حوار إطار الشراكة: هل يمكن للعملات الرقمية البقاء على قيد الحياة في ظل ركود اقتصادي؟

تنظيم وترتيب: تيكفلو ديب تشاو

الضيوف: مايلز أونيل ، الذي عمل في فاندا ؛ فانس سبنسر ، شركة فريموورك فينتشرز المشاركة؛ مايكل أندرسون ، شركة فريموورك فينتشرز المشاركة

المذيع: مايكل إيبوليتو

مصدر البث: منحنى الجرس

عنوان الأصل: يمكن للعملات المشفرة البقاء على قيد الحياة خلال الركود؟ | ملخص

تاريخ البث: 3 أغسطس 2024

تلخيص النقاط

في هذه الحلقة، نناقش فريق Roundup ومايلز أونيل (Myles O’Neil) أبرز المواضيع الساخنة في أسبوع مضطرب في السوق. نناقش هجوم Compound Finance على الحوكمة الأخيرة، وأول أسبوع لتداول ETF ETH، وكيفية التعامل مع فتح العملات. بالإضافة إلى ذلك، نتساءل إذا كانت العملات الرقمية الآن قضية ثنائية، ولماذا يجب تصنيف الحوكمة كعملة. في النهاية، نتكهن ما إذا كنا ندخل في ركود.

كلمة ترامب في اجتماع بيتكوين

• ذكر مايكل إيبوليتو أن خطاب ترامب في مؤتمر BTC تسبب في الكثير من الاهتمام. غطى خطابه عددا من الجوانب ، ربما تم تصميم بعضها لتلبية احتياجات مجتمع BTC. ووعد بإقالة غاري جينسلر في اليوم الأول وقال إنه “سيطلق” روس أولبريخت ، وهي تصريحات أثارت تصفيقا عاليا من الجمهور. على الرغم من أن فانس أعرب عن شكوكه حول سلطة ترامب لإقالة جينسلر ، إلا أنه أشار أيضا إلى دهشة ترامب من رد فعل الجمهور.

اقتراح احتياطي استراتيجي للبيتكوين

• أشار المذيع إلى أن تصريح ترامب في خطابه عن احتياطي BTC الاستراتيجي أثار تقارير واسعة النطاق في وسائل الإعلام. بالمقارنة مع اقتراحات أكثر شمولية من Cynthia Lummis و Robert F. Kennedy ، فإن التزام ترامب نسبياً بسيط ، وهو عدم بيع الولايات المتحدة للبيتكوين التي تمتلكها بالفعل. وأشار مايكل إلى أن هذا التزام إيجابي ، إلا أن الولايات المتحدة في الواقع بدأت بيع البيتكوين مرة أخرى.

مستقبل العملات الرقمية السياسة

• يعتقد مايكل أن ترامب سيكون مرشحًا لدعم العملات الرقمية، وإذا حاول مرشحون آخرون مواكبة هذه الاتجاهات، فقد يبدو ذلك غير صادق. وأشار إلى أن التزام ترامب، على الرغم من بساطته، إذا تم تحويله إلى سياسات فعلية، فإنه سيكون له تأثير إيجابي على سوق العملات الرقمية. ناقش الضيوف ما إذا كان يجب على الحكومة شراء BTC، وكيف يمكن لشركات التشفير أن تعمل في الولايات المتحدة من دون أن تثير دعاوى غير عادلة.

الحكومة تمتلك أصول التشفير

• يقول فانس إنه قد يكون لدى الحكومة أصول التشفير المختلفة دون إفصاح عنها ، لكنه ليس واضحًا بالضبط. بشكل عام ، على الرغم من أن خطاب ترامب أثار جدلاً حاراً ، إلا أن الضيوف يهتمون أكثر بكيفية تحقيق إطار سياسي واضح في المستقبل لتعزيز تطور العملات الرقمية بشكل صحي.

