لم أتوقع أن تأتي موضوع "BTCFi قد مات" بهذه السرعة. بالفعل، منذ أن تم إطلاق @babylonlabs_io، توقع السوق أن يقدم Babylon مجموعة من الأنظمة البيئية لرفع معنويات مسار BTCFi، لكن من الواضح أن الأمور لم تسير كما هو متوقع. فيما يتعلق بما إذا كان BTCFi قد مات، أعتقد أنه من المبكر إصدار حكم الآن، وهناك سوء فهم لعملية تطور مسار BTCFi. بناءً على ذلك، سأشارك بعض الملاحظات فيما يلي:
من الواضح أن ربط الأداء السوقي لBabylon بعد الإطلاق مع آفاق BTCFi يحمل انحرافًا واضحًا.
لأن Babylon يمكنه قفل أصول المستخدمين من BTC على شبكة Bitcoin الرئيسية في شكل عقود نصية، بينما يمكنه تقديم "خدمات توافق آمنة" على العديد من طبقات BTC layer2، وبالتالي الحصول على عوائد غنية تقدمها سلاسل التوسع الأخرى. من جانب العرض، فإن الابتكار التكنولوجي لخدمات Babylon مفيد حقًا، لكن من جانب الطلب، من الذي سيشتري هذه الخدمات التوافقية الآمنة، ومن سيقدم عوائد مستمرة؟
من الواضح أنه من منظور طلب B من بعض سلاسل الكتل الجديدة الكبيرة والمتوسطة والصغيرة على "إجماع الأمان"، فإن آفاق BTCFi ليست كما هو متوقع، ولكن إذا نظرنا من منظور طلب المستخدمين من فئة C، فإن كل حامل BTC لديه حاجة للاستفادة من BTC الذي يمتلكه باستمرار، والهدف من حلول تقنية BTCFi هو الوصول إلى تريليونات الدولارات من رأس المال المالي التقليدي، وكيفية دمج إجماع اللامركزية الفريد لبيتكوين مع السيولة المالية العالمية هو الهدف النهائي لرواية BTCFi هذه.
وفقًا لهذا المنطق، فإن سرد BTCFi قد بدأ للتو في عصر ما بعد ETF، من أين تأتي فكرة أنه قد مات؟
في الواقع، كانت الحلول التقنية المتعلقة بـ BTCFi تتجه نحو النضج، من EVM- Compatible الأولية إلى بنية UTXO Stack، ثم إلى إطار بروتوكول zkVM، وإطار التحقق من عميل RGB، وهيكل إثبات التحدي المتفائل (OCP) وما إلى ذلك، وقد كانت الحلول التقنية لـ BTC تعاني من فوضى كبيرة، لكن من الناحية السطحية يبدو أنها مشتتة وعشوائية، في حين أنها في الواقع تتجه نحو التطور الطبيعي للسوق والاختيار.
فيما يلي مقارنة رئيسية بين تقنيتي OP_CAT_ وBitVM2، حيث يُعتقد أن BitVM2 أكثر قدرة لأنه لا يحتاج إلى تعديل نص BTC الحالي.
1، مسار OP_CAT - منطقي ولكن يحتاج إلى تغيير رموز BTC OpCodes، وصعوبة قبوله من قبل المطورين الرئيسيين كبيرة.
2، آلية BitVM2+OCP - تم تحقيق حسابات وتفاعلات خارج السلسلة من خلال آلية تحدي OCP، وعند ظهور "التحدي" سيتم تنفيذ بروتوكول على السلسلة في شبكة Bitcoin الرئيسية، وستعمل Bitcoin layer1 كحكم لضمان الأمان.
ستُستبعد أو تُصحح الحلول غير الناضجة تحت ضغط السوق. على سبيل المثال، كانت الحلول المبكرة لعملية تبادل بيتكوين عبر الشبكات تعتمد بشكل عام على نمط الحفظ المركزي، بينما الآن، فإن دمج BitVM2 مع OCP قادر على تقديم آلية تبادل عبر الشبكات آمنة وبدون حاجة للثقة.
عندما تصبح تقنيات مثل BitVM2 ناضجة دون الحاجة إلى تغيير الكود الأساسي لـ BTC، ستشهد بيتكوين لحظتها "OP"، تمامًا كما تم الاعتراف بقيمة Ethereum في Optimistic Rollups، مما أدى مباشرة إلى انفجار في النظام البيئي للسوق.
دعنا نترك الحلول التقنية تتطور وتتنافس، لأن هناك منطقًا آخر: التحدي الأكبر الذي تواجهه BTCFi ليس الجدوى التقنية، بل نموذج الاقتصاد القائم على الرموز المستدام.
تستند العديد من الحلول الحالية إلى إصدار الرموز والحوافز، وهذا غير مستدام بوضوح. يجب أن يُبنى نموذج اقتصاد BTCFi المستدام حقًا على القيمة المستخدمة لشبكته. عندما تعالج الشبكة من الطبقة الثانية المعاملات وتفرض رسومًا، يتم إعادة جزء من العائدات إلى المودعين في BTC، مما يشكل دورة قيمة تستند إلى الطلب الفعلي.
لا تعتمد هذه النموذج على شراء سلاسل خارجية، بل تحقق الأرباح من خلال خدمة النظام البيئي الخاص بها، مما يجعل الاستدامة في النموذج الاقتصادي أفضل بشكل واضح.
أعلاه.
