قاعدة يرحب بموجة جديدة من التمويل داخل السلسلة: أصبحت عملات الإيداع وترميز الأصول الأسهم محور التركيز

مؤخراً، شهدت البيئة التنظيمية المالية في الولايات المتحدة تحوّلاً كبيراً. مع تمرير "قانون GENIUS"، تم الاعتراف بالامتثال للأصول المشفرة على المستوى التشريعي، مما كسر الوضع الغامض السابق في التنظيم. في هذا السياق، أعلن عملاق المالية التقليدية جي بي مورغان ومنصة تبادل العملات المشفرة كوين بيس عن تقدم مهم، يتعلق كل منهما بالخدمات المصرفية داخل السلسلة وترميز الأصول، مما يظهر اتجاه الاندماج المتزايد بين المالية التقليدية وإيكولوجيا العملات المشفرة.

جي بي مورغان تطلق عملة إيداع داخل السلسلة

أعلن بنك جي بي مورغان عن بدء مشروع تجريبي يسمى JPMD، وهو عملة تمثل ودائع الدولار المصرفية للعملاء داخل السلسلة. يعتمد JPMD على آلية الاحتياطي الجزئي وسيتم نشره على بعض السلاسل العامة. قال نائب رئيس قسم blockchain في البنك إن البنك سيكمل قريبًا أول تحويل JPMD، مما يمهد الطريق للعملاء المؤسسيين لاستخدام هذه العملة في المعاملات داخل السلسلة في المستقبل.

من المتوقع أن تستمر هذه التجربة لبضعة أشهر، مما يدل على أن جيه بي مورغان يستكشف من خلال ترميز الأصول داخل السلسلة أدوات تداول مؤسسية فعالة وآمنة. سابقًا، قدمت هذه المؤسسة طلبًا لتسجيل علامة "JPMD" التجارية، والتي تغطي خدمات الدفع والتحويل والتداول للأصول الرقمية، مما يظهر نيتها في استخدام هذه الأداة على المدى الطويل.

اختارت جي بي مورغان تجربة إصدار JPMD على سلسلة عامة معينة، مما يدل ليس فقط على اعترافها بأمان تلك السلسلة وكفاءة المعاملات، ولكن أيضًا يعني أن العملاء المؤسسيين في المستقبل قد يقومون بالتسوية المالية داخل السلسلة مباشرةً عبر تلك السلسلة مع نظام منصة معينة، مما يضخ مصادر السيولة الأساسية في "جسر CeDeFi" الذي تم إنشاؤه لتلك المنصة.

ودائع العملات مقابل العملات المستقرة

على الرغم من أن إطلاق JPMD أثار تكهنات في السوق حول احتمال دخولها سوق العملات المستقرة، فإن كبار المسؤولين في قسم blockchain التابع لجيمي مورغان أشاروا إلى أن عملات الإيداع تمثل بديلاً أفضل للعملات المستقرة للمستخدمين المؤسسيين. تمثل عملات الإيداع الودائع الفعلية بالدولار الأمريكي في حسابات العملاء المصرفية، حيث يعتمد تشغيلها على النظام المصرفي التقليدي. بالمقابل، فإن العملات المستقرة مدعومة فقط بالنقد والمعادلات النقدية، مما يجعل وضعها القانوني ومنطق تشغيلها أكثر انفصالاً عن النظام المالي التقليدي.

في الوقت نفسه، أجرى كبار المسؤولين في جي بي مورغان محادثات مغلقة مع مجموعة العمل الخاصة بالتشفير التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات، لمناقشة كيفية انتقال أدوات السوق المالية إلى السلسلة العامة، والتأثيرات المحتملة على هيكل السوق، وكيف ينبغي على المؤسسات تقييم نماذج المخاطر والعوائد التي تقدمها المالية داخل السلسلة. شملت محتويات النقاش بين الطرفين عدة مجالات متقدمة مثل إعادة الشراء الرقمي، وأدوات الدين الرقمية، والتمويل داخل السلسلة.

Coinbase تخطيط تداول الأسهم المرمزة

تتوافق مع استكشاف بنك جي بي مورغان لنظام البنوك داخل السلسلة، حيث يتطور أحد منصات التداول من منصة تبادل إلى مزود بنية تحتية للأصول داخل السلسلة. وكشف المستشار القانوني الأول للشركة أن الشركة تتقدم بطلب للحصول على خطاب عدم اعتراض من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، من أجل تقديم خدمات تداول الأسهم المرمزة للعملاء الأمريكيين بشرط الحصول على إعفاء أو ترخيص.

إذا حصلت منصة التداول هذه على الموافقة لبدء أعمال ترميز الأصول للأسهم، فسيتم تحقيق حلقة تدفق أصول متكاملة "شراء العملة المستقرة → التسوية داخل السلسلة → تداول الأسهم → استهلاك المكافآت" على نفس المنصة لأول مرة. هذا لا يتحدى فقط مكانة نقاط دخول التداول التقليدية للوسطاء، ولكنه قد يجبر هذه المنصات أيضًا على التفكير في إدخال منطق الدفع بالعملة المستقرة والتسوية داخل السلسلة، مما يدفع صناعة الأوراق المالية بأكملها نحو عصر الأصول داخل السلسلة.

ترميز الأصول للأسهم يعد بسرعة تسوية أسرع، ونافذة زمنية أطول للتداول، وتكاليف تشغيل أقل. تعني الخطة الجديدة لمنصة التداول أنها لن تكون فقط "ناسداك" للأصول المشفرة، بل ستصبح أيضًا مدخلًا داخل السلسلة للأوراق المالية التقليدية.

تشكيل جديد للمالية المشفرة

سواء كانت JPMD التي تصدرها JPMorgan بناءً على الودائع المصرفية، أو تخطيط منصة تداول معينة لرمز الأصول المالية، فإن كلاهما يشير إلى نفس الاتجاه - المالية داخل السلسلة تتجه نحو فترة إعادة هيكلة مدفوعة من قبل التنظيم والبنية التحتية والمؤسسات المالية الرئيسية.

إن إقرار "قانون GENIUS"، وارتفاع مناقشات العملات المستقرة، واستمرار التجارب من قبل المؤسسات الكبرى على البنية التحتية للأسواق داخل السلسلة، يعني أن التمويل المشفر لم يعد تجربة هامشية، بل أصبح خيارًا واقعيًا يتجذر تدريجيًا في هيكل الأسواق المالية العالمية. الحدود بين داخل السلسلة وخارج السلسلة تُكسر طبقةً تلو الأخرى بواسطة هؤلاء الرواد، مما يجعل التحول في المشهد المالي في المستقبل يستحق التوقع.