العملات الرقمية 现在是两党的问题吗؟

مشكلة الحزبين في العملات الرقمية

• مايكل أشار إلى أن الجهود الأخيرة تهدف إلى تعزيز العملات الرقمية كموضوع ثنائي الجانب، لكنه يشعر بالشك تجاه هذا الاحتمال.
• أشار فانس إلى أنه على الرغم من أن ترامب قد يتبنى موقفا إيجابيا في سياسة التشفير، إلا أن الاختلاف في سياسة التشفير قد لا يكون كبيرا إذا تولت كامالا هاريس رئاسة البلاد. ويعتقد أن الإطار التشريعي المستقبلي سيؤثر على هيكلية سوق الأصول الرقمية‏.

الموقف السياسي والأصوات

• مايلز يقول إن موقفه المعارض للعملات الرقمية يؤثر سلبا على الأصوات، خاصة في سنة الانتخابات.
• المقدم أضاف أن حزب الديمقراطيين قد لا يكون مفتوحاً تماماً تجاه مجال العملات الرقمية  كما كان في السابق، ولكنهم يرون أيضاً أن هذا لا يزال عاملاً غير مؤكد. وأشار إلى أن محاولة المواجهة مع الأحزاب السياسية الرئيسية ليست خياراً حكيماً، وأنه ينبغي التفاعل بشكل بناء.

تأثير الانتخابات على السوق

• يعتقد مايكل أن تقلب السوق ليس تمامًا بسبب العوامل الانتخابية، وقد يكون 70٪ من التغير ناتجًا عن السيولة وبيع الحكومة وعوامل هيكلية أخرى، بينما قد يكون 30٪ مرتبطًا بالمشاعر المتعلقة بالانتخابات. يقارن الوضع الانتخابي الحالي بمرحلة النهاية في المباراة ويؤكد أن رد فعل السوق قد يتأثر بالتباس الغموض في غياب منصة واضحة.

توقعات السياسية لكامالا هاريس

• تمت مناقشة آفاق كامالا هاريس السياسية من قبل الضيوف ، ويرون أن جزءًا من معدل التأييد الحالي لها يعود إلى مقارنتها مع الرئيس الحالي بايدن والرئيس السابق ترامب.
• أشار المقدم إلى أن هاريس قدمت خلال الحملة السابقة خطة تغيير المناخ بقيمة 10 تريليون دولار، ولكن لا يزال غير واضح موقفها السياسي الدقيق. وافق الضيوف بالإجماع على أن استجابة السوق لهاريس قد تكون غير مستقرة في ظل غياب معلومات سياسية محددة.

يجب انتظار المزيد من المعلومات

• وفي النهاية، توصل الضيوف إلى الإجماع بأنه يجب على المشاركين في السوق أن يظلوا حذرين قبل الحصول على مزيد من المعلومات حول منصة السياسة والسياسات المستقبلية. وختم مايكل قائلاً إنها لعبة انتظار، وأن الجميع بحاجة إلى مراقبة الأحداث المستقبلية بصبر.

هجوم الحوكمة المالية المركبة

هجوم التحكم في Compound

• تحدث المقدم عن الهجوم الأخير على حكم Compound الذي شمل مشاركٍ يُدعى Humpy، والذي لديه خبرة سنوات في مجال التشفير. وقد قام Humpy بتخصيص 25 مليون دولار من عملة COMP لنفسه من خلال التصويت، حيث تمت الموافقة على هذا المقترح بشكل غير متوقع بعد رفضه في إبريل. وأشار المقدم إلى أن نشاط حكم Compound قد انخفض بشكل كبير، مما قد يكون سببا في الموافقة على هذا المقترح.

تطورات وتحديات حكم DAO

• شارك Myles تجربته في توجيه DAO ، مشيرًا إلى أن الاهتمام بـ DAO كان مرتفعًا في الفترة الزمنية السابقة ، ولكن معظم التقدم والابتكار في أدوات DAO توقف في سوق الدببة. ويعتقد أن بعض مشاريع DAO لم تنجح ، ولكن ما زالت هناك بعض DAO فعالة مثل Maker و Lido. وأكد أن تحسين الإطار الحاكم ليس معقدًا ، ولكن ينقصه الابتكار في البيئة السوقية الحالية.

