10 ملاحظات على بيئة تنظيم البلوكتشين في هونغ كونغ: تفاؤل قصير إلى متوسط الأجل، وتفاؤل طويل الأجل

المؤلف: يوي شياو يوي؛ المصدر: X، @yuexiaoyu111

كان قطاع blockchain في هونغ كونغ مزدهرًا في السابق، لكنه يبدو أنه قد خمد مؤخرًا.

كيف تبدو عملة هونغ كونغ اليوم في عالم العملات الرقمية؟

في الفترة الأخيرة، كنت أعيش في هونغ كونغ، وأتواصل بشكل متكرر مع العديد من الأصدقاء والمشاريع في هونغ كونغ، مما جعلني أرى بوضوح بيئة تنظيم Web3 في هونغ كونغ واتجاهات السياسة.

هنا ملخص في 10 نقاط.

1 لنبدأ بالاستنتاج: بالنسبة لتطوير صناعة Web3 في هونغ كونغ، التشاؤم على المدى القصير والمتوسط، والتفاؤل على المدى الطويل.

2 التشاؤم على المدى القصير والمتوسط ، بسبب تذبذب السياسات التنظيمية وصراع بين العقلين الأيمن والأيسر.

ليس فقط الحكومة المركزية وحكومة هونغ كونغ تتصارع، بل أيضًا الإدارات التنفيذية والهيئات التنظيمية في حكومة هونغ كونغ تتصارع.

تحتاج الحكومة المركزية إلى الاستقرار المالي، وتحتاج حكومة هونغ كونغ إلى تطوير صناعات جديدة، وتحتاج الإدارات التنفيذية إلى الابتكار، ويجب على هيئات الرقابة أن تكون محافظة.

تتمثل التناقضات الأساسية في أن اللامركزية والسيولة العالمية للبلوك تشين تتعارض بشكل طبيعي مع الرقابة الحكومية القوية على العملات الأجنبية والقيود المفروضة على تدفق رأس المال.

3 التفاؤل الطويل الأمد، لأنه الاتجاه الكبير لا رجعة فيه، والعملة المستقرة لها قيمة حقيقية، خاصة للتجارة عبر الحدود والمدفوعات عبر الحدود، إنها ثورة كبيرة.

في الوقت نفسه، تسرع الولايات المتحدة في دفع تشريعات صناعة العملات الرقمية، مما يتيح لها السيطرة على السلطة التشريعية والهيمنة، وسيأتي يوم يُجبر فيه الدول والمناطق الأخرى على “فتح أبوابها”.

لكن الآن لم يحين وقت اتخاذ القرار، لذا يمكن التذبذب والترقب، لكن كلما تأخرنا زادت الحالة السلبية.

بالطبع، لا يمكن إنكار أن هونغ كونغ على الأقل قد خطت خطوة حاسمة، وفتحت ثغرة، يمكن توسيعها تدريجياً بعد ذلك.

الأهم من ذلك، أن هونغ كونغ لا تزال نافذة الصين على العالم أو ما يسمى ببابها المالي الخلفي، والآن فقط تم تقليصها قليلاً أو تم تعزيز السيطرة عليها قليلاً، ولكن يجب أن تكون هناك هذه النافذة.

4 ستُمنح رخصة المرحلة الأولى للعملات المستقرة بالدولار هونج كونج فقط للتحالفات المحلية، بحد أقصى 5 رخص.

انسحبت JD.com وAnt من طلب الحصول على ترخيص العملة المستقرة، والسبب الرئيسي هو أن الحكومة المحلية قلقة من أن هذه الشركات التكنولوجية كبيرة جدًا، مما يجعل من الصعب التحكم في المخاطر.

بالطبع، بالنسبة لعمالقة التكنولوجيا مثل JD وAnt، إذا لم تمنحهم هونغ كونغ تراخيص، يمكنهم التقدم بطلب في مناطق أخرى.

كمدينة يبلغ عدد سكانها 7 ملايين نسمة، فإن حجم سوق هونغ كونغ ليس كبيرًا جدًا، لكن يتعين على عمالقة التكنولوجيا القيام بأعمال العملات المستقرة.

5 من الصعب جدًا أن يتم تنفيذ عملة مستقرة بالدولار هونج كونج، ليس فقط بسبب مشكلة الترخيص، بل إن أكبر عائق هو القيود المفروضة على نطاق الأعمال بسبب إدارة المخاطر.

على سبيل المثال، إحدى أكبر قيود سياسة العملة المستقرة في هونغ كونغ الحالية هي: يجب على المستخدمين النهائيين الخضوع لإجراءات اعرف عميلك (KYC).

