استكشاف 290,000 من بيانات السوق: الكشف عن 6 حقائق حول سيولة Polymarket

المؤلف: فرانك، PANews

سبق أن أجرى PANews دراسة متعمقة حول استراتيجيات سوق التنبؤ، وكانت إحدى النتائج المهمة هي: أن العقبات الأكبر أمام نجاح العديد من استراتيجيات التحكيم قد لا تكون الصيغ الرياضية للاستراتيجية بحد ذاتها، بل عمق السيولة في سوق التنبؤ نفسه. مؤخرًا، بعد إعلان Polymarket عن إطلاق سوق التنبؤ العقاري في الولايات المتحدة، بدا أن هذا الظاهرة أصبحت أكثر وضوحًا. بعد الإطلاق، كانت حجم التداول اليومي لهذه السلسلة من الأسواق لا يتجاوز بضع مئات من الدولارات، ولم تكن نشطة كما كان متوقعًا، وكانت أقل بكثير من مستوى النقاش على وسائل التواصل الاجتماعي. يبدو أن هذا الأمر غريبًا وغير معتاد، لذلك قد يكون من الضروري إجراء تحقيق شامل حول سيولة سوق التنبؤ، للكشف عن بعض الحقائق حول السيولة في سوق التنبؤ. استعرضت PANews البيانات التاريخية لـ 295,000 سوق على Polymarket، وخرجت بالنتائج التالية.

1. السوق القصيرة الأجل: ساحة معركة PVP تشبه عملات MEME من بين 295,000 سوق، هناك 67,700 سوق مدتها أقل من يوم واحد، بنسبة 22.9%، و198,000 سوق مدتها أقل من 7 أيام، بنسبة 67.7%. في هذه الأحداث التنبئية القصيرة جدًا، هناك 21,848 سوقًا لا تزال جارية، منها 13,800 سوق حجم تداولها خلال 24 ساعة يساوي 0، بنسبة تقارب 63.16%. بمعنى آخر، على Polymarket، هناك العديد من الأسواق قصيرة الأجل في حالة عدم وجود سيولة. هل هذا الوضع مألوف؟ عندما كانت عملات MEME في أوجها، كانت شبكة Solana تصدر عشرات الآلاف من عملات MEME، ومعظم هذه الرموز كانت غير مهتم بها أو تتعرض للفشل في فترة قصيرة. حاليًا، يتكرر هذا الوضع أيضًا في سوق التنبؤ، ولكن بالمقارنة مع عملات MEME، فإن دورة حياة أحداث سوق التنبؤ محددة، بينما دورة حياة عملات MEME غير معروفة. وفيما يتعلق بالسيولة، أكثر من نصف هذه الأحداث قصيرة الأجل تفتقر إلى سيولة تزيد عن 100 دولار. وفي التصنيف، تكاد تهيمن على هذه الأسواق قصيرة الأجل فئات الرياضة والتوقعات المالية للعملات المشفرة. السبب الرئيسي هو أن آلية الحكم على هذه الأحداث بسيطة وناضجة، وغالبًا ما تكون مسألة ارتفاع أو انخفاض عملة خلال 15 دقيقة، أو فوز فريق معين. ومع ذلك، ربما بسبب ضعف السيولة مقارنة بالمنتجات المشتقة للعملات المشفرة، فإن تصنيف العملات المشفرة ليس الأكثر شعبية كـ"ملك للمدى القصير". أما في مجال الرياضة، فهي تسيطر بشكل مطلق، حيث بلغ متوسط حجم التداول للأحداث الرياضية التي تقل مدتها عن يوم واحد على Polymarket حوالي 1.32 مليون دولار، بينما في العملات المشفرة فقط 44,000 دولار. وهذا يعني أنه إذا كنت ترغب في تحقيق أرباح من خلال التنبؤ بحركات قصيرة الأجل للعملات المشفرة في سوق التنبؤ، فربما لا توجد سيولة كافية لدعم ذلك.
