تحليل عمق سوق Solana للتكديس: المشاركون الرئيسيون في مجال تديس السيولة

مع انتعاش سوق العملات المشفرة، ارتفعت Solana (SOL) إلى المركز السادس من حيث القيمة السوقية، وحجم أصول التكديس الخاصة بها يأتي في المرتبة الثانية بين جميع شبكات البلوكشين المعتمدة على إثبات الحصة (PoS) بعد الإيثيريوم. ومع ذلك، مقارنة بمكانتها في السوق، فإن تركيز الأموال في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) في نظام Solana البيئي لا يزال منخفضًا نسبيًا، حيث أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) تبلغ 11.37 مليون دولار، وهو ما يمثل 11.3% فقط من أعلى مستوى تاريخي.

في تكوين TVL الخاص بـ Solana، تحتل مشاريع تديس السيولة مكانة هامة، وتعتبر عاملًا رئيسيًا في دفع TVL للعودة إلى أعلى مستوياته التاريخية. ومن بين هذه المشاريع، تحتل Marinade و Jito مكانة بارزة في هذا المجال بفضل أعلى TVL، مما يبرز أهمية فئة تديس السيولة. ستتناول هذه المقالة المشاركين الرئيسيين في مجال تديس السيولة الخاص بـ Solana، وتقوم بتحليل استراتيجياتهم وأداءهم في السوق.

التكديس وتديس السيولة概况

حتى 12 ديسمبر، تُظهر البيانات أن القيمة السوقية لـ SOL تبلغ 30.53 مليار دولار، وقيمة التكديس 27.62 مليار دولار، ونسبة التكديس 69.18%، وكمية التكديس 3.91 مليون SOL، ومعدل التضخم 6.75%، ومعدل المكافآت 6.87%. القيمة السوقية للتكديس لـ SOL تحتل المرتبة الثانية بين جميع سلاسل PoS، بعد ETH فقط؛ ونسبة التكديس في سلاسل PoS ذات القيمة السوقية العالية أيضاً مرتفعة نسبياً.

يحتوي شبكة Solana على 1986 من المدققين، حيث تصل العائد السنوي (APY) للمدققين في المراتب العليا إلى حوالي 8%، دون عمولات.

لتحفيز حاملي SOL وتعزيز أمان الشبكة وقدرتها على مقاومة الرقابة، أطلق صندوق Solana "برنامج تجمع التكديس". يمكن للمستخدمين إيداع SOL في تجمع التكديس والحصول على رموز SPL التي تمثل حصتهم في التجمع، وتكون هذه الرموز هي رموز التكديس ذات السيولة (LST) التي يمكن تداولها بحرية. تُظهر البيانات أن هناك 16820000 SOL مقفلة في تجمع التكديس، بمعدل APY متوسط يبلغ 6.68%، وهو ما يمثل حوالي 4.3% من إجمالي كمية التكديس. تشمل تجمعات التكديس الأربعة الأولى Marinade وJito وBlazeStake وLido، وهي أيضًا أكبر أربعة مشاريع لتكديس السيولة في نظام Solana البيئي.

تحليل المشاريع الرئيسية لتديس السيولة

ماريناد فاينانس

Marinade Finance هو أحد أقدم بروتوكولات تديس السيولة في نظام Solana البيئي، تم إطلاقه في أغسطس 2021 على الشبكة الرئيسية لـ Solana. يمكن للمستخدمين في Marinade التكديس SOL للحصول على mSOL، وتُجمع عائدات التكديس مباشرة في mSOL. بخلاف المشاريع الأخرى، تقدم Marinade أيضًا خدمات التكديس الأصلية، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على عائدات التكديس دون استخدام العقود الذكية.

Marinade حالياً تقوم بتأمين 705.8 ألف SOL، وهو أكبر مشروع للتكديس السيولة على Solana، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة 7.77 مليار دولار؛ معدل عائد التكديس هو 6.543٪؛ زادت كمية التكديس في الثلاثين يوماً الماضية بنسبة 31.22٪. القيمة السوقية المتداولة لرمز الحوكمة MNDE تبلغ 85.99 مليون دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية الإجمالية 356 مليون دولار، وقد ارتفعت بنسبة 22.2٪ في السبعة أيام الماضية.

جينو

أطلقت Jito منصة تديس السيولة في نهاية عام 2022، حيث يمكن للمستخدمين التكديس SOL والحصول على JitoSOL. تتميز Jito بتطوير بنية تحتية للقيمة القابلة للاستخراج القصوى (MEV) لشبكة Solana، بما في ذلك عميل، نظام إرسال حزم المعاملات، منشئ بلوكتشين ونظام توزيع MEV. نظرًا لعملها الخاص في MEV، سيتم توزيع جزء من إيرادات MEV على حاملي JitoSOL، مما يمكن المستخدمين الذين يكدسون عبر Jito من الحصول على عوائد أعلى نسبيًا.