تأملات في آلية التصويت

• طرحت المذيعة آلية ‘ve (vote-escrowed)’ لتأمين العملة من أجل الحصول على حق التحكم، وهذه الآلية تهدف إلى تشجيع المحتفظين طويلة الأجل على المشاركة في عملية الحوكمة. ومع ذلك، فقد أثارت هذه الآلية مخاوف بشأن المستثمرين المتطرفين الذين قد يؤثرون على قرارات الحوكمة من خلال شراء العملة.
• أضاف فانس، هناك اختلافات في الحماية القانونية بين التشفير وحوكمة الشركات التقليدية، وهذا يعرض مشاريع التشفير للمزيد من التحديات فيما يتعلق بالحوكمة.

دور المستثمر الجريء

• ناقش الضيوف دور المستثمرين العنيفين في مشاريع التشفير، معتبرين أن سلوك همبي قد يكون محاولة لتنشيط مشروع في حالة من الانخفاض من خلال وسائل الحكم. وأشار مايكل إلى أن تدخل المستثمرين العنيفين قد يجلب منافع قصيرة الأجل، ولكن نقص الإطار القانوني وعدم اتساق الحكم يجعل هذا النمط من السلوك صعب المحافظة عليه.

البيئة السياسية وتأثيرها على صناعة الكتابة الالتشفير

• ذكر المقدم أن البيئة السياسية المستقبلية قد تكون لها تأثيرات بعيدة المدى على صناعة الالتشفير. إذا كانت الحكومة الجديدة قادرة على تقديم سياسات رقابية ودية، فقد تعزز المزيد من الابتكار والتجربة.
• أضاف مايكل أن تباطؤ النشاط في السوق حاليًا مرتبط بشكل وثيق بالتغيرات السياسية ، خاصة الانتخابات القادمة.

توقعات مستقبل العملات الرقمية

• تناقش الضيوف تأثير المواقف السياسية المختلفة على العملات الرقمية، ويرون أنه إذا استطاع الحزب الديمقراطي وضع إطار تنظيمي معقول، فسيساهم ذلك في تطوير صناعة العملات الرقمية. وأشار مايكل إلى أن الحزب الديمقراطي يحتاج إلى إيجاد توازن بين التنظيم والابتكار من أجل جذب رواد الأعمال الذين غادروا بسبب عدم اليقين.

إذا لم تكن رموز الحوكمة عملات، فما هي؟

تصنيف مأزق رمز الحوكمة

• طرح مايلز سؤالًا مثيرًا للجدل حول تعريف رموز الحوكمة في إطار القانون. سأل إذا كانت رموز الحوكمة لن تعتبر أوراقًا مالية بعد خمس سنوات ، فما هي بالضبط. يعتقد أن بروتوكولات مثل Compound أكثر تعقيدًا بسبب توزيعات الأرباح ومفاتيح الرسوم التي تشارك فيها بعض العملات ولكن ليست كلها، وهي تعتبر سلعًا.

مقارنة بين التبادل وحق الحكم

• أشار فانس إلى أن بعض العملات تتداول على منصات التبادل (مثل CME) ، ولكنها لا تتمتع بسمات المنتجات التقليدية مثل حق التصويت أو حق توزيعات الأرباح من عائدات المنتج. هذا يثير مزيدًا من التفكير في طبيعة حوكمة العملات ، خاصة في ظل غياب إطار قانوني.

العلاقة بين البيئة السياسية وصناعة التشفير

• ذكر فانس أن العلاقة بين صناعة التشفير والسياسة تتغير حاليًا، ويعتقد أن قنوات التواصل مع كامالا هاريس قد تكون أكثر سلاسة من عهد بايدن. يعتقد أن سياسة هاريس قد لا تكون مثل ترامب بشكل نشط، ولكنها في المجمل ستكون تحسنًا عن الوضع الحالي.

عن العملات الرقمية والوعي العام

• أكد المقدم أن الرغم من أن مجال العملات الرقمية لديه الكثير من الإمكانيات التقنية والاقتصادية، إلا أن هناك لدى الجمهور تصورات سلبية حيال العملات الرقمية. واعتبر أنه يجب على الفاعلين في المجال أن يتابعوا آراء الجمهور ويروجوا لقضاياهم بشكل إيجابي بينما يعملون على تعزيز الإصلاح السياسي.

