هل تم تقدير XRP بشكل منخفض بشكل كبير؟ انفجار نشاط Stellar بمقدار 10 أضعاف، وفجوة القيمة السوقية تثير موجة من عمليات التحوط

Stellar 區塊鏈活動在 12 月初出現爆炸性成長，Stellar 與 XRP 有著相似的跨境支付應用場景，且機構投資者興趣日益濃厚。XRP 背後的 Ripple 透過獲得杜拜、新加坡和美國等司法管轄區的監管許可證，允許提供跨境匯款服務。技術面上，XRP 若突破 2.20 美元將預示下一輪上漲開始。

Stellar 鏈上活動爆發的領先指標意義

（來源：Artemis）

Stellar 活動爆炸性成長引起了人們對跨境支付領域的新關注，這可能為 XRP 價格上漲的預測奠定基礎。該指標追蹤 Stellar 區塊鏈上的支付總量，該區塊鏈旨在利用其原生 XLM 代幣和 USDC 等穩定幣簡化跨境交易。根據 Artemis 的數據，Stellar 的運作在 12 月初出現激增，顯示其在現實世界中的應用日益廣泛。

Stellar 與 XRP 的相似性使得前者的活動激增具有重要的領先指標意義。兩者都專注於跨境支付與金融機構服務，都採用快速且低成本的結算機制，都與穩定幣深度整合。當 Stellar 的鏈上活動出現爆發時，通常意味著跨境支付需求正在上升，而這種需求理論上也應該反映在 XRP 上。

這種「煤礦裡的金絲雀」效應在加密市場中並不罕見。Stellar 的市值約為 XRP 的十分之一，因此對需求變化更敏感，價格與活動的反應速度更快。當 Stellar 先行啟動時，往往預示著相同賽道的更大市值資產即將跟隨。從歷史經驗來看，2021 年牛市中 Stellar 與 XRP 就曾多次呈現這種連動關係。

XRP 在這個領域與 Stellar 直接競爭，其使命幾乎相同，儘管它目前的市值要大得多。這種市值差距引發了關鍵問題：若兩者應用場景相似且 Stellar 活動正在激增，為何 XRP 的市值是 Stellar 的 10 倍，但鏈上活動卻未呈現相應優勢？這種不匹配可能意味著 XRP 被高估，或者更可能的是 XRP 的潛力尚未被充分挖掘。

從另一個角度看，Stellar 活動的激增可能正是 XRP 即將爆發的前兆。當實際支付需求上升時，企業與金融機構會尋找最成熟、流動性最高且監管最清晰的解決方案。XRP 在這三方面都優於 Stellar，因此需求傳導可能存在時間滯後，但最終會反映在 XRP 的採用率與價格上。

Ripple 全球監管突破的戰略意義

XRP 背後的公司 Ripple 透過獲得杜拜、新加坡和美國等司法管轄區的關鍵監管許可證，在全球擴張方面取得了重大進展。這些許可證允許 Ripple 向希望使用區塊鏈基礎設施進行國際資金轉移的企業提供合規的匯款服務。這種監管突破是 XRP 與 Stellar 的最大差異化優勢。

杜拜的虛擬資產監管局（VARA）牌照使 Ripple 可以在中東市場提供服務，這個區域的跨境支付需求龐大且監管環境友善。新加坡金管局（MAS）的主要支付機構牌照使 Ripple 可以在亞洲金融中心運營，直接服務東南亞與東亞的金融機構。美國的多州貨幣轉移牌照則為 Ripple 在全球最大經濟體提供合法地位。

Ripple 與 Stellar 的三大核心差異

監管許可深度：Ripple 已獲得杜拜、新加坡、美國等多國牌照，Stellar 相對較少

機構客戶規模：Ripple 擁有 300 多家機構合作夥伴，Stellar 主要服務中小機構

市值與流動性：XRP 市值約 1400 億美元是 Stellar 的 10 倍，提供更深的流動性池

這些差異使得 Ripple 更容易獲得大型銀行與跨國企業的信任。當一家銀行考慮採用區塊鏈支付解決方案時，監管合規性是首要考量。Ripple 的多國牌照證明其服務已通過嚴格審查，大幅降低了合作風險。相比之下，Stellar 雖然技術優秀，但在監管覆蓋與機構認可度上仍有差距。