Jito حالياً قيد قفل 6.38 مليون SOL، بزيادة قدرها 17.77% خلال الثلاثين يوماً الماضية؛ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) هي 455 مليون دولار؛ عائد التكديس هو 6.892%. القيمة السوقية المتداولة لرمز الحوكمة JTO هي 342 مليون دولار، والقيمة السوقية الإجمالية هي 2.973 مليار دولار، وقد ارتفعت بنسبة 46.6% خلال الأيام السبعة الماضية.

BlazeStake

تم إطلاق BlazeStake في مايو 2022، وقد نما بسرعة في الآونة الأخيرة بسبب النمو العام في نظام Solana البيئي، متجاوزًا Lido ليصبح ثالث أكبر مشروع لتديس السيولة على Solana. يمكن الحصول على bSOL من خلال تكديس SOL على BlazeStake. يستخدم المشروع بشكل أساسي عقد الذكي لبركة التكديس الرسمية من Solana Labs، ويحتوي على أكبر مجموعة من المدققين، مما يسمح للمستخدمين بتديس السيولة لمجموعة معينة من المدققين.

BlazeStake حالياً مغلق 1.52 مليون SOL، وزاد بنسبة 177% خلال الثلاثين يوماً الماضية؛ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) تبلغ 108 مليون دولار؛ معدل عائد التكديس هو 6.232%. القيمة السوقية الإجمالية لرمز الحوكمة BLZE هي 38.84 مليون دولار، وقد ارتفعت بنسبة 66.5% خلال السبعة أيام الماضية.

ليدو

أطلقت Lido خدمة تديس السيولة على Solana في سبتمبر 2021، لكن تطورها على Solana لم يكن كما هو متوقع، وقد أعلنت في أكتوبر عن وقف قبول التكديس الجديد. يمكن الحصول على stSOL عند تكديس SOL مع Lido.

Lido حالياً قيد الإغلاق 887,000 SOL على Solana، بانخفاض 41.43% في الثلاثين يومًا الماضية؛ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) هي 63.4 مليون دولار؛ معدل العائد على التكديس هو 6.717%. القيمة السوقية المتداولة لرمز الحوكمة LDO هي 2.095 مليار دولار، والقيمة السوقية الإجمالية 2.356 مليار دولار، بانخفاض 6.7% في السبعة أيام الماضية.

استخدام LST في DeFi

حصلت مشاريع التكديس السيولة الكبرى مثل LST (mSOL، JitoSOL، bSOL، stSOL) على دعم واسع في تطبيقات DeFi على Solana. تدعم بروتوكولات الإقراض الرئيسية مثل marginfi و Solend هذه LST كضمانات، لكن stSOL تم إزالته. في DEX Orca، تتمتع أزواج التداول mSOL/SOL و bSOL/SOL بسيولة عالية، بينما تمتلك أزواج JitoSOL/SOL و stSOL/SOL سيولة أقل نسبيًا.

قد يرتبط نمو كمية التكديس والسيولة في DEX بمبادرات التحفيز الخاصة بالمشاريع. تقدم BlazeStake أعلى تحفيز، حيث يمكن الحصول على دعم بعملات BLZE بنسبة 15.37% APR عند الإيداع في Solend. يمكن الحصول على دعم بعملات MNDE بنسبة 1.98% APR عند الإيداع في mSOL من Marinade. لم تقم Jito بعد بتحفيز استخدام JitoSOL في DeFi، بينما عجزت Lido عن الاستمرار في التحفيز بسبب توزيع كل الرموز تقريبًا.

ملخص

يوجد في نظام Solana البيئي العديد من حلول تديس السيولة المميزة، كل منها له ميزاته الخاصة: Marinade هو الأول الذي أُطلق ويقدم خدمات التكديس الأصلية؛ بينما توفر Jito عوائد أعلى من خلال بنية MEV التحتية؛ وBlazeStake يتيح للمستخدمين اختيار مدققين محددين؛ أما Lido فهو يمثل مزود خدمات تديس السيولة عبر الشبكات المتعددة. ومع ذلك، لا يزال إجمالي تديس السيولة قليلاً، حيث يمثل 4.3% فقط من إجمالي SOL المكدس.

تظل الحوافز ضرورية لزيادة حجم التكديس والسيولة لـ LST في DEX. على سبيل المثال، حقق BlazeStake، على الرغم من شهرته المنخفضة، نمواً ملحوظاً في فترة قصيرة بفضل الدعم المالي الكبير. بالمقابل، على الرغم من أن Lido تتمتع بسمعة طيبة في مجال تديس السيولة، إلا أنها اختارت الانسحاب من سوق Solana بسبب عدم القدرة على الاستمرار في تقديم الحوافز.

في المستقبل، قد تظهر المزيد من الحلول التنافسية في مجال تديس السيولة لـ Solana، مثل LST من marginfi، مما يعزز تطور هذا المجال وابتكاره.