كيف ينظر السوق إلى الاتجاه: قد يكون القفز هو "بطل القلب" لانخفاض السوق هذا الوقت

*الأصلي | تقرير يومي من نجمة Odaily (على @OdailyChina)

*الكاتب | كيف حالك ( @vincent 31515173 * )

أمس، شهدت أسواق التشفير وحتى الأسواق المالية العالمية انخفاضًا مستمرًا بفعل زيادة البنك المركزي الياباني للفائدة، وكان انخفاض أسواق التشفير خاصة صارمًا، حيث انخفضت العملات البديلة بقيادة الإيثيريوم بنسبة تزيد عن 20٪، وقامت شركة Jump للتداول ببيع كميات كبيرة من العملات البديلة مما أدى إلى زيادة الذعر في أسواق التشفير، حيث يعتبر الكثيرون Jump المسبب الحقيقي وراء انخفاض السوق الحالي.

هل هذا حقيقي؟ هل يبيع مشروع Jump العملة التي قامت الشركة بإدارةها من قبل مطوري العملة، وما هو السبب الحقيقي لانخفاض السوق في هذه الفترة؟

من خلال المقابلات مع صناع السوق ، يحاول Odaily تفسير الأسباب الكامنة وراء “بيع” Jump وتراجع السوق ، وكذلك متى سيعود السوق الصاعد.

هذا المقابلة هو مقابلة مجهولة، حيث يتم تمثيل الشخص المُقابل بواسطة SSS. فيما يلي نص المقابلة.

تسيطر العوامل الاقتصادية الكبرى، ولا يكفي تغيير المقتنيات الخاصة بـ Jump للتأثير على السوق

Odaily: هذه الجولة من انهيار السوق خطيرة للغاية ، هل يمكنك تحليل الأسباب بشكل أكثر تحديدا من منظور كلي أو منظور سوق العملات المشفرة؟

SSS: من الناحية الاقتصادية، الزيادة الرئيسية هي تقييم الين، زيادة الفائدة من البنك المركزي الياباني، ارتفاع تقييم الين إلى حوالي 150، والآن حوالي 140، مما أدى إلى حدوث حالة من الذعر في أسواق الأسهم في منطقة آسيا، وتأثير معين على الأصول بالدولار الأمريكي، يمكن أيضًا رؤية ذلك من بيانات السوق في الأسبوع الماضي، حيث انتشرت مشاعر الذعر في الأسواق العالمية خلال الأسبوع الماضي. سبب آخر مهم هو إصلاح التقييم، حيث تتواجد حاليًا الأسهم الأمريكية في مرحلة تقييم مرتفعة للغاية، وهناك علاقة وثيقة بين سوق التشفير والأسهم الأمريكية، بالإضافة إلى أن التقلبات أكبر، لذا فإن الأسهم الأمريكية تعاني من الانسحاب للخلف، ومن الصعب جدًا على سوق التشفير أن تبقى مستقلة.

سؤال الكوكب اليومي لـ Odaily: هل يحتاج سوق التشفير إلى دافع لحدوث التراجع الكبير؟ هل هو نتيجة لبيع عملة Jump؟

SSS: في الأساس، يتعلق الأمر بعوامل المستوى الاقتصادي العالمي. حاليا، العملات الرقمية  تظهر علاقة أقوى مع تنظيم السوق الاقتصادي الكبير والسيولة. على الرغم من متابعة تحركات الأصول داخل السلسلة في السوق حاليًا، إلا أن هذا ليس السبب الرئيسي للتغيرات الكبيرة في الأسعار. على سبيل المثال، انهيار سهام الثلاثة في عام 2022، على الرغم من أن هذا يعد إشارة لدخول سوق الدببة في مجال العملات الرقمية ، إلا أنه ليس السبب الرئيسي لإثارة سوق الدببة. سلوك المؤسسات الكبيرة هو مجرد تفسير لتغيرات الأسعار التي يستخدمها السوق، وبشكل أساسي، لا يكفي سلوك المؤسسات لتأثير اتجاه السوق بشكل مستدام.

وكل صندوق الاستثمار الخاص بالتحوط والتحوط لها استراتيجيات، ولكن بسبب خصوصية سوق التشفير، جزء من استراتيجيات التحوط تتم على تبادل مركزي، وربما توجد جزء قليل داخل السلسلة، وغالبا ما يكون حركة التداول فقط تحويلات الدخول والخروج، لذلك في الواقع يقوم السوق بتلخيص المعلومات الفردية إلى أسباب الانخفاض هذه، وفي الحقيقة الأمر يتعلق بعلاقات أكبر على المستوى الكلي.