التوازن بين النضال والتبشير

• وأشار المذيع إلى أن المشاركين في الصناعة يجب أن يتجنبوا الكلمات العدائية الزائدة في سعيهم للحصول على معاملة عادلة ، والتي قد تعزز الانطباعات السلبية للجمهور. وأوصى بمحاربة هذه المشكلة بطريقة أكثر بناءً ، والفوز بدعم وفهم الجمهور.

توقعات المستقبل

• الضيوف اتفقوا على أنه على الرغم من مواجهة العملات الرقمية العديد من التحديات، إلا أنه من خلال الترويج المناسب والدعم السياسي، لا تزال للصناعة فرصة لتحقيق النمو. وأضاف مايكل أنه قد يكون هناك مزيد من المعلومات حول المنصة السياسية في الأسابيع القادمة، وهذا سيؤثر على تطور الصناعة.

هل نحن على وشك الانغماس في الركود؟

الوضع الحالي للسوق المالية

• فانس ذكر أداء سوق الأسهم الحالي، خاصة انخفاض مؤشر راسل بنسبة 5%، وهذا حالة غير عادية. وأشار إلى أن ناسداك انخفضت أيضا بنسبة 3.2%، وهذا قد يكون بداية الركود. ارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، حيث يتوقع السوق خفض أساسي بمقدار 50 نقطة في سبتمبر.

أزمة سوق الأسهم اليابانية

• أشار المقدم إلى تعرض سوق الأسهم اليابانية لأسوأ يوم تداول منذ عام 1987، حيث انخفضت بنسبة 6٪. وهذا يظهر عدم استقرار الأسواق العالمية.

أداء العملات الرقمية

• على الرغم من انخفاض سوق الأسهم الأمريكي، إلا أن أداء BTC كان مستقرًا نسبيًا، وربما حتى تم تضخه قليلاً. يعتقد المقدم أن هذا يشير إلى أن الأصول الرقمية قد تبدأ في الانفصال عن الأسواق التقليدية، مما يعكس ديناميات سوقية مختلفة.

التغيرات في البيئة الاقتصادية

• ذكر فانس أن البيئة الاقتصادية الحالية تتغير وقد يصل معدل البطالة إلى 5٪. ويعتقد أن الشعور بالركود الاقتصادي يظهر تدريجياً وسيكون له تأثير مهم على الانتخابات القادمة.

تأثير الإنفاق الحكومي

• يشير المذيع إلى أن الإنفاق المالي الحكومي لا يزال يوفر دعمًا معينًا على الرغم من ضغوط السوق. هذا يعني أن الاقتصاد قد لا يتعرض لضربة قوية بسبب الإنفاق الحكومي على الرغم من وجود خطر الانكماش الاقتصادي.

التشفير市场的前景

• فانس شدد على أن خفض الفائدة قد يكون له تأثير إيجابي على سوق البيتكوين والتشفير. ويعتقد أن الظروف الاقتصادية الحالية قد توفر فرصة جيدة للعملات الرقمية، خاصة في مواجهة عدم اليقين في الأسواق التقليدية.

توقعات المستقبل

• الضيوف يعتقدون بالإجماع أن الإنفاق الحكومي واحتمال خفض الفائدة قد يوفر الدعم للسوق على الرغم من مواجهتها خطر الركود. ودعا فانس إلى خفض الفائدة بسرعة لتعزيز الاقتصاد واستعادة السوق 01928374656574839201.

الأسبوع الأول من تداول ETF ETH

أداء ETF ETH الأولي

• أشار المذيع إلى أن تداول صندوق ETF لـ ETH قد انتهت في الأسبوع الأول، وكان أداء السوق إيجابيًا. وأشار إلى أنه على الرغم من خروج الأموال من GBTC في السابق، فقد تحولت التدفقات الأخيرة إلى الاتجاه الصحيح، خاصةً مع أداء صندوق ETF الخاص بـ BlackRock الذي جذب تدفقات كبيرة من الأموال.

