المُقَلِّص الشهير جيمس تشانوس يُغلق مركز البيع على المكشوف استراتيجيًا مع تضييق فروق سعر البيتكوين

قام المتداول القصير جيمس تشينوس بإغلاق مركزه القصير ضد شركة ستراتيجي بعد أن تقلصت علاوة الشركة على ممتلكاتها من البيتكوين، مما أكد صحة فرضيته المتشائمة.

جيمس تشينوس يحقق أرباحًا من مركزه القصير على ستراتيجي بعد ضغط السعر

لطالما انتقد جيمس تشينوس، مؤسس شركة كينيكوس أسوشييتس وأحد أكثر المتشككين شهرة في وول ستريت، شركة ستراتيجي بسبب اعتمادها المفرط على البيتكوين كنموذج أعمال رئيسي.

تحت قيادة المدير التنفيذي مايكل سايلور، جمعت الشركة أكثر من 641,000 بيتكوين من خلال عمليات شراء مدعومة بالديون وإصدار الأسهم، مما حول سهمها إلى أداة مالية ذات رافعة مالية تعتمد على البيتكوين.

في مايو 2025، قام تشينوس بتحركه — ببيع مركزه القصير على ستراتيجي مع الاحتفاظ بمركز طويل على البيتكوين. كانت الاستراتيجية صفقة تحكيم كلاسيكية تتوقع أن ينخفض سعر سهم ستراتيجي، الذي كان يتداول حينها بما يقرب من 2.5 مرة من صافي قيمة الأصول المعدلة (mNAV)، ليقترب في النهاية من التساوي مع احتياطيات البيتكوين الخاصة بها.

بحلول 7 نوفمبر 2025، أغلق تشينوس الصفقة. كانت مضاعفات $80 mNAV الخاصة بشركة ستراتيجي قد تقلصت إلى حوالي 1.23 مرة، بعد أن كانت مرتفعة جدًا في بداية العام. كان سعر البيتكوين الفوري يقارب 63,405 دولارات، في حين انخفض سعر سهم ستراتيجي بنحو 50% من ذروته في 2025. علاوة ممتلكاتها من البيتكوين — التي كانت تتراوح حول $15 مليار دولار — تقلصت إلى مجرد (مليار دولار، مما أكد بشكل فعال صحة توقع تشينوس.

![المتداول القصير المشهور يغلق مركزه القصير ضد ستراتيجي مع تضييق علاوة البيتكوين])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7734bf834b827997e80732ed47c067.webp “المتداول القصير المشهور يغلق مركزه القصير ضد ستراتيجي مع تضييق علاوة البيتكوين”

حقق الصفقة هدفها بشكل أساسي حيث اقتربت علاوة ستراتيجي من التساوي. من المحتمل أن يكون خروجه قد ضمن أرباحًا من تضييق الفارق، متجنبًا مخاطر الانتعاش إذا استعاد سعر البيتكوين أو إذا أعاد المستثمرون إحياء حماستهم تجاه ستراتيجي.

تتردد أصداء انتصار تشينوس الأخير في سمعته الطويلة الأمد في اكتشاف الفقاعات قبل انفجارها. من إنرون إلى ستراتيجي، يظل أسلوبه ثابتًا: تحديد التقييم المبالغ فيه، والمراهنة على الجاذبية، والانصراف قبل أن يكتشف الجمهور الأمر.

سواء كان نموذج ستراتيجي يمثل شكلًا رؤيويًا من الرافعة المالية على البيتكوين أو لعبة ديون مفرطة، يبقى الأمر قيد النقاش — لكن بالنسبة لتشينوس، على الأقل على المدى القصير، كانت الأرقام قد تحدثت بالفعل. في نفس اليوم، قال سايلور على منصة X:

“₿شترِ الآن”

الأسئلة الشائعة ❓

• ماذا قام جيمس تشينوس ببيعه على المدى القصير؟ قام ببيع سهم ستراتيجي مع الاحتفاظ بمركز طويل على البيتكوين.
• لماذا استهدف تشينوس ستراتيجي؟ رأى أن سهم ستراتيجي مبالغ في تقييمه بسبب علاوته على القيمة السوقية للبيتكوين.
• متى أغلق تشينوس مركزه القصير على ستراتيجي؟ أغلق المركز في 7 نوفمبر 2025، بعد أن تقلصت العلاوة إلى التساوي تقريبًا.
• ما هو تعرض ستراتيجي للبيتكوين؟ تمتلك الشركة أكثر من 641,000 بيتكوين، تم الحصول عليها من خلال الديون وعروض الأسهم.