السيولة تتعرض لضغوط في مجال العملات الرقمية حيث يؤدي الرفع القياسي إلى تراجع حاد

ارتفعت إجمالي قروض العملات الرقمية بنسبة 35% في الربع الثالث من عام 2025، لتصل إلى رقم قياسي قدره 73.6 مليار دولار، مما أدى إلى زيادة تقلبات السوق.

إن ضغوط السيولة المرتبطة بتراكم TGA وQT قد ضيقت الاحتياطيات دون مستوى $3T .

من المتوقع أن يؤدي إعادة فتح الحكومة وإنفاق الخزانة إلى استعادة السيولة، مما يعزز الأصول ذات البيتا العالية مثل البيتكوين.

يشهد سوق العملات المشفرة ضغطًا شديدًا مع وصول مستويات الرافعة المالية إلى مستويات تاريخية وتضييق السيولة عبر الأسواق العالمية. وفقًا لرسالة كوبايسي، ارتفعت إجمالي قروض العملات المشفرة بنسبة 35% في الربع الثالث من عام 2025، لتصل إلى مستوى قياسي قدره 73.6 مليار دولار.

تتجاوز هذه الرقم الذروة السابقة البالغة 69.4 مليار دولار التي تم تسجيلها في أواخر عام 2021. منذ أوائل عام 2024، عندما حصلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة على الموافقة، تضاعفت أنشطة الإقراض في قطاع التشفير تقريبًا. ومع ذلك، فإن الارتفاع السريع في الرافعة المالية قد تسارع عمليات التصفية، مما أدى إلى تقلبات حادة في السوق وتقلبات واسعة النطاق عبر الأصول الرقمية.

تشديد السيولة يؤدي إلى ضغط السوق

ينسب المحللون عمليات البيع المستمرة إلى تشديد الظروف النقدية وتراجع السيولة في النظام المالي الأمريكي. وأشار المعلق الماكرو plur daddy إلى أن انكماش السيولة يتدفق عبر أسواق المخاطر، حيث كان ذلك واضحًا أولاً في البيتكوين والآن يؤثر على مؤشرات الأسهم الأوسع.

وصف تحولاً كبيراً في سلوك المستثمرين، حيث تشهد القطاعات المضاربية مثل الحوسبة الكمومية، الطاقة النووية، الطائرات بدون طيار والطاقة البديلة خسائر كبيرة. في الوقت نفسه، يتركز رأس المال في الشركات التكنولوجية الكبرى، وخاصة تلك التي تستفيد من الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.

ربط المحلل ضغوط السيولة بتزايد النقد في الحساب العام للخزانة الأمريكية (TGA) والاستمرار في تقليل الميزانية العمومية تحت التخفيف الكمي (QT). لقد تجاوز رصيد النقد في الخزانة حد $850 مليار بسبب زيادة الإصدار، وتأخير الإنفاق، والإغلاق المستمر للحكومة.

هذا قد قلل من الاحتياطيات المصرفية المتاحة، التي أصبحت الآن أقل من العتبة الحرجة $3 تريليون. وأكد أن التدابير التصحيحية لاستقرار سيولة السوق قد تستغرق بعض الوقت لتصبح حقيقة.

قوة الدولار وتوقيت السياسة الرئيسية

مع اقتراب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من مستوى رئيسي عند 101، يراقب المحللون علامات على إمكانية حدوث عكس. وأشار نفس المحلل إلى أن إعادة فتح الحكومة ستعمل كعامل محفز لاستعادة السيولة، تليها خطة لتقليص التيسير النقدي في 1 ديسمبر وإجراءات محتملة من الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر. ويتوقع توسيعًا ماليًا كبيرًا بدءًا من يناير 2026 مع دخول تشريع OBBBA حيز التنفيذ الكامل.

نظرة عامة ماكرو على إنفاق الخزانة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

عزز الاستراتيجي الكلي راؤول بال رواية السيولة، مشيراً إلى أن الأسواق العالمية تهيمن عليها تحديات إدارة $10 تريليون من الديون. وأوضح أن إغلاق الحكومة الأمريكية قد زاد من نقص السيولة حيث تتراكم الأموال في حساب الحكومة الخزينة مع قدرة إنفاق محدودة.

عند استئناف العمليات الفيدرالية، يتوقع أن تضخ وزارة الخزانة ما بين $250 مليار و $350 مليار في الاقتصاد خلال أشهر، مما يخفف من ضغوط السيولة. أضاف بال أن التعديلات المحتملة على قواعد نسبة الرفع الإضافية (SLR) يمكن أن توسع من قدرة الإقراض لدى البنوك.

كما أشار إلى التقدم المتوقع في تنظيم العملات المشفرة من خلال قانون CLARITY، جنبًا إلى جنب مع التدابير المالية المصممة لتحفيز النمو قبل انتخابات منتصف المدة لعام 2026. وخلص إلى أنه عندما تعود السيولة، تميل الأصول ذات البيتا العالية، مثل البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى، إلى قيادة انتعاشات السوق.

تظهر المقالة “تأثير نقص السيولة على سوق التشفير حيث يؤدي الرفع القياسي إلى تدهور حاد” على موقع Crypto Front News. قم بزيارة موقعنا لقراءة المزيد من المقالات المثيرة حول العملات الرقمية، وتكنولوجيا البلوك تشين، والأصول الرقمية.