بشكل عام، إذا نظرنا من زاوية مختلفة، ستصبح آفاق BTCFi واضحة. ولكن الآن، لا تزال الساحة في مرحلة مبكرة من بناء البنية التحتية، حيث يتم تقليص الحلول التقنية، ويتم تحسين نموذج Tokenomics الاقتصادي، كما أن أبواب الوصول إلى السيولة المالية العالمية عبر ETF قد فتحت للتو.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل مات BTCFi؟ تحليل ثلاث وجهات نظر لإعادة هيكلة قيمة عصر البنية التحتية الخاصة به.
لم أتوقع أن تأتي موضوع "BTCFi قد مات" بهذه السرعة. بالفعل، منذ أن تم إطلاق @babylonlabs_io، توقع السوق أن يقدم Babylon مجموعة من الأنظمة البيئية لرفع معنويات مسار BTCFi، لكن من الواضح أن الأمور لم تسير كما هو متوقع. فيما يتعلق بما إذا كان BTCFi قد مات، أعتقد أنه من المبكر إصدار حكم الآن، وهناك سوء فهم لعملية تطور مسار BTCFi. بناءً على ذلك، سأشارك بعض الملاحظات فيما يلي:
لأن Babylon يمكنه قفل أصول المستخدمين من BTC على شبكة Bitcoin الرئيسية في شكل عقود نصية، بينما يمكنه تقديم "خدمات توافق آمنة" على العديد من طبقات BTC layer2، وبالتالي الحصول على عوائد غنية تقدمها سلاسل التوسع الأخرى. من جانب العرض، فإن الابتكار التكنولوجي لخدمات Babylon مفيد حقًا، لكن من جانب الطلب، من الذي سيشتري هذه الخدمات التوافقية الآمنة، ومن سيقدم عوائد مستمرة؟
من الواضح أنه من منظور طلب B من بعض سلاسل الكتل الجديدة الكبيرة والمتوسطة والصغيرة على "إجماع الأمان"، فإن آفاق BTCFi ليست كما هو متوقع، ولكن إذا نظرنا من منظور طلب المستخدمين من فئة C، فإن كل حامل BTC لديه حاجة للاستفادة من BTC الذي يمتلكه باستمرار، والهدف من حلول تقنية BTCFi هو الوصول إلى تريليونات الدولارات من رأس المال المالي التقليدي، وكيفية دمج إجماع اللامركزية الفريد لبيتكوين مع السيولة المالية العالمية هو الهدف النهائي لرواية BTCFi هذه.
وفقًا لهذا المنطق، فإن سرد BTCFi قد بدأ للتو في عصر ما بعد ETF، من أين تأتي فكرة أنه قد مات؟
فيما يلي مقارنة رئيسية بين تقنيتي OP_CAT_ وBitVM2، حيث يُعتقد أن BitVM2 أكثر قدرة لأنه لا يحتاج إلى تعديل نص BTC الحالي.
1، مسار OP_CAT - منطقي ولكن يحتاج إلى تغيير رموز BTC OpCodes، وصعوبة قبوله من قبل المطورين الرئيسيين كبيرة.
2، آلية BitVM2+OCP - تم تحقيق حسابات وتفاعلات خارج السلسلة من خلال آلية تحدي OCP، وعند ظهور "التحدي" سيتم تنفيذ بروتوكول على السلسلة في شبكة Bitcoin الرئيسية، وستعمل Bitcoin layer1 كحكم لضمان الأمان.
ستُستبعد أو تُصحح الحلول غير الناضجة تحت ضغط السوق. على سبيل المثال، كانت الحلول المبكرة لعملية تبادل بيتكوين عبر الشبكات تعتمد بشكل عام على نمط الحفظ المركزي، بينما الآن، فإن دمج BitVM2 مع OCP قادر على تقديم آلية تبادل عبر الشبكات آمنة وبدون حاجة للثقة.
عندما تصبح تقنيات مثل BitVM2 ناضجة دون الحاجة إلى تغيير الكود الأساسي لـ BTC، ستشهد بيتكوين لحظتها "OP"، تمامًا كما تم الاعتراف بقيمة Ethereum في Optimistic Rollups، مما أدى مباشرة إلى انفجار في النظام البيئي للسوق.
تستند العديد من الحلول الحالية إلى إصدار الرموز والحوافز، وهذا غير مستدام بوضوح. يجب أن يُبنى نموذج اقتصاد BTCFi المستدام حقًا على القيمة المستخدمة لشبكته. عندما تعالج الشبكة من الطبقة الثانية المعاملات وتفرض رسومًا، يتم إعادة جزء من العائدات إلى المودعين في BTC، مما يشكل دورة قيمة تستند إلى الطلب الفعلي.
لا تعتمد هذه النموذج على شراء سلاسل خارجية، بل تحقق الأرباح من خلال خدمة النظام البيئي الخاص بها، مما يجعل الاستدامة في النموذج الاقتصادي أفضل بشكل واضح.
أعلاه.
بشكل عام، إذا نظرنا من زاوية مختلفة، ستصبح آفاق BTCFi واضحة. ولكن الآن، لا تزال الساحة في مرحلة مبكرة من بناء البنية التحتية، حيث يتم تقليص الحلول التقنية، ويتم تحسين نموذج Tokenomics الاقتصادي، كما أن أبواب الوصول إلى السيولة المالية العالمية عبر ETF قد فتحت للتو.