مؤسسة Ethereum تنشر 3,400 ETH إضافية إلى Morpho، موسعة استراتيجية خزانة DeFi

أعلنت مؤسسة إيثريوم في 18 مارس 2026 أنها قامت بنشر 3400 إيثريوم إضافي (حوالي 7.6 مليون دولار بأسعار السوق الحالية) في خزائن مورفو، مع تخصيص 1000 إيثريوم تحديدًا لخزائن مورفو V2، مواصلة تحولها الاستراتيجي نحو إدارة الخزانة على السلسلة بشكل نشط وDeFi.

ويأتي هذا النشر الأخير بعد تخصيص أولي قدره 2400 إيثريوم و6 ملايين دولار من العملات المستقرة في أكتوبر 2025 لمورفو، وهو جزء من برنامج أوسع بدأ في وقت سابق من ذلك العام، التزم خلاله بتخصيص ما يصل إلى 50,000 إيثريوم لمختلف منصات التمويل اللامركزي، بما في ذلك كومباوند وسبارك، مع ابتعاد المؤسسة عن البيع الدوري لإيثريوم لتمويل العمليات.

ويعكس هذا القرار كل من التحسين المالي والتوافق الفلسفي، حيث أشارت المؤسسة إلى التزام مورفو بمبادئ البرمجيات الحرة والمفتوحة المصدر (FLOSS) وبنية البروتوكول غير القابلة للتحديث والغير قابلة للتغيير كعوامل رئيسية في اختيارها.

تفاصيل النشر الأخيرة

تفصيل المعاملات

كشفت مؤسسة إيثريوم عبر حسابها الرسمي على X أنها قامت بنشر:

إجمالي التخصيص: 3400 إيثريوم في خزائن مورفو

مكون V2 من الخزائن: 1000 إيثريوم موجهة تحديدًا إلى خزائن مورفو V2

وبأسعار إيثريوم الحالية بالقرب من 2239 دولار، يمثل هذا النشر قيمة تقريبية تبلغ 7.6 مليون دولار تم نقلها على السلسلة.

استمرار برنامج الخزانة

يأتي هذا النشر بعد تخصيص أكتوبر 2025 الذي شمل 2400 إيثريوم وما يقرب من 6 ملايين دولار من العملات المستقرة في خزائن مورفو لتحقيق العائد. وأشارت المؤسسة إلى أن التزام مورفو بـ"مبادئ البرمجيات الحرة والمفتوحة المصدر" وإصدار كل من مورفو V2 و مورفو بلو V1 بموجب تراخيص GPL 2.0 المفتوحة كان من العوامل الدافعة.

وتشكل هذه النشرات جزءًا من إعادة هيكلة استراتيجية أوسع أطلقت في أوائل 2025، حين التزمت المؤسسة بتخصيص دفعة أولى تصل إلى 50,000 إيثريوم لمختلف منصات التمويل اللامركزي، بما في ذلك كومباوند وسبارك (الذراع الإقراض لنظام Sky/MakerDAO).

المبرر الاستراتيجي: من البيع إلى الكسب

الدافع المالي

وفقًا لبيانات Arkham Intelligence، تمتلك مؤسسة إيثريوم أصولًا إجمالية تزيد عن 820 مليون دولار، منها حوالي 735 مليون دولار مقومة بإيثريوم. بدلاً من ترك هذا رأس المال غير مستغل أو تحويله دوريًا إلى عملة نقدية لتغطية النفقات التشغيلية — وهو الممارسة التاريخية للمؤسسة — تستخدم الاستراتيجية الجديدة أدوات التمويل اللامركزي لتحقيق عائد مع الحفاظ على تعرضها لإيثريوم.

وتتيح الاستراتيجية للمؤسسة تمويل عملياتها من خلال توليد العائد بدلاً من تقليل رأس المال، مع الحفاظ على أصول الخزانة الأساسية ودعم البنية التحتية المالية للنظام البيئي.

