الصين تحدد موقفها: عدة إدارات تلاحق عملة مستقرة، والدفع بالتشفير يواجه ضغوطاً جديدة

اجتمعت بنك الشعب الصيني مع وزارة الأمن العام، ومكتب الإنترنت، وغيرها من الإدارات المتعددة، وأكدت أن المال الافتراضي لا يتمتع بقوة الدفع القانونية، وأن جميع الأنشطة ذات الصلة تعتبر أنشطة مالية غير قانونية، وستكون هناك جهود مكثفة لمكافحة الاحتيال والتحويلات المالية غير القانونية باستخدام عملة مستقرة. تشير هذه السياسة إلى بدء جولة جديدة من إجراءات الضغط العالي والتعاون ضد “إعادة إحياء” الأنشطة المتعلقة بالأصول الرقمية بعد الحظر الشامل الذي فرضته الصين في عام 2021. في الوقت نفسه، فإن موقف هونغ كونغ المنفتح تجاه الأصول الرقمية تحت “نظام دولة واحدة ونظامان”، والذي يشجع الابتكار في الولايات المتحدة، يتناقض بشكل صارخ مع البر الرئيسي، مما يزيد من تفكك خريطة تنظيم الأصول الرقمية على مستوى العالم.

حملة متعددة الإدارات: لماذا تتشدد قبضة التنظيم مرة أخرى؟

وفقًا للإعلان الأخير الذي أصدره البنك الشعبي الصيني (PBOC)، تم عقد اجتماع مشترك برئاسة البنك المركزي بمشاركة وزارة الأمن العام، والمكتب المركزي للإنترنت، والمحكمة العليا، والعديد من الإدارات الرئيسية الأخرى مؤخرًا، حيث كان الموضوع الرئيسي موجهًا نحو أنشطة المضاربة على المال الافتراضي التي تظهر مرة أخرى. وقد أوضح الاجتماع أنه على الرغم من أن الحظر الشامل الذي تم فرضه في عام 2021 قد حقق بعض النتائج، إلا أن الأنشطة التجارية ذات الصلة قد بدأت تعود مجددًا في الآونة الأخيرة، مما أدى إلى ظهور مشكلات مثل الاحتيال، وجمع الأموال بشكل غير قانوني، وتحويل الأموال عبر الحدود لتجنب الرقابة، مما يشكل تحديات جديدة في إدارة المخاطر المالية.

تحديد موقف الاجتماع هذا كان صارماً للغاية ودون أي مجال للتساهل: المال الافتراضي لا يتمتع بمكانة العملة القانونية، ولا يجوز استخدامه كعملة للتداول في السوق، وأي سلوك يتعلق بالدفع أو التسوية أو الاستثمار المرتبط به يتم تصنيفه على أنه نشاط مالي غير قانوني. هذا البيان قضى تماماً على أي تخيلات رمادية قد تكون موجودة في السوق حول “الدفع” أو “تطبيقات المشهد المحدد”. وأكدت السلطات التنظيمية بشكل خاص على المخاطر الناجمة عن عدم وجود هوية العملاء وإجراءات مكافحة غسل الأموال المتعلقة بعملة مستقرة، معتبرة أن غيابها يوفر تسهيلات للأعمال غير القانونية.

ترقية العمل المشترك بين عدة جهات تعني أن استراتيجية التنظيم في الصين تتحول من إصدار حظر من جهة واحدة إلى إنشاء آلية رصد وإنفاذ فعالة وطويلة الأمد عبر عدة جهات. الهدف هو تتبع تدفقات الأموال بشكل أكثر فعالية وقطع أي اتصال محتمل بين التداولات المشفرة والنظام المالي المحلي. تهدف هذه الضربة “المجمعة” إلى معالجة النقطة المؤلمة المتمثلة في صعوبة القضاء على التداولات “السفلية” أو “البديلة” التي ظهرت بعد الحظر السابق.

