أول موقف رسمي من الصين تجاه عملة مستقرة، انتهت حقبة الأوهام الرمادية لStableCoin

لأول مرة ، يعرف المنظمون الصينيون صراحة العملات المستقرة كشكل من أشكال العملة الافتراضية في الوثائق الرسمية ويدرجونها في الإطار التنظيمي للأنشطة المالية غير القانونية. اختفى كل الغموض والمضاربة والمساحة المحيطة بالعملات المستقرة في السنوات القليلة الماضية منذ ذلك الحين. هذه المقالة مأخوذة من مقالة Mankiw Blockchain Legal Services وتم تجميعها وتجميعها وكتابتها بواسطة Techflow. (ملخص: أعلن بنك الشعب الصيني عن إجراء مشترك “للقضاء على المضاربة على تداول العملات المشفرة”: العملات المستقرة والأنشطة المالية غير القانونية الأخرى) (ملحق الخلفية: 4.6 مليار دولار من حجم تداول العملات المستقرة “غمر جنوب إفريقيا” ، البنك المركزي قلق: تصبح مخاطرة النظام المالي ، وسيادة الراند النقدي تحدي) لم تعد الصناعة بحاجة إلى اختبار متكرر حول “الاحتمال الرمادي”. هذا اجتماع يوم 28 ، وهو أكثر أهمية بكثير من عنوان الأخبار نفسه. وزارة الأمن العام ، وإدارة الفضاء السيبراني في الصين ، والمكتب المالي المركزي ، والعليا ، وإدارة الدولة للعملات الأجنبية ، ولجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ، وإدارة الدولة للرقابة المالية ، وغيرها من “فرق الإشراف على المستوى الوطني” كلها موجودة ، مما يدل في حد ذاته على أن المنظمين يعتقدون أن قضية العملة الافتراضية قد وصلت إلى مرحلة من الضروري فيها توحيد الصوت والعمل مرة أخرى. ولكن ما يستحق المناقشة حقا هو العبارة الرئيسية التي ظهرت من المؤتمر - “العملات المستقرة هي شكل من أشكال العملة الافتراضية”. لأول مرة ، حدد المسؤولون الصينيون صراحة العملات المستقرة في الوثائق الرسمية وأدرجوها مباشرة في الإطار التنظيمي ل “الأنشطة المالية غير القانونية للعملات الافتراضية”. سيختفي كل الغموض والمضاربة ومساحة الصدفة المحيطة بالعملات المستقرة في السنوات القليلة الماضية من اليوم. تم إغلاق المساحة الغامضة في الماضي تماما في الماضي ، اعتقدت الصناعة دائما أنه على الرغم من أن الموقف التنظيمي للصين تجاه العملات الافتراضية واضح ، إلا أن هناك دائما “فجوة في التعبير” عما إذا كانت العملات المستقرة تنتمي إليها. يفهم العديد من رواد الأعمال هذه الفجوة على أنها “قد يكون هناك مجال للمناقشة” ، وبالتالي يختبرون مرارا وتكرارا اتجاهات “الدفع عبر الحدود” و “التسوية المالية لسلسلة التوريد” و “مدفوعات التجارة الخارجية” و “الرنمينبي على السلسلة” و “طيار blockchain”. لكن ظهور جملة اليوم يعادل الإشراف الذي يقف أمام المسرح ، ويرسم تلك الحدود غير الواضحة إلى خط صلب. نظرا لأن العملات المستقرة مدرجة في فئة العملات الافتراضية ، فإنها تنطبق تلقائيا على السياسات التنظيمية السابقة بشأن العملات الافتراضية ، ولا توجد استثناءات ولا طيارين. المنطق التنظيمي ليس منظورا تقنيا سوء الفهم الأكثر شيوعا في الصناعة هو التكهن بالمنطق التنظيمي من منظور تقني. ويعتقد