2. السوق الطويل الأجل: بركة الأموال الكبيرة بالمقارنة مع العديد من العقود في الأحداث قصيرة الأجل، فإن عدد الأسواق ذات المدة الأطول أقل بكثير. على Polymarket، هناك 141,000 سوق مدتها من 1 إلى 7 أيام، بينما هناك 28,700 سوق تزيد عن 30 يومًا. ومع ذلك، فإن هذه الأسواق طويلة الأجل تجمع أكبر قدر من الأموال. متوسط السيولة في الأسواق التي تزيد عن 30 يومًا يصل إلى 450,000 دولار، بينما السيولة في الأسواق التي تقل عن يوم واحد حوالي 10,000 دولار. هذا يوضح أن الأموال الكبيرة تفضل الاستثمار في التنبؤات طويلة الأجل، وليس المشاركة في المقامرة قصيرة الأجل. في الأسواق طويلة الأجل (أكثر من 30 يومًا)، باستثناء فئة الرياضة، تظهر جميع الفئات الأخرى متوسط حجم تداول وسيولة أعلى. أكثر فئة جذابة من حيث التمويل هي فئة السياسة الأمريكية، حيث يبلغ متوسط حجم التداول فيها 28.17 مليون دولار، ومتوسط السيولة 811,000 دولار. تليها فئة “أخرى” التي تشمل الثقافة الشعبية والمواضيع الاجتماعية، حيث يبلغ متوسط السيولة 420,000 دولار. وفي مجال التنبؤات للعملات المشفرة، يميل التمويل أيضًا إلى المدى الطويل، مثل التنبؤ بـ"هل ستتجاوز بيتكوين 150,000 دولار بنهاية العام" أو سعر رمز معين خلال عدة أشهر. في سوق التنبؤ، تعتبر التنبؤات المشفرة أشبه بأداة تحوط بسيطة، وليست أداة للمضاربة قصيرة الأجل.
3. استقطاب سوق الرياضة تعد التنبؤات الرياضية أحد المصادر الرئيسية للمساهمة في النشاط اليومي على Polymarket، حيث يوجد حاليًا 8,698 سوق نشط، بنسبة حوالي 40%. ومع ذلك، من خلال توزيع حجم التداول، هناك فجوة كبيرة بين الأسواق ذات المدد المختلفة. من ناحية، يبلغ متوسط حجم التداول في التنبؤات القصيرة جدًا التي تقل عن يوم واحد حوالي 1.32 مليون دولار، ومن ناحية أخرى، فإن الأسواق ذات المدى المتوسط (7~30 يومًا) يبلغ متوسط حجم تداولها حوالي 400,000 دولار، والأسواق طويلة الأجل (أكثر من 30 يومًا) يبلغ متوسط حجم تداولها 16.59 مليون دولار. من هذه البيانات، يتضح أن المستخدمين المشاركين في التنبؤات الرياضية على Polymarket إما يسعون لتحقيق “نتائج فورية”، أو يشاركون في “مراهنات موسمية”، بينما العقود ذات المدى المتوسط ليست شائعة جدًا.
4. إطلاق سوق العقارات يواجه “مشكلة التكيف” بعد تحليل البيانات بشكل واسع، تظهر نتيجة أن الأحداث التنبئية ذات المدى الأطول تبدو أكثر سيولة. لكن، عند تطبيق هذا المنطق على فئات معينة أو أكثر تفصيلًا، يتضح أن هذه الخاصية لا تنطبق دائمًا. على سبيل المثال، سوق العقارات الذي ذكرناه سابقًا هو سوق تنبؤات ذات احتمالية عالية ومدة تزيد عن 30 يومًا. أما توقع نتائج الانتخابات الأمريكية لعام 2028، فهو يتفوق على السوق بأكملها من حيث السيولة وحجم التداول. ربما يعكس ذلك أن فئات الأصول الجديدة (خاصة الفئات غير الشائعة والمتخصصة) قد تواجه “مشكلة الانطلاق البارد”، حيث تتطلب المشاركة فيها مستوى أعلى من التخصص والمعرفة، على عكس التنبؤات البسيطة والمباشرة. حاليًا، يبدو أن السوق لا تزال في “فترة تهيئة استراتيجية”، حيث يقتصر اهتمام المستثمرين الأفراد على المشاهدة فقط. بالطبع، فإن انخفاض تقلبات سوق العقارات الطبيعي يعزز من هذه المشكلة، حيث أن غياب الأحداث المتكررة التي تثير تقلبات يقلل من حماس المضاربين. وبالنتيجة، تواجه هذه الأسواق غير الشائعة حالة من الإحراج، حيث لا يملك اللاعبون المحترفون منافسين، والمبتدئون لا يجرؤون على الدخول.
