تأثير العملات المستقرة على النظام المالي

عملة مستقرة كجسر يربط بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي، وتطورها يجلب فرصًا وتحديات جديدة للنظام المالي العالمي. مؤخرًا، قامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ بتمرير قوانين تنظيم عملة مستقرة، مما يشير إلى أن المناطق الرئيسية في العالم قد أنشأت رسميًا إطارًا تنظيميًا لعملة مستقرة، مما يوفر ضمانًا مؤسسيًا لتطور عملة مستقرة.

حالة تطور العملة المستقرة

حتى مايو 2025، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة الرئيسية حوالي 2300 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 40 مرة مقارنة ببداية عام 2020. على الرغم من أن حجمها لا يزال صغيرًا نسبيًا مقارنة بالنظام المالي التقليدي، إلا أن حجم التداول السنوي قد تجاوز 28 تريليون دولار، متجاوزًا فيزا وماستركارد. مع تحسين إطار التنظيم، من المتوقع أن تتسارع تطوير العملات المستقرة وتعزيز اندماجها مع النظام المالي التقليدي.

التأثير المحتمل على النظام المالي

1. تحسين كفاءة المدفوعات عبر الحدود. رسوم تحويل عملة مستقرة أقل من 1%، والوقت بضع دقائق، مما يتفوق بشكل ملحوظ على القنوات التقليدية. لكن ارتفاع تكاليف الامتثال التنظيمي قد يقلل من هذه الميزة.

2. يتطلب شرط الاحتياطي الكامل تقييد خلق العملة. يتطلب شرط الاحتياطي 100% نظريًا تقييد قدرة جهات إصدار العملات المستقرة على التوسع الائتماني، ولا يؤثر مباشرة على عرض العملة.

3. تشكيل صدمة نزع الوساطة على الودائع البنكية. قد تجذب العملة المستقرة بعض الودائع للخروج، ولكن التأثير قصير الأمد محدود. لا يزال من الضروري متابعة مخاطر تطور العملة المستقرة بشكل يتجاوز التوقعات أو الحصول على العوائد بشكل غير مباشر على المدى الطويل.

4. تلبية احتياجات ديون الحكومة. أصبح مُصدرو العملات المستقرة مشترين مهمين لسندات الخزانة الأمريكية، وقد يزداد الطلب على السندات الأمريكية قصيرة الأجل في المستقبل.

5. تأثير نقل السياسة النقدية. شراء العملات المستقرة للسندات الأمريكية قد يضغط على معدلات الفائدة قصيرة الأجل، وقد يضعف التأثيرات التنظيمية للبنك المركزي على المدى الطويل.

6. يتم نقل تقلبات أسعار الأصول المشفرة إلى الأسواق المالية. من خلال التأثير على سوق الأسهم من خلال المشاعر والأدوات ذات الصلة.

7. إعادة تشكيل النظام النقدي الدولي. يمكن للعملات المستقرة أن تعزز من هيمنة الدولار، ويمكن أن تصبح أيضًا جسرًا نحو نظام نقدي متنوع.

8. تقديم الإلهام لعملية دولرة العملات. يساعد قانون العملة المستقرة في تعزيز تأثير الدولار هونغ كونغ، كما يوفر "أرض اختبار" لدولة عملات أخرى.

تحذير المخاطر

1. هناك عدم يقين في تطور صناعة العملات المشفرة
2. قد تتجاوز تأثيرات العملات المستقرة على النظام المالي التقليدي التوقعات
3. تقدم سياسة التنظيم ليس كما هو متوقع

![تفسير الصين الوسطى للعملة المستقرة: ثلاث نماذج تنظيمية تم تأسيسها، الدولار على السلسلة يتشكل بسرعة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e85f9a14a125ba5b14791602a1981802.webp01

![تفسير Zhongjin للعملة المستقرة: ثلاثة أنماط تنظيمية تم تحديدها، الدولار على السلسلة يتشكل بسرعة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(

![تفسير تشاينا جولد: تم تحديد ثلاثة نماذج تنظيمية، الدولار على السلسلة يتشكل بسرعة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(

![تفسير Zhongjin للعملات المستقرة: تأكيد ثلاثة نماذج تنظيمية، تسارع تشكيل الدولار على السلسلة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(