نقاط القرار الأساسية للاجتماع

• تحديد التنظيم: جميع الأنشطة المتعلقة بالمال الافتراضي تعتبر أنشطة مالية غير قانونية
• نقاط التركيز: المضاربة، الاحتيال، جمع الأموال بشكل غير قانوني، تحويل الأموال عبر الحدود بشكل غير قانوني
• مسألة خاصة: المخاطر المرتبطة بغسل الأموال والاحتيال الناتجة عن خصوصية عملة مستقرة
• آلية التنفيذ: تعزيز التنسيق والمراقبة والتطبيق بين الإدارات المختلفة (البنك المركزي، الشرطة، الإنترنت، القضاء)
• السياق التاريخي: هذه هي الجولة الجديدة من الضغط العالي بعد الحظر الشامل في سبتمبر 2021

السهام موجهة مباشرة نحو العملات المستقرة: أن تكون مجهول الهوية هو أكبر “عقدة” في التنظيم

في جولة السياسات الحالية، تم تسمية العملات المستقرة بشكل منفصل ووضعها في قلب تحذير المخاطر، وهذا ليس صدفة. أوضحت الجهات التنظيمية أن العملات المستقرة تفتقر إلى هوية العملاء المناسبة وحماية ضد غسيل الأموال، مما يجعلها عرضة للتحول إلى أدوات لغسيل الأموال أو التمويل غير القانوني عبر الحدود أو الاحتيال. هذه المخاوف تشير مباشرة إلى أن العملات المستقرة العالمية الحالية (مثل USDT وUSDC) قد ضحت بالامتثال من أجل الكفاءة في تصميمها التكنولوجي، حيث أن خاصيتها شبه المجهولة أو المجهولة جزئياً تمثل بالفعل تحدياً كبيراً لتتبع الجهات التنظيمية.

تشكل هذه المواقف تباينًا دراماتيكيًا مع اتجاهات التنظيم في الولايات المتحدة، وهي واحدة من أكبر الاقتصاديات العالمية. في الولايات المتحدة، وخاصة تحت توجيه سياسة إدارة ترامب “جعل أمريكا قوة في التشفير”، يدفع الكونغرس بنشاط نحو تشريع يهدف إلى توفير إطار تنظيمي واضح وودود لعملة الدولار المستقرة. لا يعكس التباين بين الصين والولايات المتحدة في تنظيم العملات المستقرة فقط اختلافات في تقييم كل منهما للسيادة المالية، والرقابة على رأس المال، ومخاطر الابتكار المالي، بل قد يشكل أيضًا مسارين مختلفين تمامًا لتطوير الأصول الرقمية في المستقبل: أحدهما هو مسار العملات المستقرة المطابقة تمامًا والقابلة للتتبع بشكل مركزي؛ والآخر هو مسار العملات المستقرة الخاصة التي يتم قمعها بشدة وتتحول إلى السوق السوداء.

وأثناء قيام السلطات في البر الرئيسي بانتقاد عملة مستقرة بعبارات صارمة، ظهرت أنباء تفيد بأن الحكومة الصينية تبحث في إصدار عملة مستقرة مرتبطة باليوان، بهدف المنافسة مع عملات مستقرة مرتبطة بالدولار في مجال المدفوعات الدولية. يكشف هذا عن تعقيد منطق التنظيم الصيني: يتم ضرب “الأصول الرقمية” الخاصة “غير الخاضعة للسيطرة”، لكن من الممكن أن تكون هناك مواقف مفتوحة بل وحتى مشجعة تجاه “العملة الرقمية” أو مشتقاتها المدارة مركزيًا والتي تدعمها الائتمان السيادي للدولة. تهدف هذه الاستراتيجية المتمثلة في “التضييق والانفتاح” إلى إحكام السيطرة على زمام المبادرة في العملات الرقمية.

المنطقة الرمادية بين واقع السوق وتوتر السياسات

على الرغم من تحذيرات الجهات التنظيمية المتكررة، إلا أن العلاقة بين السوق الصينية والأصول الرقمية لم تنقطع بالكامل، مما يظهر صورة معقدة تُظهر “سياسات من الأعلى، واستراتيجيات من الأسفل”. في أبريل من هذا العام، أُفيد أن الحكومة المحلية في الصين قد قامت ببيع حوالي 15,000 بيتكوين تم مصادرتها سابقًا في البورصات الخارجية لتخفيف الضغط المالي. ورغم أن هذا التصرف هو مجرد معالجة للأصول المتاحة، إلا أنه يربط موضوعًا رسميًا صينيًا بسوق التشفير العالمي، مما يكشف أيضًا عن الاعتبارات الواقعية للسياسات على مستوى التنفيذ.