هذا يعني أن عملة هونغ كونغ المستقرة لا تحتوي على سوق ثانوية، ولا يمكن تداولها إلا ضمن نطاق العناوين الموجودة في القائمة البيضاء.

هذا في الواقع يهدف إلى مزيد من تقييد نطاق المخاطر، لكنه أيضًا يضحي بمدى توفر العملة المستقرة، مما أدى في النهاية إلى تحولها إلى “يوان رقمي” بنسخة هونغ كونغ.

6. على الرغم من أن عملة هونغ كونغ المستقرة ليست ممكنة، إلا أن الأصول الحقيقية لديها إمكانيات كبيرة!

المنطق التنظيمي في هونغ كونغ هو: تنظيم طبقي يعتمد على الأصول الأساسية.

العملات المستقرة تعتمد على العملات القانونية، لذلك فإن متطلبات التنظيم هي الأعلى.

ثانياً، الأصول المالية التي تعتبر كأصول أساسية قد تُعتبر أوراق مالية؛

أخيرًا، هناك الأصول الحقيقية المدعومة بالسلع، مع أدنى متطلبات تنظيمية.

7 هناك العديد من مشاريع RWA التي تعتمد على الأصول المادية كقاعدة، في حين أن المشاريع التي تعتمد على الأصول المالية كقاعدة نادرة للغاية.

لكن الأصول المالية التي تعتمد على الأصول الحقيقية (RWA) أفضل بكثير من الأصول الحقيقية التي تعتمد على الأصول المادية، لأن الأصول المادية تحتاج إلى أن تصبح مالية قبل أن يتم توكنها، مما يجعل المسار طويلاً، والتكاليف مرتفعة، والعائدات منخفضة.

الآن هناك غموض كبير في الأصول المادية RWA، حيث أن جزء الأصول المادية هو في الأساس صندوق أسود، ومعظم المشاريع إما تستفيد من المفاهيم أو لديها شبهة غسيل أموال.

8 كنت أعتقد سابقًا أن الأصول الجيدة في عالم المالية التقليدية نادرة، ويجب التنافس عليها.

ولكن بعد التحدث مع فرق الشركات الناشئة التي تعمل في RWA، أدركت أن الأصول عالية الجودة في العالم المالي التقليدي لا تزال تعاني من نقص في مصادر التمويل، ويمكن القول إن الأصول عالية الجودة تفوق حجم الأموال.

تتمثل قيمة التوكن في قدرتها على خفض عتبة الوصول إلى التمويل.

9 تطور الأصول الحقيقية لا يزال يتبع هذا المسار: العملات الورقية على السلسلة —> السندات على السلسلة —> الأسهم على السلسلة —> المشتقات المالية على السلسلة —> الأصول المادية على السلسلة.

تسجيل العملات الورقية على السلسلة يتطلب متطلبات تنظيمية عالية للغاية، وليس من الممكن أن تشارك الشركات الصغيرة في ذلك؛

الأصول المادية التي تم وضعها على السلسلة ليست أصول ذات جودة عالية، حتى لو تم وضعها على السلسلة، فهي ليست أصول ذات جودة عالية؛

إن تحويل المنتجات المالية القياسية إلى سلسلة الكتل في الجزء الأوسط يمثل فرصة كبيرة، حقاً حل مشكلة نقص التمويل على جانب الأصول ونقص الأصول على جانب التمويل.

10. لا تخمن موقف الجهات التنظيمية، فلن تتلقى سوى خسائر فادحة.

عند النظر إلى هذه المشكلة من زاوية أخرى: عدم وجود تنظيم واضح، وعدم التطبيق الفعلي، هو في الحقيقة حماية وحاجز للعاملين الحاليين في عالم العملات.

إذا انتظرنا حتى يتم تطبيق التنظيم حقًا، ودخلت الشركات الكبرى، فما هي الفرص المتاحة لنا؟

لذلك هذه فترة جيدة الآن.

الفرص مخصصة لمن هم على استعداد، الذين يترددون يتراجعون، والذين يتمسكون يستغلون الوقت للبناء، الطريق إلى النجاح لم يكن مزدحماً أبداً.

قم بإعداد التقنية والمنتجات جيدًا، وعندما يُطلق الرصاص التنظيمي، يمكنك الانطلاق مباشرة.

الشرط الأساسي هو أن يكون العاملون في هذا القطاع مؤمنين حقًا بهذا القطاع، وأن تكون المشاريع التي يقومون بها بالفعل تعالج احتياجات ومشاكل السوق.