هل يمكن أن يؤثر تعيين هاسيت، المستشار السابق لكوينباس، على الاحتياطي الفيدرالي (FED) على صناعة التشفير؟

ارتفعت احتمالية ترشيح كيفن هاسيت، العضو السابق في المجلس الاستشاري العالمي لشركة Coinbase، لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى 56%، وهذا الاقتصادي الذي يمتلك أكثر من مليون دولار من أسهم COIN إذا تم انتخابه سيصنع التاريخ - حيث سيكون أول رئيس للاحتياطي الفيدرالي يتعمق في أصل رقمي. انتقادات الرئيس ترامب العلنية لرئيس البنك الحالي باول تتصاعد، والوزير المالي بيسنت يقود المقابلات النهائية، ومن المتوقع إعلان الاسم قبل عيد الميلاد. ترى التحليلات أن موقف هاسيت الداعم للسياسة المالية مع خلفيته في التشفير قد يعيد تشكيل السياسة النقدية الأمريكية وإطار تنظيم الأصول الرقمية.

تحليل نمط الانتخابات لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي: صعود هاسيت المذهل

السوق التنبؤية Kalshi تظهر أحدث البيانات أن احتمال ترشيح كيفن هاسيت لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد ارتفع بشكل كبير بنسبة 15 نقطة مئوية خلال 24 ساعة، ليصل إلى 56%، مما يمنحه ميزة ملحوظة تفوق جميع المنافسين الرئيسيين الآخرين. يأتي عضو الاحتياطي الفيدرالي (FED) الحالي كريستوفر وولر في المركز الثاني بنسبة 20%، يليه عضو الاحتياطي الفيدرالي (FED) السابق كيفن واش بنسبة 15%. حدث هذا التغير الحاد في توزيع الاحتمالات في وقت أكمل فيه وزير الخزانة سكوت بايزيان الجولة الثانية من المقابلات، مما يشير إلى أن تقييم فريق ترامب للمرشحين قد دخل المرحلة النهائية.

من منظور سياسي، تعتبر العلاقة الطويلة الأمد بين هاسيت وترامب من العوامل الرئيسية التي ساهمت في بروز هاسيت. كونه الرئيس السابق لمجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، قام هاسيت بتكوين علاقة عمل وثيقة مع ترامب خلال الفترة من 2017 إلى 2019، ويقدم مرة أخرى نصائح حول السياسات الاقتصادية لترامب في انتخابات 2024. ومن الجدير بالذكر بشكل خاص أن هاسيت كان دائمًا advocates للسياسة المالية الأكثر مرونة، وهو ما يتماشى بشكل كبير مع انتقادات ترامب الأخيرة لباول “رفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، وخفضها ببطء”، مما أسس قاعدة صلبة للتنسيق بين سياستيهم.

ستنتهي فترة الرئيس الحالي جيروم باول في مايو 2026، لكن البيت الأبيض يميل إلى تحديد خلفه قبل عدة أشهر لضمان انتقال سلس للسلطة. تظهر البيانات التاريخية أن تغييرات رئيس الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات في الأسواق، خاصة عندما تكون مواقف المرشحين السياسية مختلفة بشكل ملحوظ عن الحالية. زادت تقلبات السوق بنسبة 40% عندما أعيد انتخاب ألان غرينسبان في 1996، بينما في عام 2018، عندما تولى باول منصب جانيت يلين، بلغت تقلبات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نسبة 7% خلال الأسبوع الذي تلا التعيين.

من خلال تحليل الإطار الزمني، يأمل ترامب في الإعلان عن المرشح قبل عيد الميلاد، لكن الأشخاص المطلعين على الأمر يحذرون من أن القرار النهائي قد يتأخر حتى أوائل عام 2026. تأتي هذه الضغوط الزمنية من الاعتبارات السياسية للانتخابات النصفية لعام 2026 - حيث يحتاج الرئيس الجديد إلى وقت كافٍ لترسيخ مصداقية السياسة قبل الانتخابات، وتجنب أن تصبح السياسة المالية محور جدل الحملة الانتخابية. في الوقت نفسه، تتطلب عملية تأكيد الترشيحات في مجلس الشيوخ عادةً من 60 إلى 90 يومًا، مما يضغط أكثر على نافذة اتخاذ القرار.