تدفق الأموال لـ BTC و ETH

• أشار فانس إلى أن تدفق الأموال في BTC و ETH كان متساويًا تقريبًا في الآونة الأخيرة. ويتوقع أن يؤدي ETF لشركة BlackRock إلى زيادة تدفق الأموال في هاتين الأصليتين ، حيث تدفقت حوالي 1.7 مليون دولار أمريكي في BTC أمس ، وحوالي 970 ألف دولار أمريكي في ETH. ويعتقد أن هذا الالسيولة ستستمر في الزيادة.

تأثير Grayscale

• أشار فانس إلى أن تدفق الأموال الخارجة من Grayscale لا يزال له تأثير على السوق ، ولكن مع نجاح ETF ، يتم تقليل هذا التأثير. وأضاف أن الثقة المصغرة (الثقافة الصغيرة) تساعد أيضًا على استيعاب تدفق الأموال الخارجة ، وتحسن المشهد العام للسوق.

توقعات سوق ETF

• أضاف المضيف أن BlackRock ومقدمي صناديق ETF الآخرين مسؤولون عن ضمان نجاح هذه المنتجات، وهذا إشارة إيجابية بالنسبة للسوق بأكمله. أداؤهم سيكون له تأثير هام على ثقة السوق.

كيف يجب على الفريق التعامل مع فتح العملة؟

خلفية فتح العملة

• أشار المقدم إلى أن Namada (مشروع L1 متخصص في الخصوصية) اقترح فتح 100٪ من إمدادات العملة مرة واحدة أثناء حدوث حدث إصدار العملة (TGE). وشرح هذا الممارسة الخلفية، حيث يشعر العديد من الأشخاص بالملل من طريقة الإصدار ذات السيولة المنخفضة والقيمة المخففة بالكامل (FDV) العالية، والتي تؤدي عادة خلال عامين إلى استمرار الإغراق خلال فترة الفتح.

وجهات نظر مختلفة حول وقت الإلغاء

• أشار فانس إلى أن طريقة فتح العملة الحالية غير مثالية. يعتقد أن قيمة المشروع وجاذبيته هما العاملان الرئيسيان. إذا اختارت مشاريع ناجحة مثل إثيريوم (ETH) أو سولانا (Solana) فتح 100٪ أو 0٪ ، فقد لا يكون هناك فرق كبير في النتيجة ، فالجودة هي العامل الأساسي الذي يحدد قيمتها.

تصحيح السوق الذاتي

• ذكر فانس أن السوق يقوم بإصلاح ذاتي وسيواجه المشاريع ذات الجودة المنخفضة مستويات أعلى من عتبة القائمة ، وسيحصل فقط المشاريع ذات القيمة العالية على دعم تبادل رئيسي. مع إعادة النظر في اقتصاد العملة من قبل السوق ، ستفقد المشاريع ذات السيولة المنخفضة و FDV العالي جاذبيتها.

تحديات تحديد السعر للاكتتاب العام

• أضاف المقدم بعض النقاش حول تسعير الاكتتاب العام، مشيرًا إلى أن العديد من المشاريع في سوق التشفير يتم تحديد أسعار مرتفعة جدًا عند الاكتتاب العام، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في أسعار الأسهم بعد الاكتتاب. وأشار إلى أن هذا الوضع غير مستدام، وأن السوق بحاجة إلى إيجاد آلية أكثر توازنًا لاكتشاف الأسعار الأولية.

توازن بين المستثمرين المبكرين والمستثمرين بالتجزئة

• يعتقد كل من المتحدثين أنه من الضروري تحقيق توازن أفضل في السوق بين المستثمرين المبكرين والمستثمرين التجزئة. يرغب المستثمرون المبكرون في الحصول على عوائد سريعة، في حين يرغب المستثمرون التجزئة في المشاركة بأسعار معقولة.

توقعات المستقبل

• أكد فانس أن السوق سيستمر في التعديل والتقليل من الاستثمار في المشاريع ذات الجودة المنخفضة، مع الحرص على تجنب فقدان ثقة المستثمرين في سوق التشفير. وأشار إلى أن معدل التدفق الخسارة العديد من العملات الرمزية الساخرة يثير القلق، ويجب جذب المستثمرين هؤلاء مرة أخرى إلى السوق في المستقبل.