Ripple 表示擁有 300 多家機構合作夥伴，但大多數合作夥伴使用 RippleNet 的訊息傳遞層，而不是直接在鏈上結算價值。這種採用率的不對稱性是 XRP 面臨的挑戰。將這些訊息使用者轉化為結算參與者需要對營運流程進行重新設計，但 Stellar 活動的激增暗示這種轉化可能正在加速。

技術面突破 2.20 美元的關鍵意義

（來源：Trading View）

在過去的 24 小時內，XRP 下跌了 2.4%，但在美聯儲昨日公佈備受矚目的利率決議後，XRP 仍保持在關鍵的 2 美元門檻之上。4 小時圖表顯示，XRP 在過去幾天的交易相對處於區間震盪，在 2 美元到 2.20 美元之間上下波動。

如果 XRP 果斷突破這一區間的上軌 2.20 美元，這可能意味著 XRP 準備在年底前創下更高新高。從技術分析角度看，2 至 2.20 美元的區間是典型的整理形態，這種橫盤通常出現在趨勢延續前的蓄勢階段。區間上軌的突破將確認多頭重新掌控局面，吸引趨勢跟隨者入場。

2.20 美元的突破還有另一層意義。這個價格水平接近前期的局部高點，也是大量獲利盤集中的區域。突破這個阻力位意味著新增買盤已經足夠強大，可以吸收所有獲利回吐壓力。一旦清除這個障礙，通往下一個阻力位 2.50 至 2.70 美元的路徑將相對暢通。

Stellar 的鏈上指標向好可能是「煤礦裡的金絲雀」訊號，預示著山寨幣即將爆發。在礦工時代，礦工會帶金絲雀下井，因為金絲雀對有毒氣體比人類更敏感，若金絲雀出現異常就是危險警告。在加密市場中，小市值但應用相似的資產往往先行反映趨勢變化，Stellar 的活動激增可能正是跨境支付賽道即將全面爆發的早期訊號。

由於 Stellar 與 XRP 有著相似的應用場景，且機構投資者的興趣日益濃厚，XRP 可能很快就會擺脫區間震盪的局面，重拾上漲勢頭。當前 XRP 在 2 至 2.20 美元區間的整理，可能正是在等待催化劑。Stellar 活動的持續增長、Ripple 監管許可的不斷擴展，以及美國 401(k) 可能納入加密的政策利好，都可能成為觸發突破的引爆點。

機構採用率差異與估值邏輯重構

XRP 與 Stellar 的估值差異不僅體現在市值上，更反映在機構採用的深度與廣度上。Ripple 擁有 300 多家機構合作夥伴，雖然多數仍使用訊息傳遞層，但這個網絡規模本身就是巨大的護城河。當這些機構最終決定將結算也遷移到鏈上時，Ripple 已經佔據了優勢位置，無需從零開始建立關係。

然而，Stellar 活動的激增暗示另一種可能性：中小型機構與新興市場的採用速度可能超過預期。Stellar 的定位更偏向普惠金融，服務對象包括小型匯款公司、新興市場銀行與個人用戶。這些群體的總交易量可能不亞於大型機構，而且他們對新技術的接受度更高，決策速度更快。

若 Stellar 能夠在中小機構與新興市場建立主導地位，而 XRP 專注於大型銀行與發達市場，兩者可能形成互補而非直接競爭的格局。在這種情況下，Stellar 活動的激增不會威脅 XRP，反而驗證了跨境區塊鏈支付的整體市場需求正在快速增長，這對兩者都是利好。

從估值角度看，XRP 當前價格約 2 美元，市值約 1400 億美元。若 401(k) 政策落地並釋放數百億美元需求，配合 Ripple 的監管突破與機構採用深化，XRP 重返 3 至 4 美元的歷史高點區域並非不可能。Stellar 的活動激增為這種預期提供了基本面支撐，證明跨境支付的實際需求正在爆發，而非僅是投機炒作。