مقارنة احتمالات مرشحي رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) وميولهم السياسية

كيفن هاسيت: 56% احتمال، متشدد من حيث السياسة النقدية، يمتلك أسهم COIN

كريستوفر وولر: 20% احتمال، ميل محايد نحو الصقور، إطار السياسة المالية التقليدي

كيفن واش: 15% احتمال، السياسة غير معروفة، شغل منصب مستشار بوش

ميشيل باومان: 5% احتمال، متشدد معتدل، تركز على تنظيم البنوك المجتمعية

ريك ريد: 4% احتمال، موقف غير معروف، من بلاك روك

خلفية التشفير والموقف السياسي: من مستشار Coinbase إلى قائد الاحتياطي الفيدرالي

إن العلاقة العميقة لهاسيت مع صناعة التشفير تجعله أحد أبرز المرشحين لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في التاريخ من حيث خلفيته في الأصول الرقمية. في نوفمبر 2025، أعلنت Coinbase رسميًا عن تشكيل لجنة استشارية عالمية، حيث تم إدراج هاسيت ضمن أعضائها، ليكون مسؤولًا عن تنسيق التواصل مع الهيئات التنظيمية العالمية. وفقًا لوثائق الإفصاح المالي المقدمة إلى مكتب الأخلاقيات الحكومية، يمتلك هاسيت أسهم COIN بقيمة تتراوح بين مليون وخمسة ملايين دولار، ويتلقى أيضًا أجر استشاري قدره 50001 دولار من Coinbase، مما أثار نقاشات حول احتمالية وجود تضارب في المصالح.

من الناحية الأكاديمية والبحثية، ظل هاسيت، خلال فترة عمله كباحث زائر بارز في معهد هوفر بجامعة ستانفورد، يركز بشكل مستمر على العملات الرقمية وابتكارات التكنولوجيا المالية. في دراسته “عملة البنك المركزي الرقمية: سلاح ذو حدين” التي نشرت في عام 2024، أشار إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ينبغي أن يتقدم بحذر في مشروع الدولار الرقمي، مع إعطاء الأولوية لابتكارات القطاع الخاص، وهذا الموقف يتماشى بشكل كبير مع دعوات تنظيمية من شركات التشفير مثل Coinbase. على عكس موقف باول الإيجابي تجاه عملات البنوك المركزية الرقمية، يعتقد هاسيت أن العملات المستقرة الخاصة يمكن أن تت coexist وتكمل العملات الصادرة عن البنوك المركزية.

فيما يتعلق بموقف السياسة المالية، يُعتبر هاسيت ممثلًا معروفًا للجناح الحمائمي. في ظل تراجع التضخم تدريجيًا في 2024-2025، انتقد عدة مرات بشكل علني الاحتياطي الفيدرالي (FED) لإبقائه أسعار الفائدة عند “مستويات مرتفعة غير ضرورية”، ويدعو إلى دورة خفض أسعار الفائدة أكثر عدوانية وسرعة. حصل هذا الموقف على دعم علني من ترامب، ويتماشى أيضًا مع التوقعات العامة لصناعة التشفير بشأن السيولة الميسرة. تُظهر البيانات التاريخية أنه عندما تنخفض أسعار الفائدة الفعلية بمقدار 100 نقطة أساس، فإن أداء البيتكوين في الأشهر الثلاثة التالية يتفوق بمتوسط حوالي 25 نقطة مئوية على مؤشر S&P 500.