التوافق الفلسفي

وفي شرحها لاختيار مورفو، أكدت المؤسسة على عدة عوامل تتجاوز العائد الصافي:

رخصة GPL-2.0: تبنت خزائن مورفو V2 رخصة مفتوحة المصدر قوية منذ البداية. وأشارت المؤسسة إلى أن: “المصدر المفتوح وحده لا يزيل الثقة. يمكن أن يكون الكود مفتوحًا اليوم ومغلقًا غدًا. يغير GPL ذلك. فهو يحافظ على أنظمة قابلة للمراجعة المستمرة والتفرع — ليس الآن فقط، بل مع تطورها. إنه التزام بتقليل الثقة يتراكم مع الوقت.”

اللا قابلية للتغيير: لا يمكن تعديل العقود الأساسية في خزائن مورفو V2 أو ترقيتها أو إيقافها من قبل أي طرف. وذكرت المؤسسة: “لا مفاتيح إدارة. لا مفاتيح طوارئ. هذا ليس قيدًا. البنية التحتية الحقيقية للسيبر بانك لا تطلب منك الثقة في منشئيها، وتلغي الحاجة تمامًا.”

وأوضحت المؤسسة أن قرارها استند إلى سؤال أوسع: “ما نوع نظام التمويل اللامركزي الذي تسعى إيثريوم لدعمه، وكيف ينبغي أن توازن بين الأداء قصير المدى والمرونة والصمود على المدى الطويل والانفتاح؟ قد تبدو الخيارات مثل الترخيص والبنية التحتية صغيرة، لكنها تشكل مسارات البقاء قابلة للحياة مع مرور الوقت.”

نمو قدرات بروتوكول مورفو

الحجم والتبني

شهد مورفو نموًا كبيرًا طوال عام 2025:

قاعدة المستخدمين: توسعت من 67,000 مستخدم إلى أكثر من 1.4 مليون مستخدم

الودائع: زادت من 5 مليارات دولار إلى 13 مليار دولار

القروض النشطة: وصلت إلى 4.5 مليار دولار بنهاية عام 2025

القيمة الإجمالية المقفلة: حوالي 5.8 مليار دولار حتى أوائل مارس 2026

دمج الأصول الواقعية

نمت ودائع الأصول الواقعية (RWA) على المنصة من قرب الصفر في بداية 2025 إلى 400 مليون دولار بنهاية الربع الثالث من 2025، مما يدل على توسع البروتوكول خارج نطاق الإقراض الرقمي البحت.

بنية خزائن V2

أطلقت خزائن مورفو V2 في نوفمبر 2025، وقدم نموذج منسق موسع يهدف إلى منح مديري الأصول والمؤسسات مرونة أكبر في تنظيم استراتيجيات الإقراض على السلسلة. تتيح البنية الجديدة مزيدًا من التخصيص المتقدم، ودمج الامتثال، وشروط السيولة القابلة للبرمجة — وهي ميزات تتوافق مع حاجة المؤسسة لإدارة خزانة كبيرة وحساسة للمؤسسات.

سياق السوق والإشارات

بيئة سعر إيثريوم الحالية

يأتي هذا النشر في وقت يشهد ضغطًا أوسع في السوق، حيث يتداول إيثريوم حول 2239 دولار، بانخفاض حوالي 5.8% في يوم الإعلان. ويحمل قرار المؤسسة بنشر كمية كبيرة من إيثريوم في نظامها البيئي من خلال أدوات التمويل اللامركزي إشارة، ويظهر ثقتها في بنية التمويل اللامركزي لإيثريوم.

التحول المؤسسي

يمثل هذا التحرك تحولًا متسارعًا من قبل أكبر مؤسسة بلوكتشين في العالم نحو إدارة خزانة DeFi نشطة ومولدة للعائد. بدلاً من اعتبار التمويل اللامركزي تجربة، تضع المؤسسة نفسه كعنصر أساسي في إدارة السيولة المسؤولة — باستخدام أدوات النظام البيئي لتحقيق العائد مع تعزيز البنية المفتوحة المصدر التي طالما دافعت عنها.