أنه ما دامت التكنولوجيا متقدمة، وتحسن الأمن، والأصول الأساسية شفافة، يمكن الحصول على حيز للسياسات. لكن منطق التنظيم هذه المرة واضح ومباشر: المخاطر الحقيقية للعملات المستقرة تفوق قيمتها الفنية بكثير. تم التأكيد مرارا وتكرارا على ثلاثة أشياء في البيان الصحفي للاجتماع - غسيل الأموال والاحتيال وتدفقات رأس المال عبر الحدود. هذه الثلاثة هي الرابط الكامل لجميع الحالات المتعلقة بالعملة الافتراضية في السنوات الثلاث الماضية. سواء كان الأمر يتعلق بتشغيل النتائج ، أو المقامرة عبر الإنترنت ، أو سلاسل رأس المال الاحتيالية ، أو بنوك الأموال السرية وبورصات العملات الأجنبية غير القانونية ، أصبحت العملات المستقرة هي طبقة التسوية الأساسية. إنه يحل العناصر الأكثر احتياجا للأعمال الرمادية مثل “سريع وعابر للحدود ويصعب تتبعه” ، ويصبح بطبيعة الحال نقطة البداية للمخاطر في نظر المنظمين. طالما لم تتم معالجة رابط المخاطرة هذا ، فلا فائدة من مناقشة القيمة التجارية للعملات المستقرة. لطالما كانت أولوية الإشراف هي “المخاطرة أولا ، والابتكار في المرتبة الثانية” ، ولا يمكن للعملات المستقرة تلبية متطلبات اعرف عميلك ، ومكافحة غسل الأموال ، والإشراف تحت رأس المال في ظل الظروف الواقعية الحالية ، والتي تحدد أنه لن يكون لديها نافذة سياسة. المنطق التنظيمي الصيني والخارج مختلفان تماما يفهم العديد من الأشخاص في الصناعة المنطق التنظيمي للبر الرئيسي وهونغ كونغ وسنغافورة والولايات المتحدة في نفس الإطار ، ويعتقدون أن ما يتم القيام به في الخارج سيناقش في الصين عاجلا أم آجلا. لكن هذا الاجتماع أعطى بالفعل الطريقة الصحيحة الوحيدة للحكم: لن تستخدم الصين “نفس المسار” لمناقشة العملات المستقرة ، ولم يكن الهدف التنظيمي للصين أبدا هو “جعل السوق أكثر كفاءة” ، ولكن “جعل المخاطر أكثر قابلية للتحكم”. بعد تحديد هذه النقطة بوضوح ، فقدت جميع ما يسمى ب “الابتكار المتخصص” و “الطيارين على نطاق صغير” و “صناديق الحماية التنظيمية” و “الرنمينبي على السلسلة” أساسها الواقعي. الموقف التنظيمي ليس “صارما” ، ولكن “إمكانية الإنهاء المباشر”. كانت العديد من فرق الشركات الناشئة تطرح نفس السؤال على مدى السنوات القليلة الماضية: هل يمكننا فقط القيام بالتكنولوجيا على السلسلة؟ هل يمكنك فقط إجراء بحث وتطوير النظام دون الوصول إلى المستخدمين؟ هل يمكن أن يكون الكيان الخارجي مسؤولا عن التوزيع ويكون الفريق المحلي مسؤولا عن التكنولوجيا؟ هل من الممكن استكشاف المشاريع التجريبية المالية العابرة للحدود في منطقة التجارة الحرة؟ هذه المشاكل ليست بحاجة إلى شرح من اليوم فصاعدا. لأنه طالما يتم تعريف العملات المستقرة على أنها عملات افتراضية ، فإنها تقع مباشرة في الإطار العام ل “الأنشطة المتعلقة بالعملة الافتراضية هي أنشطة مالية غير قانونية”. طالما أن رابطا في سلسلة عملك مرتبطا بالبر الرئيسي للصين - المستخدمون ، والصناديق ، والخوادم ، والترويج ، والتسوية ، والخدمات الفنية ، والتوفيق بين الوكالات ، وإصدار الوكالة - فإن مستوى المخاطرة هو نفسه ، ولا يوجد “شركة تكنولوجيا على ما يرام” أو “الجانب B فقط للخدمة قانوني”. لم تعد الطبيعة القانونية للعملات المستقرة تسمح بهذا التمييز. ينتقل التنظيم من الغموض إلى الموقف الواضح إشارة اليوم واضحة جدا ، فقد انتقلت التنظيم من “تظل غامضة” إلى “موقف واضح”. اعتاد الغموض أن يكون نوعا من التنظيم ، لكن العملات المستقرة لم تعد مناسبة لاستمرار الغموض وهي بالفعل “عنصر أساسي” في العديد من الروابط الإجرامية عبر الحدود. طالما أن المخاطر الاجتماعية لهذه المسألة تفوق قيمتها الاقتصادية كثيرا، فإن التنظيم لن يمنح أي مجال للتجربة. بالنسبة لرواد الأعمال الصينيين ، طالما أنهم يريدون صنع عملات مستقرة ، فهناك مسار واحد فقط: يجب أن يكون المشروع مشروعا خارجيا شاملا. الشيء الأكثر أهمية بالنسبة للكيانات القانونية في الخارج ، والحسابات المصرفية في الخارج ، وعمليات التدقيق في الخارج ، والمستخدمين الأجانب ، والتراخيص التنظيمية في الخارج هو أنهم لا يستطيعون تقديم أي شكل من أشكال الخدمة للمستخدمين الصينيين ، ولا يمكنهم الوصول إلى الأموال الصينية على رابط الأعمال. بمجرد عودة الرابط إلى الصين ، يقع المشروع تلقائيا تحت تسمية “النشاط المالي غير القانوني”. هذا خط أحمر واضح جدا. سترى أن هونغ كونغ وسنغافورة والشرق الأوسط وأوروبا تقدم باستمرار أطرا تنظيمية للعملات المستقرة ، وهذه المناطق لها أهداف تنظيمية مختلفة تماما: فهي تريد استخدام العملات المستقرة لتعزيز القدرة التنافسية الدولية للتمويل المحلي. هدف البر الرئيسي للصين هو ضمان قدرات إدارة حسابات رأس المال والأمن المالي. يختلف المسار بشكل طبيعي حسب الهدف. التوصيف أخبار سيئة ، ولكنه أيضا أخبار جيدة بالنسبة لرواد الأعمال في البر الرئيسي ، فإن هذا التوصيف ليس “حظرا كاملا” ، ولكنه يخبرك تماما: توقف عن إضاعة الوقت في اتجاه الهبوط المستحيل ، واستثمر الطاقة في الأسواق الخارجية. هذا يعني أن وهم العملات المستقرة في البر الرئيسي قد انتهى ، وهذا يعني أيضا أن الصناعة لم تعد بحاجة إلى اختبار “الاحتمال الرمادي” بشكل متكرر. بالنسبة لرواد الأعمال ، هذه أخبار سيئة لأن الاتجاه متوقف. لكن هذه أيضا أخبار جيدة لأن الحكم يصبح واضحا ولا داعي للاستمرار في قضاء الوقت في الاتجاه الخاطئ. لقد أوضح المنظم ذلك ، والشيء التالي الذي يجب الحكم عليه هو الصناعة نفسها. قصص ذات صلة الحقيقة القاسية حول DeFi: انهيار أرباح العملات المستقرة ، مرحبا بكم في عصر المخاطرة تعلن صن جاستن عن الإغلاق الكامل للعملة المستقرة USDJ: تم استرداد أكثر من 95٪ بسعر أعلى فهم مستقبل “نظام المسار المزدوج” للعملة المستقرة بالين: فصيل DeFi التابع ل JPYC والفصيل المؤسسي للعملة المستقرة المتحدة (الموقف الرسمي للصين بشأن العملات المستقرة لأول مرة ، انتهى عصر الخيال الرمادي ل StableCoin) تم نشر هذه المقالة لأول مرة في المنطقة الديناميكية BlockTempo وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في blockchain.