Odaily سؤال الكوكب اليومي: كمتداول سوق صانع متمرس ، ما هي الأصول التي يتحول Jump على داخل السلسلة أو يتحول إلى عملة مستقرة، هل هي عملات تشفير هي من المقتنيات الخاصة بهم أم هي عملات تستخدم في عمليات صانع السوق؟

SSS: أميل أكثر إلى الاعتقاد بأن الأموال الخاصة بـ Jump هي في شكل المقتنيات الخاصة بهم، وذلك لأسببن: أولاً، لن يتم استخدام رأس المال الذي تم جمعه لتكديس الأصول. تم سحب الأموال من التكديس في حركة العنوان من قِبَل Jump، مما يشير إلى أن هذه الأموال ليست أصولًا تُستخدَم في توفير السيولة، بل هي مقتنيات خاصة بهم. يتم تخزين رأس المال الذي يُستخدم في توفير السيولة في المحفظة داخل السلسلة ويتم وضعه تحت المراقبة المستمرة، أو في الحسابات المخصصة لتوفير السيولة على منصات التداول، والتي يتم مراقبتها باستمرار من قِبَل فريق المشروع ومنصات التداول.

ثانيا، أدى تعديل السوق الأخير إلى تعديل مراكز صناديق التحوط أو الصناديق الكمية، والذي يشمل عادة إعادة التوزيع والتحوط وإغلاق جميع المراكز، وهذا أمر طبيعي. يتابع السوق داخل السلسلة حركة رأس المال، بينما يصعب مراقبة السلوك الداخلي للتبادل، مما يؤدي إلى نقص في المعلومات. غالبًا ما يكون هناك سلوك التحوط بين داخل السلسلة والتبادل، ومراقبة المعلومات الجانبية وحدها ليست كافية.

حاليًا ، لا يمكننا سوى متابعة أحداث داخل السلسلة ، عند رؤية نقل الأثير وما إلى ذلك إلى تبادل ، قد يكون من السهل الخطأ في وقوع ضغط البيع. ومع ذلك ، فإن هذا الأمر قد يكون للتحوط بدلاً من ذلك ، على الرغم من أنه قد يحتوي أيضًا على بعض مكونات البيع. ويجب مراعاة حركة الأموال داخل السلسلة وتبادلها معًا للحصول على معلومات أكثر شمولًا.

未来行情预期： 2025 年上半年سوق الثيران回归

Odaily الكوكب اليومي: كيف تنظر إلى تعديل سوق التشفير قبل تخفيض الاحتياطي الفدرالي الأمريكي؟ إذا قام الاحتياطي الفدرالي بتخفيض الفائدة في سبتمبر، متى تتوقع أن يعود سوق التشفير إلى سوق الثيران؟

SSS: من الناحية التاريخية ، يتم عادةً تعديل السوق قبل خفض الفائدة. على سبيل المثال ، في دورة عام 2008 ، كان هناك عادة تعديل كبير في السوق قبل خفض الفائدة. في الأساس ، يعكس الهبوط الكبير في سوق التشفير هذا التعديل في التوقعات المستقبلية. التداول في الواقع هو رد فعل على التوقعات ، لذا ستجري التعديلات في السوق قبل تحقيق توقعات خفض الفائدة. يمكن أن يجبر ضبط الأصول العالمية الكبير هذا مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي على خفض الفائدة مبكرًا. إذا قام مجلس الاحتياطي الاتحادي بخفض الفائدة ، فسوف يزيد حجم الأموال في السوق ، وسيبحث المستثمرون والمؤسسات عن فرص استثمارية أفضل ، وهذا يشير إلى أن سوق التشفير ليس لديها جاذبية كبيرة مقارنةً بأسواق TradFi مثل سوق الأسهم.