5. “المدى القصير” أم “الترسيخ”؟ بعد التحليل السابق، يمكن تصنيف سوق التنبؤات بشكل جديد، بحيث يُطلق على الأسواق التي تتعلق بالعملات المشفرة والرياضة، والتي تتسم بمدى قصير جدًا، اسم السوق “قصير الأمد”، بينما الفئات مثل السياسة والجغرافيا السياسية والتكنولوجيا تميل إلى أن تكون أسواقًا “ذات ترسيخ طويل الأمد”. وراء هذين التصنيفَين، توجد فئات مختلفة من المستثمرين. السوق القصير الأمد يناسب بشكل أكبر المستثمرين ذوي رأس المال الصغير، أو الذين يحتاجون إلى معدل دوران رأس مال أعلى. أما السوق “الترسيخية”، فهي أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة، والذين يملكون مستوى أعلى من اليقين. ومع ذلك، عند تصنيف الأسواق بناءً على حجم التداول، نلاحظ أن الأسواق التي تمتلك قدرة على ترسيخ رأس المال (أكثر من 10 ملايين دولار) تمثل 47% من إجمالي حجم التداول، رغم أن عدد العقود فيها هو الأقل، حيث يبلغ 505 عقد فقط. أما الأسواق التي تتراوح بين 1 مليون و10 ملايين دولار، فهي تمثل الغالبية العظمى من حيث العدد، حيث يبلغ عدد العقود 156,000 عقد، لكن حجم التداول فيها لا يتجاوز 7.54%. بالنسبة لمعظم العقود التنبئية التي تفتقر إلى سرد قوي، فإن “الانطلاق مباشرة إلى الصفر” هو الوضع الطبيعي، حيث أن السيولة ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل تتركز حول عدد قليل جدًا من الأحداث الكبرى.
6. صعود فئة “الجغرافيا السياسية” من خلال مقارنة “العدد النشط حاليًا / العدد التاريخي”، يمكن ملاحظة أن فئة “الجغرافيا السياسية” تظهر نموًا سريعًا، حيث أن أعلى معدل نمو هو لهذه الفئة، مع وجود 2,873 عقدًا تاريخيًا، و854 عقدًا نشطًا حاليًا، بنسبة نشاط تصل إلى 29.7%، وهي الأعلى بين جميع الفئات. تشير هذه البيانات إلى أن عدد العقود الجديدة في فئة “الجغرافيا السياسية” يتزايد بسرعة، وهي واحدة من أكثر المواضيع التي يهتم بها مستخدمو سوق التنبؤ حاليًا. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال العديد من العقود المتعلقة بالجغرافيا السياسية التي تم الكشف عن عناوين داخلية بشكل متكرر مؤخرًا. بشكل عام، في تحليل سيولة سوق التنبؤ، سواء كان ذلك في فئة “المراهنات عالية التردد” مثل الرياضة، أو في فئة “التحوط الكلي” مثل السياسة، فإن القدرة على جذب السيولة تعتمد بشكل رئيسي على تقديم ردود فعل فورية من خلال الدوبامين، أو توفير مساحة للمراهنة على السياسات الكلية. أما الأسواق التي تفتقر إلى كثافة السرد، وتتمتع بفترات رد فعل طويلة، وتفتقر إلى تقلبات، فهي حتمًا ستواجه صعوبة في البقاء ضمن دفتر الطلبات اللامركزي. بالنسبة للمشاركين، يتحول Polymarket من “يوتوبيا التنبؤ بكل شيء” إلى أدوات مالية متخصصة للغاية. فهم ذلك أكثر أهمية من البحث الأعمى عن “توقعات مائة ضعف” التالية. في هذا المجال، فقط الأماكن ذات السيولة الوفيرة ستُكتشف قيمتها؛ وأينما كانت السيولة نادرة، فهناك فخاخ. ربما يكون هذا هو أكبر حقيقة تخبرنا بها البيانات حول سوق التنبؤ.