30 سنة من خبرة وول ستريت OG: خيول السباق، البوكر، وأساطير الاستثمار تلهمني في بيتكوين

مستثمر كبير على وول ستريت، باستخدام تفكير الاحتمالات الذي تعلمه من والده في مضمار السباق، ودمجًا مع حكمة كبار المستثمرين مثل مونجر ودروكنميلر، يحلل الفرص الاستثمارية الحالية التي تُقدّر البيتكوين بشكل مفرط ويشرح كيف يمكن استخدام التفكير الاحتمالي لاتخاذ قرارات حكيمة وسط عدم اليقين. يستند هذا المقال إلى مقال كتبه Jordi Visser، من إعداد وتحرير وكتابة Foresight News. (ملخص سابق: مايكل سايلور: بنوك كبيرة مثل جي بي مورغان، سيتي، نيويورك ميلون، ورفوك تبدأ في تقديم “قروض بضمان البيتكوين”) (مُكمل خلفي: ستاندرد تشارترد تقلل توقعاتها للبيتكوين! هدف نهاية 2025 ينخفض إلى 10 آلاف دولار، وبلوغ 50 ألف دولار قد يتطلب خمس سنوات) في عمر الخامسة، أخذني والدي إلى مضمار مونتيسيلو في شمال نيويورك لأول مرة. أعطاني كتيب سباق وأصبح يعلمني كيف أفسر المعلومات فيه: الأداء السابق، سجل الفارس، حالة المضمار. تلك الأرقام والرموز كانت بالنسبة لي لغة غامضة. بعد سنوات، أصبحنا نزور هناك باستمرار. أصبح ذلك المضمار “صفًا دراسيًا” له. لم يطلب مني أبدًا “إيجاد الفائز”، بل كان دائمًا يوجهني للتركيز على شيء آخر: هل يوجد قيمة للمراهنة في هذا السباق؟ في كل مرة أكتب فيها توقعاتي لاحتمالات الفوز، كان يسألني عن الأساس الذي بنيت عليه تقييماتي. ثم، استنادًا إلى خبرته، كان يحدد المعلومات التي أغفلتها، أو الأبعاد التي كان ينبغي أن أبحث فيها بعمق. علمني ذلك:

• التعرف على الأنماط من أداء الخيول في السباقات السابقة
• وزن العوامل المؤثرة المختلفة
• تقديم احتمالات واقعية وليست مجرد تخيلات
• إعادة تقييم الاحتمالات باستمرار مع المعلومات الجديدة
  غير ذلك، علمني بشكل غير مباشر كيف أستخدم طريقة بايز لتوقع نتائج المستقبل. وهذه المهارة، استخدمتها في كل قراراتي في الحياة، خاصة خلال أكثر من 30 سنة من عملي في وول ستريت. الآن، جعلتني هذه الإطار التحليلي أركز على أكثر الأهداف المراهنة عليها تقييمًا بشكل خاطئ: البيتكوين. عندما أستخدم طريقة تقييم الاحتمالات التي علمّني إياها والدي لتحليل البيتكوين، أراه كأصل لديه احتمالية 3:1، بينما العديد من أذكى الأشخاص الذين أعرفهم يضعون له احتمالية 100:1، ويعتقدون أنه لا قيمة له. هذا الاختلاف في التقييم ليس فقط كبيرًا، بل هو فرصة ممتازة نادراً ما تتكرر في مسيرة المهنية. تعلم كيف تراهن على المستقبل الطريقة التي علمني إياها والدي، دقيقة وليست عشوائية. قبل تحديد احتمالية فوز لأي خيل، يجب أن أجهز نفسي جيدًا. أدرس كتيب السباق كما لو أنه مادة نجاح:
• أداء الخيول السابق في ظروف مضمار مختلفة
• الفارس الذي يبرع في سيناريو معين
• تغييرات مستوى المشاركة، المعدات، وتوقعات إيقاع السباق
• السلالة والأنماط التدريبية
  حتى أنه علمني أن أظل مشككًا، ولا أصدق العوامل البشرية بسهولة. ليس كل خيل يبذل قصارى جهده، وبعضها “يحتفظ” بقوته لسباقات لاحقة، وبعض المدربين لديهم خطط وتكتيكات ثابتة. هذه العوامل كلها يجب أن تؤخذ بعين الاعتبار. ثم نصل إلى المرحلة العملية للمراهنة. تعلمت مراقبة توقيت دخول الأموال الذكية، وتقلبات احتمالات الفوز قبل السباق بدقائق. لكن القاعدة الأساسية الوحيدة هي: أن تكتب أولاً احتمالية فوزك، قبل أن تنظر إلى شاشة المراهنة. هذا ليس تخمينًا عشوائيًا، بل هو بناء منطق قوي لدعم حكمك. على سبيل المثال، لماذا تعتقد أن احتمالية فوز هذا الخيل هي 20% (احتمالية 5:1)، وليس 10% (احتمالية 10:1) أو 5% (احتمالية 20:1)؟ فقط بعد إتمام هذه الخطوات، وإيضاح reasoning الخاص بك، يُسمح لي كمبتدئ أن أطلع على تفاعلات الجمهور مع المراهنات. وفي تلك اللحظة، تظهر فرصة رائعة. أحيانًا، أكون قد توقعت أن احتمالية فوز الخيل هي 5:1، لكن الشاشة تُظهر احتمالية 20:1. هذه الميزة ليست لأنها أذكى من الآخرين، بل لأن معظم من يضعون الاحتمالات لم يدرسوا جيدًا، وأكبر فرصة تكمن في تقصيرهم. كما أنني أكرر لهم مبدأ رئيسي آخر: إذا كانت احتمالات الفوز تعكس تمامًا القيمة الحقيقية، فالأفضل أن تتوقف عن المراهنة. “هناك دائمًا سباق آخر.” عدم المراهنة عندما لا تمتلك ميزة هو أحد أصعب القواعد في السوق، والكثير من المستثمرين لم يتعلموها بعد. التفكير بالمراهنة على المدى الطويل، بعد سنوات، أدركت أن الطريقة التي علمّني إياها والدي، هي في الواقع منهجية محترفة طورها لاعبو البوكر المحترفون ونظريات اتخاذ القرار على مدى عقود. كتاب أني ديوك “المراهنة: كيف تتخذ قرارات ذكية عندما تكون المعلومات غير كاملة” وضع لي إطارًا نظريًا لمهارات تعلمتها في مضمار السباق. رؤيتها الأساسية بسيطة لكنها عميقة:
• كل قرار هو نوع من المراهنة على مستقبل غير مؤكد
• جودة القرار يجب أن تُقاس بشكل منفصل عن النتيجة النهائية
  قد تتخذ قرارًا ذكيًا جدًا، لكن تنتهي بالخسارة. حتى لو كانت التقييمات معقولة، فإن الخيل الذي لديه احتمالية 5:1 للفوز، لديه فرصة 80% للخسارة. المهم هو:
• هل عملية اتخاذ القرار صارمة؟
• هل التحديد الاحتمالي مبني على أساس منطقي؟
• هل لديك ميزة عند المراهنة؟ قبل سنوات، قابلت أني ديوك وأخبرتها أن كتابها وأفكار والدي عن مضمار السباق متطابقة إلى حد كبير. كنت دائمًا أعلم أن هذه المنهجية تفيد استثماراتي، وحتى أنها شكلت طريقتي في التفكير بشأن الصحة والسعادة. كانت محادثتنا الأعمق عن خلفيتها في علم النفس، وليس عن البوكر أو الكتاب نفسه، لأن كل ذلك مترابط في الجوهر. هذه الإطار لا ينطبق فقط على البوكر أو الاستثمار، بل على جميع المجالات التي تتطلب اتخاذ قرارات في غياب معلومات كاملة. الدرس الرئيسي هو أنه في عالم غير مكتمل المعلومات، تعلم كيف تستخدم التفكير الاحتمالي لاتخاذ القرارات، وفصل عملية اتخاذ القرار عن النتائج، هو المفتاح لتحقيق تقدم مستدام. مونجر: السوق مثل مضمار السباق شارلي مونجر قدم وجهة نظر تربط كل المنطق: السوق المالية جوهرها نظام مراهنات على سباق الخيل. في نظام المراهنات هذا، الأسعار لا تحددها قيمة داخلية موضوعية، بل تتشكل بناءً على سلوك المراهنين الجماعي. الاحتمالات المعروضة على الشاشة لا تخبرك “كم تساوي قيمة الخيل”، بل تظهر نسبة المراهنات على كل خيل من إجمالي المراهنات. منطق السوق يعمل بالمثل. سعر السهم، عائد السندات، تقييم البيتكوين، لا يتحدد بواسطة مذيعي التلفاز أو قصص وسائل التواصل الاجتماعي، بل من خلال تدفقات رأس المال الفعلية. عندما أُنظر إلى البيتكوين من هذا المنظور، فإن الاحتمالات الحقيقية ليست في تصريحات الأثرياء على CNBC، بل تظهر في حجم الأصول المدارة في مختلف صناديق الاستثمار:
• مقارنة البيتكوين بالنقود الورقية
• مقارنة البيتكوين بالذهب
• مقارنة البيتكوين بثروة الأسر العالمية الإجمالية
  هذه النسب والاتجاهات في الأداء تُعبر عن رأي المراهنين الجماعي الحقيقي، وليس عن التصريحات العامة. والأكثر إثارة للاهتمام: إذا قال أحدهم إن البيتكوين لا قيمة له، من وجهة نظر نظام المراهنات، فهو ليس مخطئًا تمامًا. على الرغم من أن أداء البيتكوين جيد، وأن حجم مستخدميه مستمر في النمو، وخلال العقد الماضي شهد العالم تجربة نقدية وتدهورًا في قيمة العملات، إلا أن حجم البيتكوين لا يزال صغيرًا جدًا. مقارنةً بالأصول التقليدية للحفظ، حجم رأس المال المستثمر في البيتكوين ضئيل جدًا. من منظور نظام المراهنات، الجماهير أظهرت موقفها عمليًا: هم بالكاد يراهنون على البيتكوين. وهذا هو بداية تقديري الاحتمالي. قوة جونز، ودروكنميلر، والأصول الاستثمارية في يدهم
  أعظم اثنين من المستثمرين الكليين في التاريخ—بول تود جونز وستانلي دروكنميلر—مبدأهم الأساسي، وهو نقطة غفلة لدى معظم المستثمرين: تخصيص الأصول غالبًا أهم من الأساسيات. قال جونز: “الجمهور دائمًا يتأخر خطوة”. ورأيه الأكثر حدة قال فيه: “التقييمات لا تخبرك بوقت الدخول، لكن الأصول يمكن أن تخبرك بكل المخاطر”.
  عندما يقف الجميع على نفس الجانب من الصفقة، يختفي المشتري الأخير. السوق ي…