عمومًا، خلال هذا الانخفاض، يتم ضبط جميع فئات الأصول العالمية، بما في ذلك الذهب، وهذا يعكس توقعات السوق الشاملة القصيرة الأجل المتشائمة للغاية. تكون شدة التعديل في العملات الرقمية غالبًا ما تكون أكبر بكثير من العديد من أسواق الأسهم، بما في ذلك الأسواق الأمريكية، وهذا يشير إلى أن سوق التشفير ما زال يُعتبر حاليًا في فئة الأصول عالية المخاطر. تعتبر الأصول عالية المخاطر عادة ما تكون في منتصف أواخر فترة خفض الفائدة، وتنطوي على انفجار سوق الثيران ناتج عن التدفق الزائدي للسيولة. لذلك، يكون أداء الأصول العالية المخاطر عادة في منتصف أواخر فترة خفض الفائدة. يعكس أداء سوق التشفير الحالي أيضًا هذا الاتجاه، ويتطلب الانتظار حتى يتمكن التدفق الزائدي للسيولة من إحداث ارتفاع انفجاري.

إذا كنت متفائلاً ، فإن عودة سوق الثيران قد تحدث في بداية العام المقبل ، أي في الربع الأول من عام 2025 ؛ إذا كنت محايدًا ، فقد يحدث ذلك في منتصف العام المقبل. يتطلب تطبيق تخفيض الفائدة وقتًا معينًا ، ويتمثل أداء الأصول عالية المخاطر في مرحلة تخفيض الفائدة في المرحلة الوسطى والأخيرة ، لذلك يجب أن تأتي السوق الصاعدة الشاملة في النصف الأول من عام 25.

Odaily الكوكب اليومي: ما هي استراتيجية الاستثمار لشركتكم في هذا السوق؟

SSS: الاستراتيجية الحالية تركز بشكل أساسي على جانبين: الوقت والسعر. من ناحية الوقت، يشبه الوضع الحالي سوق عام 2020 مارس، حيث انخفضت الأصول العالمية بشكل عام وتعرضت BTC أيضًا لحدث 3.12 الكلاسيكي. السبب الرئيسي للbig dump في سوق التشفير هذا هو تغير معدل الصرف بين الين الياباني والدولار الأمريكي، والمفتاح هو رد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الفترة الأخيرة، سيتم خفض الفائدة مسبقًا مثل مارس 2020 أو يتم خفضها بسرعة.

من الناحية السعرية، نتبع مبدأ “سوق الدببة لا يتحدث عن القاع، سوق الثيران لا يتحدث عن القمة”، وبالتالي من الصعب تحديد نطاق الأسعار بشكل واضح. ومع ذلك، من خلال سمات التداول، إذا استمر السوق في الانخفاض بشكل غير منطقي، مما يؤدي إلى تداول سريع لرأس المال في القاع، فيمكن تقريباً اعتبار تلك المنطقة منطقة القاع. ومع ذلك، يعتبر الحصول على السعر الأدنى عملية صعبة للغاية، لأن الانخفاض الحاد عادة ما يتبعه الانتعاش ولا يتحول إلى انعكاس، ويتضمن عملية القاع عملية تحفيز وتأكيد رأس المال. لذلك، لا نتوقع تحديد نقاط السعر، بل نقوم بتقريب منطقة القاع تقريباً من خلال سمات السلوك التجاري، وبدء إغلاق جميع المراكز والتحوط.

في مرحلة السوق الحالية، خلال انتعاش بيتكوين في يوليو، اتخذنا بعض استراتيجيات التحوط عندما لم يتجاوز السعر القمة الجديدة. وبالتالي، كانت عوائد المركز القصير لدينا أكبر من خسائر المراكز الطويلة في هذا الانكماش. بشكل عام، المفتاح يكمن في مواعيد الاجتماعات العقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وتبادل الرقائق في حالة انهيار السوق.

بالنسبة لتبادل الرقائق، نحن نركز بشكل رئيسي على الحجم. عندما يكون الحجم بارزًا بشكل كبير مقارنة بالماضي، سواء كان الحجم على مدى 4 ساعات أو ساعة أو يوم، ويستمر الحجم المرتفع لعدة أيام، فإن هذه المنطقة على الأرجح هي منطقة القاع. في هذه الحالة، يكون الحجم بشكل واضح مضاعفًا للحجم المتوسط السابق، وهو مؤشر مهم لاستعادة السوق والقاع.

01928374656574839201

المستجوب: أعتقد أن هناك اتجاهين: عملة MEME و AI. عملة MEME لا تزال لديها حجم كبير عند الانخفاض، والسوق لا يزال يختار عملة MEME في سوق الانخفاض. AI هي الرواية الرئيسية لفئة الأصول الكبيرة الآن، ومن المتوقع أن تمتد رواية AI إلى سوق التشفير على المستوى الكبير.