من حيث الفلسفة التنظيمية، يميل هاسيت إلى اعتماد إطار تنظيمي “محايد تكنولوجياً”. خلال فترة توليه رئاسة مجموعة العمل الرقمية للأصول في البيت الأبيض، دفع نحو وضع معايير واضحة تميز بين الرموز المميزة للأوراق المالية والرموز المميزة الاستخدامية، وقد تم تبني هذه الطريقة التصنيفية من قبل بعض أحكام المحاكم لاحقاً. يعتقد المحللون أنه إذا تولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فقد يعيد تقييم القيود المفروضة على مشاركة البنوك في الأصول المشفرة، وسيكون لديه موقف أكثر انفتاحاً بشأن دخول مصدري العملات المستقرة إلى نظام مدفوعات الاحتياطي الفيدرالي.

التأثيرات المتوقعة للسوق: التحولات المزدوجة في السياسة المالية والتشفير

أشار خبير الاستثمار المتقدم في Bitwise، خوان ليون، إلى أنه: “إذا أصبح هاسيت رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فسيكون ذلك بمثابة فائدة كبيرة للعملات المشفرة. أولاً، هو من الحمائم المتطرفة، وقد انتقد علنًا ارتفاع أسعار الفائدة الحالية ودعا إلى خفض أسرع وأعمق؛ ثانيًا، لقد ترأس مجموعة عمل الأصول الرقمية في البيت الأبيض، مما شكل اتجاهًا تنظيميًا مؤيدًا للتشفير؛ وثالثًا، شغل منصب في مجلس المستشارين لشركة Coinbase ويمتلك كمية كبيرة من أسهم COIN.” لقد تم بالفعل تسعير هذه التوقعات السياسية بشكل أولي في السوق، حيث ارتفعت أسعار أسهم COIN بنسبة 4.5% في يوم واحد بعد تسرب الشائعات.

من خلال آلية نقل السياسة المالية، قد تؤثر وجهة نظر هاسيت الداعمة للسياسة النقدية من ثلاثة قنوات على سوق التشفير. أولاً، خفض أسعار الفائدة يخفض مباشرة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول الرقمية غير المدرة للفائدة؛ ثانياً، تراجع الدولار يعزز القيمة النسبية للأصول الرقمية المقومة بالدولار؛ ثالثاً، ارتفاع شهية المخاطر يدفع الأموال نحو الأصول الرقمية ذات البيتا العالية. تظهر بيانات سوق العقود الآجلة أن المتداولين قد خفضوا توقعاتهم لمعدل الفائدة الفيدرالية في نهاية عام 2026 من 4.25% إلى 3.75%، وهذه إعادة التسعير تعيد تشكيل خصائص المخاطر والعوائد لمختلف الأصول.

فيما يتعلق ببيئة التنظيم، يتمتع الاحتياطي الفيدرالي (FED) بسلطة كبيرة في متطلبات احتياطي الأصول المشفرة التي تحتفظ بها البنوك، ومتطلبات احتياطي العملات المستقرة، وتصميم الدولار الرقمي. إذا تولى هاسيت المنصب، فقد يسرع من عملية الموافقة على مشاركة البنوك في خدمات الحفظ المشفر، ويعيد تقييم متطلبات الأصول الاحتياطية للجهات المصدرة للعملات المستقرة، ويتبنى وتيرة أكثر حذراً في دفع العملة الرقمية للبنك المركزي. ستؤثر هذه التغييرات السياسية بشكل مباشر على منصات التداول مثل Coinbase التي أقامت علاقات تعاون مصرفية، وقد تخلق أيضاً فرص سوقية لشركات التكنولوجيا المالية الجديدة.

من منظور الترابط بين الأسواق، قد يؤدي تغيير موقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى تعزيز العلاقة بين الأصول المشفرة والأصول التقليدية. في بداية دورة خفض الفائدة، عادة ما ترتفع الأصول المشفرة بالتزامن مع أسهم التكنولوجيا، ولكن مع تقدم الدورة، قد تتباين تحركاتها - تظهر البيانات التاريخية أنه خلال 12 شهرًا بعد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض الفائدة، انخفضت علاقة البيتكوين بمؤشر ناسداك من 0.6 إلى 0.3. توفر هذه الديناميكية في نمط الارتباط مرجعًا مهمًا لتخصيص الأصول.

