرائط للعالم الحقيقي". ومع ذلك، في خضم هذه الحماسة، نحتاج إلى التفكير بعمق: ما هي المشاكل التي يمكن أن تحلها RWA في الواقع؟ وما هي الشروط الأساسية اللازمة لتحقيق ذلك؟

على الرغم من أن العديد من الناس يصفون RWA بأنه "إعادة تشكيل" الأصول الواقعية داخل السلسلة، إلا أن شرط هذه "إعادة التشكيل" هو كسر حقيقي للحواجز المعلوماتية وعمليات التسوية السابقة. في الواقع، العديد من المشاريع المعروفة بـ "ترميز الأصول" ليست سوى إعادة كتابة البيانات المخزنة في الأنظمة التقليدية إلى داخل السلسلة. لا يزال سير العمل بأكمله يعتمد على النموذج القديم: توليد الأصول، تأكيد القيمة، حساب العائدات، وتوزيع الاستثمارات لا تزال تتم معالجتها تدريجياً بواسطة الفرق التقليدية، بينما تلعب البلوكشين فقط دور "تقارير مطورة".

على الرغم من أنه يمكن القول إن هذه الممارسة "تستخدم تقنية داخل السلسلة"، إلا أنه من المبالغ فيه أن نطلق عليها "تغيير منطق تشغيل المالية". إن تحويل معلومات الأصول ببساطة من عقد ورقي إلى ملف JSON داخل السلسلة لا يمكن اعتباره تحقيقًا حقيقيًا لـ "تشفير الأصول في العالم الحقيقي".

إذا لم يتمكن من تجاوز هذه النقطة، ستظل RWA عالقة في المرحلة الابتدائية إلى الأبد.

معايير رئيسية للتعرف على صحة RWA

يعتقد الكثير من الناس أن جوهر RWA يكمن في "تأكيد الملكية" - أي أن مصدر الأصول يمكن تتبعه، وأن هناك تسجيل داخل السلسلة. ولكن في الواقع، فإن البيانات الموثوقة هي مجرد شرط أساسي، وما يحدد حقًا ما إذا كان RWA يمتلك قيمة مالية هو ما إذا كان يمكنه تحقيق تصفية موثوقة، أي ما إذا كانت آلية تدفق الأموال داخل السلسلة يمكن أن تعمل بسلاسة.

لذلك، يمكن تقسيم قيمة RWA إلى مستويين تدريجيين: الأول هو البيانات الموثوقة، والثاني هو التسوية الموثوقة.

الطبقة الأولى: البيانات الموثوقة، تشير إلى ما إذا كانت البلوكتشين قادرة على تسجيل تغييرات حالة الأصول في العالم الحقيقي. يبدو أن هذه مشكلة تقنية، لكنها في الواقع تحول في العمليات التجارية. تحتاج واجهات خارجية مثل المستشعرات، والهيئات الحاضنة، والأوراكل، إلى دفع المعلومات إلى داخل السلسلة بشكل فوري، تلقائي، وموضوعي عند حدوث تغييرات في الأصول. هذه هي العتبة الأولى لـ RWA. يجب على المشاريع التي يُطلق عليها حقًا RWA أن تنجح في "أن تكون المعلومات متاحة داخل السلسلة عند حدوث الحدث"، وليس أن يقوم قسم العمليات بتحميل "التقارير" بشكل موحد في نهاية كل شهر.

الطبقة الثانية: التسوية الموثوقة، هي القيمة الحقيقية لـ RWA. وهذا يعني ما إذا كانت إجراءات تدفق القيمة مثل توزيع الأرباح، وإرجاع رأس المال، والتعامل مع حالات التخلف عن السداد، وتحويل الرسوم يمكن أن تنفذ تلقائيًا، وتكون غير قابلة للتغيير وشفافة للجميع. لتحقيق ذلك، يجب أن يكون هناك وحدة نقدية داخل السلسلة، أي مشاركة العملات المستقرة.

تهمل العديد من المشاريع هذه النقطة الأساسية: البيانات داخل السلسلة، وقد أصبحت منطق العقود موجودة، ولكن لا يزال يتعين الاعتماد على العمليات اليدوية أو "محاكاة" تدفقات الأموال من خلال منصات الطرف الثالث في مرحلة التسوية. في مثل هذا التصميم، تعتبر الرموز داخل السلسلة مجرد "رمز يبدو كأصل"، وليس حقوق مالية قابلة للتنفيذ فعليًا.

العناصر الأساسية التي لا يمكن الاستغناء عنها في RWA

نحن نتطلع إلى هيكل قابل للتشغيل حقًا: داخل السلسلة الأصلي، قادر على التشغيل التلقائي، وقادر على الدفع الفوري. بمجرد إنتاج البيانات، يتم كتابتها تلقائيًا داخل السلسلة وغير قابلة للتغيير؛ بمجرد تفعيل الأموال، لا حاجة إلى تدخل بشري، وتصل تلقائيًا إلى الحساب المحدد.

لا ينبغي أن تكون RWA مجرد تقرير أكثر جاذبية، بل يجب أن تكون منطق تشغيل جديد بالكامل: يجب أن تكون البيانات موثوقة من المصدر، ويجب أن تكون الأموال داخل السلسلة.

لتحقيق هذين الأمرين، نحتاج من جهة إلى تقنية داخل السلسلة كأساس للمعلومات، ومن جهة أخرى إلى عملات مستقرة كوسيلة لحفظ القيمة.

القيمة الأساسية للعملات المستقرة في الأصول الحقيقية لا تكمن فقط في تحسين كفاءة المدفوعات عبر الحدود أو خفض التكاليف، بل تكمن أيضًا في أنها تجعل الأموال "تعيش" حقًا في عالم البلوكشين. يمكن برمجتها واستدعاؤها، وتنفيذ المدفوعات مباشرة بناءً على البيانات داخل السلسلة، بدلاً من الانتظار للتسوية الشهرية أو عند الاستحقاق.

أكبر معنى للعملات المستقرة هو أنها تجعل الأموال قابلة للبرمجة وقابلة للتنفيذ لأول مرة. يمكنك تحديد متى تدفع، ومن تدفع له، وكم تدفع، وحتى يمكنك تفعيل الدفع بناءً على أحداث معينة داخل السلسلة. لم تعد الأموال تنتظر العمليات البشرية بشكل سلبي، بل أصبحت قادرة على التدفق تلقائيًا مثل البيانات.

فقط الأصول الحقيقية (RWA) التي تستخدم العملة المستقرة يمكن أن تجعل دورة حياة الأصول بالكامل - من الإنشاء، توزيع الإيرادات إلى الخروج والاسترداد - تعمل بالكامل على شكل عقود ذكية داخل السلسلة. خلاف ذلك، حتى مع وجود المزيد من المؤسسات المشاركة، والمزيد من الشهادات التدقيقية، فإنها ستظل مجرد شكل آخر من أشكال المنصات المركزية.

لذلك، يمكننا أن نؤكد: من الصعب تحقيق إمكانياته في تجديد التمويل بدون تطبيقات العملات المستقرة في الأصول الحقيقية.