من ناحية أخرى، لم تتوقف بعض الشركات الكبرى المملوكة للدولة عن استكشاف تقنيات البلوكشين وأدوات الدفع المشفرة. على سبيل المثال، تم الكشف في أغسطس عن أن مجموعة الصين الوطنية للنفط والغاز (بترو تشاينا) تدرس جدوى استخدام عملة مستقرة لإجراء معاملات عبر الحدود معينة، وتعتبر الممارسات ذات الصلة في هونغ كونغ مرجعًا مهمًا. تشير تحركات هذه الشركات إلى أنه في ظل الطلب التجاري الفعلي على تحسين كفاءة التجارة عبر الحدود وتقليل تكاليف التسوية، لا تزال الأدوات المحايدة تكنولوجيًا تحتفظ بجاذبيتها، مما يشكل توترًا بين الحظر الواضح من السياسة والاستكشاف السري من قبل الشركات.

بالإضافة إلى ذلك، أصدرت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) توجيهات غير رسمية للوسطاء الصينيين في هونغ كونغ، تطلب منهم تعليق مشاريع المنتجات المرمزة، مما يظهر يقظة بكين العالية حيال الأنشطة الابتكارية التي قد تؤثر على الاستقرار المالي في البر الرئيسي حتى لو كانت تتم في هونغ كونغ ذات الحكم الذاتي. تهدف هذه الممارسة التي تمد نطاق التأثير التنظيمي إلى الخارج إلى بناء شبكة شاملة للوقاية من المخاطر، لمنع ظهور مساحة “للاستغلال التنظيمي”.

الدور الخاص لهونغ كونغ وانقسام خريطة التنظيم العالمية

في الوقت الذي تواصل فيه البر الرئيسي للصين تشديد التنظيمات، تتجه منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة في اتجاه مختلف تماماً، وذلك بفضل نظامها القضائي وإدارة المالية المستقلين تحت “دولة واحدة ونظامان”. لا تدعم حكومة هونغ كونغ فقط تطوير صناعة Web3 والعملات الرقمية، بل تعتبر أيضاً إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة محوراً رئيسياً في تطوير التكنولوجيا المالية. وقد قام وزير المالية، تشان ماؤ باو، شخصياً بدعم الحدث الدولي للعملات المشفرة، مما يعكس بوضوح طموح هونغ كونغ في أن تصبح محور الأصول الرقمية العالمي.

إن الوضع التنظيمي “المشدود” و"المخفف" بين هونغ كونغ والبر الرئيسي يوفر للمشاركين في السوق “نافذة صينية” و"حقل تجارب" فريدة. تعتبر العديد من الشركات الدولية في مجال الأصول الرقمية هونغ كونغ بمثابة نقطة انطلاق للتوسع إلى سوق آسيا والمحيط الهادئ، بينما يمكن أن تشارك رؤوس الأموال والتقنيات من البر الرئيسي بشكل غير مباشر في النظام البيئي العالمي للأصول الرقمية من خلال هذه القناة المتوافقة. هذه الديناميكية تجعل من هونغ كونغ مقياسًا و"مقياس ضغط" لمراقبة الموقف طويل الأمد للصين تجاه الأصول الرقمية - حيث قد تعكس سرعة وتيرة تطورها توازنًا ديناميكيًا بين “تجنب المخاطر” و"اغتنام الفرص الرائدة".

من منظور عالمي، الاتجاهان المختلفان تمامًا للرقابة على الأصول الرقمية بين الصين والولايات المتحدة يعززان من تفكك الخريطة التنظيمية العالمية. تحاول الولايات المتحدة من خلال التشريع إدخال الابتكار في الأصول الرقمية ضمن النظام المالي القائم، بينما تقوم الصين بطرد الأنشطة المشفرة الخاصة من نظامها من خلال حظر صارم، بينما تطور عملتها الرقمية الخاصة التي يمكن التحكم فيها. تبحث الاتحاد الأوروبي وغيرها من الاقتصادات الرئيسية عن طريق ثالث بين هذين الاتجاهين. ستزيد هذه الحالة المنفصلة من تعقيد الامتثال عبر الحدود على المدى القصير، ولكنها قد تؤدي على المدى الطويل إلى ظهور منتجات وأساليب تجارية أكثر تنوعًا تتكيف مع بيئات تنظيمية مختلفة.