المخاطر والتحديات المحتملة: التوازن بين صراع المصالح والمناورات السياسية

حيازة هاسيت من الأصول الرقمية تثير بشكل لا مفر منه جدلاً أخلاقياً. أشارت سارة باين، مديرة أبحاث الحوكمة في معهد بروكينغز: “رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي يمتلك ملايين الدولارات من الأصول المرتبطة بالتشفير، سيواجه مراجعة صارمة للتضارب في المصالح بعد كل قرار سياسي.” وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، يجب على مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الالتزام بمعايير أخلاقية صارمة، وتجنب المشاركة في اتخاذ القرارات التي تؤثر مباشرة على مصالحهم المالية الشخصية، وهذا قد يجبر هاسيت على اختيار الامتناع في التصويتات الحاسمة.

من خلال النظر إلى السوابق التاريخية، فإن كبار المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي (FED) عادةً ما يتبنون استراتيجيتين للتعامل مع مواقف مشابهة: الأولى هي وضع الأصول المعنية في صندوق ائتماني سري، والثانية هي التخلص تمامًا من الأصول المثيرة للجدل. في عام 2014، تجنب عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي (FED) آنذاك، جيريمي ستاين، العديد من التصويتات الرقابية بسبب امتلاكه لأسهم مصرفية؛ وفي عام 2018، باع نائب الرئيس راندل كوارلز الأسهم ذات الصلة للمشاركة في تنظيم صناعة التأمين. إذا كان هاسيت يريد المشاركة بشكل كامل في صياغة سياسة التشفير، فقد يتعين عليه تقليل أو عزل حصته في COIN.

تحديات المستوى السياسي لا يمكن تجاهلها أيضًا. ستقوم لجنة البنوك في مجلس الشيوخ بمراجعة جلسة تأكيد ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) للتركيز على استقلالية المرشح واحترافيته، ومن المؤكد أن خلفية هاسيت في التشفير ستصبح محور تساؤلات المشرعين من الحزبين. لقد صرحت النائبة الديمقراطية إليزابيث وارن علنًا بأنها ستقوم بمراجعة صارمة “لأي مرشح له ارتباط مفرط بالأصول المضاربة”، كما أن هناك انقسامات كبيرة داخل الحزب الجمهوري بشأن موقفهم من العملات الرقمية، مما قد يجعل العملية التأكيدية أكثر تعقيدًا.

التنسيق الدولي هو تحدٍ آخر رئيسي. إن الموقع المركزي للاحتياطي الفيدرالي (FED) في النظام المالي العالمي يتطلب من قادته التعاون الوثيق مع البنوك المركزية في الدول الأخرى، بينما قد يتعارض موقف هاسيت المؤيد للتشفير مع المؤسسات التقليدية مثل بنك التسويات الدولية. حاليًا، يقوم بنك التسويات الدولية بدفع متطلبات رأس المال الأكثر صرامة على الأصول الرقمية، بينما انتقد هاسيت في تصريحاته العامة هذه الطريقة التنظيمية “الموحدة”، وقد تؤثر هذه الفروق في الفكر على تنسيق السياسات عبر الحدود.

مقارنة تاريخية ودروس من الصناعة: تطور السياسات من فولكر إلى باول

تستعرض تاريخ تغييرات رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، حيث ترافق كل تغيير في القيادة مع تعديلات في نماذج السياسة. بعد تولي بول فولكر منصبه في عام 1979 ، قام بزيادة أسعار الفائدة بشكل جذري للحد من التضخم. وفي عام 1987 ، قدم ألان غرينسبان السيولة بشكل طارئ بعد انهيار سوق الأسهم. وفي عام 2018 ، أوقف جيروم باول دورة زيادة أسعار الفائدة تحت ضغط ترامب - تظهر هذه اللحظات الحاسمة أن الفلسفة الشخصية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتوجهاته السياسية لها تأثير عميق على الأسواق المالية.

