حجم تداول Polymarket يحقق رقمًا قياسيًا مع وجود «مبالغة»، جامعة كولومبيا: «الزيادة الاصطناعية في الحجم» تمثل 25%

استنادًا إلى أحدث دراسة نشرتها جامعة كولومبيا (جامعة كولومبيا)، هناك حالات من تضخيم كبير في حجم التداول على منصة السوق التنبئية المشفرة الرائدة Polymarket بسبب عمليات “التداول الوهمي” (Wash Trading). كشفت الدراسة أن “التداول الوهمي” يشكل تقريبًا 25% من جميع عمليات البيع والشراء على Polymarket خلال الثلاث سنوات الماضية.

على الرغم من أن الدراسة أشارت إلى أن منصة Polymarket نفسها غير مسؤولة عن ذلك، إلا أن بنيتها المبنية على تقنية التشفير قد تسهل عمليات التلاعب في التداول. تظهر البيانات أن سوق الرياضة هو الأكثر تأثرًا، حيث تصل نسبة عمليات التلاعب فيه إلى 45%، مما يثير الشكوك حول مدى النشاط الحقيقي للمستخدمين وفعالية المعلومات في السوق التنبئية.

“التداول الوهمي” يبرز للعلن: غموض حجم التداول على Polymarket

باعتبارها منصة تنبئية لامركزية معروفة في مجال التشفير، لطالما كانت صحة حجم التداول على Polymarket محل اهتمام من قبل الصناعة. في عام 2024، أشار الباحثون إلى أن جزءًا كبيرًا من النشاط في السوق الافتراضي قد يكون ناتجًا عن عمليات تلاعب في التداول.

التداول الوهمي (Wash Trading) هو استراتيجية شائعة للتلاعب بالسوق، حيث يشتري المستثمرون ويبيعون نفس الأصول مرارًا وتكرارًا، لخلق وهم بحجم تداول مرتفع بشكل مصطنع، بهدف تضليل السوق وجذب مستثمرين آخرين.

تحليل الخوارزمية الذي أجراه البروفيسور ياش كانوريا وفريقه من كلية الأعمال بجامعة كولومبيا أظهر أن ظاهرة “التداول الوهمي” خلال الثلاث سنوات الماضية شكلت حوالي 25% من جميع عمليات البيع والشراء على منصة Polymarket.

وفي تصريح لوسائل الإعلام يوم الجمعة، قال أحد ممثلي Polymarket إن المنصة تقوم حاليًا بمراجعة نتائج الدراسة، ولم يصدر عنها تعليق فوري.

تفاوت كبير في السوق: سوق الرياضة يتصدر قائمة التلاعب

يرى البروفيسور كانوريا أن من المهم أن تتقبل Polymarket تحليلاتهم، وقال: “التداول الوهمي لا يضيف سيولة أو معلومات حقيقية للسوق، لذا فإن التمييز بين التداول الحقيقي وغير الحقيقي ذو قيمة كبيرة.”

وفقًا لخوارزمية الباحثين، هناك تفاوت كبير في مدى انتشار عمليات التلاعب بين الأسواق المختلفة:

• سوق الرياضة: يمثل حوالي 45% من إجمالي التداولات التاريخية، وهو الأكثر تضررًا.
• سوق الانتخابات: بنسبة 17%.
• السوق السياسية: بنسبة 12%.
• السوق المشفرة: بنسبة أقل، حوالي 3%.

يشير هذا التفاوت إلى أن بعض أنواع الأسواق، مثل سوق الرياضة، أكثر عرضة للتأثر بعمليات التلاعب، ربما بسبب طبيعة الهيكل أو سلوك المشاركين فيها.

التمويل والتحديات التنظيمية: النمو مقابل الرقابة

على الرغم من الجدل حول عمليات التلاعب، تواصل Polymarket تحقيق تقدم في توسعها السوقي. في أكتوبر، وبفضل إطلاق رمحها الأصلي، سجلت Polymarket أعلى حجم تداول ونشاط للمستخدمين وإطلاق أسواق جديدة على الإطلاق.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت المنصة مؤخرًا أنها حصلت على 2.05 مليار دولار من خلال جولتين من التمويل غير المعلن عنهما بين عامي 2024 و2025. وفي الوقت نفسه، تجري Polymarket محادثات مبكرة مع المستثمرين لجولة تمويل جديدة بقيمة تتراوح بين 12 و15 مليار دولار.

###تفاصيل بيانات المنصة

• حجم التداول الشهري: بلغ حجم التداول في أكتوبر 2025 حوالي 3.02 مليار دولار، متجاوزًا الرقم القياسي الذي حققته خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية عام 2024 والذي كان حوالي 2.59 مليار دولار.
• عدد المستخدمين النشطين شهريًا: وصل إلى 477,900 مستخدم، وهو أعلى رقم على الإطلاق، بزيادة قدرها 93.7% عن سبتمبر.
• عدد الأسواق الجديدة: في أكتوبر، أُطلق 38,300 سوق جديد، وهو تقريبًا ثلاثة أضعاف عددها في أغسطس، مما يدل على انتعاش كبير في نشاط المنصة.

وفيما يتعلق بالدقة، أظهرت تتبع مستقل أن معدل دقة توقعات Polymarket خلال الساعات الأخيرة قبل إغلاق السوق يتجاوز 95%، مما يدل على أن آلية التنبؤ الأساسية لا تزال موثوقة. أما منافسها الرئيسي، Kalshi، فقد سجل حجم تداول شهري يزيد عن 4.39 مليار دولار في أكتوبر.

ومع ذلك، تواجه Polymarket تحديات تنظيمية كبيرة. ففي الولايات المتحدة، صنفت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سوق التنبؤات على أنها “خيارات ثنائية”، ويجب أن تكون من قبل بورصات مرخصة فقط. أدى هذا الحكم إلى فرض غرامة مدنية قدرها 1.4 مليون دولار على Polymarket، وإجبارها على تقييد وصول المستخدمين الأمريكيين إلى منصتها. يبرز هذا الحدث التعقيدات القانونية التي تواجهها أسواق التنبؤات بين التنظيمات التقليدية والرقمية.

الخاتمة

توفر دراسة جامعة كولومبيا نظرة موضوعية وواقعية على النشاط الحقيقي في أسواق التنبؤ المشفرة. كشف عمليات التلاعب في التداول يهدد الصورة التي تحاول Polymarket وغيرها من المنصات رسمها عن نمو هائل، ويحث المستثمرين والمستخدمين على الحذر من التضليل الناتج عن حجم التداول المزيف. على الرغم من أن دقة التوقعات الأساسية لا تزال عالية، إلا أن معالجة مشكلة التلاعب وزيادة الشفافية ستكونان خطوة حاسمة لكسب ثقة المؤسسات والهيئات التنظيمية بشكل أوسع. مستقبل أسواق التنبؤ المشفرة سيظل يسعى لتحقيق توازن بين الابتكار التكنولوجي والتنظيم القانوني.