تأثير الصناعة واستراتيجيات الاستجابة المستقبلية

بالنسبة لصناعة الأصول الرقمية، فإن جولة جديدة من تشديد السياسات في الصين هي بلا شك إشارة سلبية على المدى القصير. وهذا يعني أن واحدة من أكبر أسواق المستخدمين المحتملين في العالم ستظل مغلقة، مما يجعل المشاريع ونماذج الأعمال المعتمدة على تدفق الصين من الصعب الاستمرار. بالنسبة لمصدري العملات المستقرة، وخاصة العملات مثل USDT التي كانت لها استخدام واسع في البر الرئيسي، ستتقلص قنوات التداول بشكل أكبر، مما يزيد من الضغط الامتثالي.

ومع ذلك، من خلال التجربة التاريخية، فإن الرقابة الصارمة في الصين قد لعبت دورًا موضوعيًا في “الضغط من أجل الترقية” من خلال القضاء على فقاعة المضاربة في السوق، ودفع صناعة التشفير للخروج إلى الخارج بحثًا عن بيئة أكثر ودية. ستؤدي الحظر الحالي إلى دفع الفرق الصينية المتبقية للتركيز أكثر على تطوير التكنولوجيا وتصميم المنتجات المتوافقة، والتحول تمامًا لخدمة السوق العالمية. في الوقت نفسه، يبدو أن نافذة هونغ كونغ المفتوحة أصبحت أكثر قيمة، ومن المتوقع أن تتجمع المزيد من الموارد والمواهب في هونغ كونغ، مما يدفعها لتصبح حقًا محور Web3 الذي يربط بين الشرق والغرب.

من الأهمية بمكان للمستثمرين العالميين وأطراف المشاريع فهم المنطق الأساسي للسياسات الصينية - أي أن الاستقرار المالي، والرقابة على رأس المال، وسيادة النقد هي الأولوية. وهذا يعني أن أي محاولة “لتجاوز” أو “للعب على الحافة” للدخول إلى السوق الصينية تواجه مخاطر عالية للغاية. الاستراتيجية الأكثر عقلانية هي: من ناحية، احترام الحدود التنظيمية الصينية وعدم لمس الخطوط الحمراء بشكل استباقي؛ ومن ناحية أخرى، متابعة الأحداث في هونغ كونغ عن كثب، وجعلها كمنفذ رئيسي لمراقبة والتفاعل مع السوق الآسيوية. في المستقبل، حيث تصبح الانقسامات التنظيمية أمرًا شائعًا، ستكون المرونة والقدرة على الامتثال المحلي هي المزايا التنافسية الأساسية لبقاء المشاريع ونموها.

الخاتمة: البحث عن توازن ديناميكي بين الانغلاق والابتكار

أوضحت الصين مرة أخرى موقفها الصارم تجاه الأصول الرقمية وعملة مستقرة، وهو استمرار للمنطق الثابت في الحفاظ على الأمان المالي والسيادة النقدية. تهدف هذه الحملة المشتركة من قبل عدة إدارات إلى إخماد أي “شرارة” قد تشتعل، مما يظهر عزيمة وقوة الرقابة. ومع ذلك، فإن مرونة قوى السوق، واندفاع تطور التكنولوجيا، والدور الخاص لهونغ كونغ، تشكل معًا منطقة رمادية وعوامل خارجية لا يمكن للسياسة تغطيتها بالكامل.

على المدى الطويل، لا يمكن لمدّ العملات الرقمية أن يُعيق بالكامل من خلال حظر بسيط. بينما تعمل الصين على “سد” الأصول الرقمية الخاصة بقوة، فإنها أيضًا تسرع من “فتح” عملة البنك المركزي الرقمية (اليوان الرقمي) وتطبيقات الأصول الرقمية المتوافقة المحتملة التي قد تنشأ عنها. لم تنته بعد هذه اللعبة بين التنظيم والابتكار، حيث ستدخل في عملية البحث عن توازن ديناميكي جديد تحت تأثير تطور المشهد العالمي، والاختراقات التكنولوجية، وتغير احتياجات التمويل. بالنسبة للصناعة، فإن الفهم العميق للفلسفة التنظيمية في مختلف السلطات القضائية، والاستمرار في خلق قيمة حقيقية ضمن حدود واضحة، هو المنارة التي تساعد على تجاوز ضباب الدورة.