بالمقارنة مع الرؤساء السابقين، فإن التعيين المحتمل لهاستيت يتمتع بخلفيتين فريدتين. أولاً، هو أول مرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) لديه خبرة مباشرة في مجال الأصول الرقمية، وقد يغير هذا الخلفية التقنية الموقف التقليدي للاحتياطي الفيدرالي (FED) تجاه الابتكار المالي. ثانياً، يواجه أكثر البيئات الاقتصادية الكلية تعقيداً في التاريخ الحديث - حيث يتعين عليه التعامل مع ضغوط التضخم المستمرة، وإدارة الديون الحكومية القياسية، بالإضافة إلى توجيه التحولات التكنولوجية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والعملة الرقمية.

بالنسبة لصناعة التشفير، قد يؤدي تغيير القيادة في الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى تسريع عملية مؤسسية. خلال فترة باول، شهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) تحولاً في موقفه تجاه الأصول الرقمية، من التجاهل إلى الاهتمام ثم القبول الحذر، حيث وافق على عدة خدمات مصرفية بما في ذلك الحفظ للعملات المشفرة. إذا تولى هاسيت المنصب، فقد تتسارع هذه العملية بشكل أكبر، خاصة في مجالات مشاركة البنوك في خدمات الرهن، وإطار تنظيم العملات المستقرة، وابتكارات الدفع عبر الحدود.

من خلال الاتجاهات العالمية في تطوير البنوك المركزية، فإن تعيين خبراء التكنولوجيا كمدراء للبنوك المركزية أصبح أمرًا طبيعيًا جديدًا. كان محافظ البنك المركزي الهندي شاكتيكانتا داس قد دفع مشروع الروبية الرقمية، بينما كان محافظ البنك المركزي البرازيلي روبرتو كامبوس نيتو يروج بنشاط لدمج العملات الرقمية، وكانت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد تتبنى موقفًا مفتوحًا تجاه اليورو الرقمي. إن التعيين المحتمل لهاسيت يتماشى مع هذا الاتجاه، لكنه يرفع الأمر إلى مستوى جديد - ليس فقط كخبير تكنولوجيا، بل كمشارك مباشر في الصناعة ذات الصلة.

عندما تتقاطع اختيارات رئيس الاحتياطي الفيدرالي مع صناعة التشفير، فإن ما نشهده ليس مجرد تغيير في المناصب الفردية، بل هو نقطة تحول رئيسية في إعادة بناء الحدود بين التمويل التقليدي والأصل الرقمي. ترمز التسمية المحتملة لهاسيت إلى أن الأصول المشفرة تنتقل من هامش النظام المالي إلى قلبه، لكنها أيضًا تجلب تحديات حوكمة غير مسبوقة - كيفية تحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار، والمصالح الخاصة والمسؤولية العامة، والاختراقات التكنولوجية واستمرارية المؤسسات. بغض النظر عن من سيتم اختياره في النهاية، فإن هذه المناقشة أثبتت بالفعل أن الأصول المشفرة لم تعد ظاهرة هامشية يمكن لصانعي السياسات تجاهلها، بل ستصبح واحدة من القضايا الأساسية في حوكمة التمويل في المستقبل. بالنسبة لمتداولي السوق، قد لا تكمن الحكمة الحقيقية في توقع تغييرات الأشخاص المحددة، بل في فهم الاتجاهات العميقة التي تقف وراء هذا التحول: السياسة المالية والابتكار المالي يبحثان عن نقطة توازن جديدة في العصر الرقمي، وستعيد هذه العملية تشكيل مشهد الاستثمار في العقد المقبل.